當(dāng)前市場正處于關(guān)鍵抉擇期。上證指數(shù)在逼近4200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口時(shí)遭遇強(qiáng)阻力，4197點(diǎn)位置空頭拋壓顯現(xiàn)，指數(shù)隨后回落整理。這一走勢印證了4000-4200點(diǎn)箱體震蕩格局仍在延續(xù)，向上突破的時(shí)機(jī)再度延后。

值得關(guān)注的是，盡管兩市成交額已突破3萬億天量，但指數(shù)未能順勢突破上沿，反而呈現(xiàn)量價(jià)背離態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)板失守3300點(diǎn)支撐，更是短期空頭力量占據(jù)上風(fēng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好正在降溫。

另外，技術(shù)形態(tài)顯示，4100點(diǎn)一帶或成為趨勢轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵位。若該位置失守，調(diào)整空間可能向4000點(diǎn)一線延伸。而4000點(diǎn)的得失，將直接決定本輪調(diào)整的性質(zhì)與幅度。

牡丹認(rèn)為，無需等周四開盤了，種種跡象表明，明天股市很可能這樣走。

當(dāng)前影響市場的兩大核心變量值得留意：

變量一：外圍市場劇烈動(dòng)蕩影響A股

全球資本市場正經(jīng)歷劇烈震蕩。中東局勢驟然升級(jí)引發(fā)連鎖反應(yīng)，韓國綜指一度觸發(fā)熔斷機(jī)制，歐美主要股指同步承壓。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫直接沖擊霍爾木茲海峽航運(yùn)安全，布倫特原油單日大漲13%。

這種外部環(huán)境對(duì)A股形成雙重?cái)D壓，一方面，原油飆漲削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，壓制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值，另一方面，避險(xiǎn)情緒升溫導(dǎo)致外資階段性撤離新興市場。航空、航運(yùn)等周期板塊已現(xiàn)明顯拋壓。

變量二：科技主線高位退潮引發(fā)資金撤離

前期領(lǐng)漲的科技股近期遭遇顯著回調(diào)。半導(dǎo)體、人工智能、通信設(shè)備等核心賽道集體走弱，反映出機(jī)構(gòu)資金正從高位題材中獲利了結(jié)。

數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者短線凈流出覆蓋超3000只個(gè)股，表明其風(fēng)險(xiǎn)偏好已實(shí)質(zhì)性收縮。

這種撤離并非孤立現(xiàn)象。隨著年報(bào)披露窗口臨近，資金對(duì)業(yè)績驗(yàn)證的敏感度提升，缺乏基本面支撐的題材炒作面臨退潮壓力。若科技板塊持續(xù)調(diào)整而缺乏新主線承接，市場上漲效應(yīng)將進(jìn)一步弱化。

牡丹預(yù)計(jì)，外圍沖擊與內(nèi)部調(diào)倉形成共振，短期市場或延續(xù)震蕩整固。但過度看空亦不可取，4000點(diǎn)作為重要心理關(guān)口，預(yù)計(jì)將有較強(qiáng)支撐力度。

隨著2025年年報(bào)陸續(xù)披露，業(yè)績超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望迎來估值修復(fù)。結(jié)構(gòu)性牛市邏輯未被根本破壞，下一波攻勢或在4000點(diǎn)區(qū)間醞釀啟動(dòng)。投資者宜保持耐心，明天很可能會(huì)繼續(xù)震蕩。

文章系牡丹投資思路，原創(chuàng)不易，內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，僅供參考！