轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào):差評(píng)(chaping321)

話說(shuō)各位最近買(mǎi)東西，有沒(méi)有覺(jué)得哪里不對(duì)勁？

以前拆快遞，那種幾層的瓦楞紙箱，硬得能當(dāng)?shù)首幼滑F(xiàn)在基本都軟塌塌的，捏一下就癟，甚至有些商家直接給你裹個(gè)黑袋子就發(fā)過(guò)來(lái)了。

還有超市里的衛(wèi)生紙，價(jià)格好像沒(méi)怎么變，但你仔細(xì)看看克重，以前一提180克的，現(xiàn)在悄悄變成了160克；以前四層厚的，現(xiàn)在很多變成了三層，打開(kāi)某書(shū)一堆吐槽衛(wèi)生紙漲價(jià)的。

如果你覺(jué)得這只是商家變摳了，那就天真了。

社交平臺(tái)隨便一搜，就會(huì)發(fā)現(xiàn)連生產(chǎn)廠的小老板們也在紛紛罵娘，因?yàn)榧垉r(jià)又又又漲了。

從去年下半年開(kāi)始，造紙行業(yè)的幾家龍頭先后發(fā)漲價(jià)函。包裝紙漲50，白卡紙漲200，口氣也硬得不行，成本太高，虧不起了，必須漲！

你可能覺(jué)得，漲價(jià)嘛，過(guò)幾天就跌回來(lái)了。但這還真不好說(shuō)。

如果翻開(kāi)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的11月數(shù)據(jù)，你會(huì)看到巨頭們的抱怨是有道理的，全行業(yè)營(yíng)收同比下降2.7%，說(shuō)明買(mǎi)紙的需求降低了；累計(jì)利潤(rùn)總額也同比下降了10.7%，說(shuō)明大盤(pán)還在失血。

但接著看后面的，在總盤(pán)子收縮的情況下，11月單月利潤(rùn)率到了4.19%，比10月漲了三成，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

圖源：全球印刷與包裝工業(yè)

生意越來(lái)越難做，累計(jì)還在虧，但年底這一個(gè)月的賺錢(qián)效率卻突然暴漲，這就有點(diǎn)奇怪了，聯(lián)想到漲價(jià)，合著這利潤(rùn)都是從咱老百姓這頭出來(lái)的是吧？

有這樣想法很正常，但話不能這么說(shuō)。

這本質(zhì)是因?yàn)橹袊?guó)造紙這門(mén)生意，在過(guò)去十年里經(jīng)歷了一連串地震。現(xiàn)在這些事兒，也只是震蕩后的余波而已。

看著有點(diǎn)難理解，你且聽(tīng)我細(xì)細(xì)道來(lái)。

首先得說(shuō)，這事兒最早要追溯到2016年的環(huán)保改革和2017年的禁廢令。

作為中國(guó)人傳統(tǒng)藝能，2016年之前，造紙這門(mén)生意門(mén)檻不高，你上你也行，因?yàn)樵牧峡炕厥昭罄托校鼙阋?。只不過(guò)要用化學(xué)品處理，對(duì)環(huán)境污染很大。

于是國(guó)家就說(shuō)不能這么搞啊，不處理污染不行，然后《禁止洋垃圾入境方案》也跟著出來(lái)了，這下就地震了。

本來(lái)很多小廠就沒(méi)錢(qián)治污，再加上沒(méi)了洋垃圾，原料價(jià)格暴漲，這波就清退了一大批小廠，市場(chǎng)份額也是百川東到海，流向了玖龍、山鷹這些行業(yè)巨頭。

那巨頭沒(méi)了洋垃圾怎么辦呢，答案是大航海。

2018年起，當(dāng)同行還在焦慮原料時(shí)，巨頭們?cè)缇惋w到海外買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)了。

比如玖龍和山鷹就直接去美國(guó)歐洲買(mǎi)那些百年老造紙廠，投資森林，還有去東南亞建基地。就像給大閘蟹過(guò)水一樣，咱直接把廢紙擱海外做成漿，那就能合規(guī)運(yùn)回中國(guó)了唄；像太陽(yáng)紙業(yè)甚至直接去老撾種樹(shù)，搞“林漿紙一體化”，連樹(shù)都是中資的了。

