國(guó)資控股后，陜西唯一法人財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司走出來(lái)了。

近日，永安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“永安財(cái)險(xiǎn)”）2025年未經(jīng)審計(jì)業(yè)績(jī)出爐，全年共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.43億元，同比增長(zhǎng)12.36%；利潤(rùn)總額達(dá)到7.51億元，同比增長(zhǎng)198.80%；凈利潤(rùn)達(dá)5.64億元，同比增長(zhǎng)176.25%，位列77家非上市財(cái)險(xiǎn)公司第6名，較上年提升15位。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，永安財(cái)險(xiǎn)本年?duì)I收已創(chuàng)下成立30年來(lái)之最，利潤(rùn)總額則已創(chuàng)下9年新高。

變化之間，“新永安”呼之欲出。

01

承保大有改善：車(chē)險(xiǎn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)

承保與投資是財(cái)險(xiǎn)公司雙輪驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵力量，永安財(cái)險(xiǎn)利潤(rùn)增長(zhǎng)背后，首要?jiǎng)右蚣礊槌斜６擞芰Λ@得改善。

據(jù)金融棒棒糖了解，永安財(cái)險(xiǎn)2025年保費(fèi)收入102.82億元，是行業(yè)內(nèi)僅11家百億級(jí)保費(fèi)的財(cái)險(xiǎn)公司之一，公司2025年綜合成本率持續(xù)優(yōu)化，綜合費(fèi)用率明顯下降。

在這種變化的背后，繞不開(kāi)作為第一大險(xiǎn)種的“基本盤(pán)”——車(chē)險(xiǎn)。

眾所周知，近年來(lái)車(chē)險(xiǎn)行業(yè)的日子并不好過(guò)，2020年的車(chē)險(xiǎn)改革之后，2024年4月又開(kāi)始嚴(yán)格執(zhí)行“報(bào)行合一”鐵律（目的控制產(chǎn)品費(fèi)率），全行業(yè)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入增速逐年下降。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年財(cái)險(xiǎn)公司車(chē)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅同比增長(zhǎng)2.98%。

而永安財(cái)險(xiǎn)則取得了逆勢(shì)增長(zhǎng)，占公司2025年承保收入72%的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入75.2億元，較上年增加3.12億元，增長(zhǎng)4.33%，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

我們不禁好奇，這背后的動(dòng)能是什么呢？

具體來(lái)看，永安財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)轉(zhuǎn)型采取了兩大路徑。其一是改變定價(jià)策略，將此前通過(guò)高定價(jià)、高費(fèi)用“購(gòu)買(mǎi)”低賠付客戶(hù)的模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐缘蛢r(jià)格實(shí)現(xiàn)回歸本源的“普惠保障”模式，通過(guò)讓利于民的方式讓客戶(hù)源頭活躍起來(lái)。其二是改變銷(xiāo)售渠道，實(shí)現(xiàn)低價(jià)格的前提自然是降低費(fèi)用，因此也催生出永安財(cái)險(xiǎn)銷(xiāo)售渠道由“中介依賴(lài)”走向團(tuán)隊(duì)直銷(xiāo)的“自主可控”模式。

由于“普惠保障”同步意味著需要更高水平的風(fēng)控措施，公司為此專(zhuān)門(mén)搭建了一個(gè)“可視化平臺(tái)”，讓承保端業(yè)務(wù)人員自接觸客戶(hù)起即可輕松計(jì)算出預(yù)計(jì)賠付數(shù)據(jù)，在銷(xiāo)售源頭實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)把控。

由此產(chǎn)生的成效十分鮮明，公司2025年綜銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)、個(gè)代團(tuán)隊(duì)、電網(wǎng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)保費(fèi)增速分別為6.9%、20.9%與33.1%，中介團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步下降3.1%，占比壓縮至13.5%。與此同時(shí)，2025年家車(chē)保單續(xù)保率達(dá)50.4%，同比提升2.95個(gè)百分點(diǎn)。

