文/樂居財經(jīng) 徐酒眠

52歲的王國賦，在春節(jié)前夕正式卸下了泓盈城市服務（02529.HK）執(zhí)行董事、聯(lián)席公司秘書、以及聯(lián)交所證券上市規(guī)則第3.05條項下的授權代表。公告中一句“因個人原因”，將他與這家國資上市物企近六年的緣分畫上了句號。

回顧王國賦的履職歷程，其在泓盈城市服務的發(fā)展中扮演了關鍵角色。

自2020年11月起擔任執(zhí)行董事，2022年7月起掌舵董事會秘書，王國賦在任期間主要負責制定經(jīng)營戰(zhàn)略，為集團整體發(fā)展提供指引。

從履歷來看，王國賦擁有香港城市大學理學碩士學位，橫跨學術研究、自然保育、光電科技及投資領域的復合背景，特別是曾在先導投資（泓盈城市服務原控股股東）擔任金融發(fā)展部總經(jīng)理的經(jīng)歷，或使其在泓盈城市服務赴港上市前的戰(zhàn)略梳理及資源整合中發(fā)揮了重要作用。

王國賦辭任，泓盈城市服務尚未找到合適的人接棒，其表示將根據(jù)公司章程“盡最大努力盡快物色合適人選填補董事空缺，并將在適當時候作出進一步公告�！�

目前，泓盈城市服務董事會中還有三位執(zhí)董，分別是47歲的謝毅，他同時也是董事會主席；42歲的陽鑫，他還兼任總經(jīng)理；以及41歲的段文明，他是財務總監(jiān)。其中，此番段文明還被推出來接任空出的聯(lián)席公司秘書及授權代表。

值得注意的是，段文明的走馬上任，泓盈城市服務向聯(lián)交所申請一項“特殊豁免”——因為他的秘書資格并不齊全。

翻開段文明的履歷，很難挑出毛�。鹤詴嫀煛①Y產評估師雙證在手。自2010年起，他就在長沙城市發(fā)展集團（城發(fā)集團）體系內的各子公司財務條線輪崗，歷任會計、財務經(jīng)理、財務總監(jiān)，直至泓盈城市服務的財務總監(jiān)。

作為以為浸潤城發(fā)體系內16年的“老兵”，段文明的優(yōu)勢在于對集團財務脈絡、成本管控及資本運作細節(jié)的深刻理解。

但段文明目前尚未完全具備香港上市規(guī)則第3.28條規(guī)定的公司秘書學術或專業(yè)資格，于是泓盈城市服務向聯(lián)交所申請豁免，豁免期長達三年，期間需由具備資深會員資格的林庚墀全程協(xié)助。

“破例”推舉段文明，泓盈城市服務給出的理由寫得很直白：他對公司財務及業(yè)務運營有“深刻理解”，約5年執(zhí)董任期里參與過IPO籌備、制定完善財務及資本管理內部政策、建立健全預算系統(tǒng)等，并和董事會及高管團隊“緊密工作多年”。

在人事變陣的背后，是泓盈城市服務正面臨的經(jīng)營新課題。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，泓盈城市服務實現(xiàn)總營收約3.16億元，同比增長1.47%；錄得毛利為8509.7萬元，同比下降1.82%，毛利率由27.8%微降至26.9%；凈利潤為3853.5萬元，同比增長1.27%；歸母凈利潤為3853.7萬元，同比增長0.94%。

泓盈城市服務主要業(yè)務有三條業(yè)務線：物業(yè)管理服務、城市服務及商業(yè)運營服務。從名稱不難看出，其押注的是城市服務賽道。

沖擊IPO，其物業(yè)管理服務在營收中的占比由2021年的44.6%降至2023年的36.5%；城市服務在營收中的占比則由2021年的42.9%上升至2023年的54.2%。

然而，上市前一路狂飆的城市服務，卻在上市后逐漸“萎縮”。

去年上半年，其城市服務貢獻營收約1.35億元，同比減少7.9%，在總收入中的占比下降至42.8%；物業(yè)管理服務實現(xiàn)營收1.47億元，同比增長9.4%，占總營收的46.5%。

同期，其城市服務項目數(shù)量由上一年同期的200個縮減至160個，而物業(yè)管理服務項目則由73個增加至84個。

城市服務作為其過往中的優(yōu)勢業(yè)務，貢獻最大的細分領域是園林綠化及工程服務。然而這部分業(yè)務收入?yún)s從2024年同期的6539.4萬元降至5639.9萬元，呈現(xiàn)明顯的收縮態(tài)勢。

對于城市服務收入下滑，泓盈服務解釋稱，主要是因地方政府債務化解及基礎設施投資增長放緩導致整體市場萎縮，因此其園林綠化及工程項目數(shù)量減少。

行業(yè)動蕩中，泓盈城市服務業(yè)績看似平穩(wěn)增長，不過也并未逃脫貿易應收款項的問題。

截至2025年6月30日，泓盈城市服務貿易應收款項總額約2.52億元，較2024年末的1.98億元增長27.27%。

其中，來自關聯(lián)方的應收款約為5805萬元，較去年底上升17.56%；來自第三方的應收款約為1.94億元，較去年底上升30.24%。這種高增長引發(fā)了外界對其回款能力的擔憂。

去年上半年，泓盈城市服務對貿易應收款減值撥備約3720.9萬元，這個規(guī)模近乎其當期錄得的凈利潤；減值撥備后，其貿易應收款項余額約為2.15億元。

現(xiàn)金流方面，2025年上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為3028.3萬元；投資活動現(xiàn)金流凈額為-6332.8萬元。換而言之，泓盈城市服務在日常經(jīng)營中產生的現(xiàn)金流入有限，而投資活動則消耗了大量現(xiàn)金。

將人事變動置于上述經(jīng)營背景下，邏輯似乎有些清晰了。

王國賦的離任，或許標志著泓盈城市服務一個發(fā)展階段的結束。在上市前及上市初期，其需要的是像王國賦這樣具有戰(zhàn)略眼光、熟悉資本市場規(guī)則、能協(xié)調各方資源的“戰(zhàn)略家”，以完成從地方國企向公眾公司的身份跨越。

而隨著上市光環(huán)褪去，面對殘酷的市場競爭和現(xiàn)實的財務壓力，泓盈城市服務當下的核心任務從“謀發(fā)展”轉向“控風險”和“提質增效”。

段文明的履歷背景，可以看作是這一思路的體現(xiàn)。

作為財務總監(jiān)，他直接負責集團的整體財務及成本管理、稅務籌劃 。在當前應收賬款激增、毛利率下滑的關口，由財務負責人直接兼任聯(lián)席公司秘書和授權代表，有助于將風控關口前移，在處理信息披露、投資者關系及合規(guī)事務時，能更迅速地從財務維度評估業(yè)務風險。

此外，段文明在城發(fā)集團資產管理部門擔任總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理的經(jīng)歷，也使其對國有資產的保值增值及資產盤活有著深刻理解。

面對城市服務板塊的萎縮，如何盤活存量資產、優(yōu)化現(xiàn)金流，正是段文明所擅長的領域。