中國人的財富到底是增加了還是縮水了？今天我給大家算筆賬，數(shù)據(jù)結(jié)果可能會有點(diǎn)扎心，建議玻璃心的朋友謹(jǐn)慎收看。

去年年底，高盛公司發(fā)布報告稱，全世界的可投資資產(chǎn)——也就是股票、基金、債券等各類金融資產(chǎn)的規(guī)模，已經(jīng)達(dá)到261萬億美元。而2024年底，這個數(shù)據(jù)還只有213萬億美元，短短兩年就增長了22.5%。

再加上全球近350萬億美元的房產(chǎn)價值，全球財富總額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的611萬億美元。那么，中國人的財富有沒有跟上這波全球財富暴漲的腳步？我們的財富在這個過程中發(fā)生了哪些變化？未來又該如何調(diào)整財富結(jié)構(gòu)？別著急，我逐一幫大家捋清楚。

首先回答第一個問題：咱們中國人現(xiàn)在的財富總額究竟是多少？根據(jù)去年年末的數(shù)據(jù)，中國的金融資產(chǎn)總額達(dá)到351萬億人民幣，房產(chǎn)價值約為300萬億人民幣，兩者相加，中國人的財富總額為651萬億人民幣，占到全球財富總額的15%。咱們國家共有4.94億個家庭，以此計算，戶均財富大約是132萬人民幣。大家可以先對照一下，自己有沒有達(dá)到這個平均值，我猜絕大多數(shù)人是達(dá)不到的。

為什么達(dá)不到？你的第一反應(yīng)大概率會認(rèn)為，是因為財富大頭集中在少數(shù)人手里。但我要告訴你，你錯了。排在第一位的原因，不是錢多錢少的分配問題，而是這個財富總額里，既包含個人財富，也包含國有財富。根據(jù)2025年末的數(shù)據(jù)，我國國有財富的占比已經(jīng)達(dá)到61%。

也就是說，651萬億的財富總額中，能落到私人家庭的只有39%，也就是254萬億。結(jié)合4.94億的家庭總數(shù)，實際上每個家庭能分到的戶均財富是51.5萬元，這個數(shù)字應(yīng)該就和大多數(shù)人的真實感受吻合了。

第二個問題：這兩年我們的財富是增了還是減了？總量肯定是減了。根據(jù)中金公司的報告，2024年初，中國的財富總額是790萬億人民幣，而2025年末降至651萬億人民幣，財富縮水幅度達(dá)17.6%。那誰的財富縮減得最多？

還是看中金公司的報告：2024年初，790萬億總財富中，國有財富360萬億，私人財富430萬億。2024年國有財富的保值增值率是7%，2025年的數(shù)據(jù)尚未出爐，預(yù)估約為2%，平均下來每年大概5%。這意味著，國有財富不光沒縮水，還在增長，到2025年末已增至397萬億；相應(yīng)地，私人財富從兩年前的430萬億，縮水到254萬億，縮水幅度高達(dá)41%。

請記住這個令人震驚的數(shù)據(jù)。你可能會第一時間反駁：“不可能，我的財富怎么可能縮水41%？”我來幫你算清楚背后的邏輯。2024年初，中國家庭資產(chǎn)中有70%是房產(chǎn)，這部分資產(chǎn)的貶值幅度約為30%。假設(shè)當(dāng)時你有100萬資產(chǎn)，僅房產(chǎn)部分就貶值了100萬×70%×30%=21萬。

更關(guān)鍵的是，這100萬資產(chǎn)并不完全屬于你，當(dāng)時的家庭負(fù)債率約為56%，也就是說，100萬資產(chǎn)里，只有44萬是你真正的凈資產(chǎn)，剩下56萬都是負(fù)債。房價下跌，負(fù)債卻不會減少，依舊一分不少地擺在那里，縮水的只能是你的凈資產(chǎn)。相當(dāng)于你44萬的凈資產(chǎn)，直接縮水了21萬，這個貶值幅度折算下來，和41%的整體縮水幅度其實并不夸張。

那為什么你的感受沒有那么強(qiáng)烈？主要有兩個原因：

第一，大部分人的房子是自住的，房價上漲時不能變現(xiàn)花用，下跌時對日常支出的影響也不明顯；

第二，人們對資產(chǎn)價格下跌，往往只關(guān)注價格本身的變化，很少會從家庭整體凈資產(chǎn)的角度去核算。如果不信，大家可以自己算一算，自家的凈資產(chǎn)縮水幅度究竟是多少。

第三個問題：這個縮水幅度在歷史上是什么水平？我們都知道日本有“失去的二十年”，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本家庭的財富縮水了多少？從1990年到2000年，整整十年，日本家庭財富縮水40%。更極端的是，次貸危機(jī)重創(chuàng)美國家庭時，其家庭資產(chǎn)在兩年內(nèi)的縮水幅度超過30%。

由此可見，41%的縮水幅度，從規(guī)模上看，堪稱人類歷史上最劇烈的資產(chǎn)縮水之一；從時間上看，也是速度最快的一次。回看當(dāng)下，在如此劇烈的資產(chǎn)縮水背景下，中國經(jīng)濟(jì)依然能保持向前發(fā)展，這不得不說是人類歷史上的一個奇跡。

第四個問題：這種情況還會延續(xù)嗎？我們的資產(chǎn)縮水結(jié)束了嗎？人類歷史上還有一個更極端的資產(chǎn)縮水案例，也是唯一的一個——美國1929年到1933年的大蕭條。那段時間，美國家庭的凈資產(chǎn)從蕭條前的3萬美元，直接縮水到零。

大家不用杞人憂天，這種情況在人類進(jìn)入現(xiàn)代社會后，尤其是在政府具備強(qiáng)大宏觀調(diào)控能力、擁有充足貨幣和財政手段的情況下，再也沒有發(fā)生過。所以合理估計，這種極端情況絕不會出現(xiàn)在中國。對我們普通家庭而言，最艱難的時刻恐怕正在過去，沒必要過度悲觀。

當(dāng)然，你可能會問：“萬一真的發(fā)生大蕭條怎么辦？”我認(rèn)為，到那時所有家庭從財務(wù)意義上基本都會破產(chǎn)，既然大家都一樣，也就無需過度糾結(jié)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾說，“從長期來看，我們都終將死去”，悲觀的預(yù)期可以有，但過度悲觀毫無必要。更重要的是，各類資產(chǎn)的投資機(jī)會，往往都誕生在這樣的絕望時刻。

我在2024年初就告訴大家，資本市場正在否極泰來；2025年七八月，我也提到，部分城市、部分地段的部分房產(chǎn)，正逐漸具備投資價值。背后的邏輯其實是一致的：巨變時刻，一定要密切關(guān)注各類資產(chǎn)的投資價值，不能用老眼光判斷未來的機(jī)會。