顯然，該模式已提前契合“報(bào)行合一”，并由此推動(dòng)形成車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

值得注意的是，在此過(guò)程中永安財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)盈利，車(chē)險(xiǎn)板塊2025年綜合成本率連續(xù)下降至99.12%，較2024年降低0.72個(gè)百分點(diǎn)。

我們注意到，永安財(cái)險(xiǎn)在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面亦實(shí)施了由“災(zāi)害補(bǔ)償”到“風(fēng)險(xiǎn)減量”的明確轉(zhuǎn)型，即從傳統(tǒng)的“事后理賠”模式轉(zhuǎn)向“事前預(yù)警、事中干預(yù)、事后補(bǔ)償”的全鏈條風(fēng)險(xiǎn)管理模式。

02

發(fā)揮投資強(qiáng)項(xiàng)：全年收益率超8%

很多人不知道的是，作為財(cái)險(xiǎn)行業(yè)中為數(shù)不多的擁有全投資業(yè)務(wù)牌照的公司之一，投資能力其實(shí)一直是永安財(cái)險(xiǎn)的強(qiáng)項(xiàng)。

早在2023年我們就曾統(tǒng)計(jì)過(guò)一組數(shù)據(jù)，永安財(cái)險(xiǎn)當(dāng)年上半年投資收益率即達(dá)到2.97%，在百億規(guī)模財(cái)險(xiǎn)公司中位列第一名。而其最新投資業(yè)績(jī)來(lái)得更為兇猛，2025年財(cái)務(wù)投資收益為12億元，收益率達(dá)8.39%，創(chuàng)下公司成立30年以來(lái)最佳水平，穩(wěn)居行業(yè)前列。

那么，是什么創(chuàng)造了永安財(cái)險(xiǎn)如此優(yōu)異成績(jī)呢？

首先是險(xiǎn)資投資“定海神針”債券。公司精準(zhǔn)研判和把握利率下行趨勢(shì)，將目光聚焦中長(zhǎng)久期政府債券、高等級(jí)信用債等。“把穩(wěn)”的同時(shí)永安財(cái)險(xiǎn)還十分“重新”，公司于2025年4月投資國(guó)內(nèi)首單數(shù)據(jù)中心持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS，成為業(yè)內(nèi)最早投資數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)。

其后是不斷提升權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。據(jù)了解，永安財(cái)險(xiǎn)2025年權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)日均資金占用超過(guò)20億元，占公司日均資金運(yùn)用總額的15%，值得注意的是，其中科技類(lèi)企業(yè)投資額占比達(dá)90%左右，創(chuàng)公司歷史新高。

大家都知道的是，保險(xiǎn)資金最大的特點(diǎn)即體量大、期限長(zhǎng)、來(lái)源穩(wěn)，這往往會(huì)對(duì)被投行業(yè)產(chǎn)生深刻意義，因此我們格外關(guān)注永安財(cái)險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)資金的具體投向。

在向科技金融顯著傾斜的過(guò)程中，我們注意到永安財(cái)險(xiǎn)當(dāng)前已出資5只創(chuàng)投基金，其中既有規(guī)模超千億的國(guó)家級(jí)母基金——中國(guó)保險(xiǎn)投資基金，也有深入本土地市的區(qū)域引導(dǎo)基金——咸陽(yáng)金財(cái)股權(quán)投資基金。截至2025年末，公司科創(chuàng)類(lèi)股權(quán)項(xiàng)目累計(jì)投資金額達(dá)到7.08億元。

而作為陜西唯一法人財(cái)險(xiǎn)公司，永安財(cái)險(xiǎn)投資版圖也在不斷加速對(duì)本土實(shí)體經(jīng)濟(jì)的澆灌。

截至2025年底，公司在陜投資規(guī)模達(dá)28.05億元，同比增長(zhǎng)14.84%，覆蓋交通、能源、科技、民生等重要領(lǐng)域。在我們的觀察中，近年來(lái)已經(jīng)誕生不少賦能“鏈主”案例。

