大國時代2.0下的歐洲防務(wù)建設(shè)、

歐元安全資產(chǎn)與關(guān)鍵礦產(chǎn)超級周期

【Rare Earth Exchanges網(wǎng) 2月24日報道】

核心要點

歐洲的防務(wù)建設(shè)正在推動制度架構(gòu)變革，包括通過"歐洲安全行動"計劃（SAFE）發(fā)行1500億歐元歐盟債券，這將推動該集團走向聯(lián)邦債務(wù)市場，或?qū)⑻魬?zhàn)美國國債的主導(dǎo)地位。

現(xiàn)代軍事系統(tǒng)需要依賴礦產(chǎn)密集型的供應(yīng)鏈，如永磁體、電子設(shè)備、特種合金等，這迫使歐洲投入資金以提升礦山到磁鐵的完整生態(tài)體系，而目前中國占有全球90%以上的稀土精煉能力。

在大國時代2.0的背景下，國家主權(quán)取決于資產(chǎn)負債表和關(guān)鍵礦產(chǎn)：能夠大規(guī)模為戰(zhàn)略性工業(yè)產(chǎn)能提供資金支持的集團，將在充滿競爭的世界秩序中獲得地緣政治上的戰(zhàn)略選擇空間。

2026年2月，美國領(lǐng)先金融信息網(wǎng)站MarketWatch發(fā)表的一篇評論文章提出了一個結(jié)構(gòu)性判斷：歐洲并非在應(yīng)對一次性沖擊，而是在應(yīng)對其跨大西洋安全協(xié)議認知的根本性轉(zhuǎn)變。在唐納德·特朗普治理下，美國的安全承諾顯得更具交易性質(zhì)。格陵蘭島事件明確與戰(zhàn)略地理位置和礦產(chǎn)資源掛鉤，這加速了歐洲各國政府對這一趨勢的感知。

德國總理弗里德里?！つ模‵riedrich Merz）表示，戰(zhàn)后秩序?qū)嶋H上已經(jīng)終結(jié)。與此同時，加拿大總理馬克·卡尼（Mark Carney）在達沃斯論壇上將當(dāng)下形勢描述為一場"斷裂"，主張國家主權(quán)如今取決于能源、糧食、金融和關(guān)鍵礦產(chǎn)。

歐洲防務(wù)-金融框架

歐洲的防務(wù)升級不僅僅是提高預(yù)算，更是一場制度架構(gòu)的變革。

關(guān)鍵支柱包括：

"歐洲安全行動"計劃：高達1500億歐元的金融支持，通過歐盟債券發(fā)行融資。

財政豁免條款：允許臨時防務(wù)支出更具靈活性。

歐洲投資銀行擴大對防務(wù)相關(guān)領(lǐng)域的融資支持。

或?qū)佑脷W洲穩(wěn)定機制的貸款能力。

延續(xù)執(zhí)行歐盟委員會融資計劃下的聯(lián)合發(fā)債。

歐盟目前已有約7000多億歐元的聯(lián)合債務(wù)。隨著"歐洲安全行動"計劃和與防務(wù)相關(guān)的債券發(fā)行疊加，長期來看，共同債券規(guī)模超過1萬億歐元或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)實。"歐元債券強國"假說的核心觀點即，歐洲正被地緣政治而非意識形態(tài)，推向著某種近似聯(lián)邦債務(wù)市場的方向發(fā)展。

需要明確的是：規(guī)模本身并不能創(chuàng)造安全資產(chǎn)，流動性、回購基礎(chǔ)設(shè)施、一體化程度和政治凝聚力同樣重要。歐洲仍處于建設(shè)中期，大量意識形態(tài)和官僚層面的障礙可能會拖慢進程。

重新武裝，關(guān)鍵在礦產(chǎn)

