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作者|深水財經(jīng)社 烏海

3月9日0點，國內(nèi)汽柴油價格大幅上調(diào)，調(diào)價幅度創(chuàng)下近兩年最高，伊朗戰(zhàn)事對于油價的刺激，終于波及到了我們身邊。

3月9日，國際油價上演“過山車”驚魂時刻，紐約WTI原油期貨主力合約日內(nèi)振幅超40%，最高逼近120美元/桶，最低又跌到81.19美元/桶，國際油價均創(chuàng)下1990年海灣戰(zhàn)爭以來最大單周漲幅。

一時間，加油站的油價牌、網(wǎng)約車司機的記賬本、物流貨車的油表，都成了油價暴漲最直觀的“晴雨表”。

但很少有人意識到，比“加油貴了”更值得警惕的，是這場油價風(fēng)暴正在沿著產(chǎn)業(yè)鏈悄悄滲透，而這些影響遠比汽車油箱更為深遠。

油價暴漲之后，從化工廠的反應(yīng)釜到超市的貨架，從服裝廠的生產(chǎn)線到家居賣場的沙發(fā)，一場由油價引發(fā)的“成本沖擊波”，將席卷我們生活的方方面面。

驚魂暴漲：歷史罕見震蕩

雖然美以對伊朗的打擊還僅限于空襲，雙方并沒有爆發(fā)地面接觸，甚至其空襲的烈度，也遠小于當(dāng)年海灣戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭、兩伊戰(zhàn)爭。

但是其對油價的影響卻已經(jīng)遠遠超出前面幾場戰(zhàn)爭。

我們算了一下，從3月2日到3月9日短短6個交易日，WTI原油價格從67.29美元最高漲到了119.48美元，漲幅竟然高達78%，創(chuàng)下1983年原油期貨交易以來的最大單周漲幅紀(jì)錄；布倫特原油漲幅近28%，刷新1990年以來的單周漲幅峰值。

所幸的是，在特朗普“戰(zhàn)事基本結(jié)束”的表態(tài)下，3月9日夜間油價大幅跳水，到北京時間3月10日中午，油價已經(jīng)回落至80美元上，上演了一場驚心動魄的“大反轉(zhuǎn)”，但仍處于2022年6月初以來的高位區(qū)間。

油價暴漲的原因之前我們文章里已經(jīng)分析得很詳細了，在此不再贅述，這里我們重點說下油價暴漲對于未來國際商品市場和消費市場的深遠影響。

傳導(dǎo)鏈條：“漲價潮”已全面蔓延

油價暴漲對于我們普通百姓最直觀最快速的傳導(dǎo)就是我們的汽車油箱，因為國內(nèi)成品油價格是盯住國際油價的，只要20天價格上漲，成品油價就會調(diào)整。

而剛好伊朗戰(zhàn)事爆發(fā)就在國內(nèi)油價調(diào)整窗口期的前一周，所以這一輪汽柴油價格上漲精準(zhǔn)趕上了國際油價的上沖時點。

但是油價上漲更加深遠的影響，大部分人可能還沒有感受到，而實際上，對于整個工業(yè)體系來說，原油就是“工業(yè)血液”，我們衣食住行所用的絕大部分消費品，都和油氣有關(guān)系，油價的飆升，未來會沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游快速傳導(dǎo)，首當(dāng)其沖的，就是下游化工行業(yè)。

為什么說原油是化工產(chǎn)業(yè)的“根”呢？因為塑料、化纖、橡膠、涂料、包裝材料，全產(chǎn)業(yè)鏈都依賴石油衍生品。

據(jù)粗略測算（不夠精準(zhǔn)，不做研究依據(jù)），原油成本可能要占到化工企業(yè)加工成本的60%—80%，油價每漲10美元/桶，基礎(chǔ)化工品成本可能就會抬升5%—8%；從近期70美元/桶到100美元/桶的漲幅來看，化工品累計成本已增加15%—24%。

這種傳導(dǎo)效應(yīng)，已經(jīng)在國內(nèi)商品期貨市場上迅速反應(yīng)。

3月9日正常交易時段，集運歐線、燃料油、甲醇等22個品種近月合約收盤漲停；當(dāng)晚夜盤中，純苯、苯乙烯、PTA、PX、塑料等核心化工品種再次集體漲停，現(xiàn)貨市場也同步跟漲。不過在油價高臺跳水之后，這些品種在3月10日也大幅回落。

按傳導(dǎo)強度排序，芳烴產(chǎn)業(yè)鏈成為受影響最猛烈的領(lǐng)域。

其中芳烴類產(chǎn)品中，純苯不僅是合成多種高分子材料的起點，也是眾多精細化學(xué)品、醫(yī)藥、農(nóng)藥及溶劑的重要前驅(qū)體，堪稱現(xiàn)代工業(yè)社會的“化學(xué)基石”。

純苯作為核心化工原料，其成本中原油占比高達85%以上，傳導(dǎo)速度最快，3月9日夜盤漲停后，周漲幅已達25%以上，從2025年底開始到現(xiàn)在，已經(jīng)翻了接近一倍；PX（對二甲苯）作為PTA的核心原料，原油成本占比80%以上，周漲幅超20%；苯乙烯由純苯和乙烯合成，受雙原料上漲和庫存低位支撐，同樣迎來漲停，價差持續(xù)擴大。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈也未能幸免。PTA作為紡織服裝行業(yè)的核心原料，其成本中PX占比90%以上，而PX又高度依賴原油，因此PTA成為油價最“忠實的跟隨者”。