這么一來(lái)，無(wú)論你是要低端的再生紙漿，還是高端的原生紙漿，中國(guó)巨頭都已經(jīng)卡住了源頭。

按理說(shuō)這本該是個(gè)掌控全球資源的勵(lì)志劇本，但很快，地震就又來(lái)了。。。

先是18年貿(mào)易戰(zhàn)讓行業(yè)遇冷，緊接著2020年疫情爆發(fā)，全球供應(yīng)鏈大亂，中國(guó)出口火爆導(dǎo)致紙箱緊缺，紙價(jià)史詩(shī)級(jí)暴漲。

被這波繁榮沖昏頭腦的巨頭們，做出了一個(gè)致命決定：梭哈，爺要擴(kuò)產(chǎn)！

在行業(yè)需求明顯見(jiàn)頂?shù)?022和2023年，巨頭們借入海量當(dāng)時(shí)只有1%-2%的低息美元債，瘋狂建廠，一年甚至能造出一個(gè)芬蘭的總產(chǎn)量。2022年某頭部廠光美元債務(wù)就高達(dá)28億刀。

大家都在賭出口會(huì)無(wú)限增長(zhǎng)，賭美元永遠(yuǎn)低息。

看著這都是好事啊，那這跟現(xiàn)在的紙漲價(jià)有什么關(guān)系呢？

因?yàn)樵俨粷q價(jià)大家就要死了。為什么會(huì)這樣，根本原因就是上面說(shuō)的賭局開(kāi)盤(pán)了。

2023年，全球供應(yīng)鏈開(kāi)始恢復(fù)。之前因?yàn)橐咔榀B加俄烏沖突，亞馬遜和沃爾瑪囤了三倍的庫(kù)存，疫情后自己屯的都用不完，哪還顧得上買(mǎi)新的。原本用于出口的紙，直接倒灌回了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

諷刺的是，前幾年在海外布局的產(chǎn)能這時(shí)也因?yàn)闆](méi)訂單，不得不將紙漿和原紙低價(jià)傾銷(xiāo)回國(guó)，變成我卷我自己的奇怪局面。。。

為了搶訂單，大家只能殺價(jià)。瓦楞紙的價(jià)格從巔峰期的4000多元/噸，一路狂瀉至2600元/噸。2023財(cái)年，有的毛利率竟然從幾年前的20%跌到2.7%。

而在這種慘烈的價(jià)格戰(zhàn)里，上市公司依靠銀行授信，還可以熬過(guò)冬天，但對(duì)于沒(méi)有融資全靠現(xiàn)金流的中小廠來(lái)說(shuō)，他們就要被熬干了。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和行業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023年，造紙及紙制品業(yè)虧損企業(yè)比例一度接近27%。這意味著每四家廠就有一家在虧錢(qián)。

價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)了整整兩年后，到了2025年初，戰(zhàn)場(chǎng)上還能站著的人就沒(méi)幾個(gè)了。本來(lái)大家都在ICU里硬熬著，但誰(shuí)也沒(méi)想到，2025年下半年，這行業(yè)又又又又地震了。。。

2025年7月，造紙大省廣東遭遇了強(qiáng)臺(tái)風(fēng)和暴雨，廢紙回收是靠天吃飯的，暴雨一來(lái)，滿(mǎn)大街的回收站停擺，紙殼子濕了沒(méi)法收。這種物理性的缺貨立竿見(jiàn)影，僅僅一個(gè)月，廢紙價(jià)格就跳漲了2.75%。

這一波直接消耗掉了紙廠本就不富裕的淡季庫(kù)存，結(jié)果到了10月，又來(lái)了一刀。

巨頭們之前為了規(guī)避“禁廢令”，跑去東南亞把廢紙做成再生漿再運(yùn)回，結(jié)果10月海關(guān)總署突然發(fā)布新規(guī)（195號(hào)公告）說(shuō)，嚴(yán)查進(jìn)口再生漿的工藝，污染大的干磨法紙漿要另算。

國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)纖維原料里，干磨漿就占進(jìn)口總量的大頭，結(jié)果這波一卡審，外面的廉價(jià)漿進(jìn)不來(lái)，家里的廢紙又因?yàn)樘鞖馐詹簧蟻?lái)。國(guó)內(nèi)紙廠瞬間慌了，只能搶國(guó)內(nèi)存量的廢紙，直接把國(guó)廢價(jià)格買(mǎi)爆了。

