今日午后，電力和煤炭板塊集體拉升！

尤其是電力板塊，贛能股份、豫能控股、華銀電力、涪陵電力、南網(wǎng)能源等一大批個(gè)股漲停。

發(fā)生了什么？

君臨認(rèn)為，可能是由三個(gè)原因引起。

一、政策是導(dǎo)火索。

今日，各大媒體密集刊發(fā)了一份國家能源局的重磅文件——

《關(guān)于公布新型電力系統(tǒng)建設(shè)能力提升試點(diǎn)名單（第一批）的通知》。

《通知》顯示，將43個(gè)項(xiàng)目、10個(gè)城市列為新型電力系統(tǒng)建設(shè)試點(diǎn)，涉及智能微電網(wǎng)、算電協(xié)同、虛擬電廠、大規(guī)模高比例新能源外送和新一代煤電等。

這或許不是簡單的政策規(guī)劃，而是中國新型電力系統(tǒng)建設(shè)從“紙上談兵”到“規(guī)?；涞亍钡睦锍瘫?/p>

此次試點(diǎn)的核心邏輯，是打造適配AI算力、新能源消納的新型電力供給體系，解決傳統(tǒng)電網(wǎng)“峰谷差大、調(diào)節(jié)能力弱、算力供電不穩(wěn)定”的痛點(diǎn)。

政策紅利的釋放背后，有著產(chǎn)業(yè)層面的大背景。

那就是AI對電力需求的高速增長，中國必須為此做好充分準(zhǔn)備。

還記得這兩天的事情嗎？

2月25日，福克斯新聞曝出重磅消息，亞馬遜、谷歌、微軟等七大科技巨頭將于3月4日會聚白宮，在特朗普面前集體簽署“電費(fèi)繳納者保護(hù)承諾”，正式開啟AI數(shù)據(jù)中心自建電力系統(tǒng)的時(shí)代。

具體內(nèi)容參看這篇

特朗普政府推動的這一能源新政，源于美國超40%電網(wǎng)設(shè)備服役超30年，根本無法承載AI算力的爆發(fā)式需求。

而這一變革，直接為中國電力設(shè)備企業(yè)打開了千億級的海外市場。

美國遭遇這般困境，都成反面案例了，我國自然要做好更充分的政策和基建準(zhǔn)備。

二、Token出海成為核心驅(qū)動力

如果說政策是導(dǎo)火索，那AI Token出海的爆發(fā)式增長，就是這輪電力板塊上漲的產(chǎn)業(yè)底層邏輯。

這場革命的本質(zhì)，是電力從傳統(tǒng)能源，變成了生產(chǎn)數(shù)字產(chǎn)品的核心原材料。

而中國，憑借極致的電價(jià)優(yōu)勢，掌握了全球AI數(shù)字產(chǎn)品生產(chǎn)的定價(jià)權(quán)。

昨晚，全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter發(fā)布數(shù)據(jù)，揭開了這場革命的序幕。

2月9日-15日，中國AI大模型Token周調(diào)用量達(dá)4.12萬億，首次超過美國的2.94萬億；

2月16日-22日，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步?jīng)_高至5.16萬億，三周大漲127%。

而美國的同期Token調(diào)用量，卻跌至2.7萬億，進(jìn)一步拉開了和中國大模型的差距。

由此，中國大模型不僅實(shí)現(xiàn)了量的反超，更形成了質(zhì)的優(yōu)勢，四款大模型霸榜全球前五，成為全球AI算力服務(wù)的核心提供者。

具體內(nèi)容參看這篇《見證歷史，一場史詩級的絕殺！》。

有人以為這是春節(jié)阿里、騰訊紅包大戰(zhàn)的功勞，春節(jié)后就要回落了。

這就是刻板印象了。

根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，這個(gè)OpenRouter平臺，是個(gè)面向全球用戶的開發(fā)者平臺，美國用戶占了一半，新加坡和德國用戶占第二、第三。

中國用戶僅僅占比6%左右，比例并不大。

以月之暗面為例，過去20余天KIMI收入的增長，主要依托API 調(diào)用增長，而其API 調(diào)用增長的核心原因是OpenClaw。

根據(jù)OpenRouter公布的接入應(yīng)用結(jié)構(gòu)來看，K2.5 被大量工具型與 Agent 應(yīng)用接入，其中OpenClaw位居首位。

這也與2月份OpenClaw 在海外開發(fā)者圈層的爆火相互印證。

中國AI Token出海的背后，一是算力，二是電力。

數(shù)據(jù)顯示，在AI大模型的運(yùn)營成本中，電力成本占比高達(dá)60%-70%，遠(yuǎn)超硬件折舊、網(wǎng)絡(luò)成本等其他支出。

