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2026年2月23日，巴拿馬政府突發(fā)公告，以最高法院裁定“違憲”為由。

終止長(zhǎng)和集團(tuán)對(duì)巴爾博亞港與克里斯托巴爾港的特許經(jīng)營(yíng)合同，隨即派遣海事局人員強(qiáng)行接管港口，禁止長(zhǎng)和員工進(jìn)入，此舉震驚全球投資界。

僅三天后的2月26日，李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)和系三家核心公司聯(lián)合官宣，以1107.5億港元，將英國(guó)最大電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商UK Power Networks 100%股權(quán)出售給法國(guó)Engie集團(tuán)。

短短四天內(nèi)，一邊是核心港口被接管、巨額投資承壓，一邊是千億資產(chǎn)果斷清倉(cāng)，長(zhǎng)和系這一系列密集操作，背后究竟藏著怎樣的戰(zhàn)略考量？

巴拿馬強(qiáng)行接管港口，長(zhǎng)和遭雙重沖擊

2月23日，巴拿馬政府突然發(fā)布重磅公告，以最高法院裁定“違憲”為由。

正式終止長(zhǎng)和集團(tuán)對(duì)巴爾博亞港與克里斯托巴爾港的特許經(jīng)營(yíng)合同，隨后立即派遣海事局人員強(qiáng)行接管兩座港口，禁止長(zhǎng)和員工進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)，這一強(qiáng)硬舉動(dòng)瞬間震驚國(guó)際投資界。

要知道，這兩座港口并非普通資產(chǎn)，而是巴拿馬運(yùn)河兩端的核心樞紐，更是中資企業(yè)深耕拉美的重要戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)，其經(jīng)營(yíng)權(quán)的變動(dòng)直接影響全球航運(yùn)與供應(yīng)鏈格局。

長(zhǎng)和自1997年便取得這兩座港口的經(jīng)營(yíng)權(quán)，二十多年來(lái)累計(jì)投入超18億美元用于設(shè)施升級(jí)與運(yùn)營(yíng)優(yōu)化。

憑借專業(yè)的管理能力，承擔(dān)起巴拿馬運(yùn)河約40%的集裝箱吞吐量，成為運(yùn)河航運(yùn)體系中不可或缺的一環(huán)。

然而此次接管過(guò)程異常強(qiáng)硬，巴拿馬政府不僅強(qiáng)制清場(chǎng)、驅(qū)離現(xiàn)場(chǎng)員工，還關(guān)停了港口運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)。

導(dǎo)致長(zhǎng)和的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)瞬間停滯，不僅前期巨額投資面臨無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)預(yù)期收益也徹底落空，遭遇投資與運(yùn)營(yíng)的雙重打擊。

接管事件發(fā)生后，巴拿馬政府迅速做出后續(xù)安排，指定丹麥馬士基集團(tuán)旗下APM Terminals與瑞士MSC集團(tuán)臨時(shí)接管港口運(yùn)營(yíng)。

并明確表示將啟動(dòng)新的招標(biāo)程序，重新確定未來(lái)的運(yùn)營(yíng)方，這意味著長(zhǎng)和重新奪回經(jīng)營(yíng)權(quán)的可能性微乎其微。

面對(duì)這一突發(fā)狀況，長(zhǎng)和已第一時(shí)間啟動(dòng)國(guó)際仲裁程序。

尋求法律救濟(jì)，但國(guó)際仲裁往往周期漫長(zhǎng)，短則數(shù)月、長(zhǎng)則數(shù)年，短期內(nèi)難以改變港口被接管的既成事實(shí)，長(zhǎng)和的損失仍在持續(xù)擴(kuò)大。

事件也引發(fā)了中方與香港特區(qū)政府的高度關(guān)注，雙方均嚴(yán)正抗議巴拿馬政府的違約行為。

認(rèn)為其舉動(dòng)嚴(yán)重破壞了國(guó)際投資的契約精神，損害了外資企業(yè)的合法權(quán)益，并明確表示將全力支持長(zhǎng)和通過(guò)國(guó)際仲裁等合法途徑維護(hù)自身權(quán)益，為中資企業(yè)海外投資保駕護(hù)航。