于是到了2025年底，面對(duì)原料成本的暴擊，巨頭們發(fā)現(xiàn)再不漲價(jià)，就不是虧損的問(wèn)題，而是沒(méi)米下鍋了。

所以，當(dāng)2025年底各大紙廠發(fā)出漲價(jià)函時(shí)，也有人發(fā)現(xiàn)，巨頭們也極其同步地按下了暫停鍵。

玖龍宣布東莞基地PM1紙機(jī)從12月31日起長(zhǎng)期停機(jī)改造；山鷹國(guó)際也宣布各大基地在春節(jié)前后輪流停產(chǎn)，最長(zhǎng)停機(jī)20天；還有行業(yè)內(nèi)媒體說(shuō)，2026年一季度，頭部紙企的總減產(chǎn)規(guī)模就將突破80萬(wàn)噸。

現(xiàn)實(shí)中，停機(jī)可以有一萬(wàn)種理由：檢修、技改、訂單結(jié)構(gòu)、庫(kù)存管理、淡旺季策略……在經(jīng)營(yíng)里都成立。

但一邊停機(jī)減產(chǎn)一邊漲價(jià)，那肯定就有人要問(wèn)了，是不是這幫巨頭商量好了？雖然沒(méi)人買(mǎi)，但我只要減少生產(chǎn)，市面上的貨少了，剩下的就能賣(mài)上高價(jià)，這樣我的利潤(rùn)率就會(huì)變好。

更何況漲價(jià)的理由雖然都是“成本上升”，但與此同時(shí)，2025年的漿價(jià)其實(shí)是有所回落的。

但從行業(yè)來(lái)看，漲價(jià)也是市場(chǎng)要回歸理性不得不做的選擇。在這一輪漲價(jià)之前，部分細(xì)分紙種（如白卡紙）的毛利率甚至一度徘徊在1%-5%的生死線上，整個(gè)行業(yè)2025年1-11月累計(jì)營(yíng)收同比降幅也擴(kuò)大至-2.7%，再賺不著錢(qián)大船都要沉了。

而且利潤(rùn)的修復(fù)也不完全是因?yàn)闈q價(jià)，前期低價(jià)木漿庫(kù)存的集中消耗，以及國(guó)內(nèi)外能源、化工輔料價(jià)格的下調(diào)，也造成了利潤(rùn)空間。

總之現(xiàn)在就是，一種更為理性的行業(yè)共識(shí)取代了價(jià)格戰(zhàn)，這才解釋了那個(gè)看似反常的數(shù)據(jù)：為什么2025年年底，全行業(yè)營(yíng)收雖然還在下跌，但單月利潤(rùn)率卻變高了。

不管產(chǎn)業(yè)上游發(fā)生了什么，這一切傳遞到我們普通人身上，大家會(huì)感到紙箱變薄變軟，抽紙變薄，長(zhǎng)度變小了。

但從商業(yè)邏輯上，這其實(shí)不能說(shuō)是行業(yè)巨頭變壞人了，而是這個(gè)行業(yè)正在爬出ICU，正在恢復(fù)健康。

那看到這可能會(huì)有朋友心里頭不舒服：巨頭們神仙打架，憑啥讓我們升斗小民來(lái)買(mǎi)單？

實(shí)際上，這就是成長(zhǎng)的代價(jià)。

為啥前面咱講這十年的草蛇灰線，不是沒(méi)有意義，我們淘汰了高污染的小廠，換來(lái)了綠水青山；我們支持巨頭出海，掌控了老撾的森林、美國(guó)的回收渠道，把原材料的飯碗端在了自己手里。

但與此同時(shí)，越來(lái)越多的店鋪取消了9.9元包郵，紙巾變薄，快遞不主動(dòng)上門(mén)。成年人的世界是秩序井然的，也是嚴(yán)格的。

沒(méi)有人喜歡貴，但世界往往就是這樣：要邁上更高的制造業(yè)臺(tái)階，不僅僅是造紙，很多國(guó)家、很多行業(yè)都終將走過(guò)這條路。

這其實(shí)是好事，標(biāo)志著中國(guó)制造變得更高級(jí)、更安全了。

只不過(guò)，作為普通消費(fèi)者，當(dāng)我們偶爾在深夜懷念那個(gè)9塊9能買(mǎi)到一堆快樂(lè)、還能用厚實(shí)紙箱包郵到家的日子時(shí)，我們要明白：那是特定歷史時(shí)期，環(huán)境透支與人口紅利給我們的饋贈(zèng)。而現(xiàn)在，那扇門(mén)關(guān)上了。

這就是周期。

過(guò)去已成灰燼，未來(lái)正在到來(lái)， 廉價(jià)是特定階段的紅利，而變化，是新世界的門(mén)票。