來源：央廣財經(jīng)

2月28日，美國和以色列聯(lián)合對伊朗發(fā)動軍事打擊。伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在此次襲擊中身亡。據(jù)央視新聞，伊朗方面稱，伊朗臨時領(lǐng)導(dǎo)委員會將于3月1日成立，將選舉新的最高領(lǐng)袖。圍繞“美國為何會對伊朗動武”的討論，通常聚焦于核問題、地區(qū)安全與盟友承諾等傳統(tǒng)安全議題。然而，在能源金融高度全球化的背景下，石油價格與資本市場預(yù)期已成為理解中東地緣政治行為的重要邏輯基礎(chǔ)。即美以對伊朗采取軍事行動，其核心戰(zhàn)略意圖可能與國際油價、海峽通道控制權(quán)及全球能源金融結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。

一、控制伊朗的石油資源

伊朗是全球重要的能源國家。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，其石油儲量位居世界第三，天然氣儲量亦處于領(lǐng)先地位。如果從能源結(jié)構(gòu)安全角度觀察，美國直接控制伊朗油田是有可能實現(xiàn)的，但是要看后續(xù)戰(zhàn)況的結(jié)果。此外，美國或通過削弱伊朗生產(chǎn)能力、限制其出口、或重塑政權(quán)領(lǐng)導(dǎo)，從而改變伊朗的石油供給，進而影響全球石油格局，推升國際油價、并強化石油美元體系。美國已經(jīng)控制住了世界石油儲量第一的委內(nèi)瑞拉，現(xiàn)在又計劃控制伊朗，很有可能未來會采用委內(nèi)瑞拉模式，把售賣伊朗的石油收歸美國所有。

二、霍爾木茲海峽的封鎖預(yù)期與“持久戰(zhàn)收益邏輯”

伊朗不僅是產(chǎn)油國，更是霍爾木茲海峽南北兩岸力量結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵節(jié)點?；魻柲酒澓{承載著全球約五分之一以上的海運原油貿(mào)易流量，是全球最重要的能源運輸咽喉之一。伊朗已著手封鎖霍爾木茲海峽。歷史上，伊朗多次在緊張局勢中威脅封鎖海峽。從能源市場機制看，真正推動油價上漲的，并非實際供給中斷，而是“預(yù)期中的持續(xù)風(fēng)險”。若海峽封鎖持續(xù)時間較長，可能帶來：全球油價快速突破心理關(guān)口；運輸保險成本上升；和以亞洲為首的能源依賴型經(jīng)濟體成本結(jié)構(gòu)惡化。

與此同時，美國反而具有比較優(yōu)勢：美國本土頁巖油產(chǎn)量較高；能源進口依賴度低于東亞與歐洲；美元為全球結(jié)算貨幣。因此，油價上漲對亞洲制造業(yè)國家（如日本、韓國、印度、中國部分行業(yè)）沖擊更為顯著。若油價長期高位運行，制造業(yè)成本上升，將削弱亞洲出口競爭力。

從這一邏輯出發(fā)，美國是不懼怕陷入中東的長期戰(zhàn)爭泥潭的，而且很有可能封鎖霍爾木茲海峽就是美方計劃中的重要一環(huán)。封鎖得越久，石油價格越高，美國反而可以收獲“持久戰(zhàn)的紅利”。但需要指出的是，高油價亦可能推高美國國內(nèi)通脹，帶來政治成本。

三、關(guān)稅受限背景下的“石油稅”替代

在美國最高法院裁定，特朗普政府以《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（IEEPA）為依據(jù)對外國加征關(guān)稅（包括“芬太尼”關(guān)稅、“對等/互惠關(guān)稅”等）的行為非法后，特朗普還有什么替代選擇可以再找各種依據(jù)強行為關(guān)稅續(xù)命？

將關(guān)稅轉(zhuǎn)向更具隱蔽性的“石油稅”就是可能的路徑之一。在全球產(chǎn)業(yè)鏈高度依賴能源的背景下，油價上漲對制造業(yè)國家的沖擊具有“準(zhǔn)關(guān)稅”效應(yīng)。不同于關(guān)稅的顯性征收，能源價格上升通過成本結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)實現(xiàn)壓力轉(zhuǎn)移。

從數(shù)據(jù)邏輯看：若國際油價為每桶80美元；上漲5%即增加4美元/桶；則給日本、韓國等制造業(yè)國家年度額外能源成本增加約400億美元規(guī)模。油價每上漲5%，通常將推升制造業(yè)生產(chǎn)成本0.2%—0.5%；若上漲10%，制造業(yè)利潤率可能壓縮1個百分點左右；若突破100美元/桶并維持數(shù)月，對亞洲出口導(dǎo)向經(jīng)濟體的GDP增速可能產(chǎn)生0.3—0.8個百分點拖累。

四、戰(zhàn)爭預(yù)期與資本市場的金融戰(zhàn)

美國不但是重要的能源生產(chǎn)國，其在全球石油定價體系中的金融主導(dǎo)地位以及石油美元循環(huán)機制是更重要的影響力籌碼。油價上漲往往強化美元在全球能源交易中的核心地位。歷史經(jīng)驗表明，中東地緣沖突往往伴隨國際原油期貨價格劇烈波動。以芝加哥商品交易所（CME）和紐約商業(yè)交易所（NYMEX）為代表的期貨市場，對地緣政治高度敏感。歷史上已經(jīng)發(fā)生過多次在美國政府有大動作前，有聰明資本悄悄埋伏到期貨以及指數(shù)等金融市場中，然后大發(fā)橫財。

據(jù)美國雜志《名利場》報道，2019年6月27-29日間，特朗普在日本大阪元首會晤后宣布貿(mào)易談判“回到正軌”。隨后一周標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)報2915點，上漲了84點。神秘買家在6月28日提前購買了420,000份標(biāo)準(zhǔn)普爾電子指數(shù)合約，獲得了近18億美元的可觀利潤。

特朗普的第一任期內(nèi)，芝加哥商品交易所的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)經(jīng)?？焖俨▌印＿@些交易的精確度和時機，以及由此產(chǎn)生的巨額資金，讓人懷疑交易背后的人夠獲得內(nèi)幕信息，精準(zhǔn)套現(xiàn)。

不排除在這次打擊伊朗之前，美國國內(nèi)有“聰明錢”大量埋伏在原油、黃金、白銀、甲醇等期貨品種上，打擊伊朗將帶來期貨市場的巨額收益。

但是，美國這次打擊伊朗也是在“走鋼絲”：一是高油價對全球經(jīng)濟包括美國經(jīng)濟具有雙刃劍效應(yīng)，如果油價上漲引發(fā)高通脹影響到民生問題，可能會影響到中期選舉；二是戰(zhàn)爭成本難以完全控制，美軍如果再次陷入長期戰(zhàn)爭狀態(tài)，軍費開支巨大。三是如果伊朗的報復(fù)行動產(chǎn)生了重大傷亡，也會造成負面影響。四是美國如果在中東消耗過多彈藥資源，武器庫供應(yīng)是否能得到保證？世界其他地區(qū)出現(xiàn)變數(shù)時，美國是否能同時支持多個戰(zhàn)場的供應(yīng)？

后續(xù)發(fā)展如何，我們繼續(xù)關(guān)注。

（作者：央廣財經(jīng)金頂智庫專家、北京外國語大學(xué)區(qū)域與全球治理高等研究院陳征博士）