如股權(quán)投資彩虹股份（600707）歷史最大項(xiàng)目。2024年7月，公司通過(guò)咸陽(yáng)金財(cái)股權(quán)投資基金向彩虹股份旗下虹陽(yáng)顯示建設(shè)的G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項(xiàng)目出資3000萬(wàn)元，助力我國(guó)成為全球第三個(gè)掌握該技術(shù)的國(guó)家。

如“雙管齊下”支持硅片龍頭西安奕材（688783）。永安財(cái)險(xiǎn)一是以2億元認(rèn)購(gòu)西投控股債券，助其于上市前投資西安奕材子公司，二是通過(guò)中國(guó)保險(xiǎn)投資基金在戰(zhàn)略配售階段投資西安奕材1284.41萬(wàn)元，成功助力本土龍頭登陸資本市場(chǎng)。

03

“拐點(diǎn)”兌現(xiàn)：永安財(cái)險(xiǎn)后市可期

歷史維度下的永安財(cái)險(xiǎn)，走上“業(yè)績(jī)拐點(diǎn)”之路其實(shí)已兩年有余。

公司2024年即實(shí)現(xiàn)營(yíng)收106.29億元、歸母凈利潤(rùn)2.04億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)108.3%，2025年業(yè)績(jī)更進(jìn)一步說(shuō)明公司已然進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展“快車(chē)道”。與“業(yè)績(jī)拐點(diǎn)”節(jié)奏匹配的則是起到?jīng)Q定性因素的“股權(quán)拐點(diǎn)”，事實(shí)上，陜西省委、省政府支持永安財(cái)險(xiǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)我們均有所記錄，不妨一起回顧一下。

如2020年的“突變時(shí)刻”。陜國(guó)投（000563）從平安銀行接手2.52%股權(quán)，推動(dòng)國(guó)資占比達(dá)到51.75%，正式獲取控制地位。如2022年的“塵埃落定”?！皬?fù)星系”分別將22%與4%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陜財(cái)投與陜?cè)鲞M(jìn)，徹底奠定了國(guó)資的主場(chǎng)地位。

值得一提的是，陜西省委于2024年對(duì)永安財(cái)險(xiǎn)開(kāi)展巡視，是公司黨委成立28年以來(lái)首次接受省委巡視監(jiān)督，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)理念、治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式、營(yíng)銷(xiāo)策略及客戶(hù)服務(wù)等方面均產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，促使永安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)本質(zhì)上的蛻變與革新，目前巡視整改完成率超96%。

省屬?lài)?guó)資入主之后，永安財(cái)險(xiǎn)的積極變化肉眼可見(jiàn)，其中監(jiān)管數(shù)據(jù)最能說(shuō)明問(wèn)題。

公司治理的重要“風(fēng)向標(biāo)”即2022年10月永安財(cái)險(xiǎn)股權(quán)優(yōu)化方案落地，緊接著在2023年2月的第三屆第二次職代會(huì)上公司全新發(fā)展思路得到確認(rèn)，董事長(zhǎng)常磊在講話中明確要以脫胎換骨的變革引領(lǐng)永安高質(zhì)量發(fā)展，并提及“轉(zhuǎn)型”48次，如今看來(lái)，彼時(shí)要求現(xiàn)已充分兌現(xiàn)。

目前陜西國(guó)資控股比例已提升至78.87%，國(guó)有董事席位從4人增至7人，歷史遺留問(wèn)題全部清零，達(dá)到公司治理歷史最佳水平。最新公司治理監(jiān)管評(píng)估分?jǐn)?shù)已由76.8分增加至82分，評(píng)級(jí)由C級(jí)提升為B級(jí)，位次提升9名，進(jìn)入行業(yè)前列。

公司2025年更是進(jìn)入“人事調(diào)整大年”，密集完成多項(xiàng)高管及分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人變動(dòng)，解決總經(jīng)理長(zhǎng)達(dá)7年缺位問(wèn)題，黨委8年、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)10年未換屆問(wèn)題。

