2026年剛開年，資本市場就迎來了一場航天盛宴！2月10日，中電科藍天科技股份有限公司（簡稱“電科藍天”）在上交所科創(chuàng)板正式敲鐘上市，成為今年首個航天IPO。發(fā)行價僅9.47元/股的它，開盤就迎來瘋狂暴漲，漲幅直接沖到750%，市值瞬間突破1000億元，截止2月27日發(fā)稿時，市值1218.8億。

上一次能看到這么驚人的開盤漲幅，還是沐曦上市的時候。可能有人會問，這家電科藍天到底是什么來頭？其實它背后藏著中國航天的大半歷史，更是航天器的“電源心臟”供應(yīng)商，從東方紅一號到神舟、北斗，幾乎所有國家級航天工程都有它的身影。而它的暴漲，不僅是自身實力的體現(xiàn)，更像是一個信號：資本市場的上市紅利，終于要輪到商業(yè)航天這條萬億級賽道了，今年我們甚至有望見證人類史上最大的航天IPO。

一、1000億市值誕生！女掌門掌舵的“航天電源一哥”

電科藍天能一上市就引爆資本市場，絕非偶然，它的“出身”就自帶光環(huán)，背后站著被譽為“中國電源技術(shù)搖籃”的十八所。說起來，這背后還有一段跨越半個多世紀(jì)的中國航天往事。

故事要從1958年說起，當(dāng)時第一機械工業(yè)部化學(xué)研究所在天津成立，這就是十八所的前身。1970年，我國第一顆人造衛(wèi)星“東方紅一號”升上太空，鮮為人知的是，支撐它運行的電源產(chǎn)品，正是十八所親手打造的。從那以后，十八所就成了中國航天的“幕后功臣”，神舟飛船、天宮空間站、北斗衛(wèi)星、嫦娥探月、天問探火，每一個重大航天工程，都離不開它的電源支持。

直到上世紀(jì)90年代，天津藍天電源公司成立，這便是電科藍天的前身，專門承接十八所的相關(guān)業(yè)務(wù)。2014年是關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點，藍天電源改制轉(zhuǎn)型，整合了十八所的宇航電源業(yè)務(wù)，慢慢構(gòu)建起從材料到系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，不僅能造硅基、砷化鎵太陽電池，還能生產(chǎn)空間儲能電池和電源控制器，實力越來越強。

如今掌舵電科藍天的，是一位出生于1968年的女董事長鄭宏宇，她畢業(yè)于電子科技大學(xué)，在航天領(lǐng)域深耕多年，履歷十分亮眼。作為妥妥的“國家隊”，IPO前中國電科合計控制著公司84.5%的表決權(quán)，還有7家外部投資者加持，底氣十足。而它的核心業(yè)務(wù)，就是給航天器賣“心臟”——宇航電源，看似低調(diào)，卻撐起了中國航天的半壁江山。

二、年入30億，給半個中國航天器供電源

揭開電科藍天的神秘面紗，其實它的主營業(yè)務(wù)很明確：做電能源產(chǎn)品，小到深海1公里，大到深空2.25億公里，都有它的產(chǎn)品身影，主要分為宇航電源、特種電源和新能源服務(wù)三大類。

其中，宇航電源是它的“王牌”，也是主要收入來源。2024年，電科藍天的營收達到31.27億元，凈利潤3.38億元，而宇航電源的收入占比高達63.42%，到了2025年上半年，這個比例更是飆升到74.13%。通俗來講，宇航電源就是航天器的“心臟”，負責(zé)給衛(wèi)星、飛船等設(shè)備供電，直接決定了航天器在軌的可靠性和壽命。

說它是國產(chǎn)航天電源“一哥”，一點都不夸張。2024年，全國發(fā)射的航天器中，有144個用的是電科藍天的電源單機或系統(tǒng)，占比剛好超過一半，達到50.5%。這么多年來，它前前后后參與了700余顆航天器的電源配套，實力毋庸置疑。

最近幾年，電科藍天也開始發(fā)力商業(yè)航天，成為千帆星座、國網(wǎng)星座、吉林一號等商業(yè)星座的電源供應(yīng)商，2024年來自商業(yè)航天的收入就有5.13億元。不過初期因為成本高、規(guī)模小，商業(yè)航天板塊的毛利率一直是負的，好在2025年上半年已經(jīng)轉(zhuǎn)正，未來可期。此次IPO募集的近20億元資金，也全部用來擴建宇航電源產(chǎn)線，重點布局商業(yè)航天領(lǐng)域。

