3月1日，曾經(jīng)的“國產(chǎn)奶粉第一股”貝因美（002570.SZ）登上熱搜，本想靠工業(yè)大麻這個概念開辟新賽道，結(jié)果“第二增長曲線”沒畫成，反倒又惹來一場總金額過億的官司。

2月24日，貝因美發(fā)布《關(guān)于公司重大訴訟事項的進展公告》，披露其與大麻公司黑龍江豐佑麻類種植有限公司（以下簡稱“黑龍江豐佑”）的專利合同糾紛出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折——作為原告的貝因美不僅未能成功索賠，反而被反訴索賠超過7700萬元。

這家曾在三聚氰胺事件后扛起國產(chǎn)奶粉大旗、被萬千家庭信賴的“奶粉之王”，如今正被股權(quán)高質(zhì)押、控股股東預(yù)重整、連環(huán)訴訟纏身，一步步滑向失控的邊緣。

原告轉(zhuǎn)被告

添加大麻二酚（CBD），用以生產(chǎn)緩解孕婦產(chǎn)前、產(chǎn)后焦慮的奶粉，貝因美當(dāng)初預(yù)計大麻二酚可用于食用，便計劃購買相關(guān)專利，但后期因政策原因始終未能成功，導(dǎo)致公司之前支付的專利許可費定金5000萬元打了“水漂”。

2025年12月，本想“好聚好散”的貝因美在追討無果后，便發(fā)布公告，起訴黑龍江豐佑，稱曾向黑龍江豐佑購買大麻二酚相關(guān)專利的使用權(quán)，用以開發(fā)新產(chǎn)品，但后期黑龍江豐佑始終未能提供關(guān)鍵文件，導(dǎo)致合作始終無法推進。公告稱，因?qū)＠贤m紛向杭州中院起訴黑龍江豐佑，本訴請求金額為5685.24萬元（含暫算至2025年11月20日的利息損失）。

然而，局面很快發(fā)生反轉(zhuǎn)。2026年2月24日，貝因美發(fā)布《關(guān)于公司重大訴訟事項的進展公告》，作為本訴被告的黑龍江豐佑已向法院提起反訴，要求貝因美賠償因其違約造成的各項經(jīng)濟損失共計7725.39萬元，貝因美從原告席被推至反訴被告席。

黑龍江豐佑在訴狀中詳細(xì)陳述了其主張的案件事實與理由。據(jù)披露，雙方于2021年11月及2022年1月分別簽訂了《專利產(chǎn)品獨家許可（排他性經(jīng)營）暨共同研發(fā)合作協(xié)議》及其補充協(xié)議。

黑龍江豐佑稱，其已按照合同約定履行了全部核心義務(wù)：一是落實了權(quán)利保證義務(wù)，向貝因美交付了協(xié)議約定的三個專利所涉的全部申請文件，并已成功獲得專利權(quán)；二是嚴(yán)格遵守排他性承諾，確保貝因美在中國大陸孕產(chǎn)婦奶粉和奶基營養(yǎng)品領(lǐng)域的獨家地位；三是隨時待命準(zhǔn)備配合研發(fā)工作。

黑龍江豐佑主張，貝因美在收取專利文件并獲得在中國大陸二十年排他性經(jīng)營權(quán)后，卻未如約履行作為合同主導(dǎo)方及需求方的主要合同義務(wù)，已構(gòu)成違約。為保障貝因美未來安排專利產(chǎn)品、共同研發(fā)新產(chǎn)品的大規(guī)模生產(chǎn)，黑龍江豐佑已進行大量不可撤銷的前期投入，據(jù)其不完全統(tǒng)計，各項經(jīng)濟損失合計7725.39萬元。

目前，兩期案件均未開庭審理，未來對貝因美財務(wù)的影響存在不確定性。

誤判政策吞苦果

從索賠5685.24萬元到賠償7725.39萬元，前后相差1.34億元。貝因美因押注工業(yè)大麻，開辟奶粉新賽道，因誤判政策走向吞下苦果。

2021年12月，貝因美公告與中衡一元投資集團有限公司(下稱“中衡一元”)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方將共同開發(fā)面向母嬰及成人的功能性產(chǎn)品和營養(yǎng)產(chǎn)品，包括但不限于緩解孕產(chǎn)婦產(chǎn)前、產(chǎn)后焦慮等品類。而中衡一元是黑龍江豐佑的大股東。貝因美稱中衡一元已研制了具有抗焦慮、安神助眠等功效的功能性產(chǎn)品。

在此之前一個月，2021年11月貝因美與黑龍江豐佑簽署合作協(xié)議，雙方約定，黑龍江豐佑將所擁有的專利產(chǎn)品（大麻二酚）或擁有開發(fā)權(quán)力的專利產(chǎn)品在孕產(chǎn)婦奶粉和奶基營養(yǎng)品領(lǐng)域內(nèi)，獨家許可貝因美使用，使用方式包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營行為。黑龍江豐佑在協(xié)議約定范圍內(nèi)，不再與同類生產(chǎn)、銷售奶粉或奶基營養(yǎng)品的企業(yè)進行合作。

