原創(chuàng)大財可富司機

投資場上，從來都是一念之間，天差地別。

日前，有財經(jīng)大V在微博感嘆：“投資都是世事難料，去年大金鏈子剁了海油，高位干進去了小米，哪能想到今年海油翻倍，小米高位直接腰斬。”

大V說的“大金鏈子”正是希瓦資產(chǎn)的掌門人梁宏。在私募圈，梁宏敢重倉、敢直言，風格彪悍。對于中海油H股（中國海洋石油）這場橫跨三年多的價值投資，卻未能在中海油創(chuàng)歷史新高的時候笑到最后。說一句可惜，一點不夸張。

從2022年啟動，持續(xù)至2025年的超長期重倉中海油，梁宏絕非盲目跟風，而是經(jīng)過深思熟慮的價值投資布局。

2022年初，海外資本拋售中資股，中海油估值被嚴重錯殺，梁宏將其與中國海外發(fā)展、中國電信一同作為防御性重倉。在當年7月舉行的中期策略會上，他明確表態(tài)：“油氣股為我當前的第一大重倉板塊，占比17.7%，主要就是港股中海油。雖然我加倉加在高位，現(xiàn)在有小幅虧損，但我會越跌越買，當前股價對應60美元/桶油價，明顯處于低估區(qū)間。”

當時，他選中中海油的核心邏輯，也在后續(xù)發(fā)言中多次提及：中海油作為國內純上游海上油氣龍頭，壟斷了中國95%的海域油氣資源，沒有直接競爭對手，桶油成本穩(wěn)定在27-28.5美元/桶區(qū)間，即便油價跌到50美元/桶仍能穩(wěn)定盈利，抗周期能力極強；同時中海油具備高股息吸引力，后續(xù)也明確2025-2027年分紅率不低于45%，2026年預期股息率約7%，自由現(xiàn)金流穩(wěn)健，再加上能源安全的戰(zhàn)略屬性，成為他長期布局的核心標的。

2022年9月，他再次公開表態(tài)：“港股配置還會繼續(xù)加大，下跌視為正常波動，我會堅定持有并加倉中海油。”

直到2024年7月，他將中海油的倉位提升至52%，成為第一重倉。此時，他最早在2022年中買入的倉位，盈利已超過200%。當時正是中海油處于階段性高點，他強調：“利潤是坐出來的，不是做出來的，我理解的價值投資，就是選商業(yè)模式好、有較強壁壘、能持續(xù)戰(zhàn)勝同行的公司，在股票低估時買入，目的是長期持有，除非基本面判斷錯誤或者漲得太貴，才會考慮減持。”

同年12月的雪球嘉年華上，梁宏再次重申：“未來，我一半倉位會配在高股息的股票，這是確定性和基石倉位?！?/p>

他還補充道：“作為基金管理人，短期市場風格切換，我會對持倉進行一定調整，漲多可以減倉30%左右的倉位，同時買入低位公司，但我的核心理念是買入優(yōu)秀公司長期持有，這個前提不會變。”

隨著市場風格切換，梁宏的持倉開始遭遇質疑。有網(wǎng)友認為，他管理的產(chǎn)品在高位回撤十幾個點，卻踏空了暴漲的創(chuàng)業(yè)板，手握中海油、PDD兩大高位標的，沒能及時分倉配置A股成長股，“一手好牌打稀爛”。

對此，梁宏回應：成熟投資人有自身堅定的投資理念，有人擅長高低切、追熱點，但他并非如此。

面對油氣股承壓，梁宏在2024年底減持部分高股息標的，調倉30%至硬件、電子、智駕、互聯(lián)網(wǎng)等領域。

隨著中海油股價進一步下挫，質疑與嘲諷愈演愈烈，財經(jīng)大V云蒙公開嘲諷“坐等梁宏清倉中海油”。（詳見《大佬半倉守活寡半倉干，被投資者群嘲！》）

還有網(wǎng)友質疑他對原油價格的判斷有誤，認為其假設的60美元/桶“鐵底”不成立，直言其分析“忽悠韭菜”。

這些嘲諷與質疑是否影響了梁宏后續(xù)的決策不得而知，但前期的減倉操作，已成為既定事實。

然而，命運就是這么諷刺。2026年，美伊沖突升級帶動油價大漲，中海油A股、H股雙雙飆升，今年以來H股上漲近32%。而梁宏因此前的調倉，未能吃透這波漲幅；另一方面，他高位布局的小米持續(xù)虧損，這一漲一跌之間，這份“可惜”被拉滿。

中海油新高之后，梁宏再次被群嘲。那些自己沒買中海油、也從不敢堅守長期投資的人，開始落井下石。

這恰恰印證了《烏合之眾》里的經(jīng)典描述：“個人一旦成為群體的一員，他所作所為就不會再承擔責任，這時每個人都會暴露出自己不受到的約束的一面。”“群體追求和相信的從來不是什么真相和理性，而是盲從、殘忍、偏執(zhí)和狂熱，只知道簡單而極端的感情”。

這些群嘲者，不懂梁宏的投資邏輯，不明白長期持有的不易，僅憑盲從和偏見，用刻薄的言語惡心他人，彰顯自身“高明”，何其可笑又可悲。

慶幸的是，梁宏的實力還是靠業(yè)績得到了印證。私募排排網(wǎng)顯示，梁宏管理的希瓦小牛代表作之一，截至3月6日，今年以來收益19.14%，累計凈值13.93，成立以來年化27.47%。

錯過的行情已成過往，好在梁宏用實打實的業(yè)績，守住了屬于自己的投資底氣。