大家好，提前祝大家明天元宵節(jié)快樂！

最近三天市場非常精彩，不多說廢話，直奔主題。

聊幾個事。

一、伊朗貨幣狂貶30倍，當(dāng)我們還在討論投資的時候，一些人正在經(jīng)歷生死。

倒不是刻意拔高度，但是看到中東人民的處境，還是難免心生憐憫之心——反過來說，在目前“AI+軍事”全面中美G2競爭的格局下，無論從任何角度看，都應(yīng)該給中國資產(chǎn)更合理的估值才對。

我們看下伊朗人民有多苦吧，下圖，是美元兌伊朗貨幣（IRR），最近1年的走勢圖，最近3個月， 美元相對伊朗貨幣升值了3025.12%，你沒看錯，升值了30倍，目前1美元可以兌換131萬的伊朗貨幣——換位思考下，你賬戶里本來有100萬，3個月的時間，購買力就變成了3萬，你會是什么感受和處境？

作為對比。

最近1年，美元兌委內(nèi)瑞拉的貨幣升值了551%，也即5.5倍，這就叫“幸?！笔潜容^出來的。

而當(dāng)年亞洲金融風(fēng)暴，索羅斯狙擊泰銖的時候，泰銖累計貶值，也就50%左右。

所以啊，有國才有家，在足夠強(qiáng)悍的貝塔里面，你才能去考慮投資的阿爾法，值得我們所有人慶幸的是，咱們自己的貝塔，正在變得越發(fā)強(qiáng)大。

二、昨晚的預(yù)測，基本還是比較準(zhǔn)確的。

昨天是在小號發(fā)文的，在這里，《》。

還沒關(guān)注的伙伴，可以關(guān)注一下，如果偶爾大號不更新，那就大概率會在小號更新。

根據(jù)市場的觀察，以及對加密貨幣平臺上，7*24小時交易的代幣化資產(chǎn)價格的跟蹤，昨晚提到了幾個預(yù)測的觀點(diǎn)：

1、石油，（今天）大概率會高開，確定性最強(qiáng)，包括A股的石油石化板塊，大概率要大幅高開，不過油價反彈的高度應(yīng)該也比較有限，而石油生產(chǎn)商的效益確定性是不錯的，因此，做多原油的性價比，可能不如多關(guān)注一下石油生產(chǎn)商。

2、黃金，漲幅不一定會很大，市場認(rèn)為“斬首”后，反而沖突不一定會繼續(xù)加劇，回到談判桌的可能性更大，對A股的黃金ETF而言，漲幅可能在3-4%之間，黃金、黃金股，預(yù)計也將是投資組合里，提供對沖屬性的方向。

3、白銀，和黃金走勢類似。

4、比特幣，目前風(fēng)險偏好其實和科技股更加接近，屬于成長板塊，從比特幣V型反彈的情況線性外推，全球股市成長板塊的波動，可能并不會特別大。

5、股市，本次美國的攻擊過程中，采用了AI的加持，起到的作用應(yīng)該是非常明顯的，世界會逐步意識到，AI在軍事的應(yīng)用將是非常非常關(guān)鍵的，和美國國防部合作密切的Palantir，其周末的代幣是繼續(xù)上漲的，因此，A股（今天）的AI和軍工板塊（包括商業(yè)航天），會相對市場有超額。

從今天實際的交易結(jié)果看，預(yù)測應(yīng)該基本都是準(zhǔn)確的，后續(xù)在這類休市但有大事的時候，我們可以多通過這個視角，幫大家做一些解讀預(yù)測。

當(dāng)然，要提醒一點(diǎn)：

跟蹤市場，并不意味著我們一定要根據(jù)短期的變化做出實時的應(yīng)對，更多的，還是理解市場之后，理解波動，從而能很淡定地從容應(yīng)對，遇事而不慌，不在波動中慌亂地丟失籌碼，或者說亂沖亂撞。

三、A股今天其實還是有點(diǎn)離譜，石油石化是否存在“過度交易”？

今天A股成交額突破3萬億，相比上周五提高了5000億，核心邏輯還是上午很多避險資金先跑了，這也導(dǎo)致今天市場走的是低開高走的邏輯。

我們用幾張圖，來看一下今天的市場。

1、先看整體的全球股市，沒有發(fā)生流動性沖擊，整體相對溫和。

下圖，是A股的wind全A、上證指數(shù)、中證2000、雙創(chuàng)50、MSCI中國A50；日經(jīng)225指數(shù)；代表全球新興市場的MSCI新興市場指數(shù)；港股的恒生指數(shù)、恒生科技；歐洲的STOXX50；美股的納指100期貨和標(biāo)普500期貨，截至下午16點(diǎn)，各自的漲跌幅（歐洲的STOXX50看的是17點(diǎn)的開盤價）。

可以看到：

第一，A股的大盤價值一枝獨(dú)秀（以MSCI中國A50為例），核心是石油石化等占比很高，而小盤股中證2000跌1.67%；

第二，港股這邊恒生指數(shù)跌2%出頭，依然是互聯(lián)網(wǎng)巨頭這些權(quán)重股，貢獻(xiàn)了較大的跌幅；

第三，歐洲的STOXX50開盤跌近2%，表現(xiàn)同樣很弱，歐洲也是銀行股、航空股、酒店股暴跌，軍工板塊大漲，能源價格的上漲，對歐洲的傷害很大，今晚跌幅還有所擴(kuò)大；

