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關(guān)稅不確定性或?qū)⑼侠勖绹?jīng)濟(jì)

國際貨幣基金組織（IMF）周三（2月25日）發(fā)表年度評估報(bào)告指出，貿(mào)易政策的不確定性，可能對美國經(jīng)濟(jì)活動造成超出預(yù)期的拖累，而關(guān)稅的不確定性，或?qū)⑾魅趺绹緩?qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)勢頭。

這份稱為美國2026年第四條款磋商聲明的報(bào)告，針對美國的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展進(jìn)行評估。國際貨幣基金組織在報(bào)告中呼吁美國與貿(mào)易伙伴進(jìn)行建設(shè)性合作，消除對不公平貿(mào)易行為的擔(dān)憂，并且攜手減少因?yàn)橘Q(mào)易限制與產(chǎn)業(yè)政策扭曲所帶來的負(fù)面跨境影響。

報(bào)告提醒，如果是出于國家安全理由，實(shí)施貿(mào)易與投資措施，包括關(guān)稅和出口管制，就應(yīng)該把這些政策控制在相對狹窄的層面，從而使這些措施對國內(nèi)外的負(fù)面影響最小化。

報(bào)告也說，上調(diào)關(guān)稅是扭曲生產(chǎn)資源的舉措，這會擾亂全球供應(yīng)鏈和損害全球貿(mào)易的益處，而且會增加成本。

國際貨幣基金組織總干事格奧爾基耶娃周三在記者會上說，這份報(bào)告是在美國最高法院上周五駁回總統(tǒng)特朗普多項(xiàng)關(guān)稅措施之前完成的，并表示他們會評估這最新事態(tài)發(fā)展的影響。在報(bào)告發(fā)布之前，格奧爾基耶娃分別會見了美國財(cái)政部長貝森特和美聯(lián)儲主席鮑威爾。

國際貨幣基金組織在報(bào)告中指出，盡管美國主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但“公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重的上升趨勢，和短期債務(wù)占GDP比重的不斷攀升，對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成日益嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。”

它估計(jì)未來幾年美國債務(wù)負(fù)擔(dān)將繼續(xù)增加。預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，美政府預(yù)算赤字占美國GDP的比重在2025年降至5.9％后，將在2026年回升至6.1％，并預(yù)計(jì)2027和2028年分別是6％和6.3％。

格奧爾基耶娃呼吁美國削減不斷增長的財(cái)政赤字，并強(qiáng)調(diào)削減赤字是降低經(jīng)常賬戶和扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差的最佳途徑。她認(rèn)為，目前美國的經(jīng)常賬戶和貿(mào)易逆差過大。

國際貨幣基金組織說，考慮到多方面政策變動的影響，估計(jì)2026年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.6％，2027年為2.1％。除這，考慮到勞動力增長放緩預(yù)計(jì)將抵消勞動生產(chǎn)率的提高，IMF把美國經(jīng)濟(jì)中期潛在增速預(yù)測，下調(diào)了0.25個百分點(diǎn)。

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派拉蒙提每股31美元收購價 華納兄弟稱或優(yōu)于Netflix方案

好萊塢并購戰(zhàn)再起波瀾。華納兄弟探索稱，派拉蒙公司最新提出的每股31美元（約39新元）收購方案，可能比目前與Netflix達(dá)成的協(xié)議更具吸引力，雙方或開啟新一輪競價。

華納兄弟探索星期二（2月24日）發(fā)聲明指出，公司并未撤回建議股東支持Netflix每股27.75美元的收購協(xié)議，但認(rèn)為派拉蒙最新修訂后的條款已達(dá)到可進(jìn)一步談判的門檻。

目前董事會尚未認(rèn)定派拉蒙方案是否優(yōu)于與Netflix的合并計(jì)劃，但將繼續(xù)與派拉蒙磋商。若董事會最終支持新報(bào)價，Netflix將擁有四個工作日作出回應(yīng)。

