圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

Q4營收同比增長7.5% / 全年營收創(chuàng)新高 / 2026年預(yù)計同店增長3.5%-5.0%

好的牙·訊｜美國首家口腔 DSO 上市公司 Park Dental Partners, Inc. 于2026年2月25日發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績報告。公司2025年第四季度實現(xiàn)營收6120.8萬美元（約合人民幣4.19億元），同比增長7.5%；全年營收創(chuàng)歷史新高，達(dá)24449萬美元（約合人民幣16.73億元），同比增長6.4%。全年業(yè)績增長主要得益于患者就診量提升及收費與報銷水平改善。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

盈利能力方面，第四季度毛利為247.2萬美元（約合人民幣0.16億元），毛利率4.0%，較上年同期的13.5%下降950個基點；全年毛利3367.1萬美元（約合人民幣2.30億元），毛利率13.8%，同比下降170個基點。受IPO相關(guān)股份支付費用等因素影響，第四季度錄得凈虧損574.5萬美元（約合人民幣0.39億元），上年同期凈虧損24.3萬美元（約合人民幣166.3萬元）；全年凈虧損35.8萬美元（約合人民幣245.02萬元），而2024年同期實現(xiàn)凈利潤436.3萬美元（約合人民幣2986.15億元）。第四季度稀釋每股收益為-2.31美元（約合人民幣-15.81元），全年為-0.18美元（約合人民幣-1.23元）。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

剔除股份支付、重組及遞延補償?shù)确墙?jīng)常性項目后，第四季度Adjusted EBITDA為373.2萬美元（約合人民幣0.26億元），同比下降1.9%；Adjusted EBITDA利潤率為6.1%，較上年同期下降60個基點。全年Adjusted EBITDA為2204.8萬美元（約合人民幣1.51億元），同比增長13.7%；Adjusted EBITDA利潤率9.0%，較上年提升60個基點。調(diào)整后稀釋每股收益方面，第四季度為0.30美元（約合人民幣2.05元），上年同期為-0.02美元（約合人民幣-0.14元）；全年為2.44美元（約合人民幣16.70元），低于2024年的3.17美元（約合人民幣21.70元）。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，第四季度綜合牙科（General practice）收入增長6.2%至4470萬美元（約合人民幣3.06億元），多?？茦I(yè)務(wù)（Multi-specialty practice）收入增長11.3%至1650萬美元（約合人民幣1.13億元）。全年綜合牙科收入增長4.8%至1.79億美元（約合人民幣12.25億元），多?？茦I(yè)務(wù)收入增長11.0%至6550萬美元（約合人民幣4.48億元）。第四季度同店收入增長6.3%，全年同店收入增長5.8%。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

現(xiàn)金流與資本結(jié)構(gòu)方面，全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為1763.0萬美元（約合人民幣1.21億元），高于上年的1646.9萬美元（約合人民幣1.13億元）。2025年12月公司完成首次公開募股（IPO），發(fā)行1535000股普通股，發(fā)行價13美元/股（約合人民幣88.98元/股），募資總額2000萬美元（約合人民幣1.37億元）。截至2025年末，公司持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物2518.5萬美元（約合人民幣1.72億元），長期債務(wù)1010萬美元（約合人民幣0.69億元）。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

運營指標(biāo)方面，2025年全年患者就診量達(dá)719,295人次，較上年713,112人次有所提升；截至2025年12月31日，公司共支持86家附屬診所、214名執(zhí)業(yè)牙醫(yī)，患者留存率為89.9%。

展望2026年，公司預(yù)計全年營收區(qū)間為2.54億至2.58億美元（約合人民幣17.38-17.66億元），按中值計算同比增長約4.7%；Adjusted EBITDA預(yù)計為2100萬至2300萬美元（約合人民幣1.44-1.57億元），對應(yīng)利潤率區(qū)間8.3%-8.9%。假設(shè)患者需求保持穩(wěn)定、報銷環(huán)境維持平穩(wěn)，公司預(yù)計同店收入增長3.5%-5.0%。

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