第四，日經(jīng)225和美股期貨跌幅都在1-1.5%之間，新興市場跌幅在1.6%左右。

與此同時，沙特阿美的股價繼續(xù)反彈1個點(diǎn)以上。

因此，全球股市來看，沒有發(fā)生流動性沖擊，整體相對溫和，但個別板塊帶動的結(jié)構(gòu)分化很明顯。

2、油氣和貴金屬等，帶領(lǐng)市場走出結(jié)構(gòu)性的行情。

下圖，是從上周五A股收盤以來，黃金、白銀、原油、A股的黃金股、A股的石油石化、A股的光模塊、A股的軍工，分別的漲跌幅。

可以看到，從上周五收盤到今天收盤。

第一，油價累計漲超10個點(diǎn)，金價累計漲超4個點(diǎn)；

第二，A股這邊，石油石化和黃金股，領(lǐng)漲全市場，漲幅在7-8個點(diǎn)之間；

第三，軍工和AI（光模塊為代表），就是昨晚提到的邏輯——AI在軍事里的應(yīng)用，使得戰(zhàn)斗的一方形成了降維打擊，這無疑證實了AI的長期價值，或者說不可或缺性。

而美股盤前，黃金和石油概念股，也是全線上漲，交易的都是一個邏輯。

3、A股的三桶油歷史上首次集體漲停，是否存在過度交易？

A股的三桶油集體漲停，這在A股歷史上還是頭一遭。

雖然股價本身的上漲，都是市場交易的結(jié)果，但咱們補(bǔ)充的一點(diǎn)是——市短期看，場可能上演了一出，從ETF和LOF漲停，逼空市場，到催化個股繼續(xù)上揚(yáng)的走勢。

下圖，多只原油和油氣相關(guān)的LOF，批量漲停，且部分產(chǎn)品，溢價率飆升（相對底層掛鉤資產(chǎn)的價格，即使算上“資產(chǎn)的補(bǔ)漲”，很多依然是高溢價）。

下圖，ETF方面，石油相關(guān)的ETF霸榜漲幅榜前10，且批量漲停。

這些瘋狂的ETF和LOF的上漲，同步帶來了一個很有意思的現(xiàn)象：

今天，A股的三桶油紛紛10cm漲停，漲幅遠(yuǎn)超港股的三桶油。

下圖，是A股的三桶油和港股的三桶油的日內(nèi)漲幅，以及最新的AH溢價，其中：

港股的中石油，漲4%出頭，港股相對A股的折價擴(kuò)大到26%；

港股的中石化，漲2.5%左右，港股折價擴(kuò)大到30%；

港股的中海油，漲5.6%左右，港股折價擴(kuò)大到擴(kuò)大到40%。

因此，有足夠的理由懷疑，今日A股三桶油的集體漲停，有資金的短期“擁擠”的因素，所有的資金都在A股打轉(zhuǎn)，以至于這種大盤股，都出現(xiàn)了A/H股冷熱嚴(yán)重不均的情況。

拉長來看，如果油價不再繼續(xù)快速上行，那么那些高溢價的LOF等，遲早是要吐出來的，而AH溢價也可能回到相對更合理的水平（再補(bǔ)充一下，并不是說三桶油A股的股價上漲本身不合理，說的都是相對價值的問題）。

歷史只會簡單的重復(fù)——從白銀LOF，到上周開始的中韓半導(dǎo)體ETF，再到這一輪的石油石化相關(guān)的LOF等標(biāo)的，請讀者們一定要避開這種“明擺著要虧錢，只不過不知道什么時候扣響扳機(jī)”的熱門投資方向（陷阱）。

建議把這些風(fēng)險提示，轉(zhuǎn)發(fā)給你的朋友or客戶們。

上周五中午，我們在中韓半導(dǎo)體沖高，溢價率飆升到接近30%的時候，提示風(fēng)險，隨后至今，ETF已累計跌超10個點(diǎn)，溢價率回到了17%左右，持續(xù)釋放溢價風(fēng)險——今天一早，我們在星球繼續(xù)詳述了邏輯。

四、表韭基金投顧的跟投操作。

今天觀察到，表韭全球有發(fā)車，理由如下。

首次跟投的用戶，繼續(xù)可以到公眾號菜單欄，找到入口。

表韭全球在持倉上，從去年四季度開始，強(qiáng)調(diào)關(guān)注非美地區(qū)、非科技板塊的機(jī)會，目前來看，相較于美股寬基，即使人民幣升值使得QDII基金實際跌幅超過指數(shù)，但各階段都還是跑出了一定超額的，組合的持有體驗，會相對更好一些。

五、知識星球的周度精選。

如下圖所示，都是干貨，無需解釋。

求贊、在看。

風(fēng)險提示：全文若有涉及個股的內(nèi)容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實上，本賬號從不進(jìn)行薦股。