江蘇聯(lián)瑞新材料股份有限公司（證券代碼：688300）近日發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，披露全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.16億元，較上年同期增長(zhǎng)16.15%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.93億元，同比增長(zhǎng)16.42%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.64億元，同比增長(zhǎng)16.44%。上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確，反映出公司在高端電子材料領(lǐng)域持續(xù)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，并成功將行業(yè)機(jī)遇轉(zhuǎn)化為切實(shí)的盈利成果。

2025年，先進(jìn)封裝技術(shù)加速演進(jìn)，高性能電子電路基板需求顯著擴(kuò)張，導(dǎo)熱材料迭代升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，為具備技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的企業(yè)創(chuàng)造了良好市場(chǎng)環(huán)境。聯(lián)瑞新材緊抓這一結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，推動(dòng)高性能產(chǎn)品放量銷售，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高附加值品類在整體營(yíng)收中的占比明顯提升。這一轉(zhuǎn)變不僅帶動(dòng)了收入規(guī)模的增長(zhǎng)，更有效支撐了利潤(rùn)水平的同步上行，體現(xiàn)出公司從規(guī)模驅(qū)動(dòng)向質(zhì)量效益型增長(zhǎng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

從盈利質(zhì)量來看，公司2025年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)高度趨同，二者增速幾乎一致，且差額穩(wěn)定在合理區(qū)間，表明利潤(rùn)增長(zhǎng)主要源于主營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)生性擴(kuò)張，而非依賴政府補(bǔ)助、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性收益。與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.59%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)16.79%，基本每股收益由2024年的1.04元提升至1.21元，增幅達(dá)16.35%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為18.38%，同比提升0.57個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近年新高，充分說明公司資本使用效率和經(jīng)營(yíng)效能持續(xù)改善。

資產(chǎn)端亦呈現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。截至2025年末，公司總資產(chǎn)達(dá)22.60億元，同比增長(zhǎng)14.63%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益為17.06億元，同比增長(zhǎng)13.13%；每股凈資產(chǎn)由6.24元增至7.06元，增幅13.14%。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)施了2024年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，以每10股轉(zhuǎn)增3股的比例完成股本擴(kuò)張，總股本由1.86億股增至2.41億股，增幅30%。盡管股本增加對(duì)每股指標(biāo)構(gòu)成一定攤薄壓力，但得益于凈利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，基本每股收益仍實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)提升，有效抵消了稀釋效應(yīng)，彰顯出扎實(shí)的盈利能力和良好的股東回報(bào)能力。

聯(lián)瑞新材所處的電子材料行業(yè)正處于多重利好疊加期。一方面，人工智能、5G通信、高性能計(jì)算等新興應(yīng)用持續(xù)拉動(dòng)對(duì)高端封裝材料和導(dǎo)熱填料的需求；另一方面，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化替代進(jìn)程加快，為具備自主技術(shù)能力的本土材料企業(yè)打開廣闊空間。作為國內(nèi)球形硅微粉、球形氧化鋁等關(guān)鍵功能填料的核心供應(yīng)商，公司產(chǎn)品性能已達(dá)國際先進(jìn)水平，并已進(jìn)入多家頭部封測(cè)及基板廠商供應(yīng)鏈體系，在高端市場(chǎng)具備與國際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同臺(tái)競(jìng)技的實(shí)力。

技術(shù)積累是公司持續(xù)增長(zhǎng)的根本保障。雖然業(yè)績(jī)快報(bào)未詳列研發(fā)投入金額，但從高性能產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷向高毛利方向演進(jìn)等結(jié)果可推知，公司在研發(fā)創(chuàng)新方面保持高強(qiáng)度投入。未來，唯有通過持續(xù)的技術(shù)突破和快速的產(chǎn)業(yè)化能力，才能在高度競(jìng)爭(zhēng)且快速迭代的電子材料賽道中構(gòu)筑長(zhǎng)期護(hù)城河。

當(dāng)然，外部環(huán)境仍存不確定性，包括宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、原材料價(jià)格起伏、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及技術(shù)路線變更等潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司需進(jìn)一步加強(qiáng)成本管控、深化客戶協(xié)同、拓展應(yīng)用場(chǎng)景，并優(yōu)化產(chǎn)能布局以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化。

總體而言，2025年2.93億元的凈利潤(rùn)和2.64億元的扣非凈利潤(rùn)，不僅是對(duì)聯(lián)瑞新材過去一年經(jīng)營(yíng)成效的量化印證，更是其高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略落地見效的關(guān)鍵標(biāo)志。在行業(yè)景氣度延續(xù)與國產(chǎn)替代深化的雙重驅(qū)動(dòng)下，公司有望延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值回報(bào)。