當(dāng)然，電科藍天也有自己的小短板，比如客戶集中度比較高，2025年上半年前五大客戶的銷售占比高達81.53%，其中航天科技集團一家就撐起了一半收入。但這也從側(cè)面說明，它的產(chǎn)品實力得到了行業(yè)頂尖機構(gòu)的認(rèn)可。

三、排隊IPO！商業(yè)航天迎來上市潮

電科藍天的暴漲，不是個例，而是商業(yè)航天賽道爆發(fā)的一個縮影。如今，中國商業(yè)航天已經(jīng)迎來最好的時代，“航天強國”被寫入國家五年規(guī)劃，我們還向國際電信聯(lián)盟申報了約20萬顆低軌衛(wèi)星資源，萬億級市場正在加速開啟，越來越多的航天企業(yè)開始排隊沖擊IPO。

最熱鬧的當(dāng)屬運載火箭領(lǐng)域，堪稱“五箭齊發(fā)”。2025年最后一天，藍箭航天科創(chuàng)板IPO獲受理，正式?jīng)_刺“商業(yè)航天第一股”，擬募資75億元，從輔導(dǎo)到申報僅用了5個月，速度快得驚人。這家位于北京亦莊“火箭一條街”的企業(yè)，是國內(nèi)首家拿到全部準(zhǔn)入資質(zhì)、唯一用自研液體發(fā)動機實現(xiàn)入軌的民營火箭公司，實力不俗。

緊隨其后的是中科宇航，2026年1月已經(jīng)完成上市輔導(dǎo)驗收，隨時可能申報IPO。除此之外，星際榮耀、星河動力、天兵科技等企業(yè)，也都在緊鑼密鼓地推進上市輔導(dǎo)，目前已有至少10家商業(yè)航天企業(yè)啟動了上市進程，形成了沖擊資本市場的第一梯隊。

而在大洋彼岸，盛況更是驚人。據(jù)悉，SpaceX計劃通過IPO籌集超過300億美元，目標(biāo)估值高達1.5萬億美元，一旦成功，將成為人類史上最大的IPO，也會給全球商業(yè)航天市場注入強大動力。不少網(wǎng)友調(diào)侃，2026年，注定是商業(yè)航天的“上市元年”。

可能很多人不知道，這些如今的“香餑餑”，也曾經(jīng)歷過“融資比造火箭還難”的至暗時刻。直到國家政策放開，資本市場開始關(guān)注這條賽道，商業(yè)航天才從“冷板凳”變成了“香餑餑”，開啟了資本化的快車道。

四、尾聲：機遇與挑戰(zhàn)并存，航天夢才剛剛啟航

電科藍天的上市暴漲，讓我們看到了商業(yè)航天的巨大潛力，但我們也要清醒地認(rèn)識到，這條賽道雖然火熱，挑戰(zhàn)也同樣存在。目前國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)航天企業(yè)，還停留在單次技術(shù)驗證階段，和SpaceX成熟的“回收-復(fù)用-迭代”模式相比，還有不小的差距。

對于這些排隊IPO的企業(yè)來說，上市只是第一步，如何把募集到的資金轉(zhuǎn)化為技術(shù)優(yōu)勢和市場份額，如何實現(xiàn)規(guī)?；⑸虡I(yè)化盈利，才是決定它們能否走得長遠的關(guān)鍵。畢竟，航天領(lǐng)域投入大、周期長、風(fēng)險高，想要在這條賽道上站穩(wěn)腳跟，既要靠技術(shù)實力，也要有足夠的耐心和毅力。

不過無論如何，電科藍天的上市，已經(jīng)拉開了商業(yè)航天上市潮的序幕。從“國家隊”到民營企業(yè)，從東方紅一號到商業(yè)星座，中國航天正在一步步走向市場化、商業(yè)化，越來越多的人有機會參與到這場航天盛宴中。

1000億市值的誕生，不是終點，而是起點。2026年，我們有望見證人類史上最大的航天IPO，也有望看到更多中國航天企業(yè)崛起。相信在不久的將來，商業(yè)航天會走進更多人的生活，而中國，也將在全球航天領(lǐng)域占據(jù)更重要的位置，屬于我們的航天夢，才剛剛啟航。