最近刷財(cái)經(jīng)新聞，是不是滿屏都是“英偉達(dá)財(cái)報(bào)”？沒錯，這家公司現(xiàn)在已經(jīng)不是“美國科技公司”這么簡單了——它是全球AI產(chǎn)業(yè)的“定盤星”，市值全球第一，連A股里一堆跟AI沾邊的公司都得跟著它的節(jié)奏走。哪怕你沒買過英偉達(dá)的股票，只要你關(guān)注AI、關(guān)注科技股，或者想看看A股哪些公司能漲，這份財(cái)報(bào)你必須得盯緊了。因?yàn)樗臉I(yè)績好壞，直接影響全球AI板塊的走勢，更影響A股里那些“英偉達(dá)概念股”的命運(yùn)。

那普通投資者該怎么看這份財(cái)報(bào)？別頭疼，我給你捋四個最關(guān)鍵的點(diǎn)——每個點(diǎn)都跟你我能摸到的A股公司有關(guān)，看完你就能明白“英偉達(dá)財(cái)報(bào)怎么影響我的錢包”。

先看第一個重點(diǎn)：營收到底能不能超預(yù)期？華爾街分析師最近天天算這個數(shù)，截至1月底的季度，他們普遍預(yù)估636億美元，同比漲68.3%。但三個月前英偉達(dá)自己發(fā)三季報(bào)時，給過第四季度指引，說營收大概650億上下，浮動兩個點(diǎn)。所以市場的小心思很明確：要是最終營收過650億，絕對是超預(yù)期驚喜，股價(jià)肯定穩(wěn)；就算到不了650，只要站在640億以上，大家也能接受；最怕連640億都摸不到，那可能引發(fā)一波小恐慌——畢竟現(xiàn)在對英偉達(dá)的業(yè)績預(yù)期已經(jīng)拉得很高了。

光看總營收還不夠，得看里面裝的是“新貨”還是“舊貨”。英偉達(dá)要想2026年還能業(yè)績猛漲，靠老款H系列芯片不行——硬件這東西，時間越久毛利率越低。所以得靠最新的Blackwell架構(gòu)芯片撐場面，而且銷量得夠大，占營收比例得快速漲?，F(xiàn)在業(yè)界傳的消息是，Blackwell需求特別猛，根本不愁賣，就怕英偉達(dá)產(chǎn)能跟不上。比如國內(nèi)不少大廠（像字節(jié)、阿里）都在搶Blackwell訂單，就等產(chǎn)能釋放。所以財(cái)報(bào)里關(guān)于Blackwell的銷售數(shù)據(jù)、產(chǎn)能爬坡情況，絕對是市場追著問的重點(diǎn)。

再來看賺錢能力：毛利率能不能守住74%？三季報(bào)時英偉達(dá)自己說第四季度毛利率大概74.8%，過去三四年它的季度毛利率基本在73%到75%之間，74.8%算正常偏上。但現(xiàn)在芯片行業(yè)上下游都不太平：存儲芯片（比如DDR5）價(jià)格一直在漲，臺積電這些代工廠產(chǎn)能也緊，會不會趁機(jī)提價(jià)？這些都會擠掉英偉達(dá)的毛利空間。所以大家最關(guān)心的是，成本漲成這樣，英偉達(dá)還能不能扛??？我覺得要是毛利率能保持在74%以上，市場大概率能接受；要是沖到75%以上，那就是超預(yù)期加分項(xiàng)——這個數(shù)字直接反映它在產(chǎn)業(yè)鏈里的話語權(quán)還硬不硬。

最后看對未來的信心：下一季度指引是樂觀還是保守？美股跟A股不一樣，特別看重公司對未來的業(yè)績指引。英偉達(dá)發(fā)完四季報(bào)，通常會給2026年新一季（也就是它的2027財(cái)年第一財(cái)季）的預(yù)計(jì)?，F(xiàn)在市場普遍猜這個數(shù)字大概729億美元。到時候就看英偉達(dá)自己拋出來的數(shù)，是比729億高還是低？要是能給出730億甚至更高的指引，說明公司對未來信心足，股價(jià)大概率還能漲；要是給得比市場預(yù)期保守，哪怕低一點(diǎn)點(diǎn)，市場可能就不買賬了。

這四個點(diǎn)看完，你是不是對英偉達(dá)財(cái)報(bào)的門道清楚多了？說到底，英偉達(dá)現(xiàn)在就像AI圈的“帶頭大哥”，它的每一個數(shù)據(jù)都牽動著全球科技產(chǎn)業(yè)的神經(jīng)。財(cái)報(bào)一出，咱們不僅要盯英偉達(dá)的盤后股價(jià)，更要盯A股里那些跟它有關(guān)的公司——比如做AI芯片封裝的（像長電科技）、做存儲的（像兆易創(chuàng)新）、做AI應(yīng)用的（像科大訊飛），這些公司的股價(jià)很可能會跟著英偉達(dá)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)波動。所以財(cái)報(bào)發(fā)布的時候，記得拿著這四個標(biāo)尺去量一量，心里就有數(shù)了，不用再跟著別人瞎猜啦。

參考資料：央視財(cái)經(jīng)《英偉達(dá)財(cái)報(bào)引全球資本市場關(guān)注》；人民日報(bào)經(jīng)濟(jì)社會《AI產(chǎn)業(yè)龍頭英偉達(dá)業(yè)績對產(chǎn)業(yè)鏈的影響》