最近兩年，在新能源汽車行業(yè)大打價格戰(zhàn)，瘋狂內卷的大背景下，非公路車迎來了行業(yè)加速變革和結構性升級。在全球能源轉型、戶外生活方式興起以及智能化技術滲透的多重驅動下，這一原本“小眾”的細分賽道正迎來前所未有的熱度與技術突破。

據(jù)EV Insights數(shù)據(jù)顯示，2024年全球電動ORV銷量同比增長約38%，其中北美市場占比超50%。盡管整體電動化率仍不足20%，但增速遠超傳統(tǒng)燃油車型。

在此基礎上，主流廠商紛紛轉型加碼，康迪科技推出多款續(xù)航超一百公里的UTV產品；北極星雖起步較晚，但也斥巨資在美國建設了電動車專用產線。

電動非公路車成為行業(yè)新生力量，深耕領域近20年、具備先發(fā)優(yōu)勢的康迪科技“賺翻了”，在2024、2025年實現(xiàn)業(yè)績躍遷。2024年營收1.28億美元，2025年前三季度收入更是超5億元，毛利率高達45%，遠超行業(yè)平均水平，實現(xiàn)了業(yè)績與品牌的雙重飛躍。

產品線清晰：聚焦細分場景，打造爆款矩陣

康迪科技的成功，首先源于其高度聚焦且差異化的產品戰(zhàn)略。公司主攻電動非公路車（Off-Road Vehicle, ORV）領域，產品線極其豐富，核心產品包括全地形車（ATV）、多功能越野車（UTV）以及電動高爾夫球車等。

其產品面向北美個人用戶、農場主、林場作業(yè)者及小型工程團隊等細分群體。

以UTV系列為例，康迪推出的Cowboy E10K電動全地形車憑借一系列卓越配置深受消費者喜愛。配備11.52kWh鋰電池，其輸出功率可達10000瓦；最高時速超60公里/小時，整體續(xù)航近100公里，幾乎能夠滿足人們的全部需求；此外，超200公斤的載重以及超1000公斤的拖拽能力，加之適用各種地形的全輪驅動，讓Cowboy E10K成為戶外作業(yè)群眾的心頭好。

Lucky T9電動全地形車則是主打環(huán)保越野，各項性能在完成升級的同時，還大大增加了用戶的駕駛樂趣。11.8英寸離地間隙，加之前后配備的獨立雙A臂懸掛系統(tǒng)，Lucky T9成為越野愛好者最為青睞的產品之一。

除此之外，康迪科技推出的六座高爾夫球車，憑借先進的電動技術與高效能電池系統(tǒng)，都能實現(xiàn)平穩(wěn)操控、低維護需求和零排放表現(xiàn)，在球場馳騁和社區(qū)穿行等場景深受消費者喜愛。

豐富的產品線和強大的產品性能是康迪科技的立足根本，在產品研發(fā)中，康迪科技堅持做深做透，比如通過同一底盤、技術衍生出載人、貨運、農業(yè)、休閑等多個場景變體，降低研發(fā)成本的同時還能快速響應用戶需求。

其高爾夫球車已兼容特斯拉超充樁，成為北美少數(shù)支持主流快充生態(tài)的低速電動車品牌。

這種“模塊化+場景化”的產品思路，讓康迪在競爭激烈的非公路車市場中脫穎而出。

渠道多元下沉：構建“賣車即服務”的本地化護城河

產品+銷售，康迪科技在北美市場打出一套組合拳。在北美，康迪科技構建了多元化、分層式的經銷商網絡，既保證了利潤空間，又提升了終端服務能力。

專業(yè)的高爾夫球車和小型車輛經銷商是康迪科技經銷網絡的關鍵，他們擁有ToB、ToC的強大服務能力，在保證專業(yè)的同時，也快速建立起康迪科技與消費者之間的信任。

在北美市場，康迪科技授權經銷商構成了一張龐大的銷售網，覆蓋各地各區(qū)，同時康迪科技也搭建了成熟完善的售后體系，在多個州建立配件倉和維修站，確保用戶能夠在短時間內獲得技術支持。這種“賣車即服務”的理念，極大增強了客戶粘性。

除北美外，康迪科技在其他國家占營收比重約為10%～20%，銷售網絡也鋪設至歐洲、南美、非洲、澳大利亞、英國等國家或地區(qū)。

值得一提的是，康迪還積極擁抱DTC模式，通過官網和社交媒體直接觸達終端用戶，貼近用戶的同時也能加速產品的更新迭代。

產品開發(fā)與供應鏈：“快、穩(wěn)、準”的中國智造優(yōu)勢

康迪的產品力背后，是一套高效協(xié)同的研發(fā)與供應鏈體系?？档峡萍荚趪鴥冉鹑A、永康等地布局四大生產基地，覆蓋電機、電控、電池包、車架等核心部件自制，這是康迪科技穩(wěn)定生產的核心。

此外，康迪科技在德州建立的本土化工廠，也實現(xiàn)了從零部件到整車的全鏈路本土化生產。與寧德時代等核心供應商建立戰(zhàn)略合作，則確保電池與電控系統(tǒng)的穩(wěn)定供應。

在開發(fā)節(jié)奏上，康迪堅持“小步快跑”：一款新車型從概念到量產平均僅需9個月，遠低于行業(yè)平均水準。這種敏捷開發(fā)能力，使其能快速抓住市場窗口期。比如康迪科技針對北美市場加速推出的KD-600F農用UTV，就在短時間內實現(xiàn)了高水平交付。

業(yè)績亮眼，獲得資本市場高度認可

財務表現(xiàn)是最有力的背書。今年上半年，康迪科技營收超2.5億元，毛利率高達45.2%，同比大幅增長13.5個百分點，遠高于北極星等競爭對手。

得益于供應鏈優(yōu)化，康迪科技盈利質量有了明顯改善。截至2025年6月30日，其現(xiàn)金及等價物、受限現(xiàn)金與定期存款合計達2.57億美元，約為當前市值的1.85倍，遠超同行（如濤濤車業(yè)現(xiàn)金/市值比僅15%）。

此外，今年前三季度康迪科技營收已超5億元。產品豐富、渠道多元、財務穩(wěn)健，作為北美非公路車之王的康迪科技在年內迎來蛻變。

DoNews研報指出：“康迪正在從一家電動非公路車制造商，蛻變?yōu)榫邆浼夹g整合能力的綠色出行科技平臺?！比鬛3-Q4新業(yè)務訂單持續(xù)放量，全年業(yè)績有望實現(xiàn)“低開高走”，開啟價值重估周期。