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韓國股市，走勢強勁！

今日（2月25日），韓國股市高開高走，韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）史上首次突破6000點整數(shù)關口，盤中漲幅一度接近3%。截至收盤，KOSPI指數(shù)上漲1.91%報6083.86點，創(chuàng)收盤歷史新高。三星電子、SK海力士漲幅均超過1%，雙雙刷新歷史新高。

今年年初以來，韓國綜合股價指數(shù)累計漲幅超過44%。三星電子、SK海力士對上述指數(shù)的貢獻最大，這兩只芯片股年內(nèi)漲幅分別高達70%、66%。

韓國股市突破6000點

在突破5000點大關僅一個月后，韓國股市基準指數(shù)周三再創(chuàng)里程碑——突破6000點。

飆升的全球存儲芯片需求，正推動該國芯片制造商股價上漲。

周三盤中，韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）漲幅一度接近3%，最高觸及創(chuàng)紀錄的6144點。截至收盤，KOSPI指數(shù)漲幅仍接近2%。其中，KOSPI指數(shù)權重股、全球最大存儲芯片廠商三星電子漲1.75%，為英偉達供應高帶寬存儲芯片的主要廠商SK海力士漲1.29%。

2026年迄今，韓國綜合股價指數(shù)累計上漲超44%，該國股市總市值已接近3.8萬億美元。盡管經(jīng)濟體量比法國小得多，但韓國股市市值已超過法國股市。今年1月下旬，韓國股市總市值超過了德國。

彭博社指出，長期以來，韓國股市因估值偏低而被外資忽視，但如今該國股市已強勢崛起，成為全球市場的矚目贏家。所謂的“AI恐慌交易”反而成為韓國的機遇——由于軟件股在當?shù)厥袌稣急扔邢?，硬件制造商持續(xù)引領上漲動能。與此同時，公司治理改革也為這輪行情注入動力，預計韓國議會將于周三晚些時候通過一項關鍵法案，強制要求企業(yè)注銷庫藏股。

韓國股市的最新上漲，是全球科技股漲勢的一部分，此前Meta宣布與AMD達成巨額芯片交易，緩解了市場對AI技術沖擊現(xiàn)有科技企業(yè)的擔憂。

社交媒體巨頭Meta宣布一項規(guī)模超1000億美元的AI芯片采購計劃，向AMD訂購芯片，推動納斯達克綜合指數(shù)上漲超1%，標普500指數(shù)與道指均上漲超0.7%。

后續(xù)會怎么走？

斐波那契資產(chǎn)管理全球公司首席執(zhí)行官Jung In Yun表示，隨著KOSPI指數(shù)站上6000點，進一步的上漲空間可能更為有限，可持續(xù)性將取決于盈利兌現(xiàn)以及指數(shù)能否顯著擴散至少數(shù)半導體巨頭之外。他補充道：“如果缺乏這些因素，出現(xiàn)一些盤整或板塊輪動并不令人意外?！?/p>

上周，美國最高法院推翻特朗普“對等關稅”的裁決也被視為一股順風。Matthews Asia投資組合經(jīng)理Tiffany Hsiao預計，與美國消費者需求相關的韓國出口商，尤其是電子產(chǎn)品和零部件領域，將從關稅不確定性的降低中受益。

有初步跡象表明，傳統(tǒng)上偏愛美國股票而非本土股票的韓國散戶投資者正在回歸。這種轉(zhuǎn)變?nèi)绻掷m(xù)下去，可能會推動韓國股市的下一輪上漲。

近期韓國股市的持續(xù)大幅上漲也引發(fā)部分擔憂，一些市場觀察人士正密切關注估值水平?！拔以究紤]買入KOSPI期貨，但考慮到KOSPI指數(shù)過去一個月的相對漲幅，現(xiàn)在開立新的多頭頭寸是一個艱難的決定?！毕つ醀ilson Asset Management投資組合經(jīng)理Matthew Haupt說道。

自2025年初以來，三星電子股價已上漲近4倍，而SK海力士股價則飆升了6倍。但分析師普遍仍持樂觀態(tài)度，指出韓國兩大領先芯片制造商可能將繼續(xù)受益于當前的存儲芯片短缺和持續(xù)的AI需求。隔夜，花旗集團和麥格理資本均上調(diào)了兩家芯片巨頭的目標價。其中，麥格理對三星電子的預測意味著其較當前股價有65%的上漲空間。

麥格理的分析師表示：“三星電子是最有能力把握這輪持續(xù)多年存儲景氣上行周期的公司。其產(chǎn)品結構更偏向大宗存儲芯片，尤其是成熟制程和低密度產(chǎn)品。此外，在未來三年內(nèi)，只有三星電子具備無縫投產(chǎn)新晶圓廠的能力——P4當前正在推進，P5則預計自2028年起投產(chǎn)?！痹摍C構預計DRAM和NAND的價格強勢周期將至少持續(xù)兩年。在存儲業(yè)務的拉動下，三星電子的凈利潤將在2025年至2028年間增長10倍。

與此同時，三星電子基于1c nm DRAM的HBM4 AI內(nèi)存的良率也有所改善，從2025年第四季度的50%提升至接近60%，這意味著三星電子能在有限的產(chǎn)能容量中產(chǎn)出更多HBM，在高利潤市場贏得更大營收規(guī)模。

野村證券分析師Cindy Park和Dongmin Lee在一份報告中寫道：“如果韓國能夠加速企業(yè)價值改革和科斯達克（KOSDAQ）的結構性改善，我們預計將進一步重新估值，超越8000點?！蓖ㄍ?000點的道路，也取決于韓國政府能否通過多次修訂韓國主要商業(yè)法律《商法》來兌現(xiàn)改革承諾。

最新的提案要求注銷庫藏股，這將消除公司治理專家所稱的財閥所有者用以通過最小直接持股來加強控制的一種機制。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：王朝全