財(cái)聯(lián)社3月6日訊（編輯 馬蘭）由于近日中東沖突，全球貴金屬交易正處于劇烈震蕩之中，國(guó)際黃金價(jià)格過(guò)去一周內(nèi)從最高點(diǎn)5400美元/盎司一度跌至接近5000美元/盎司，國(guó)際白銀跌幅則高達(dá)10%。

商品發(fā)現(xiàn)基金的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Willem Middelkoop指出，全球金融結(jié)構(gòu)已進(jìn)入根本性的結(jié)構(gòu)調(diào)整期，而導(dǎo)致這一轉(zhuǎn)變的主要催化劑是實(shí)物白銀市場(chǎng)的供應(yīng)迅速收緊。

數(shù)據(jù)指出，紐約商品交易所（Comex）注冊(cè)的白銀庫(kù)存已降至9000萬(wàn)盎司以下，短短數(shù)月內(nèi)下降超過(guò)30%。

他補(bǔ)充稱，西方交易所信譽(yù)的喪失加速了這輪重組和調(diào)整的進(jìn)程，尤其是紐約商品交易所近期多次暫停交易，這并非是簡(jiǎn)單的技術(shù)問(wèn)題，而是潛在交割壓力加劇的征兆。

1月27日，天然氣期貨價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄飆升，紐約商品交易所卻在收盤(pán)階段罕見(jiàn)觸發(fā)了兩分鐘的交易停盤(pán)，這一操作扭曲了結(jié)算價(jià)格。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月25日，紐商所的運(yùn)營(yíng)方美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME）發(fā)生技術(shù)故障，旗下天然氣及金屬期貨市場(chǎng)被迫中斷交易超過(guò)半小時(shí)。

Middelkoop強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在沒(méi)人相信紐約商品交易所官方對(duì)市場(chǎng)暫停的解釋了，這可能導(dǎo)致黃金和白銀的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制轉(zhuǎn)到上海。而目前上海白銀價(jià)格比倫敦高出10至12美元，這將促使白銀從西方金庫(kù)流向上海。

貴金屬的結(jié)構(gòu)性需求

Middelkoop還警告，主權(quán)債務(wù)危機(jī)才是目前被整個(gè)市場(chǎng)忽視的主要“黑天鵝”事件。隨著高負(fù)債國(guó)家達(dá)到財(cái)政崩潰點(diǎn)，對(duì)法定貨幣的信任崩潰將迫使黃金和白銀進(jìn)行大規(guī)模重估，以穩(wěn)定金融體系。

與此同時(shí)，白銀的戰(zhàn)略重要性可能被刻意掩蓋。Middelkoop表示，美國(guó)和墨西哥最近就關(guān)鍵金屬達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議。雖然官方新聞稿側(cè)重于籠統(tǒng)的關(guān)鍵礦產(chǎn)，但墨西哥在該協(xié)議中貢獻(xiàn)的主要產(chǎn)量是白銀。他們希望在交易過(guò)程中壓低白銀價(jià)格。

他總結(jié)稱，市場(chǎng)正在目睹一場(chǎng)巨大的轉(zhuǎn)變，美國(guó)正在失去對(duì)這些市場(chǎng)的控制。拋開(kāi)地緣政治、貨幣政策和貨幣貶值等因素，剩下的就只是供求關(guān)系。礦山在未來(lái)幾十年都無(wú)法找到足夠的金屬，因此價(jià)格將會(huì)上漲。

Middelkoop對(duì)白銀價(jià)格的預(yù)測(cè)相當(dāng)驚人，認(rèn)為可能達(dá)到每盎司500美元。而這一預(yù)測(cè)基于金銀比價(jià)回歸2000年來(lái)的平均水平1:10。目前黃金價(jià)格在5000美元/盎司以上。

拜羅伊特大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)名譽(yù)教授Thorsten Polleit也認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)黃金和白銀存在結(jié)構(gòu)性需求。在危機(jī)情況下，人們?cè)诙唐趦?nèi)會(huì)拋售黃金和白銀，也會(huì)爭(zhēng)相留有現(xiàn)金，但這種短期動(dòng)態(tài)不應(yīng)被誤解為貴金屬長(zhǎng)期需求的減弱。

Polleit強(qiáng)調(diào)，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然對(duì)貴金屬有利。隨著投資者尋求對(duì)沖政府債務(wù)上升和持續(xù)通脹風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)黃金和白銀的結(jié)構(gòu)性投資需求仍在持續(xù)增長(zhǎng)。

他稱自己對(duì)未來(lái)五年內(nèi)黃金價(jià)格漲至8000美元/盎司不會(huì)感到驚訝。