在醞釀已久之后，上周末，美國(guó)、以色列對(duì)伊朗出手了。戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)，對(duì)石油、化工、貴金屬、航運(yùn)等產(chǎn)業(yè)刺激巨大。

長(zhǎng)飛光纖，再創(chuàng)歷史新高

3月2日，“三桶油”中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油歷史首次收盤集體漲停，就是最典型的證明。

石化、軍工、貴金屬板塊有太多的股票漲停，這自然吸引了大部分市場(chǎng)目光，也讓其他板塊被“吸血”，當(dāng)天大部分個(gè)股處于下跌狀態(tài)。

不過(guò)筆者注意到，當(dāng)天依然有一些其他板塊的公司在創(chuàng)出歷史新高，比如長(zhǎng)飛光纖。

當(dāng)天上午，長(zhǎng)飛光纖股價(jià)一度漲停，之后打開(kāi)漲停板，收盤上漲4.8%，創(chuàng)出歷史新高。

港股的長(zhǎng)飛光纖光纜，就更厲害了，當(dāng)天收盤大漲12.23%，盤中一度暴漲超過(guò)18%，同樣大幅刷新歷史新高。

2026年以來(lái)短短兩個(gè)多月，A股長(zhǎng)飛光纖大漲110%，港股長(zhǎng)飛光纖光纜更是暴漲220%以上。

曾經(jīng)大打價(jià)格戰(zhàn)，AI逆轉(zhuǎn)行業(yè)？

如此巨大的漲勢(shì)，根本原因在于AI基建大潮下的光纖價(jià)格的暴漲和光纖技術(shù)升級(jí)帶來(lái)產(chǎn)品附加值的提升。

光纖其實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)基建中傳統(tǒng)到不能再傳統(tǒng)的基礎(chǔ)物資，三大運(yùn)營(yíng)商是光纖廠家的傳統(tǒng)大客戶。

因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)內(nèi)卷，前兩年，光纖行業(yè)一直在大打價(jià)格戰(zhàn)。

以2024年為例，當(dāng)年價(jià)格戰(zhàn)非常慘烈，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，很多廠商不惜血本地進(jìn)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)年，在中國(guó)聯(lián)通光纜集采中，作為行業(yè)頭部廠商，長(zhǎng)飛光纖未能入圍。最終中標(biāo)的企業(yè)多為二、三線廠商，它們依靠極低的報(bào)價(jià)獲得份額。

這對(duì)長(zhǎng)飛來(lái)說(shuō)是巨大的沖擊和危機(jī)，意味著如果繼續(xù)在傳統(tǒng)產(chǎn)品上拼價(jià)格，不僅利潤(rùn)會(huì)薄如刀片，甚至連市場(chǎng)都保不住。當(dāng)時(shí)，運(yùn)營(yíng)商集采的價(jià)格相比2021年已經(jīng)下跌了約40%，導(dǎo)致公司的利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。

面對(duì)傳統(tǒng)光纖市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌的局面，長(zhǎng)飛光纖在2025年開(kāi)始調(diào)整戰(zhàn)略，擺脫在低端市場(chǎng)上的慘烈價(jià)格戰(zhàn)搏殺，加大研發(fā)投入，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在高附加值的新興市場(chǎng)開(kāi)辟新路。

2025年，AI基建浪潮來(lái)襲，北美科技巨頭投下數(shù)千億美元訂單，帶飛國(guó)內(nèi)光通信、PCB、AI服務(wù)器公司的股價(jià)。

AI大爆發(fā)帶來(lái)了對(duì)數(shù)據(jù)中心、算力網(wǎng)絡(luò)的超高帶寬、超低時(shí)延的剛性需求，長(zhǎng)飛敏銳地抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，大力布局用于數(shù)據(jù)中心內(nèi)部連接和長(zhǎng)距離互聯(lián)的新型光纖。

2025年7月，中國(guó)移動(dòng)進(jìn)行了首條空芯光纖的商用招標(biāo)，長(zhǎng)飛光纖是唯一的中標(biāo)人。

空芯光纖被視為AI算力中心互聯(lián)的關(guān)鍵技術(shù)，具備超低時(shí)延、超低損耗的顛覆性優(yōu)勢(shì)。盡管當(dāng)時(shí)這項(xiàng)業(yè)務(wù)尚未對(duì)公司收入產(chǎn)生顯著貢獻(xiàn)，但市場(chǎng)給予了極高的遠(yuǎn)期估值和想象空間。

也正是這個(gè)時(shí)候，長(zhǎng)飛光纖股價(jià)開(kāi)始暴漲，從7月初的40元附近暴漲到9月底的120元附近，不到三個(gè)月大漲200%。

之后，長(zhǎng)飛光纖股價(jià)經(jīng)歷了幾個(gè)月的震蕩，到了1月底之后又開(kāi)始了新一輪的單邊暴漲。從110元附近一口氣漲到了250元以上。

這一次，長(zhǎng)飛光纖的暴漲更多是受益于光纖價(jià)格上漲。

而光纖價(jià)格暴漲的深層原因又有兩點(diǎn)，一是供需關(guān)系根本性逆轉(zhuǎn)；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的擠壓效應(yīng)。

在供給端，光纖預(yù)制棒擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)1.5-2年，在行業(yè)經(jīng)歷前期價(jià)格戰(zhàn)，企業(yè)生怕產(chǎn)能過(guò)剩侵蝕利潤(rùn)，因此少有大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，目前中國(guó)四大光纖龍頭企業(yè)預(yù)制棒生產(chǎn)線均已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率高達(dá)100%。