不過，這項合作后期始終無法推進。貝因美稱，合同簽署后，公司于2021年11月向黑龍江豐佑支付專利許可費定金5000萬元。但是，黑龍江豐佑未就專利實施許可事項出具授權(quán)文件、訂立正式專利實施許可合同并提供辦理備案手續(xù)相應(yīng)的材料，也未向公司交付實施專利有關(guān)的具體技術(shù)資料及提供必要的技術(shù)指導(dǎo)，致使公司無法實際使用涉案專利。

一名貝因美內(nèi)部人士表示，當(dāng)初的合作就是大麻二酚在孕婦抗焦慮奶粉上的應(yīng)用。當(dāng)初公司預(yù)期政策會打開大麻二酚食用的口子，但后期政策始終沒有松動，這讓與黑龍江豐佑合作開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品的計劃始終停滯，因此不得不選擇和黑龍江豐佑協(xié)商終止這份合作，但協(xié)商并不順利，最后鬧到互相起訴的結(jié)局。

據(jù)公開信息顯示，大麻二酚是一種從大麻植物上提取的物質(zhì)，雖然此種物質(zhì)已經(jīng)在國外用于藥物甚至食物的生產(chǎn)，但國內(nèi)始終沒開食用的口子。2024年8月，公安部、商務(wù)部、國家衛(wèi)生健康委員會、應(yīng)急管理部、海關(guān)總署、國家藥品監(jiān)督管理局聯(lián)合發(fā)布公告，決定將7種物質(zhì)列入易制毒化學(xué)品管理，其中就有大麻二酚，這也是大麻二酚首次被正式定義并納入國家相關(guān)受控物質(zhì)列管的法律依據(jù)。

分析認(rèn)為，貝因美在大麻二酚還未解禁和取消管制的明確政策支持下，妄自預(yù)判并付諸行動，顯然觸碰了法律紅線。不過，所幸的是相關(guān)產(chǎn)品只是處于研發(fā)階段，未對消費者產(chǎn)生影響。

10年業(yè)績“縮水”一半

貝因美押注工業(yè)大麻這種“激進”的市場拓展策略，其實源于自身的發(fā)展困境。

事實上，貝因美近幾年麻煩不斷，多次陷入高涉案金額的法律糾紛。2024年12月，貝因美與重要經(jīng)銷商浙江科露寶食品有限公司（簡稱：科露寶）的合作關(guān)系破裂，雙方已陷入多起互訴索賠的法律糾紛中?？坡秾氁蜇愐蛎捞崆敖K止合作提出約1.85億元的巨額索賠；貝因美隨即提起反訴，向科露寶索賠約2.02億元。

2025年9月4日，貝因美發(fā)布公告，公司的全資子公司杭州貝因美母嬰營養(yǎng)品有限公司近日向浙江省金華市中級人民法院提交了其與被告金華市婺城區(qū)鳴喬食品商行、浙江科露寶食品有限公司、上海佳祿普健康科技有限公司、佳祿普（江蘇）健康科技有限公司、楊國民，及第三人江蘇中創(chuàng)供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司關(guān)于侵害商標(biāo)權(quán)、不正當(dāng)競爭糾紛的起訴狀，并收到金華中院發(fā)出的《受理案件通知書》等法律文書，本訴請求金額為7201.15萬元。

貝因美近年來面臨的糾紛還不止于此，貝因美控股股東也出現(xiàn)了債務(wù)危機，實控人可能因此變更，可能直接撼動上市公司的控制權(quán)根基。根據(jù)貝因美2025年7月發(fā)布的公告，控股股東浙江小貝大美控股有限公司（原貝因美集團）已于2025年7月向金華中院提交預(yù)重整申請，金華中院隨后裁定受理該申請。小貝大美控股目前持有公司股份1.33億股，占公司總股本的12.28%，其中被質(zhì)押或凍結(jié)的股份數(shù)量高達1.31億股，占其所持股份比例的98.85%。

如此高的質(zhì)押比例意味著，一旦重整程序中債權(quán)人行使權(quán)利或股權(quán)被強制處置，控股股東的持股比例可能面臨大幅稀釋。值得注意的是，2024年7月，杭州中院已將貝因美集團4800萬無限售流通股（對應(yīng)4.44%持股比例）作價2.02億元交付申請執(zhí)行人寧波維貝抵債。至此，寧波維貝持股比例已達9.96%，與控股股東的差距僅剩2.32個百分點。

這一微妙差距引發(fā)市場普遍擔(dān)憂，一旦小貝大美控股重整失敗進入破產(chǎn)清算，控制權(quán)爭奪戰(zhàn)將不可避免。

業(yè)績更是不容樂觀。公開信息顯示，貝因美2011年上市，曾一度成為國內(nèi)嬰配粉行業(yè)龍頭。但由于戰(zhàn)略失利，公司業(yè)績從2014年開始下滑。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司近年來多次出現(xiàn)“業(yè)績變臉”，2025年4月更是集中更正多期定期報告，并因此收到浙江證監(jiān)局警示函。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2025年前三季度，貝因美營業(yè)收入為20.33億元，同比下降2.59%；歸母凈利潤為1.06億元，同比增長48.07%。從行業(yè)來看，貝因美2024年營收27.73億元，不足2013年巔峰期61億元的一半，而同期競爭對手飛鶴、君樂寶等營收已超百億，差距持續(xù)拉大。在嬰幼兒配方奶粉市場份額持續(xù)萎縮的背景下，行業(yè)龍頭進一步擠壓中小企業(yè)生存空間，貝因美的處境愈發(fā)艱難。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李強/文）

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