深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 陳燕青

近日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）正式發(fā)布年度鎳礦工作計(jì)劃和成本預(yù)算（RKAB），推出以“控量提價、本土優(yōu)先、精細(xì)管控”為核心的政策組合拳，推動產(chǎn)業(yè)鏈升級與財(cái)政增收的系統(tǒng)性戰(zhàn)略布局。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，印尼此舉將影響全球鎳礦供應(yīng)，重塑鎳價定價邏輯，全球大宗商品鎳相關(guān)品種將進(jìn)入“供應(yīng)緊平衡、價格中樞上移”的新常態(tài)。新常態(tài)對身處鎳產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)帶來考驗(yàn)，擁有完備資源儲備以及垂直一體化生態(tài)的企業(yè)顯然能夠更好的抵御沖擊，甚至可以從供給緊縮支撐的鎳價上漲中業(yè)績受益。

配額縮減是核心抓手

年度開采配額方面：2026年印尼鎳礦開采配額（RKAB）從2025年的3.79億噸驟降至2.6-2.7億噸，降幅超30%，創(chuàng)下近十年最大力度降幅紀(jì)錄；其中全球最大單體鎳礦韋達(dá)灣（WBN）礦區(qū)配額由4200萬濕噸下調(diào)至1200萬濕噸，砍幅達(dá)71%，沖擊顯著。

配合審批周期方面，從2025年時的3年一批縮短至1年一批，周期縮短67%，顯著增強(qiáng)了政府調(diào)控的靈活性與威懾力。

資源特許權(quán)使用費(fèi)方面，從固定費(fèi)率調(diào)整至14%-19%浮動費(fèi)率（掛鉤LME鎳價），成本預(yù)計(jì)上浮10%-15%，實(shí)現(xiàn)“鎳價漲、稅費(fèi)增”的財(cái)政聯(lián)動，政府將直接分享到鎳價上漲的紅利。

非法采礦方面，嚴(yán)查非法采礦，強(qiáng)化港口核查與環(huán)保監(jiān)管，非法采礦占比由2025年的約30%嚴(yán)控壓縮至5%以內(nèi)，幾乎徹底堵住30%的非正規(guī)鎳礦供應(yīng)。

中偉新材雙輪驅(qū)動將確定性最大化

鎳價的支撐來自兩個確定性方向。一是貨幣政策維度，沃什框架下真實(shí)利率下行，持有大宗商品的金融成本降低，以美元計(jì)價的鎳面臨價值修復(fù)。二是供給調(diào)節(jié)維度，印尼政府一連串的收緊供給措施仍在貫徹，并且這一政策導(dǎo)向?qū)⒊掷m(xù)存在，這為鎳價從底部快速回升提供了支撐，也讓市場形成了看漲預(yù)期。

印尼當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)端的最新信息反饋顯示，目前火法鎳礦每噸價格上漲至70美金，印尼政府接連的強(qiáng)力措施，正逐步扭轉(zhuǎn)鎳價的整體態(tài)勢。

當(dāng)印尼推高鎳礦價格時，低成本、高品位的資源儲備已成為穿越周期的壓艙石。

中偉新材（300919.SZ；02579.HK）在周期底部鎖定的6億濕噸鎳礦資源，成為了直接的"利潤中心"，價格上行期企業(yè)享受全額溢價，在價格下行期能夠保有成本優(yōu)勢。

更深層的是中偉新材在印尼構(gòu)建的"鎳生態(tài)"閉環(huán)。中偉新材已在印尼建立四大鎳原料產(chǎn)業(yè)基地，打通資源、冶煉、材料的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，建成鎳資源冶煉產(chǎn)能19.5萬金屬噸，權(quán)益量約12萬金噸。

1月，中偉新材位于印尼的中青新能源二期項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)，具備6萬金噸高冰鎳年產(chǎn)能。印尼四大基地近20萬金噸的年產(chǎn)能覆蓋了從紅土鎳礦到鎳鐵、低冰鎳、高冰鎳、電解鎳的全品類產(chǎn)品矩陣，為中偉新材自己的鎳生態(tài)建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并且形成了極強(qiáng)的風(fēng)險抵抗力。

在材料端，中偉新材在鎳系材料領(lǐng)域是絕對的全球龍頭，鎳系材料2020至2025連續(xù)六年出貨量排名全球第一。高鎳三元正極前驅(qū)體領(lǐng)域，中偉新材排名全球第一。過往Frost＆Sullivan跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，2024年中偉新材高鎳、超高鎳三元前驅(qū)體全球市場份額分別為31.7%、89.5%。

在印尼“資源民族主義”重構(gòu)全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈，全球大宗商品鎳相關(guān)品種將進(jìn)入“供應(yīng)緊平衡、價格中樞上移”的新常態(tài)下，這種"資源+材料"的獨(dú)特優(yōu)勢，使得中偉新材具備了將鎳價上漲順利傳導(dǎo)至下游的能力，這是單純的開采冶煉商、資源貿(mào)易商、缺乏礦源的前驅(qū)體廠商難以復(fù)刻的彈性優(yōu)勢。