在產(chǎn)能無(wú)法快速擴(kuò)張的情況下，光纖在需求端又出現(xiàn)比2025年更強(qiáng)勁的爆發(fā)式增長(zhǎng)。AI算力需求導(dǎo)致光纖消耗量級(jí)劇增，單個(gè)萬(wàn)卡GPU集群僅服務(wù)器內(nèi)部互連就需數(shù)萬(wàn)芯公里光纖。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)中心內(nèi)部及互聯(lián)場(chǎng)景光纖需求占比將從2024年不足5%躍升至2027年35%。

在價(jià)格表現(xiàn)上就是，G.652.D單模光纖價(jià)格從2025年底的18-24元/芯公里暴漲至2026年2月的50-60元/芯公里，部分報(bào)價(jià)漲幅高達(dá)80%以上，創(chuàng)出多年的新高。

高利潤(rùn)的高端光纖產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況下，光纖廠商將有限產(chǎn)能向G.654.E、G.657.A2、空芯光纖等高毛利產(chǎn)品傾斜，導(dǎo)致G.652.D等普通光纖供給減少。

說(shuō)到這，讀者們是不是覺(jué)得這套“高端產(chǎn)品擠占低端產(chǎn)品產(chǎn)能——供不應(yīng)求——產(chǎn)品漲價(jià)”的邏輯似曾相識(shí)呢？

沒(méi)錯(cuò)，現(xiàn)在一天一個(gè)價(jià)甚至幾個(gè)價(jià)的存儲(chǔ)芯片、每月一漲價(jià)的電子布相關(guān)股票，都是這個(gè)邏輯。這個(gè)邏輯今年以來(lái)已經(jīng)屢試不爽，在多個(gè)板塊上得到驗(yàn)證。

此外，當(dāng)下全球部分地區(qū)戰(zhàn)火持續(xù)，戰(zhàn)場(chǎng)上光纖制導(dǎo)無(wú)人機(jī)因其抗干擾能力強(qiáng)而被當(dāng)作耗材大量使用。這種無(wú)人機(jī)對(duì)光纖消耗量巨大且不可回收。據(jù)測(cè)算，僅此一項(xiàng)就新增了約5000萬(wàn)芯公里/年的全球需求。

技術(shù)升級(jí)，產(chǎn)品力提升

以上是光纖在供需角度的新變化，在技術(shù)升級(jí)上，光纖行業(yè)也出現(xiàn)了巨大變化。

以長(zhǎng)飛光纖為例，公司已經(jīng)為三大運(yùn)營(yíng)商首條空芯光纖商用線路提供產(chǎn)品。具體為。

2025年8月，長(zhǎng)飛光纖助力中國(guó)移動(dòng)在廣東開(kāi)通了我國(guó)首條空芯光纖商用線路，實(shí)現(xiàn)了自主研發(fā)、具備完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的空芯光纖從技術(shù)原型到實(shí)際應(yīng)用的突破；2025年10月，長(zhǎng)飛光纖助力中國(guó)電信打造了當(dāng)時(shí)全球最長(zhǎng)的商用空芯光纜，全長(zhǎng)110公里，連接?xùn)|莞與香港的證券交易數(shù)據(jù)中心，創(chuàng)下業(yè)界最低時(shí)延紀(jì)錄；還是2025年10月，長(zhǎng)飛光纖助力中國(guó)聯(lián)通完成了從深圳至香港將軍澳智云數(shù)據(jù)中心，以及香港交易所的商用空芯光纖互聯(lián)，這是全球首條通過(guò)空芯光纖實(shí)現(xiàn)“海纜中心+數(shù)據(jù)中心+金融中心”直接連接的線路。

長(zhǎng)飛光纖的“支撐管結(jié)構(gòu)”空芯光纖，在技術(shù)上平均損耗0.12dB/km，最低0.05dB/km，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)單模光纖0.14dB/km的理論極限。公司通過(guò)單根光纖內(nèi)集成多個(gè)獨(dú)立纖芯，使傳輸容量提升數(shù)十倍，適用于海洋傳輸、城域網(wǎng)和智算中心等超大容量場(chǎng)景。

長(zhǎng)飛光纖產(chǎn)品升級(jí)，必然帶動(dòng)產(chǎn)品重要性的提升，這跟之前筆者寫的PCB行業(yè)也很像。上周五的文章中筆者就寫到，“PCB正在完成從被動(dòng)承載配件到系統(tǒng)互聯(lián)樞紐，再到半封裝化核心部件的三級(jí)定位躍遷，PCB愈發(fā)成為決定AI算力上限的關(guān)鍵硬件。”

產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)的光纖，同樣會(huì)成為決定AI算力上限的關(guān)鍵零部件。

不過(guò)，再硬的邏輯也要看位置。3月3日，港股長(zhǎng)飛光纖光纜在早盤沖高，上漲超過(guò)5%后轉(zhuǎn)頭向下，收盤大跌超過(guò)7%，或許就在預(yù)示高位的風(fēng)險(xiǎn)。

目前長(zhǎng)飛光纖股價(jià)較兩年以前已經(jīng)暴漲超過(guò)10倍，一些資金兌現(xiàn)的意愿或許已經(jīng)比較強(qiáng)了，投資者應(yīng)當(dāng)注意這點(diǎn)。