電力，就是生產(chǎn)AI Token的“數(shù)字燃料”，沒有廉價(jià)、穩(wěn)定的電力，一切AI算力都是空中樓閣。

中國在這場AI電力競賽中，恰恰擁有著美國難以企及的核心優(yōu)勢——極致的電力成本。

尤其是綠色電力，在內(nèi)蒙古、甘肅等西部綠電主產(chǎn)區(qū)，風(fēng)電、光伏的度電成本僅0.2-0.3元，而歐美國家的綠電成本高達(dá)1-1.5元/度，差距達(dá)5倍之多。

這意味著，生產(chǎn)相同的AI Token，中國的成本僅為歐美的1/5到1/4。

這種極致的成本優(yōu)勢，讓中國逐漸崛起成為了全球AI算力服務(wù)的“世界工廠”。

由此，Token出海這種全新的盈利模式應(yīng)運(yùn)而生，并日益形成爆發(fā)式增長的勢頭。

依托中國西部的廉價(jià)綠電，生產(chǎn)AI Token、提供算力服務(wù)，再通過API接口賣給全球用戶，實(shí)現(xiàn)“電力不出境，高附加值數(shù)字服務(wù)出?！?。

這不是傳統(tǒng)的電力貿(mào)易，而是電力2.0時(shí)代的深加工化輸出，是中國將能源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的核心路徑。

這一模式的出現(xiàn)，進(jìn)一步催生了電力需求的結(jié)構(gòu)性變革。

據(jù)測算，一臺千億參數(shù)的大模型，全年運(yùn)行的電力消耗相當(dāng)于一個(gè)中等縣城的居民用電總量。

而隨著國內(nèi)AI大模型的普及、出海占領(lǐng)全球市場，電力需求的未來空間有多大？

這相當(dāng)于是要為全球用戶提供服務(wù)啊，想象力一下子就打開了，傳統(tǒng)的老登電力板塊就這樣一下子成為了新興成長板塊。

三、HALO交易策略進(jìn)一步提升資金偏好。

近期電力板塊的上漲，還有一層全球資本邏輯的切換因素。

高盛近期提出了一個(gè)HALO交易策略（Heavy Assets, Low Obsolescence，重資產(chǎn)、低淘汰率），成為市場愿意積極加倉電力板塊的重要推手。

這場全球資本的偏好轉(zhuǎn)移，讓電力資產(chǎn)從“被忽視的角落”，變成了AI時(shí)代的資本“重鎮(zhèn)”。

HALO策略的核心邏輯，是AI技術(shù)的快速發(fā)展，正在顛覆軟件、IT服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)等輕資產(chǎn)行業(yè)。

這些行業(yè)，因技術(shù)迭代快、競爭激烈，成為AI革命的“受損者”；

而電力、能源、硬件等重資產(chǎn)行業(yè)，因擁有高壁壘的實(shí)體資產(chǎn)、技術(shù)迭代慢、行業(yè)需求剛性，成為AI革命的“受益者”。

AI越發(fā)展，對算力的需求就越大，對電力的依賴就越強(qiáng)，電力資產(chǎn)的不可替代性就越突出。

這是HALO策略選擇重倉電力板塊的核心原因。

市場表現(xiàn)，是檢驗(yàn)這一策略的最好標(biāo)準(zhǔn)。

摩根士丹利的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，過去一年中，HALO一籃子組合上漲了28%，而同期“受AI顛覆影響”的輕資產(chǎn)股票籃子則暴跌43%。

一漲一跌之間，彰顯了全球資本對重資產(chǎn)能源賽道的高度認(rèn)可。

港股市場的近期表現(xiàn)，更是從側(cè)面印證了這一邏輯。

恒生科技指數(shù)這段時(shí)間幾乎成了資金棄兒，自1月13日年內(nèi)高點(diǎn)以來，成份股市值蒸發(fā)2.3萬億港元。

自去年10月高點(diǎn)以來，更是連續(xù)下跌了四個(gè)月，持續(xù)跌跌不休……

而這背后，正是HALO策略下的全球資金調(diào)倉——從被AI顛覆的互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)板塊，轉(zhuǎn)向電力、能源、硬件等重資產(chǎn)板塊。

公眾號主要圍繞熱門板塊做分析解讀，更多行業(yè)、板塊及公司前瞻分析，君臨將在《私享版》中同大家深入分享，更有超值優(yōu)惠等著您；

如需了解《私享版》，請點(diǎn)擊。

安卓用戶掃描下方二維碼即可訂閱??

如有疑問，請咨詢客服：

1）君小臨：junlinkefu

2）君小福：junlinshouhou