文｜文波

排版｜小西

“隱身”18年的希音創(chuàng)始人許仰天，還是在IPO的關鍵節(jié)點選擇了走向臺前。

2月24日廣東省高質量發(fā)展大會上，幾乎從不公開露面的許仰天發(fā)表演講，不僅宣布未來三年將在廣東投入超100億元建設智慧供應鏈體系，還多次陳述希音與廣東的緊密關系，極其罕見的發(fā)聲一時間激起千層浪。

▲ 注：圖片源于界面新聞

在全球貿易逆風頻吹、海外監(jiān)管日益收緊的環(huán)境下，從過去幾年刻意淡化中國背景，到如今高調重申“廣東是希音的根”、真金白銀砸向國內供應鏈，希音的轉向不僅是簡單的選址變遷，更是出海企業(yè)在全球化深水區(qū)中的戰(zhàn)略迭代。

對中國出海企業(yè)來說，在“全球化”與“中國標簽”之間尋找平衡已成為無法回避的時代命題，而希音此次的“歸根”，或許將成為出海賽道的全新案例。

|創(chuàng)始人“破隱”，直面資本生死局|

許仰天此時走向臺前并非企業(yè)公關的常規(guī)動作，而是在資本與合規(guī)的生死局面前做出的務實破局之舉，希音過去在全球化擴張中的戰(zhàn)略得失、當前面臨的嚴峻壓力，成為他態(tài)度360度轉變的關鍵。

在過去，希音一直將全球業(yè)務運營主體設立在新加坡，刻意模糊其中國供應鏈的背景，以期最大程度享受新加坡低稅率帶來的巨額紅利，憑借精密的架構設計規(guī)避地緣政治帶來的非商業(yè)摩擦。

財務數據顯示，2021至2023年，其新加坡總部公司的凈利潤持續(xù)上漲，累計凈利潤約21.28億美元，公司估值也一路狂飆，最高時一度突破1000億美元，躋身全球超級獨角獸前三。

然而，當企業(yè)體量不斷膨脹，曾經行之有效的“全球套利”與“隱匿身份”模式開始無處遁形，來自全球的規(guī)則圍堵讓其市場擴張與財務表現屢受重挫。

在歐洲市場，歐盟根據《數字服務法》對希音實施頂格監(jiān)管，要求其承擔更多的內容審核和透明度等義務；意大利反壟斷機構因環(huán)保問題對其處以100萬歐元罰款；法國的“反快時尚法案”則計劃對其所生產的快時尚產品征收“懲罰性生態(tài)稅”，每件最高10歐元。

▲ 注：圖片源于Getty Images

在美國市場，其賴以生存的800美元以下“小額免稅”政策被取消，高額關稅施壓的疊加讓希音被迫提高部分商品價格，其引以為傲的性價比優(yōu)勢被大幅削弱。

2024年希音雖然營收仍增長16.9%，但凈利潤卻明顯下降，其估值也從巔峰期縮水至近期的300至500億美元區(qū)間。

外部市場的圍堵直接傳導至資本市場，讓希音的上市之路變成了波折不斷的“碰壁史”。從最初圖謀赴美上市因數據安全等問題遇阻，到被迫轉戰(zhàn)英國倫敦卻因勞工權益、環(huán)保ESG標準及稅務安排面臨停滯，沖擊香港IPO幾乎成為希音登陸資本市場的最后希望。

而在香港上市，獲得中國監(jiān)管機構的批準是不可逾越的前置門檻，企業(yè)的股權結構、合規(guī)運營以及稅務問題都是證監(jiān)會的關切核心。對于希音這樣核心供應鏈在國內、注冊地在海外的企業(yè)，厘清復雜的離岸架構、明確企業(yè)的實際運營重心是重中之重。

許仰天親自站臺表態(tài)企業(yè)運營的根基在中國、并宣布百億投資，本質是為了打破外界對其身份的猜疑，用實際行動向監(jiān)管與市場交出底牌，以徹底的透明化主動擁抱境內監(jiān)管，為沖擊港股上市掃清“最后一公里”的障礙。

|雙向奔赴，百億重注下的產業(yè)“共贏鏈”|

從戰(zhàn)略防御轉向供應鏈深耕，面對海外合規(guī)壁壘與資本市場的雙重擠壓，希音的破局之道并非向外尋找新的避風港，而是向內重倉其賴以生存的產業(yè)根基，它與中國服裝產業(yè)的結合，本質上是一場基于效率與賦能的雙向奔赴。

希音能夠在全球市場反超ZARA等傳統巨頭，核心護城河是其獨創(chuàng)的“小單快反”柔性供應鏈模式，這種模式首單僅生產50至100件進行測款，根據全球實時銷售數據決定是否返單，對敏捷性有著極高的要求。

放眼全球，如此高頻、碎片的生產模式只有中國完備的服裝產業(yè)帶能夠承接。作為產業(yè)核心腹地，廣東的服裝企業(yè)規(guī)模占全國的18%、年產量占全國三成以上，依托于此，希音得以在廣州番禺總部周邊兩小時車程內，聚合了300多家核心服裝供應商。

