3月5日，京東健康（HK06618）發(fā)布2025年全年業(yè)績(jī)公告，公司全年實(shí)現(xiàn)總收入734億元，同比增長(zhǎng)26.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)53.75億元，同比增長(zhǎng)29.16%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)下（Non-IFRS）凈利潤(rùn)為65億元，同比增長(zhǎng)36.3%，凈利潤(rùn)率達(dá)到8.9%。

圖片來(lái)源：京東健康公告

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，京東健康全年收入增速為近3年最高，醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售仍是公司的收入支柱，作為“新藥全網(wǎng)首發(fā)第一站”，公司去年首發(fā)新藥數(shù)量超100款，同比增長(zhǎng)逾200%。

同時(shí)，隨著AI（人工智能）技術(shù)熱度攀升，公司加碼醫(yī)療健康服務(wù)。2025年，公司面向用戶和醫(yī)院發(fā)布了多款A(yù)I產(chǎn)品。不過(guò)，如何將“AI+供應(yīng)鏈”的技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利模型，仍是公司目前面臨的挑戰(zhàn)。

年度活躍用戶規(guī)模首破2億，首發(fā)新藥同比增長(zhǎng)逾200%

目前，京東健康的收入來(lái)源，主要包括商品和服務(wù)。

年報(bào)顯示，2025年，京東健康銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入同比增加24.8%，達(dá)到609億元；線上平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)所得服務(wù)收入同比增加34.1%，達(dá)到126億元。

公司表示，服務(wù)收入的增長(zhǎng)主要是由于數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)增加，主要?dú)w因于平臺(tái)上的廣告主數(shù)量增加，與平臺(tái)的交易持續(xù)增長(zhǎng)保持一致；商品收入的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力則包括活躍用戶數(shù)量增加及用戶的額外購(gòu)買、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售的線上滲透率不斷提高，以及產(chǎn)品品類的豐富。

其中，公司自營(yíng)及在線平臺(tái)是零售藥房收入的重要組成。具體來(lái)說(shuō)，京東健康年度活躍用戶數(shù)量首次突破2億大關(guān)，從2024年的1.84億擴(kuò)大到2.18億；作為“新藥全網(wǎng)首發(fā)第一站”，公司2025年首發(fā)超100款新藥，較2024年的30余款增長(zhǎng)逾200%。

從藥物類型看，這些新藥涵蓋了體重管理藥物、失眠藥物、抗流感病毒藥物等多種類型，屬于在傳統(tǒng)零售藥店銷售亮眼的品類，進(jìn)一步?jīng)_擊傳統(tǒng)藥店。

在藥物之外，營(yíng)養(yǎng)保健和醫(yī)療器械是京東健康的重點(diǎn)布局賽道。年報(bào)顯示，2025年有超7000個(gè)營(yíng)養(yǎng)保健品牌實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年銷售增長(zhǎng)；醫(yī)療器械板塊持續(xù)深化與全球品牌合作，通過(guò)全球采購(gòu)引入新品牌，同時(shí)與國(guó)內(nèi)頭部品牌深度共創(chuàng)定制化產(chǎn)品。

此外，在醫(yī)保數(shù)字化改革背景下，京東健康的即時(shí)零售業(yè)務(wù)成為新增長(zhǎng)亮點(diǎn)，自營(yíng)藥房門店的開(kāi)設(shè)，也對(duì)傳統(tǒng)藥店造成一定影響。年報(bào)顯示，2024年公司先后在18個(gè)城市開(kāi)通醫(yī)保個(gè)賬支付服務(wù)，2025年這一數(shù)字更新到29個(gè)。截至2025年底，公司已開(kāi)設(shè)了超300家自營(yíng)藥房門店，連接京東買藥秒送業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)

第三任CEO上任將滿半年，首份年度致辭提“AI+供應(yīng)鏈”

相較于業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)，曹冬在年報(bào)中的首份“首席執(zhí)行官致辭”更受市場(chǎng)關(guān)注。去年9月，京東健康發(fā)布公告，稱為投入更多時(shí)間于家庭，金恩林辭任執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、薪酬委員會(huì)成員及授權(quán)代表，由曹冬接任。

曹冬是京東健康2020年上市以來(lái)的第三任CEO，與前兩任CEO不同，他面臨的戰(zhàn)場(chǎng)已經(jīng)從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療升級(jí)到AI醫(yī)療。在曹冬的年報(bào)致辭中，AI共出現(xiàn)8次，他強(qiáng)調(diào)2025年公司以“AI+供應(yīng)鏈”全場(chǎng)景賦能“醫(yī)—檢—診—藥”，打通了從線上到線下、從院內(nèi)到院外的服務(wù)閉環(huán)；2026年將圍繞“體驗(yàn)、成本、效率”繼續(xù)深化供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)年報(bào)，京東健康的居家護(hù)理、快檢業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。截至2025年12月31日，超2.1萬(wàn)名護(hù)士入駐平臺(tái)，居家護(hù)理服務(wù)覆蓋全國(guó)超47個(gè)城市；2025年，到家快檢業(yè)務(wù)訂單量同比增長(zhǎng)81.9%，覆蓋全國(guó)27個(gè)城市，檢測(cè)服務(wù)數(shù)量超過(guò)160項(xiàng)。同時(shí)，公司推出“醫(yī)院檢測(cè)服務(wù)”，覆蓋北京、上海等16個(gè)核心城市。

此外，京東健康發(fā)布了多個(gè)AI產(chǎn)品。面向用戶，推出AI健康管家、AI醫(yī)生“大為”、AI智能體“康康”等；面向醫(yī)院，通過(guò)“京東卓醫(yī)”構(gòu)建數(shù)智化新基建，希望抓住醫(yī)院客戶。

但值得注意的是，隨著AI醫(yī)療成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭的必爭(zhēng)之地，京東健康面臨來(lái)自同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。以“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三劍客”的另外兩家——阿里健康和平安好醫(yī)生舉例，前者于去年12月將螞蟻集團(tuán)旗下AI健康應(yīng)用AQ升級(jí)為“螞蟻阿福”，聚合了健康陪伴、健康問(wèn)答、健康服務(wù)三大核心功能；后者則用“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”的路線搶奪用戶心智，通過(guò)自主研發(fā)的“平安醫(yī)博通”多模態(tài)醫(yī)療大模型，平安好醫(yī)生推出“7+N+1”醫(yī)療AI產(chǎn)品體系。

而且，以科大訊飛、百川智能為代表的科技公司憑借技術(shù)積累，也通過(guò)醫(yī)療大模型布局AI醫(yī)療。在這一背景下，京東健康的核心挑戰(zhàn)在于如何將"AI+供應(yīng)鏈"的技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利模型，并在醫(yī)保支付、醫(yī)院落地、用戶付費(fèi)轉(zhuǎn)化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)建立更深的護(hù)城河。