3月9日PTA夜盤漲停，周漲幅超20%；乙二醇（MEG）有油制和煤制兩種路線，其中油制乙二醇的原油成本占比70%以上，受油制成本抬升和進口減少影響，華東地區(qū)價格已突破4800元/噸，周漲幅達12.8%以上；而滌綸長絲、短纖、瓶片等下游產(chǎn)品，因原料PTA和MEG同步漲價，成本壓力直線攀升，下游織造企業(yè)接單變得異常謹(jǐn)慎，利潤被大幅壓縮。

聚烯烴（通用塑料）產(chǎn)業(yè)鏈同樣遭受重創(chuàng)。聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）作為塑料行業(yè)的主力品種，其原料乙烯、丙烯均來自石腦油裂解，原油成本占比70%—75%，受成本抬升、進口減少和投機資金推動，3月9日夜盤雙雙漲停，周漲幅達15%—20%。

油價站上100美元/桶后，塑料行業(yè)基本是易漲難跌，不少中小企業(yè)因為原料漲價，已經(jīng)出現(xiàn)停工減產(chǎn)的情況。

但是要知道，近些年化工行業(yè)一直都是產(chǎn)能過剩，很多行業(yè)都已經(jīng)價格倒掛，一方面原材料價格漲得太快，而終端產(chǎn)品價格又提不上去，很多化工企業(yè)生存更加艱難。

值得注意的是，這場化工品“漲價潮”還伴隨著供應(yīng)收縮的共振效應(yīng)。

霍爾木茲海峽航運受阻，導(dǎo)致中東地區(qū)的化工原料進口困難，同時中東部分裂解裝置因戰(zhàn)事影響被迫減產(chǎn)、停車，進一步加劇了國內(nèi)化工品的供需緊張局面。

民生承壓，“生活成本”全面上升

如果說化工行業(yè)是油價暴漲的“第一站”，那么消費品行業(yè)就是“最終承壓者”，我們身邊的衣食住行，都在悄悄被油價“綁架”，那些看似與石油無關(guān)的商品，其實都藏著油價的影子。

首當(dāng)其沖的，是紡織服裝和家紡行業(yè)。服裝的核心面料滌綸，其上游是PTA和乙二醇，而這兩種原料的價格都跟著油價瘋漲。

這種壓力，最終會傳導(dǎo)到消費者身上。

運動服、休閑裝、家紡、窗簾、內(nèi)衣等產(chǎn)品，因面料成本抬升，未來價格很可能也會聯(lián)袂上漲。

而據(jù)國家統(tǒng)計局3月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份國內(nèi)工業(yè)消費品價格環(huán)比上漲0.4%，其中受國際地緣政治沖突影響，國內(nèi)汽油價格環(huán)比上漲3.1%，化工原料漲價的傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

塑料包裝行業(yè)的漲價，更是直接滲透到我們的日常生活中。飲料瓶、食品包裝袋、快遞包裝、餐盒、塑料袋，這些我們每天都會用到的物品，其原料都是PE、PP、PET等塑料，而這些塑料的價格，早已隨著油價一路飆升。

不僅是飲料，零食、速凍食品、日化產(chǎn)品的包裝成本都在上漲，最終都會轉(zhuǎn)嫁給消費者。

物流行業(yè)的成本上漲，更是讓“物價上漲”雪上加霜。燃油成本占物流企業(yè)總運營成本的30%—40%，油價暴漲，等于直接掐住了物流行業(yè)的咽喉。

如果客戶運價跟不上油價上漲，利潤空間被徹底壓縮。而這筆費用最終會傳導(dǎo)到終端，快遞、外賣、生鮮冷鏈、蔬菜、水果、肉類等民生商品價格肯定都會陸續(xù)啟動。

國際航運更是陷入絕境，霍爾木茲海峽封航導(dǎo)致超大型油輪被迫繞行好望角，航程延長15—20天，中東至中國航線運費暴漲183%，油輪日租金突破48萬美元，創(chuàng)歷史新高，全球供應(yīng)鏈的運輸成本、時間成本雙重飆升，原本趨于穩(wěn)定的跨境貿(mào)易，再次面臨“運費比貨貴”的困境。

汽車行業(yè)，尤其是輪胎和汽車零部件領(lǐng)域，也承受著巨大的成本壓力。輪胎的核心原料是丁苯橡膠、順丁橡膠，而這些橡膠的原料丁二烯，是乙烯的副產(chǎn)，與油價高度相關(guān)。

家電行業(yè)同樣未能幸免。冰箱、洗衣機、空調(diào)、小家電的外殼、保溫層、電線電纜，都需要用到ABS、PP、PE、PU泡沫等化工原料，雖然這些原料在家電總成本中的占比不是最高，但總量大、利潤薄，一旦原料漲價，家電企業(yè)的成本壓力就會明顯增加。

IMF測算，若油價長期高于100美元/桶，全球通脹將被抬升0.6—0.7個百分點，原本放緩的通脹壓力再次抬頭。

對于普通消費者而言，這意味著一場“看不見的通脹稅”，每個普通人的生活成本都會全面抬升。

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