隨之而來(lái)的則是公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的顯著提升，均呈現(xiàn)出跨越式“提檔”。

在償付能力方面，永安財(cái)險(xiǎn)2025年資產(chǎn)負(fù)債能力評(píng)估得分達(dá)80.85，較2024年提升5分，升至第四檔，創(chuàng)歷史新高；在風(fēng)險(xiǎn)能力方面，公司2025年風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管評(píng)估排名從58位升至第14位，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)由BB級(jí)提升至BBB級(jí)；在公開(kāi)市場(chǎng)方面，據(jù)2025年前三季度監(jiān)管數(shù)據(jù)，永安財(cái)險(xiǎn)投訴量、億元保費(fèi)投訴量、萬(wàn)張保單投訴量分別在行業(yè)排名第15位、28位與25位，較2024年分別優(yōu)化了5個(gè)、16個(gè)與11個(gè)位次。

值得注意的是，在險(xiǎn)司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)最核心的償付能力指標(biāo)上，永安財(cái)險(xiǎn)2025年核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率已達(dá)到280.89%與297.63%，分別高出監(jiān)管要求4.6倍與2倍，BBB的評(píng)級(jí)已無(wú)限接近A檔。

我們注意到，在公司最新戰(zhàn)略中已清晰規(guī)劃出永安財(cái)險(xiǎn)未來(lái)走向，其不僅在行業(yè)內(nèi)率先完成“十五五”規(guī)劃初稿，且明確了“四為”戰(zhàn)略：為客戶(hù)服務(wù)的貼身風(fēng)險(xiǎn)管家，為社會(huì)贊譽(yù)的保險(xiǎn)品牌，為員工熱愛(ài)的事業(yè)家園，為股東回報(bào)的價(jià)值根基。

其背后透露的“特色化與專(zhuān)業(yè)化”已集中兌現(xiàn)在以下兩方面。

一是產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。為貼合變化中的市場(chǎng)需求，永安財(cái)險(xiǎn)圍繞“五篇大文章”開(kāi)啟產(chǎn)品“供給側(cè)改革”，截至2025年底，公司已開(kāi)發(fā)報(bào)備新產(chǎn)品215個(gè)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)綠色保險(xiǎn)、科技保險(xiǎn)、普惠保險(xiǎn)保費(fèi)收入18.48億元、3.05億元、4.23億元。事實(shí)上，年內(nèi)永安財(cái)險(xiǎn)已有不少新產(chǎn)品得到市場(chǎng)認(rèn)可，如為糜家橋社區(qū)自建房提供綜合保險(xiǎn)，以市場(chǎng)化手段破解老舊房屋安全問(wèn)題。

二是立足當(dāng)?shù)靥厣Ｍ怀霰憩F(xiàn)在永安財(cái)險(xiǎn)緊抓陜西優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)與“比較優(yōu)勢(shì)”。

公司一方面計(jì)劃圍繞“34+8+8”重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目，落實(shí)“一鏈一行一保險(xiǎn)”金融服務(wù)支持體系，目前正在以醫(yī)藥和醫(yī)療裝備、半導(dǎo)體及集成電路和商用車(chē)（重卡）三條產(chǎn)業(yè)鏈為重點(diǎn)研究對(duì)象。另一方面是積極響應(yīng)省委金融委剛剛提出的“秦科?！弊鴮?shí)科技保險(xiǎn)，永安財(cái)險(xiǎn)陜西分公司已于2026年1月落地首單“秦科普惠保”。

行文至此，面對(duì)永安財(cái)險(xiǎn)在成立30年之際由“夯基壘臺(tái)”到“立柱架梁”的歷史性跨越，我們的感受是：法人治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定無(wú)疑是金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)足發(fā)展的關(guān)鍵基石，永安財(cái)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)注專(zhuān)業(yè)之力在國(guó)資助力下已然釋放，對(duì)于“新永安”，我們將持續(xù)關(guān)注。