長(zhǎng)和千億清倉(cāng)英國(guó)電網(wǎng)，套現(xiàn)動(dòng)作引市場(chǎng)關(guān)注

就在巴拿馬港口被接管的第三天，即2月26日，長(zhǎng)和系旗下長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)三家核心公司聯(lián)合在港交所發(fā)布公告。

布將所持英國(guó)最大電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商UK Power Networks（UKPN）100%股權(quán)全部出售給法國(guó)公用事業(yè)巨頭Engie集團(tuán)，交易總對(duì)價(jià)高達(dá)1107.5億港元，這一千億級(jí)套現(xiàn)動(dòng)作，瞬間在歐洲資本市場(chǎng)掀起波瀾。

此次交易并非臨時(shí)拼湊，而是經(jīng)過(guò)周密部署，三家公司按持股比例分拆定價(jià)。

長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)各持有40%股權(quán)，各作價(jià)443億港元出售，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)持有20%股權(quán)，以221.5億港元成交，每一分股權(quán)都實(shí)現(xiàn)了價(jià)值最大化，絲毫沒(méi)有吃虧。

作為長(zhǎng)和系在歐洲的核心能源資產(chǎn)，UKPN的實(shí)力不容小覷，它是英國(guó)最大的配電公司之一，配電網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)達(dá)19萬(wàn)公里，可繞地球近五圈。

直接服務(wù)830萬(wàn)名英國(guó)用戶，覆蓋英國(guó)東南部多個(gè)核心區(qū)域，是英國(guó)能源基建體系的重要組成部分。

自2010年長(zhǎng)和系牽頭以57.75億英鎊收購(gòu)該資產(chǎn)以來(lái)，UKPN的經(jīng)營(yíng)價(jià)值持續(xù)攀升，如今企業(yè)價(jià)值已達(dá)168.38億英鎊，較收購(gòu)成本高出近兩倍，股權(quán)價(jià)值更是上漲3.34倍。

不僅如此，持有十幾年間，長(zhǎng)和系通過(guò)股息、股東貸款利息等方式。

累計(jì)獲得44億英鎊回報(bào)，整體現(xiàn)金回報(bào)率超6倍，此次在資產(chǎn)價(jià)值高位果斷出手，完美契合李嘉誠(chéng)“不賺最后一個(gè)銅板”的投資原則。

值得注意的是，此次交易是實(shí)打?qū)嵉耐耆鍌}(cāng)，不僅包含UKPN的全部股權(quán)，還涵蓋了相關(guān)股東債務(wù)票據(jù)，意味著長(zhǎng)和系徹底退出了英國(guó)電網(wǎng)領(lǐng)域，毫無(wú)保留。

消息一經(jīng)公布，市場(chǎng)反應(yīng)極為積極，長(zhǎng)和系旗下多家公司股價(jià)集體飄紅。

其中長(zhǎng)和股價(jià)上漲3.71%，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)漲2.87%，長(zhǎng)江基建集團(tuán)漲2.65%，電能實(shí)業(yè)漲2.12%，投資者用腳投票，充分認(rèn)可此次千億現(xiàn)金回籠對(duì)長(zhǎng)和系后續(xù)發(fā)展的積極意義。

對(duì)于此次清倉(cāng)動(dòng)作，長(zhǎng)和系副主席李澤鉅也公開(kāi)作出回應(yīng)，明確表示出售UKPN是合理的高位變現(xiàn)行為。

既能夠鎖定長(zhǎng)期投資收益，又能獲得龐大的現(xiàn)金流與靈活的資金調(diào)配空間，為集團(tuán)后續(xù)的全球投資與布局奠定基礎(chǔ)。

這一回應(yīng)不僅穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，也進(jìn)一步印證了此次千億清倉(cāng)并非被動(dòng)撤離，而是長(zhǎng)和系主動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略舉措。