▲ 注：圖片源于新華網

產業(yè)集群支撐下，希音將從設計打版到生產交付的整個周期壓縮至2-3周，而ZARA等傳統快消巨頭通常需要1個月的時間。同時，它還將整體未銷售庫存率死死控制在個位數，遠低于服裝行業(yè)30%的平均水平。

正因此，一旦離開中國完備的紡織、印染、輔料及物流生態(tài)，希音引以為傲的反應速度與品控協同能力便會大打折扣，中國制造的沃土不僅是希音過去狂飆突進的孵化器，也是其當下乃至未來維系商業(yè)神話、抵御外部風險所不可替代的物理底座。

不過，希音與中國的緊密結合不是一方壓倒性依賴另一方，而是在市場波動中互相支撐。在消費分化、傳統外貿訂單萎縮的背景下，國內傳統服裝代工廠也面臨著產能過剩與利潤微薄的生存危機，希音的賦能為這些傳統制造業(yè)從業(yè)者提供了數智化升級的現實路徑。

希音曾在2023年承諾5年內投入5億元賦能供應商，截至目前已累計投入近3億元，它幫助超200家中國合作工廠完成了廠房擴建與環(huán)境改造，讓傳統的作坊式工廠順利升級為配備現代化設施的正規(guī)企業(yè)。

希音的服裝制造創(chuàng)新研究中心也在近幾年內研發(fā)了170多項數字化生產工具，并將其應用于大量國內工廠以提高供應商的生產效率，這些工具和制造執(zhí)行系統的導入將供應商相關工序的效率平均提升達80%。

面對海外日益嚴苛的ESG合規(guī)要求，希音則帶領國內工廠進行環(huán)保技改。通過推廣數碼冷轉印牛仔工藝，2024年生產的38萬件相關產品較傳統水洗工藝節(jié)約用水70.5%；而其大力推廣的屋頂光伏項目，每年能為供應商節(jié)電超6500萬度、減碳超3.5萬噸。

▲ 注：圖片源于新京報

通過開放數字化系統、提供資金補貼、輸出精益生產標準，希音將其背后的千萬家中國工廠編織成了利益共享、風險共擔的生態(tài)網絡，將自身命運與中國制造業(yè)深度綁定的“共贏鏈”，構筑了全球競爭對手都難以完全復制的絕對壁壘。

|企業(yè)歸根，重塑“中國制造”的新范式|

事實上，許仰天的態(tài)度轉變不僅是在為希音自身的上市鋪路，也同樣是在全球化面臨重構的歷史節(jié)點，交出了中國出海企業(yè)的參考答卷。

早期部分出海企業(yè)為了迎合海外市場或規(guī)避審查，往往試圖在架構和宣傳上剝離自身的中國標簽。以TikTok為例，其不僅聘請美籍CEO、在洛杉磯與新加坡設立雙總部，還耗資數十億美元推出“得州項目”、將美國用戶數據全數交由甲骨文托管。

然而，與中國母公司做物理和數據切割的做法，依然未能阻擋美國頒布“不賣就禁”的剝離法案，拉鋸長達六年后，TikTok才最終與美國達成協議，在讓渡控制權的基礎上守住了算法主權。

TikTok在北美持續(xù)受阻、希音在歐洲遭遇密集審查，都體現出在高度政治化的國際競爭中，西方監(jiān)管機構對企業(yè)底層架構和數據流向的審查是穿透性的。

“去中國化”不僅無法真正消除海外監(jiān)管的疑慮、換取資本市場的長久信任，反而容易引發(fā)國內關于產業(yè)流失與利潤外流的輿論爭議，陷入兩頭受困的窘境。

于是，希音開始通過戰(zhàn)略大回旋探索全新中國敘事的可能性，從業(yè)者不再掩飾出處，而是光明正大地擁抱中國根基，用全球市場的利潤與需求反哺和帶動本土產業(yè)鏈。

目前，希音正積極參與“跨境電商+產業(yè)帶”試點，2023年啟動的“500城產業(yè)帶出海計劃”也仍在如火如荼地進行，今年1月以來，“廣貨行天下春季行動——希音產業(yè)帶出海計劃”已先后在增城、懷集等地舉辦專場活動。

與此同時，希音還不斷從超級零售體向超級生態(tài)體進化。2025年初，希音啟動“爆單計劃”，面向國內廣大跨境商家提供百億級站內外流量扶持，它整合歐美、日韓等地區(qū)在內的關鍵消費節(jié)點，為商家提供指引、助力他們定向開發(fā)具有潛質的優(yōu)質商品。

▲ 注：圖片源于廣州日報

從3C數碼到家居用品、從小微代工廠到成規(guī)模的國內品牌，希音將柔性供應鏈底座和覆蓋全球150多個國家的用戶流量池開放給更多中國企業(yè)。依托這一生態(tài)，出海所帶來的全球紅利不斷轉化為國內的高端供應鏈投資、技術研發(fā)經費以及龐大的高質量就業(yè)崗位，構筑起良性商業(yè)閉環(huán)。

希音以自身為例向市場證明了，“全球化”與“中國標簽”從來不是非此即彼的單選題，出海企業(yè)與其在身份的模糊與躲閃中消耗各方信任，不如坦然擁抱自身出處，將根基深深扎進中國這片無可替代的制造業(yè)沃土。

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