派拉蒙由行政總裁埃里森（David Ellison）領(lǐng)導(dǎo)，一直積極爭取收購擁有HBO與CNN的華納兄弟探索。最新報(bào)價較此前每股30美元提高1美元，按包含債務(wù)計(jì)算的整體估值約1080億美元，高于Netflix方案的827億美元。

修訂后的條件還包括：若交易在9月30日后仍未獲監(jiān)管批準(zhǔn)，每季度向華納兄弟探索股東支付每股0.25美元“計(jì)時費(fèi)”；若交易遭監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決，派拉蒙將支付70億美元的補(bǔ)償金。此外，派拉蒙同意在融資方因償付能力問題拒絕放款時增加股權(quán)投入，并承諾不會因華納兄弟探索傳統(tǒng)有線電視業(yè)務(wù)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱而退出交易。

市場人士指出，傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)如有線電視和電影院收入持續(xù)下滑，促使大型影業(yè)公司尋求整合以提升規(guī)模與競爭力。近年來，各大公司為發(fā)展串流平臺投入巨資，如今紛紛削減制作預(yù)算與裁員，以推動盈利能力改善。

據(jù)知情人士透露，在先前為期七天的談判窗口內(nèi)，派拉蒙與華納兄弟探索一度談判至深夜，但因時間限制暫時告一段落，仍有部分細(xì)節(jié)待解決。

受消息影響，華納兄弟探索盤后股價跌幅不到1%，顯示部分投資者對新報(bào)價早有預(yù)期；派拉蒙與Netflix股價則上漲逾1%。

去年10月，華納兄弟探索曾指出，在收到多方主動接觸后正評估各種戰(zhàn)略選項(xiàng)。當(dāng)時包括派拉蒙、Netflix，以及康卡斯特（Comcast）在內(nèi)的多家公司，都有意收購其全部或部分資產(chǎn)。一些股東如Pentwater Capital Management與Ancora Holdings亦公開呼吁公司重新與派拉蒙談判。

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美國新關(guān)稅或高于協(xié)議15%上限 涉42億歐元商品

美國總統(tǒng)特朗普的新關(guān)稅計(jì)劃將使約42億歐元(62.63億新元)的歐洲聯(lián)盟出口商品面臨的關(guān)稅高于歐美貿(mào)易協(xié)議所設(shè)的15%上限。

據(jù)了解歐盟稅率評估的知情人士指出，特朗普的新政策將把奶酪、黃油、部分農(nóng)產(chǎn)品，以及若干塑料制品、紡織品和化學(xué)品在內(nèi)的歐洲出口商品關(guān)稅升至高于協(xié)議允許的最高水平。

彭博社引述因討論未公開消息而要求匿名的知情人士說，另一些商品如部分烈酒的稅率將低于15%。

在美國最高法院裁定特朗普無權(quán)依據(jù)緊急狀態(tài)法在全球范圍內(nèi)征收所謂“對等關(guān)稅”后，特朗普旋即宣布新的10%全球關(guān)稅，他隨后威脅將稅率提高至15%，但尚未正式落實(shí)。

這一關(guān)稅是在所謂“最惠國待遇”稅率基礎(chǔ)上額外征收，可以持續(xù)五個月。

問及此事時，歐洲委員會發(fā)言人奧洛夫·吉爾（Olof Gill）重申2月24日的聲明稱，“歐盟產(chǎn)品必須繼續(xù)享有最具競爭力的待遇，關(guān)稅不得超過先前商定的明確且全面的上限?！?/p>

吉爾還指出，在新的美國關(guān)稅機(jī)制下，約7%的歐盟出口將面臨高于15%上限的稅率。

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韓國生育率連續(xù)兩年回升 時隔四年重回0.8區(qū)間

韓國整體生育率時隔四年回升至0.8水平，在2024年止跌反彈后實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年上升。分析認(rèn)為，婚姻數(shù)量回升、主要生育年齡人口增加，以及社會生育觀念變化，是帶動出生指標(biāo)改善的主要因素。

