特朗普重返白宮后，美國經(jīng)濟政策就變得格外動蕩，他從2025年1月起就開始對美聯(lián)儲施壓，要求降低利率來減輕政府債務(wù)負擔(dān)，這讓許多經(jīng)濟學(xué)家感到不安，前美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫多次公開表達擔(dān)憂，她覺得這種干預(yù)方式會破壞央行的獨立性，導(dǎo)致美國經(jīng)濟像某些發(fā)展中國家那樣陷入混亂，你知道，那些地方常常因為政治干擾而經(jīng)濟失控。

2025年7月，耶倫在一次播客采訪中直言，特朗普急于讓美聯(lián)儲降息是為了應(yīng)對不斷膨脹的赤字，這種做法讓她聯(lián)想到某些國家通過印鈔來解決財政問題，結(jié)果往往是通脹飆升，她說，如果總統(tǒng)能隨意操控貨幣政策，美國就會走上那條路，商業(yè)環(huán)境會變得不可預(yù)測，投資者信心也會動搖。

特朗普不滿足于口頭批評，他推動調(diào)查美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾，2025年6月鮑威爾在國會作證時被指責(zé)隱瞞信息，這件事讓耶倫覺得特別寒心，她在采訪中表示，這種針對個人的調(diào)查會嚇唬其他官員，讓他們不敢獨立決策，最終美聯(lián)儲可能變成政府的工具。

進入2025年9月，耶倫在一次公開場合再次強調(diào)，特朗普試圖替換美聯(lián)儲理事麗莎·庫克，這基于舊日的指控，但她認為這只是借口，目的是清除不聽話的人，她警告說，這樣的行為會引發(fā)政治商業(yè)周期，選舉前刺激經(jīng)濟，選舉后通脹反彈，美國經(jīng)濟基礎(chǔ)會被削弱。

特朗普的政策還影響了商界，許多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在私下里告訴耶倫，他們害怕公開反對，因為擔(dān)心被針對，某些公司已經(jīng)感受到關(guān)稅調(diào)整帶來的壓力，雖然表面上股市還在上漲，但底層的不確定性在增加，耶倫覺得這會讓全球資本開始猶豫是否繼續(xù)涌入美國。

耶倫觀察到，美國的大學(xué)和研究機構(gòu)也受到波及，白宮威脅要切斷對某些學(xué)校的聯(lián)邦資助，那些外國出生的科學(xué)家感受到排斥氛圍，這讓她擔(dān)心美國科技領(lǐng)先地位會動搖，因為創(chuàng)新依賴全球人才，如果政治干預(yù)太多，那些聰明人可能會選擇其他地方。

2025年11月，耶倫在接受媒體采訪時用了“香蕉共和國”這個詞來描述潛在風(fēng)險，她說那些國家通常政治不穩(wěn)，經(jīng)濟被少數(shù)人操控，如果美聯(lián)儲失去獨立性，美國也會面臨貨幣信用崩潰，她指出特朗普第一任期就曾多次抨擊美聯(lián)儲，現(xiàn)在情況更嚴(yán)重。

特朗普繼續(xù)要求美聯(lián)儲為政府赤字買單，這在耶倫看來是危險信號，因為貨幣政策和財政政策之間需要防火墻，一旦崩塌，就會像某些國家那樣導(dǎo)致惡性通脹，她提到，盡管股市在人工智能熱潮中表現(xiàn)不錯，但這只是掩蓋了真實問題。

投資者開始對美元資產(chǎn)進行對沖，雖然沒有大規(guī)模撤資，但這種行為顯示出信心在減弱，耶倫覺得特朗普的關(guān)稅政策本該加強美元，但實際效果相反，這讓她更確信美國制度優(yōu)勢正在被侵蝕。

2026年1月，耶倫在經(jīng)濟協(xié)會年會上談及財政主導(dǎo)風(fēng)險，她說債務(wù)利息支出已成為預(yù)算大頭，特朗普任命親信監(jiān)督美聯(lián)儲，這類似于某些新興市場的情況，前美聯(lián)儲主席們聯(lián)合發(fā)聲，反對這種攻擊，但特朗普的政策方向沒變。

耶倫的警報本質(zhì)上是美國精英對制度衰退的擔(dān)憂，她認為特朗普用個人意志取代法治，會讓商業(yè)環(huán)境惡化，最終反噬經(jīng)濟增長，那些競爭對手看到美國自毀長城，自然會覺得這是意外收獲。

從地緣角度看，美國過去靠穩(wěn)定制度吸引資本和人才，但現(xiàn)在這些優(yōu)勢在減弱，耶倫覺得如果繼續(xù)這樣，全球格局會悄然改變，中國作為主要經(jīng)濟體，可能從中受益，因為美國的分心會給別人機會。

特朗普的政策短期內(nèi)或許刺激某些行業(yè)，但長期看會放大風(fēng)險，耶倫反復(fù)強調(diào)，維護美聯(lián)儲獨立性是關(guān)鍵，否則美國經(jīng)濟會像某些地方那樣反復(fù)無常，她希望更多人注意這個隱患。

鮑威爾調(diào)查還在進行中，耶倫作為資深人士，她的觀點在金融圈引起共鳴，但白宮似乎不為所動，這讓情況更復(fù)雜，經(jīng)濟學(xué)家們討論，如果干預(yù)加劇，市場波動會加大。

耶倫還提到，政治恐嚇蔓延到教育領(lǐng)域，聯(lián)邦資金減少會影響科研項目，那些涉及國際合作的領(lǐng)域最先受沖擊，她覺得這會讓美國失去創(chuàng)新動力，最終在科技競爭中落后。

特朗普第一任期從2017年到2021年就曾批評美聯(lián)儲加息，現(xiàn)在重蹈覆轍，耶倫認為這不是巧合，而是系統(tǒng)性問題，她呼吁市場更關(guān)注，因為忽略這些信號，后果會很嚴(yán)重。