來源：市場資訊

和我們一起重新思考汽車

春節(jié)假期后，總部位于荷蘭阿姆斯特丹的Stellantis集團(tuán)，傳來了一則驚天爆聞：

這家全球第四大車企迎來史上首次年度虧損，凈虧損高達(dá)223億歐元，約合人民幣1800億元。

不夸張地講，虧的這筆錢如果放在中國，已經(jīng)夠砸出來好幾家新勢力了……

雖然數(shù)據(jù)驚人，但事情本身卻早就有跡可循。

這家集合了標(biāo)致、雪鐵龍、JEEP、道奇、瑪莎拉蒂等知名品牌的國際汽車集團(tuán)，早在2024年凈利潤就已經(jīng)同比驟降70%。

考慮到Stellantis在2023年剛剛實(shí)現(xiàn)營收、利潤雙增長，憑借創(chuàng)紀(jì)錄的186億歐元凈利潤成為歐洲最會掙錢的車企，這前后的反差，足以引發(fā)整個(gè)車圈的關(guān)注和討論。

而2025年的由盈轉(zhuǎn)虧，無異于火上澆油。

對這家車企來說，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整，迫在眉睫。

01. 又是電動車惹的禍？

“我們2025年全年業(yè)績反映了高估能源轉(zhuǎn)型速度的成本，以及圍繞客戶自由選擇電動、混合動力和內(nèi)燃機(jī)技術(shù)的必要性。”

這番話來自Stellantis集團(tuán)的新任CEO安東尼奧·菲洛薩，他將公司2025年出現(xiàn)的巨額虧損歸咎于失敗的電動化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

事實(shí)看起來，也的確如此。

2025下半年，Stellantis進(jìn)行了一次耗費(fèi)222億歐元的業(yè)務(wù)重組：

147億歐元用來調(diào)整未來的產(chǎn)品計(jì)劃，其中部分電動車型直接大刀闊斧被砍掉；

21億歐元用來縮減公司內(nèi)部的電動車供應(yīng)鏈規(guī)模，根據(jù)2026年2月被公開的信息，Stellantis作為最大股東的電池合資公司ACC，取消了兩家工廠的建設(shè)計(jì)劃，同時(shí)Stellantis還將另一家電池合資公司NextStar Energy 49%的股權(quán)，賣給了合作伙伴LG新能源；

54億歐元用來支付公司運(yùn)營變動成本，包括因汽車質(zhì)量問題頻發(fā)而出現(xiàn)的維修費(fèi)用，以及大規(guī)模裁員費(fèi)用。

顯而易見，針對電動車轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略調(diào)整，占了這筆業(yè)務(wù)重組費(fèi)用的大頭。

放到全年范圍，Stellantis在財(cái)報(bào)中公開的“異常費(fèi)用”達(dá)254億歐元，其中一部分會以現(xiàn)金形式在未來4年被分?jǐn)�。但這筆天價(jià)資產(chǎn)減值，無疑給Stellantis帶來了沉重的壓力。

迫使Stellantis做出調(diào)整的原因，在于此前對電動車需求的錯(cuò)判。

財(cái)報(bào)顯示，2025年Stellantis新車出貨量共計(jì)為548萬輛，其中北美市場出貨量147萬輛，南美市場出貨量100萬輛，歐洲市場出貨量249萬輛。

歐美地區(qū)加起來，消化掉了Stellantis全年新車總量超90%，是絕對的銷量主力。剩下包括中國在內(nèi)的其他地區(qū)市場加起來，不過只給Stellantis貢獻(xiàn)了一點(diǎn)銷量零頭。

然而眾所周知，全世界新能源滲透率最高的地方在中國，新能源汽車銷量最高的地方也在中國。

至于Stellantis所仰仗的歐美市場，歐洲在今年1月，剛剛達(dá)成純電動車在新車占比19.7%的新突破，美國純電新車占比則至今沒能超過10%。

Stellantis指望這兩個(gè)地方完成電動化轉(zhuǎn)型，首先在用戶需求層面，就得畫個(gè)大大的問號。

實(shí)際造成歐美地區(qū)電動車需求不夠旺盛的原因有很多，包括充電不方便、電費(fèi)貴、電動車也貴等等。但最終落到車企層面，問題就集中到了電動車既難賣，也很難賺到錢（甚至虧錢）。