韓國統(tǒng)計(jì)廳星期三（2月25日）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年新生兒為25.45萬人，同比增加1.61萬人，增幅達(dá)6.8%，為2010年以來最大。按增長率計(jì)算，則是自1970年開始年度統(tǒng)計(jì)以來的第四高。整體生育率由前一年的0.75升至0.80，為自2021年（0.81）以來首次回到0.8區(qū)間。

韓國整體生育率和出生人數(shù)曾在2023年跌至0.72的歷史低點(diǎn)，主要受冠病疫情期間結(jié)婚人數(shù)減少影響。隨著疫情結(jié)束，婚姻登記量自2022年19.16萬件的低位回升，2024年增至22.24萬件，兩年間增長約16%。

同時，第二次嬰兒潮（1964至1974年出生）的子女進(jìn)入30歲核心生育階段，30多歲女性人口由2023年的315.5萬人增至去年的318.4萬人。

社會認(rèn)知也出現(xiàn)一定變化。2024年社會調(diào)查顯示，68.4%的受訪者認(rèn)為“結(jié)婚后應(yīng)生育子女”，較2022年有所上升；“不結(jié)婚也可以生育”的比例也有所提高。

統(tǒng)計(jì)廳人口動向課長樸賢貞認(rèn)為，疫情后結(jié)婚人數(shù)回升、30歲出頭人口增加及生育觀念轉(zhuǎn)變，是生育率反彈的重要原因，政府緩解對婚育產(chǎn)生“懲罰效應(yīng)”的制度調(diào)整也發(fā)揮了作用。

不過，晚育趨勢仍在加深。去年母親平均生育年齡為33.8歲，同比提高0.2歲；35歲以上高齡產(chǎn)婦所生新生兒占比達(dá)37.3%，創(chuàng)1981年有統(tǒng)計(jì)以來新高。

韓半島未來人口研究院提醒，將當(dāng)前生育率反彈簡單解讀為“問題已解”的信號，可能導(dǎo)致政策誤判。生育率回升并不等同于人口結(jié)構(gòu)的根本恢復(fù)。

研究院指出，上世紀(jì)90年代出生、每年規(guī)模約60萬人的“最后一代人口高峰”正陸續(xù)進(jìn)入婚育階段，但這一代人的生育期將在2030年代初逐步結(jié)束。此后，適婚適育人口規(guī)模將明顯縮減。即便整體生育率維持當(dāng)前水平，絕對出生人數(shù)仍難避免下降。在這一代人生育窗口關(guān)閉前，是推動結(jié)構(gòu)性變革的最后機(jī)會。

據(jù)了解，在經(jīng)合組織（OECD）38個成員國中，韓國生育率仍墊底。以2023年為準(zhǔn)，韓國不僅低于法國（1.66）、美國（1.62）、日本（1.20），也遠(yuǎn)低于OECD平均值（1.43），且是唯一生育率不足1的成員國。

統(tǒng)計(jì)廳指出，近期回升能否轉(zhuǎn)化為長期趨勢仍有待觀察。

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津巴布韋暫停鋰精礦和原礦出口 立即生效

津巴布韋暫停了鋰（Lithium）精礦和原礦出口，以推動礦業(yè)企業(yè)在該國建立加工業(yè)務(wù)。

礦業(yè)部長坎巴穆拉（Polite Kambamura）星期三（2月25日）在首都哈拉雷對記者說，出口禁令立即生效，直至另行通知。

為了提高本國資源的經(jīng)濟(jì)效益，非洲各國政府一直敦促礦業(yè)公司在當(dāng)?shù)靥釤挼V產(chǎn)。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，津巴布韋的鋰儲量位居非洲前列，也是全球最大生產(chǎn)國之一，其資源量估計(jì)為1.26億噸。

彭博社引述坎巴穆拉說，只有在礦企遵守政府要求后，禁令才會解除。

去年，津巴布韋說，作為推動外資礦業(yè)公司在本地建設(shè)精煉業(yè)務(wù)的一部分，將于2027年禁止鋰精礦出口。

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