1月30日收盤(pán)后，萬(wàn)科扔出了一個(gè)重磅炸彈，2025年預(yù)虧820億，這是萬(wàn)科成立30多年以來(lái)虧損最大的一年，萬(wàn)科作為房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿，這次也做到了虧損的標(biāo)桿，恒大早就暴露虧損了，萬(wàn)科的巨虧姍姍來(lái)遲，祝九勝被抓、郁亮失聯(lián)，終于捂不住了，丑媳婦終究還是得見(jiàn)公婆。

01、王石在萬(wàn)科巔峰時(shí)期出局

2018年1月份，萬(wàn)科的股價(jià)突破42元，市值逼近5000億，這是萬(wàn)科的巔峰時(shí)刻，2017年是不平凡的一年，王石帶領(lǐng)郁亮等管理團(tuán)隊(duì) ，擊退了寶能這個(gè)“野蠻人”，原來(lái)的大股東華潤(rùn)退出，王石引入了深圳國(guó)企——深圳地鐵集團(tuán)，時(shí)隔近20年，萬(wàn)科也再次回到深圳國(guó)資委懷抱。

唯一的遺憾是王石出局了，作為創(chuàng)始人和30年來(lái)的一把手，這種結(jié)局在當(dāng)年還是頗為令人噓唏的，2017年6月，王石在股東大會(huì)上正式辭去董事長(zhǎng)一職，此時(shí)的王石和嬌妻田樸珺結(jié)婚兩年，這在當(dāng)時(shí)也可以解讀為范蠡攜帶西施退隱暢游西湖，而王石恰恰喜好登山劃水，離開(kāi)萬(wàn)科，未嘗不是一件好事。

在中國(guó)的傳統(tǒng)文化中，政治人物最為高明的做法是能激流勇退，功成身退，王石當(dāng)時(shí)是符合這個(gè)標(biāo)簽的，此時(shí)的萬(wàn)科正處巔峰，無(wú)可爭(zhēng)議的行業(yè)第一 ，又剛剛擊退強(qiáng)敵，但是王石最為自豪的還是，他一手創(chuàng)造的職業(yè)經(jīng)理人文化和系統(tǒng)，他深信這個(gè)系統(tǒng)和團(tuán)隊(duì)能夠帶領(lǐng)萬(wàn)科再創(chuàng)輝煌。

02郁亮喊出“活下去”

以前的王石是驕傲的，2014年，他公開(kāi)判斷，房地產(chǎn)黃金時(shí)代結(jié)束，白銀時(shí)代來(lái)臨，此時(shí)的房地產(chǎn)處于低迷狀態(tài)，房?jī)r(jià)橫盤(pán)陰跌多年，庫(kù)存高企，老百姓購(gòu)房熱情不高，他的判斷也符合市場(chǎng)狀態(tài)，只是沒(méi)有想到2015年“去庫(kù)存”取代“調(diào)房?jī)r(jià)”，樓市即將迎來(lái)一場(chǎng)罕見(jiàn)的牛市。

而寶萬(wàn)之爭(zhēng)正是發(fā)生在此輪牛市之中，同為深圳本土企業(yè)，寶能也擁有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，他也看到了房地產(chǎn)的漲勢(shì)，于是在灰色地帶，以險(xiǎn)資籌集資金 ，在二級(jí)市場(chǎng)狙擊萬(wàn)科，不斷舉牌，寶萬(wàn)之爭(zhēng)最終以寶能、王石和華潤(rùn)出局而結(jié)束，這是所有人都沒(méi)有預(yù)料到的。

郁亮接任董事長(zhǎng)一年之后的2018年，公開(kāi)向行業(yè)喊話“活下去”，這是一個(gè)頗為具有前瞻性的判斷，和王石的白銀時(shí)代論是前后呼應(yīng)的，如果能夠知行合一，萬(wàn)科真就能在中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)屹立不倒，成為后人持續(xù)學(xué)習(xí)的行業(yè)標(biāo)桿，很可惜，今天的結(jié)果打碎了所有的預(yù)期。

03、市值580億，虧損820億

2017年萬(wàn)科的凈利潤(rùn)為280億，創(chuàng)下歷史新高，2018年增長(zhǎng)到338億，2019年增長(zhǎng)到389億，2020年遭遇疫情依然創(chuàng)造了415億凈利潤(rùn)的歷史記錄，郁亮擔(dān)任董事長(zhǎng)的幾年，萬(wàn)科似乎發(fā)展更好了，在2021年樓市見(jiàn)頂，恒大等巨頭紛紛爆出財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)候，萬(wàn)科依然穩(wěn)如泰山。

萬(wàn)科的營(yíng)收從2020年4191億增長(zhǎng)到2022年的5038億，郁亮帶領(lǐng)萬(wàn)科走向了新高，創(chuàng)造了新時(shí)代，外界雖有質(zhì)疑 ，但是萬(wàn)科依然在盈利，直到2023年四季度，首次虧損14.6億，但是全年依然盈利121億，2024年萬(wàn)科巨虧459億，首次爆出年度巨虧，而此時(shí)的房地產(chǎn)已經(jīng)跌了3年。

2024年的巨虧不是結(jié)束，而只是開(kāi)始，2026年1月30日晚上，萬(wàn)科發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)虧820億，這個(gè)數(shù)字雖然很刺眼，但是倒也符合所有沒(méi)有得到證實(shí)的質(zhì)疑，而此時(shí)萬(wàn)科的市值只有580億了，股價(jià)從最高點(diǎn)下跌了近90%，這次巨虧將給萬(wàn)科的凈資產(chǎn)干回1000億以內(nèi)。

04、王石若在，能改變歷史嗎？

看到今日的萬(wàn)科，對(duì)于曾經(jīng)信任甚至信仰萬(wàn)科的投資人和客戶詫異和惋惜的，心里或許在想，如果王石在，或許不至于如此。歷史無(wú)法重來(lái)，但是歷史有其慣性，所有的突發(fā)都有平日微不足道的積累，就猶如我們的煤炭和石油，都是地質(zhì)時(shí)期千萬(wàn)年數(shù)億年積累的結(jié)果。

王石是在2017年6月辭職的，2015年萬(wàn)科的資產(chǎn)負(fù)債率為77.7%，2016年上升到80.54%，2017年更是上升到83.98%，這是王石完全能夠主宰的三年，萬(wàn)科的杠桿是不斷往上加的，說(shuō)明在王石的執(zhí)掌下，也未能摒棄誘惑，在牛市中不斷上杠桿，只是嘴上喊著風(fēng)險(xiǎn)。

2018年萬(wàn)科的資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)到84.59%，創(chuàng)下歷史最高值，到2020年依然超過(guò)80%，到2022年降低到77%，王石培養(yǎng)多年的郁亮，嘴上喊著“活下去”，剛當(dāng)上一把手就拋出550億的收購(gòu)計(jì)劃，最終在2019年完成對(duì)廣信房產(chǎn)資產(chǎn)部的收購(gòu)，成交價(jià)高達(dá)551億。

如果王石真的有那個(gè)能力，如果他打造的職業(yè)經(jīng)理人文化真的有用，今天的一切都不會(huì)發(fā)生，核心大將，一個(gè)被抓，一個(gè)失聯(lián)，失敗的企業(yè)，失敗的管理團(tuán)隊(duì)！這或許是王石近日愁容滿面的原因，這場(chǎng)樓市調(diào)控中沒(méi)有爆雷的房企，都是沒(méi)有在那輪牛市中大肆加杠桿的，做企業(yè)，知易行難，知行合一太難。