1、全球“黑色星期二”，有色、科技大跌，機構怎么看？

3月3日，亞太市場全線崩盤，韓國股市暴跌近8%，創(chuàng)下2024年8月以來的最大跌幅。芯片巨頭三星電子和SK海力士領跌，跌幅均接近10%。KOSPI200指數(shù)期貨的劇烈波動一度觸發(fā)程序化交易熔斷。日本股市暴跌超過1700點。

A股三大指數(shù)集體收跌，深成指高開低走跌超3%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，滬指盤中突破1月14日的階段高點后震蕩回落。對于盤中大跌的板塊后市怎么看？

①有色資金大跌，或因資金被周期品板塊分流

Wind有色金屬行業(yè)指數(shù)下跌5.53%，全天成交額接近3500億元，再升科技、盛和資源、盛達資源、西部材料等10余股跌停。

據(jù)券商中國，“從交易層面上看，這種調(diào)整是合理的。有色金屬指數(shù)今年以來最高漲幅超過30%，年內(nèi)股價翻倍的有色個股也特別多。漲多了就會跌，資金有獲利了結的需求。“前述券商交易人員表示。

與此同時，煤炭、石油等周期品的大漲可能也分散了一部分有色的資金。該交易人員也坦言，有色和石化都屬于周期品，大部分資金具有同質(zhì)性，在石油、煤炭等板塊大漲的背景下，有色資金有可能被相關板塊分流。

國金證券表示，實物資產(chǎn)如今正在以各種催化，進入全球投資者的視野。當下世界面對科技挑戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)秩序，地區(qū)沖突挑戰(zhàn)全球化秩序，在秩序繁榮期被遺忘的實物資產(chǎn)將具有系統(tǒng)重要性，而中國資產(chǎn)在全球最接近實物生產(chǎn)屬性，重估同樣在途。國金證券重點推薦了不易被AI取代、同時受益于AI發(fā)展與海外政府對資源品關注度提升的銅、鋁、錫、原油及油運、稀土、金。

②科技板塊急跌，機構：關注潛在催化的方向

科技相關板塊今日大跌。科創(chuàng)50今日跌超5%，半導體、IT服務、通信設備等遭主力凈賣出超200億元、98億元、91億元。

方正證券表示，對現(xiàn)階段科技板塊資金而言，“傳統(tǒng)”算力鏈定價相對充分，故而要求更多業(yè)績“驚喜感”，市場還需要看到CSP大廠投資回報率進一步得到驗證。所以在未來科技新主線景氣明確或籌碼充分消化前，我們認為科技板塊資金將繼續(xù)尋求“新鮮感”，因此科技輪動特征可能比較明顯，有潛在催化的方向值得重點關注，當前能與漲價結合的科技上游細分賽道表現(xiàn)均較好。

2、機構：地緣沖突或帶來能源供給受阻及價格高企，儲能需求有望得到拉動

霍爾木茲變局可能助推能源轉(zhuǎn)型加速。華泰證券表示，此次事件也將提升全球各國對于能源安全與自主的緊迫性認知，加速能源轉(zhuǎn)型從而減少對于中東油氣進口的依賴。我們推測：發(fā)電對LNG進口依賴度高的國家短期將先增加煤炭采購以應急，并快速部署光儲系統(tǒng)（包括戶用光儲），推升煤化工用煤需求；中長期則需要走向風光儲+核電、綠氫制甲醇的自主可控解決方案。

華泰證券表示，沖突或帶來能源供給受阻及價格高企，儲能需求有望得到拉動。光儲系統(tǒng)可快速部署解燃眉之急，能源價格高企更顯經(jīng)濟性；且自主可控。能源保供訴求下，沖突將拉動受影響地區(qū)需求；供給受阻抬升價格將刺激其他區(qū)域的需求，據(jù)WoodMackenzie，2025年全球儲能新增裝機容量達104GW（其中中東占3%），同比+43%，預計2030年全球儲能新增裝機有望達1500GWh+。

與此同時，機構稱，澳/英/烏/荷多國政策驅(qū)動戶儲爆發(fā)，行業(yè)持續(xù)增長可期。

東吳證券表示，考慮澳洲補貼+新老政策過渡、烏克蘭災后重建生存剛需、英國百億補貼刺激下戶儲需求爆發(fā)，東歐及其他歐洲國家戶儲需求旺盛，亞非拉等市場低光儲滲透率，戶儲成長空間大，終端客戶偏好一體機的趨勢也愈發(fā)明顯，各家電池包自配率顯著提升也帶來顯著的增量，同時工商儲與大儲逐步起量也成為未來持續(xù)增長的新動能，關注：德業(yè)股份、固德威、錦浪科技、艾羅能源、派能科技、禾邁股份、昱能科技，建議關注首航新能等。