防務(wù)擴張高度依賴礦產(chǎn)?，F(xiàn)代軍事系統(tǒng)大量使用永磁體、電子設(shè)備，并依賴特種合金。歐盟的《關(guān)鍵原材料法案》明確將航空航天和防務(wù)列為戰(zhàn)略部門，并設(shè)定了2030年基準(zhǔn)：10%來自本土開采、40%來自本土加工、25%來自回收，以及對任一第三國的依賴度不超過65%。

制約是真實存在的。國際能源署估計，中國控制著全球約60%的稀土開采、90%以上的精煉產(chǎn)能，以及絕大多數(shù)的永磁體生產(chǎn)能力。從需求量看，防務(wù)用途并非最大，而電動汽車和能源領(lǐng)域占主導(dǎo)，但其需求在戰(zhàn)略上缺乏彈性。

因此，歐洲的防務(wù)借貸本質(zhì)上也是工業(yè)借貸：永磁體工廠、精煉產(chǎn)能、加工中心和戰(zhàn)略儲備都需要長期資本。這反過來又強化了深化歐元安全資產(chǎn)市場的理由。

大國時代2.0：資產(chǎn)負債表作為武器

在這一新興秩序中：

中國控制著關(guān)鍵環(huán)節(jié)以及相對于其他國家/地區(qū)而言的絕大多數(shù)制造業(yè)產(chǎn)能。

歐洲正在建設(shè)財政-工業(yè)能力。

日本維持著國家支持的礦產(chǎn)韌性。

印度和巴西尋求雙邊礦產(chǎn)安全保障。

美國在推動盟友產(chǎn)能回遷的同時，也在管理自身的財政壓力，這是正在展開的新秩序中的一個關(guān)鍵節(jié)點。

這不僅僅是礦產(chǎn)資源的競賽，更是一場資產(chǎn)負債表的競賽。

能夠大規(guī)模為從礦山到磁鐵的完整生態(tài)體系提供資金支持的集團，將獲得戰(zhàn)略選擇空間。

這會威脅到美國國債嗎？

美國國債市場（存量約30萬億美元）的規(guī)模仍遠大于歐盟聯(lián)合債券。短期內(nèi)不存在直接的替代風(fēng)險。

然而，三個邊際效應(yīng)值得關(guān)注：

期限溢價壓力：如果歐洲和其他發(fā)達經(jīng)濟體同時增加長期主權(quán)債券的發(fā)行，全球期限溢價可能上升?？紤]到美國龐大的再融資規(guī)模，即使是小幅的持續(xù)增長也會影響其借貸成本。

安全資產(chǎn)的邊際替代：如果歐盟債券達到一定規(guī)模、流動性和一體化程度，各國外匯儲備管理者和機構(gòu)投資者可能會逐步增加多元化配置。

產(chǎn)業(yè)競爭："歐洲安全行動"計劃的采購本地化要求將減少對外部供應(yīng)商的依賴。隨著時間的推移，這可能使防務(wù)工業(yè)的重心向歐洲轉(zhuǎn)移，并加劇對稀缺關(guān)鍵投入品的競爭。

可能的結(jié)果并非美國國債被取代，而是其“過度特權(quán)”將面臨更激烈的挑戰(zhàn)。

結(jié)語

歐洲的防務(wù)建設(shè)不僅僅關(guān)乎財政，而是對安全格局、資本市場和礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)性重塑。根據(jù)稀土交易所提出的"大國時代2.0"論斷，主權(quán)建立在導(dǎo)彈防御體系和永磁體供應(yīng)鏈之上，也建立在作戰(zhàn)計劃和資產(chǎn)負債表之上。

美國仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。但在一個歐洲被迫內(nèi)化安全成本并為礦產(chǎn)密集型的重新武裝提供資金的世界里，圍繞全球資本的引力場正在發(fā)生微妙、結(jié)構(gòu)性且或許在未來十年內(nèi)持久的轉(zhuǎn)變。

能源轉(zhuǎn)型與雙碳觀察

編譯：鄂一鳴（新能源部）

審校：王子涵（新能源部）

編輯：鄂一鳴（新能源部）