于是包括奔馳、保時(shí)捷、通用、福特等車企紛紛調(diào)整電動車轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，進(jìn)行回撤，讓燃油車在更長的時(shí)間周期里繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱。

從這個(gè)大趨勢上講，Stellantis不過是又一個(gè)因電動車而受傷的巨頭車企罷了。

02. CEO換帥，巨頭車企轉(zhuǎn)向

俗話說，家家有本難念的經(jīng)。

讓各國車企頭疼的電動化轉(zhuǎn)型問題，落到Stellantis頭上，也有著不同于其他車企的難點(diǎn)。

一馬當(dāng)先的，就是集團(tuán)內(nèi)多品牌并立帶來的定位重疊。

Stellantis集團(tuán)內(nèi)部，具備國民認(rèn)可度的主流品牌有標(biāo)致、雪鐵龍、菲亞特，經(jīng)典美式肌肉車有道奇、Ram、克萊斯勒。

光是以上幾個(gè)走量的汽車品牌，任何一個(gè)單拎出來，都足夠撐起一家車企的門面。

此外，Stellantis集團(tuán)旗下還有瑪莎拉蒂、阿爾法·羅密歐、吉普品牌……

盡管陣容強(qiáng)大、用戶覆蓋面廣，但涉及到集團(tuán)層面的戰(zhàn)略制定上，很容易陷入手心手背都是肉的幾難困境。

就好比炒菜，一道菜里圍繞一種肉為主有很多種做法，要突出兩種肉就少了很多做法。如果非要加進(jìn)去好幾種肉還想好吃，唯一可行的方式恐怕只剩下涮火鍋了

Stellantis集團(tuán)的14個(gè)品牌，正面臨這樣的尷尬境地。

每個(gè)品牌都很重要、都不能被忽視，也就意味著在電動化轉(zhuǎn)型過程中，Stellantis無法用一個(gè)通用電氣化平臺適配所有的品牌，甚至難以將定位近似的品牌“合并同類項(xiàng)”，來降本增效。

這直接導(dǎo)致，Stellantis不同于豐田、大眾這類內(nèi)部品牌定位涇渭分明的其他友商，必須花費(fèi)更多研發(fā)費(fèi)用去打造更多的平臺、技術(shù)，以適配每一個(gè)汽車品牌。

換句話講，Stellantis集團(tuán)電動化轉(zhuǎn)型的成本，比對手要高得多。

而這家新晉汽車巨頭的前任CEO唐唯實(shí)，又是個(gè)“心狠手黑”的成本殺手。

裁員、精簡生產(chǎn)線、提升車價(jià)……將這三板斧耍得風(fēng)生水起的唐唯實(shí)，比起為集團(tuán)內(nèi)每一個(gè)汽車品牌量身制定戰(zhàn)略規(guī)劃，他可能更關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字夠不夠漂亮。

為了公司能夠獲得更多利潤，唐唯實(shí)一邊在車型定價(jià)上采用漲價(jià)保盈利的策略，另一邊又在成本上執(zhí)行嚴(yán)苛的降本手段。

如此雙管齊下之后，短時(shí)間內(nèi)Stellantis集團(tuán)的確在2023年前后，加冕為“歐洲最會掙錢的車企”。

但代價(jià)，是大幅下滑的品牌市場份額、頻發(fā)的質(zhì)量問題，以及開始斷檔的產(chǎn)品線。

比如Ram品牌，2024年在美國的市場份額就硬生生降低了2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)銷商庫存直接爆表，甚至引發(fā)了不小的輿情。

用一種不太客氣的說法來評價(jià)這種做法，就是唐唯實(shí)在透支Stellantis集團(tuán)旗下品牌的品牌形象，以換取短期利潤。

而在這種情況下，唐唯實(shí)還提出了一個(gè)十分激進(jìn)的電動化轉(zhuǎn)型目標(biāo)：到2030年，實(shí)現(xiàn)純電動車占?xì)W洲乘用車銷量的100%，純電動車占美國乘用車及輕型卡車銷量的50%。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，Stellantis計(jì)劃在2030年投資超500億歐元，并搭建起自己的電動車供應(yīng)鏈體系。

