原“中國(guó)私募股權(quán)投資”

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• 來(lái)源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

估值超200億元，或成“字節(jié)系首個(gè)IPO”。

近日，據(jù)彭博社援引多位匿名知情人士報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)旗下汽車信息與交易平臺(tái)懂車帝正考慮最早于今年在香港進(jìn)行首次公開募股（IPO），計(jì)劃募資規(guī)模達(dá)10億至15億美元（約合人民幣68.5億至102.8億元）。

報(bào)道還稱，目前，懂車帝已啟動(dòng)承銷銀行選聘工作，正在與多家國(guó)際投行就潛在上市事宜展開前期溝通。

對(duì)此，懂車帝與字節(jié)跳動(dòng)方面對(duì)上市傳聞均表示"暫時(shí)不回應(yīng)"。一切請(qǐng)以官方披露為準(zhǔn)，本文僅供參考。

估值超200億元

或成“字節(jié)系首個(gè)IPO”

根據(jù)彭博社披露的信息，此次IPO的相關(guān)安排仍處于早期階段，具體發(fā)行規(guī)模、定價(jià)區(qū)間及上市時(shí)間表仍存在調(diào)整可能。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，若該IPO計(jì)劃最終落地，懂車帝將成為字節(jié)跳動(dòng)體系內(nèi)首個(gè)獨(dú)立走向資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)板塊——即部分媒體所稱的“張一鳴首個(gè)IPO”或“字節(jié)系首個(gè)IPO”。這在全球估值最高的非上市科技公司資本運(yùn)作史上具有里程碑意義。

值得注意的是，就在IPO消息傳出的前一天（2月26日），投資機(jī)構(gòu)泛大西洋投資集團(tuán)（General Atlantic）被曝出正以5500億美元的估值出售其持有的字節(jié)跳動(dòng)股權(quán)，較2024年的回購(gòu)估值飆升約66%。

這一“售股交易”不僅為字節(jié)跳動(dòng)的整體估值提供了最新錨定，也為懂車帝作為獨(dú)立資產(chǎn)IPO創(chuàng)造了有利的資本環(huán)境。

事實(shí)上，懂車帝的資本化進(jìn)程早有端倪。

早在2024年6月，多家媒體援引知情人士消息稱，字節(jié)跳動(dòng)為懂車帝完成了一輪6億-8億美元的私募融資，由紅杉中國(guó)領(lǐng)投（出資4億-5億美元），KKR、泛大西洋投資（General Atlantic）、高榕創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)跟投。

該輪融資完成后，懂車帝的投后估值達(dá)到30億美元（按當(dāng)時(shí)匯率算，約合人民幣217億元），已經(jīng)超越行業(yè)龍頭汽車之家當(dāng)前的市值（179.25億港元，接近23億美元）水平。

2025年8月底，海爾宣布正式取代平安系，成為汽車之家控股股東。當(dāng)時(shí)PE星球?qū)Υ擞羞^(guò)詳細(xì)報(bào)道，感興趣的朋友可以點(diǎn)擊擴(kuò)展閱讀《128億，海爾正式買下汽車之家！》

僅從估值角度看，懂車帝30億美元的私募估值已使其躋身全球汽車互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域獨(dú)角獸行列。

相比之下，另一行業(yè)龍頭易車已于2020年被騰訊牽頭的財(cái)團(tuán)以11億美元私有化退市。懂車帝若成功以10億-15億美元募資規(guī)模上市，其市值有望沖擊40億-50億美元區(qū)間，成為港股汽車互聯(lián)網(wǎng)板塊的頭號(hào)標(biāo)的。

即便保守的看，在字節(jié)、海爾、騰訊三家巨頭的分別加持下，懂車帝與汽車之家、易車也早已共同構(gòu)成中國(guó)汽車資訊平臺(tái)的"三足鼎立"格局。

字節(jié)“親兒子”

日均瀏覽量超56億次

懂車帝的成長(zhǎng)史，是字節(jié)跳動(dòng)"垂類孵化"戰(zhàn)略的教科書級(jí)案例，也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)流量變現(xiàn)模式的典型縮影。