3、英偉達擬向兩家光學公司各投20億美元

據(jù)財聯(lián)社，英偉達同意向兩家開發(fā)數(shù)據(jù)中心光學技術的企業(yè)總計投資40億美元，這類技術對人工智能系統(tǒng)至關重要。英偉達周一分別發(fā)布聲明稱，將在多年期協(xié)議中分別向Lumentum Holdings Inc.和相干公司投資20億美元。兩項交易均包括采購協(xié)議以及先進激光組件的使用。相關資金將用于支持研發(fā)。英偉達正利用其巨額利潤打造支持先進人工智能系統(tǒng)發(fā)展的強大生態(tài)體系。該公司先前已直接向CoreWeave Inc.等數(shù)據(jù)中心企業(yè)以及OpenAI等人工智能模型開發(fā)商投資，從而帶動對其芯片的需求。Lumentum生產(chǎn)光學和光子技術產(chǎn)品，例如用于支撐人工智能和云計算基礎設施的高性能激光器。相干公司同樣從事先進光學技術業(yè)務，這些技術對建設數(shù)據(jù)中心和前沿通信系統(tǒng)至關重要。

開源證券認為，此舉再次印證了光通信技術或成為未來AIDC互聯(lián)核心技術，重視硅光/CPO/OCS/空芯光纖/薄膜鈮酸鋰等光技術升級大機遇，同時也再次說明上游供應鏈的重要性，未來龍頭競爭優(yōu)勢或持續(xù)凸顯。重視“四重點+四小龍”核心組合：【硅光光引擎和CW】“四重點”推薦標的：中際旭創(chuàng)、新易盛、源杰科技、天孚通信；【硅光設備及光互聯(lián)】“四小龍”受益標的：羅博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。

4、DeepSeek大模型V4來襲

AI圈再傳重磅消息！21世紀經(jīng)濟報道援引多家媒體報道，DeepSeek將發(fā)布最新大模型V4，原生支持圖片、視頻與文本生成，這是其2025年1月推出R1推理模型后的首個重大更新，有望填補國內(nèi)低成本、開源模型的市場空白。

財信證券表示，隨著AI應用滲透率提升，廠商借春節(jié)消費場景推動AI從聊天工具向生活助手轉(zhuǎn)型，商業(yè)化進程將加速，可關注頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商AI商業(yè)化進展。

國信證券指出，Agent產(chǎn)品加速落地，正改變用戶與互聯(lián)網(wǎng)的交互形式，大模型開始創(chuàng)造價值，建議關注算力和大模型相關公司，且Agent時代已開啟互聯(lián)網(wǎng)價值鏈重構。

招商證券稱AI應用呈現(xiàn)技術與商業(yè)化競爭雙深化趨勢，國金證券更明確，2026年是AI應用從技術驗證邁向大規(guī)模推廣的關鍵年，大模型的核心價值已完全跑通。

1、上期所原油主力合約漲停，“三桶油”攜手兩連板

近日，受中東局勢緊張升級的影響，國際油價再度引發(fā)關注，3月3日，上期所原油主力合約封漲停。

外圍期貨市場的做多情緒也迅速蔓延到了A股，油氣股逆勢爆發(fā)，掀起漲停潮，洲際油氣6天4板，水發(fā)燃氣3連板，“三桶油”攜手兩連板。中國石油股價創(chuàng)下近11年新高，中國海油股價刷新2022年上市以來紀錄，中國石化股價回升至2024年10月以來高位。

東興證券指出，受到美以伊軍事沖突的大幅推動國際油價開盤即跳漲。全球金融市場在地緣局勢動蕩的影響下，出現(xiàn)了劇烈的波動，隨著沖突的進一步加劇，如果霍爾木茲海峽長期中斷，油價可能持續(xù)上漲。

供給側(cè)上，OPEC+宣布4月增產(chǎn)以穩(wěn)定全球缺口。OPEC+發(fā)表聲明，決定2026年4月，日均增產(chǎn)20.6萬桶。若聯(lián)盟更快釋放增量且航運未受阻，漲幅或受限，否則地緣溢價仍將主導短線波動。全球金融市場在地緣局勢動蕩的影響下，短期油價可能持續(xù)上漲。

東興證券仍重點關注具備高股息和高成長的公司：中國海油，中國海洋石油，中海油服，中海油田服務。同樣有望受益標的：中國石油，中國石油股份，新天然氣。

2、油輪運費飆升至創(chuàng)紀錄水平，港口航運概念延續(xù)強勢

港口航運概念延續(xù)強勢，中遠海能、南京港2連板，招商南油、寧波海運漲停。

消息面上，據(jù)央視新聞，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊司令顧問當?shù)貢r間3月2日深夜表示，霍爾木茲海峽已被關閉，伊方將打擊所有試圖從霍爾木茲海峽通過的船只。目前伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊暫未發(fā)表官方聲明。此外，波羅的海交易所稱，由于中東沖突，油輪運費飆升至創(chuàng)紀錄水平，基準油輪日收益達到42.4萬美元。

