來源：環(huán)球市場播報

　　作者：尼古拉斯?G?米勒

　　勞氏公布第四季度銷售額上升，得益于面向專業(yè)建筑商的業(yè)務持續(xù)增長，抵消了家裝市場的疲軟表現(xiàn)。

　　勞氏預計，2026 年家裝市場將維持平淡狀態(tài) —— 房屋銷售停滯、高利率與經濟不確定性持續(xù)導致業(yè)主推遲裝修與維修項目。

　　“鑒于房地產宏觀環(huán)境持續(xù)波動，我們對 2026 年的展望仍持謹慎態(tài)度，” 首席執(zhí)行官馬文?埃利森在公司財報電話會議上表示，“這種不確定性繼續(xù)對大額非必需的 DIY 項目構成壓力，許多消費者不愿對住房進行大額投入?！?/p>

　　這家家裝零售商的 2026 年盈利指引不及預期，股價下跌 5%，報 264.54 美元。

　　周二，家得寶也表示正受到經濟不確定性與冰凍般房地產市場的壓力。

　　埃利森周三呼應了上述觀點：“在通脹壓力與整體經濟不確定性的影響下，消費者信心依然低迷。”

　　“持續(xù)的‘鎖定效應’仍在，房屋周轉與新屋開工承壓，這讓我們預計房地產和家裝市場的復蘇將是漸進式的。”

　　盡管許多業(yè)主今年將獲得更高退稅，但 “目前尚不清楚其中有多少會用于家裝，” 首席財務官布蘭登?辛克表示，“同樣不清楚抵押貸款利率何時會回落，而這將繼續(xù)對成屋銷售和新屋建設構成壓力?！?/p>

　　勞氏預計，2026 年家裝市場增速將在 下滑 1% 至增長 1% 之間。

　　但即便在市場低迷期，公司仍通過面向專業(yè)建筑商的業(yè)務實現(xiàn)了收入增長。分析師表示，家得寶與勞氏正在爭奪專業(yè)客戶更穩(wěn)定的支出，尤其是在消費者推遲大型裝修和 DIY 項目的背景下。

　　去年 10 月，勞氏完成以 88 億美元收購 Foundation Building Materials，在家得寶大舉收購之后，大舉進軍專業(yè)建筑商市場。

　　第四季度關鍵業(yè)績：

• 銷售額：205.8 億美元，高于上年同期 185.5 億美元，高于華爾街預期的 203.4 億美元
• 同店銷售額：增長 1.3%，遠超預期的 0.2%，主要由專業(yè)客戶、線上及家居服務業(yè)務增長以及假日旺季表現(xiàn)驅動
• 凈利潤：9.99 億美元，合每股 1.78 美元，低于上年同期 11.3 億美元、每股 1.99 美元
• 季度內計入與收購相關的稅前費用 1.49 億美元
• 調整后每股收益：1.98 美元，高于預期的 1.94 美元

　　2026 財年指引：

• 總銷售額：920 億~940 億美元
• 同店銷售：持平至增長 2%
• 調整后每股收益：12.25~12.75 美元

　　分析師預期：銷售額 932.6 億美元，同店增長 1.8%，調整后每股收益 12.90 美元。