懂車帝的故事始于2015年，彼時(shí)它只是今日頭條內(nèi)部的一個(gè)汽車新聞?lì)l道。

在字節(jié)跳動(dòng)強(qiáng)大的算法推薦引擎驅(qū)動(dòng)下，汽車內(nèi)容憑借高客單價(jià)、長(zhǎng)決策周期的特性，迅速成為平臺(tái)內(nèi)流量與廣告收入的重要品類。

2017年8月，字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化部門決定將這一頻道獨(dú)立孵化，推出懂車帝App。

這一決策的背景是，汽車垂直領(lǐng)域已有汽車之家（2005年成立）、易車（2000年成立）等深耕多年的老牌玩家，但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的內(nèi)容消費(fèi)習(xí)慣正在重塑行業(yè)格局——短視頻、直播、個(gè)性化推薦成為新的流量入口，而這正是字節(jié)跳動(dòng)的核心能力所在。

2018年1月，今日頭條汽車頻道正式更名為懂車帝頻道，實(shí)現(xiàn)品牌統(tǒng)一。懂車帝以"享受汽車科技驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展"為使命，定位為**一站式汽車信息、交易與服務(wù)平臺(tái)，覆蓋用戶選車、看車、買車、用車、養(yǎng)車的全生命周期。

2023年7月，懂車帝宣布與抖音集團(tuán)旗下抖音、今日頭條、西瓜視頻的汽車內(nèi)容運(yùn)營(yíng)“全面融合”，由懂車帝作為整體運(yùn)營(yíng)方，統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)字節(jié)系全平臺(tái)的汽車生態(tài)業(yè)務(wù)。這一整合使懂車帝獲得了字節(jié)系最核心的流量入口，同時(shí)也為其獨(dú)立核算奠定了基礎(chǔ)。

2023年底，懂車帝正式從字節(jié)跳動(dòng)集團(tuán)中分拆，運(yùn)營(yíng)主體北京懂車帝科技有限公司完成工商變更，原大股東今日頭條有限公司退出，由新成立的廈門懂車族科技有限公司100%持股。廈門懂車族成立于2023年12月，由懂車帝總裁何戩（持股60%）與趙靜（持股40%）共同持有。

天眼查信息顯示，何戩現(xiàn)任懂車帝總經(jīng)理。其本人在字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部長(zhǎng)期負(fù)責(zé)汽車業(yè)務(wù)板塊，是推動(dòng)懂車帝從內(nèi)容平臺(tái)向交易平臺(tái)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵人物。在加入字節(jié)跳動(dòng)前，何戩曾在汽車之家等垂直平臺(tái)任職，具備深厚的行業(yè)資源積累。

2024年1月，字節(jié)跳動(dòng)方面確認(rèn)，注冊(cè)成立獨(dú)立公司是基于業(yè)務(wù)正常發(fā)展的需要。但外界普遍認(rèn)為，這是為懂車帝獨(dú)立上市鋪路的關(guān)鍵一步。此后，懂車帝相關(guān)員工陸續(xù)遷入新的獨(dú)立公司實(shí)體，實(shí)現(xiàn)組織層面的完全獨(dú)立。

不過(guò)，盡管已實(shí)現(xiàn)獨(dú)立，懂車帝仍深度依賴字節(jié)系的流量支持。抖音、今日頭條的汽車內(nèi)容運(yùn)營(yíng)權(quán)由懂車帝統(tǒng)一掌控，相互交錯(cuò)的"血緣關(guān)系"構(gòu)成了懂車帝核心競(jìng)爭(zhēng)力。

截至2025年8月，懂車帝移動(dòng)端日活躍用戶（DAU）突破1000萬(wàn)，覆蓋汽車興趣用戶超過(guò)5億，內(nèi)容創(chuàng)作者規(guī)模約750萬(wàn)，日均瀏覽量超過(guò)56億次。

此外，在商戶規(guī)模上，懂車帝合作汽車經(jīng)銷商超過(guò)3萬(wàn)家，覆蓋汽車品牌超過(guò)110個(gè)，實(shí)現(xiàn)主流品牌100%覆蓋。同時(shí)，在2025年以舊換新政策聯(lián)動(dòng)中，懂車帝帶動(dòng)新車消費(fèi)近3800億元，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)顯著。