很快，唐唯實(shí)的理想與現(xiàn)實(shí)就在2024年來了場慘烈的撞車。

2024年上半年Stellantis拿出了一份凈利潤近乎腰斬的財(cái)報(bào)，隨后集團(tuán)董事會甚至等不及看到全年財(cái)報(bào)，迫不及待就在當(dāng)年12月請離了唐唯實(shí)——

哪怕合同只剩下一年，哪怕唐唯實(shí)離開后Stellantis集團(tuán)需要面臨一段時(shí)間CEO空缺的狀態(tài)，也要立刻、馬上，把唐唯實(shí)換掉。

從后續(xù)2025年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，Stellantis集團(tuán)可能的確等不得了。

以至于新任CEO安東尼奧·菲洛薩一上來，被放在最高優(yōu)先級的都不是調(diào)整電動化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，而是重振集團(tuán)旗下品牌的形象和信譽(yù)，即2025年下半年已卓有成效的降價(jià)、加強(qiáng)質(zhì)量管理等工作。

電動化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略調(diào)整，則被歸于重新規(guī)劃產(chǎn)品陣容的整體工作中，包括在北美市場逐步停售吉普、克萊斯勒的幾款插混車，取消Ram 1500電動皮卡，轉(zhuǎn)而增加V8車型的產(chǎn)量。

安東尼奧·菲洛薩明確表示，Stellantis不再堅(jiān)持激進(jìn)的電動化轉(zhuǎn)型目標(biāo)，而是回歸市場需求，尊重真實(shí)用戶對不同動力形式的選擇。

03. 電動車之爭？供應(yīng)鏈之爭！

2023年，北美市場為集團(tuán)貢獻(xiàn)了過半的利潤，可以說是Stellantis最堅(jiān)實(shí)的鐵票倉。

簡單來說，盡管Stellantis的歐洲銷量近半，但均價(jià)并不高。為了財(cái)務(wù)報(bào)表，他們更需要捍衛(wèi)美國用戶對“美式大V8”、有勁大皮卡的購車偏好。

因而，Stellantis在電動化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上，也順理成章采取了同福特、通用一樣的果斷做法，直接一次性計(jì)提資產(chǎn)減值，及時(shí)止損。

如果目光再放遠(yuǎn)點(diǎn)，會發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)品牌的電動化轉(zhuǎn)型之路，走得都不太從容。通用、福特、奔馳、寶馬、大眾……花大力氣發(fā)展電動車的，利潤都掉了一大截。

這背后的邏輯是，車企想賣電動車賺錢，還得看供應(yīng)鏈。

沒有完善的供應(yīng)鏈支持，生產(chǎn)成本會居高不下。終端價(jià)格降不下來，用戶不愿意買單，又影響到電動車無法吃到規(guī)模效應(yīng)的紅利，難以反哺上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，形成死循環(huán)。

想要破局，目前幾乎只有一個(gè)現(xiàn)成的解決方案，那就是借助中國的力量。

先不說新勢力已經(jīng)漸漸扭虧為盈，全球車企里唯一一個(gè)靠賣電動車賺大錢的，是特斯拉。正因?yàn)樵缭鐏淼街袊�、背靠供�?yīng)鏈和巨大的市場，才扛過了產(chǎn)能爬升的難關(guān)。

這也是很多跨國車企正在做、或正在準(zhǔn)備做的。即便是不打算在中國賣的雷諾Twingo，都不遠(yuǎn)萬里來到中國進(jìn)行研發(fā)和制造。

從這一點(diǎn)來看，關(guān)閉在中國的合資公司，或許是Stellantis最錯(cuò)誤的決定。

如今，Stellantis已經(jīng)緊隨美國友商的腳步，配合特朗普的系列政策，為傳統(tǒng)油車保留更多的舞臺。

（特朗普撤銷2009年美國環(huán)境保護(hù)署的“溫室氣體危害認(rèn)定”

終止所有車輛和發(fā)動機(jī)的聯(lián)邦溫室氣體排放標(biāo)準(zhǔn)）

然而接下來的問題依舊存在。

即：如何更好、更省、更有效率地在保證利潤的前提下，完成電動化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

說不定，接下來的零跑國際會在Stellantis集團(tuán)的體系中，發(fā)揮更為重要的作用。

日子不好過啊