非臨時(shí)撤離，而是長(zhǎng)和全球資產(chǎn)的精準(zhǔn)調(diào)整

很多人將長(zhǎng)和系清倉(cāng)英國(guó)電網(wǎng)的動(dòng)作，解讀為巴拿馬港口事件后的緊急避險(xiǎn)。

實(shí)則不然，此次千億清倉(cāng)并非臨時(shí)決策，而是長(zhǎng)和系長(zhǎng)期資產(chǎn)優(yōu)化、應(yīng)對(duì)全球投資環(huán)境變化的既定動(dòng)作。

早在2022年，李嘉誠(chéng)家族就已傳出要出售UKPN的消息，彼時(shí)資產(chǎn)估值就高達(dá)150億英鎊，可見(jiàn)這場(chǎng)套現(xiàn)早已在規(guī)劃之中。

長(zhǎng)和系的每一步資產(chǎn)調(diào)整，從來(lái)都不是被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而是基于全球格局變化的主動(dòng)布局，巴拿馬港口事件只是加速了這一進(jìn)程，而非觸發(fā)因素。

此次UKPN清倉(cāng)，更是長(zhǎng)和系近五年歐洲資產(chǎn)甩賣的高潮之舉。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去五年間，長(zhǎng)和系通過(guò)出售歐洲各類基建資產(chǎn)，累計(jì)套現(xiàn)超3500億港元，涵蓋電力、港口、地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，但這并不意味著長(zhǎng)和系要全面撤離歐洲。

事實(shí)上，長(zhǎng)和系仍保留著英國(guó)天然氣、電信等核心資產(chǎn)，此次清倉(cāng)只是對(duì)歐洲資產(chǎn)的精準(zhǔn)篩選。

剝離成熟、低增長(zhǎng)的重資產(chǎn)，保留仍有發(fā)展?jié)摿ΑL(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，屬于局部?jī)?yōu)化而非全面撤退。

這種“有進(jìn)有退”的操作，恰恰體現(xiàn)了頂級(jí)資本的穩(wěn)健與靈活。 其背后的核心邏輯，本質(zhì)上是規(guī)避歐洲日益攀升的地緣政治與政策風(fēng)險(xiǎn)，踐行李嘉誠(chéng)一貫堅(jiān)持的“現(xiàn)金為王”策略。

近年來(lái)，英國(guó)脫歐后經(jīng)濟(jì)持續(xù)波動(dòng)，出臺(tái)的《國(guó)家安全和投資法》進(jìn)一步收緊對(duì)外資持有關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的審查，基建資產(chǎn)的穩(wěn)定回報(bào)率面臨下滑壓力。

長(zhǎng)和系敏銳捕捉到這一趨勢(shì)，選擇在資產(chǎn)價(jià)值高位套現(xiàn)，將流動(dòng)性較差的重資產(chǎn)轉(zhuǎn)為高流動(dòng)性現(xiàn)金，既能鎖定收益，又能靈活應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性。

這一操作也延續(xù)了長(zhǎng)和系“見(jiàn)好就收”的投資傳統(tǒng)，早在2013年，李嘉誠(chéng)就開(kāi)始拋售內(nèi)地房產(chǎn)等資產(chǎn)，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如今的歐洲資產(chǎn)調(diào)整，更是將“西退東守”戰(zhàn)略推向深入。

長(zhǎng)和系的每一次資產(chǎn)騰挪，都圍繞著全球投資環(huán)境的變化，不戀戰(zhàn)、不貪心，在不確定性中尋找確定性，這正是其能夠長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展、屹立于全球資本圈的核心密碼。

千億資金再投向，中企海外投資引深思

千億現(xiàn)金成功落袋，長(zhǎng)和系并非要“持幣觀望”，而是為后續(xù)的全球再投資備足彈藥。

根據(jù)長(zhǎng)和系公告及李澤鉅的公開(kāi)表態(tài)，此次套現(xiàn)的1107.5億港元，將主要用于三大方向：全球范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并購(gòu)、補(bǔ)充集團(tuán)現(xiàn)金流、加碼高潛力賽道投資。