同時，多家海事保險商將取消在海灣地區(qū)運營船舶的戰(zhàn)爭險。據(jù)央視新聞，由于美國和以色列襲擊伊朗的外溢風險波及國際海運，多家海事保險商3月2日宣布，將于3月5日起取消針對在海灣地區(qū)運營船舶的戰(zhàn)爭險。此舉將進一步抑制船只穿越海灣地區(qū)。一些市場分析人士指出，近日，受船只改道及油價上漲雙重因素驅(qū)動，途經(jīng)海灣地區(qū)的貨物運輸成本飆升。改道意味著船只在海上航行時間更長，運力降低。如果貨物必須在特定時間到達目的地，船舶就必須加快航行速度，燃料消耗會呈指數(shù)級增長。

東方證券表示，增產(chǎn)、制裁與集中度提升，三重驅(qū)動下推動油運景氣繼續(xù)上行，美以突襲伊朗或加速地緣期權兌現(xiàn)，進一步助推景氣。相關標的：中遠海能、招商輪船。

3、銀行板塊逆勢走強，機構稱板塊低位配置價值不變

重慶銀行漲超5%，農(nóng)業(yè)銀行、渝農(nóng)商行、交通銀行、工商銀行等跟漲。

據(jù)第一財經(jīng)，多位機構人士認為，本輪內(nèi)地銀行股走強，核心仍在于“紅利+防御”的資產(chǎn)屬性，在地緣政治風險抬升背景下被重新定價。

從估值與分紅角度看，銀行股的吸引力并未削弱。國泰海通銀行業(yè)分析師馬婷婷指出，當前銀行板塊中，約半數(shù)標的股息率已回升至4.5%以上，長期配置價值突出。在無風險利率中樞下行的背景下，高股息資產(chǎn)對長期資金的吸引力仍在增強。

展望后市，多家機構判斷，銀行股的中長期邏輯并未被破壞。前海開源基金董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，在2026年市場整體趨勢向好的背景下，銀行股不會缺席行情，高股息與低估值兩大核心支撐仍然穩(wěn)固，估值存在進一步修復空間。

中國銀河指出，銀行低位配置價值不變。該證券表示，被動資金凈流出繼續(xù)收斂，2025年銀行業(yè)凈利潤增速持續(xù)修復，關注銀行估值低位配置窗口。在低利率與中長期資金加速入市的環(huán)境下，銀行板塊高股息、低估值的紅利屬性仍對險資等長線資金具備持續(xù)吸引力，加速估值定價重構。我們繼續(xù)看好銀行板塊紅利價值，個股關注工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、招商銀行、江蘇銀行、寧波銀行。

4、煤炭板塊拉升翻紅，機構：霍爾木茲變局或助推能源轉(zhuǎn)型

煤炭板塊拉升翻紅，陜西黑貓、大有能源漲停。

霍爾木茲變局可能助推能源轉(zhuǎn)型加速。華泰證券表示，美國與以色列2月28日對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，伊朗宣布關閉霍爾木茲海峽，這將通過三種路徑影響能源供給及價格：1）供應中斷風險（途徑霍爾木茲海峽的原油、天然氣規(guī)模較高）；2）航線繞行增加運輸時間和成本；3）市場預期放大價格波動幅度。此次事件也將提升全球各國對于能源安全與自主的緊迫性認知，加速能源轉(zhuǎn)型從而減少對于中東油氣進口的依賴。我們推測：發(fā)電對LNG進口依賴度高的國家短期將先增加煤炭采購以應急，并快速部署光儲系統(tǒng)（包括戶用光儲），推升煤化工用煤需求；中長期則需要走向風光儲+核電、綠氫制甲醇的自主可控解決方案。

信達證券指出，煤炭板塊向下調(diào)整有高股息安全邊際支撐，向上彈性有后續(xù)煤價上漲預期催化，繼續(xù)全面看多煤炭板塊。自上而下重點關注：一是經(jīng)營穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)健的中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、新集能源；二是前期超跌、彈性較大的兗礦能源、電投能源、廣匯能源、晉控煤業(yè)、山煤國際、甘肅能化等；三是全球資源特殊稀缺的優(yōu)質(zhì)冶金煤公司潞安環(huán)能、山西焦煤、盤江股份等；同時建議關注華陽股份、兗煤澳大利亞、天地科技、蘭花科創(chuàng)、上海能源、天瑪智控等。