核心目的是提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在全球經(jīng)濟(jì)充滿變數(shù)的當(dāng)下，手握充足現(xiàn)金，才能在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的出現(xiàn)時(shí)果斷出手，牢牢掌握投資主動(dòng)權(quán)。 這種“現(xiàn)金為王、精準(zhǔn)布局”的思路，正是長(zhǎng)和系穿越周期的關(guān)鍵。

近年來(lái)，長(zhǎng)和系持續(xù)拋售歐洲重資產(chǎn)，同時(shí)不斷加碼中國(guó)及亞洲市場(chǎng)，截至目前，其亞洲業(yè)務(wù)占比已從42%大幅提升至68%，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)布局的根本性調(diào)整。

未來(lái)，長(zhǎng)和系將重點(diǎn)聚焦新能源、數(shù)字基建、氣候科技等高潛力賽道，這些領(lǐng)域不僅符合全球發(fā)展趨勢(shì)，且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、增長(zhǎng)空間廣闊，有望成為長(zhǎng)和系新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)和系的這一系列動(dòng)作，背后折射出的是全球基礎(chǔ)設(shè)施投資環(huán)境的深刻變化。

近年來(lái)，隨著中美地緣政治競(jìng)爭(zhēng)升溫，越來(lái)越多的國(guó)家以“國(guó)家安全”為由，收緊對(duì)外資的審查與限制。

關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的主權(quán)屬性日益超越商業(yè)屬性，無(wú)論是巴拿馬政府撕毀港口合約，還是英國(guó)加強(qiáng)外資基建監(jiān)管，都印證了這一趨勢(shì)。

這也意味著，跨國(guó)企業(yè)的全球布局，不再單純追求商業(yè)回報(bào)，更要兼顧地緣政治與政策風(fēng)險(xiǎn)，否則就可能面臨投資受損的困境。

對(duì)于眾多中資企業(yè)而言，長(zhǎng)和系的資產(chǎn)調(diào)整的無(wú)疑提供了寶貴借鑒。

在全球化退潮、地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，中企海外投資必須重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先選擇與中國(guó)關(guān)系良好、政策穩(wěn)定的國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展合作。

同時(shí)通過(guò)技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化，提升自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免過(guò)度依賴單一市場(chǎng)或單一資產(chǎn)。

長(zhǎng)和系的“見(jiàn)好就收”與精準(zhǔn)布局，不僅是自身的戰(zhàn)略選擇。

更為中資企業(yè)海外投資指明了方向——在不確定性中堅(jiān)守穩(wěn)健，在變化中尋找機(jī)遇，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

巴拿馬港口被接管、長(zhǎng)和系千億清倉(cāng)英國(guó)電網(wǎng)，兩場(chǎng)看似偶然的事件，實(shí)則是全球資本布局重構(gòu)的必然縮影。

李嘉誠(chéng)及長(zhǎng)和系的密集操作，并非被動(dòng)避險(xiǎn)，而是基于全球地緣政治、政策環(huán)境變化的精準(zhǔn)戰(zhàn)略調(diào)整，既體現(xiàn)了“不賺最后一個(gè)銅板”的投資智慧，也踐行了“現(xiàn)金為王、西退東守”的發(fā)展邏輯。

這場(chǎng)資產(chǎn)騰挪，不僅重塑了長(zhǎng)和系的全球布局，更折射出中資企業(yè)海外投資的新困境與新方向。

在全球化退潮的當(dāng)下，唯有保持敏銳、堅(jiān)守穩(wěn)健、精準(zhǔn)布局，才能穿越周期、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，這既是長(zhǎng)和系的啟示，也是所有跨國(guó)企業(yè)的必答題。

參考信息來(lái)源

金融界——李嘉誠(chéng)大撤退！清倉(cāng)英國(guó)電網(wǎng)套現(xiàn)逾1100億 2026-02-26

金融界——“不賺最后一個(gè)銅板”，李嘉誠(chéng)家族出售英國(guó)資產(chǎn)，近5年甩賣資產(chǎn)套現(xiàn)超3500億港元 2026-02-27