今年2月16日，荷蘭政府向安世半導(dǎo)體撥付6000萬美元信貸支持，表面看僅是用于產(chǎn)線技術(shù)迭代的常規(guī)資金安排，實(shí)則是一次精心設(shè)計(jì)、直擊要害的定向壓制行動(dòng)。

這筆款項(xiàng)絕非市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下的商業(yè)授信，而是國(guó)家意志深度介入產(chǎn)業(yè)博弈的明示信號(hào)，更是逆全球化趨勢(shì)加劇背景下，西方陣營(yíng)公然繞開公平競(jìng)爭(zhēng)原則、重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈控制權(quán)的標(biāo)志性操作。

這場(chǎng)圍繞企業(yè)主導(dǎo)權(quán)展開的激烈交鋒，其本質(zhì)從不在于所謂“運(yùn)營(yíng)失序”或“治理缺陷”，而根植于安世半導(dǎo)體不可替代的地緣戰(zhàn)略地位，以及歐美對(duì)我國(guó)高端芯片制造能力加速突破所滋生的系統(tǒng)性焦慮。

2025年9月30日，荷蘭當(dāng)局率先啟動(dòng)行政干預(yù)程序，以“防范潛在安全風(fēng)險(xiǎn)”為由，緊急凍結(jié)安世半導(dǎo)體在全球范圍內(nèi)的全部資產(chǎn)，總額達(dá)147億元人民幣。行政命令的核心優(yōu)勢(shì)在于即時(shí)性——先鎖定資金與核心資源，令目標(biāo)主體喪失基本調(diào)度能力，此為整套組合拳的起手式。

次日即10月1日，局勢(shì)陡然升級(jí)：三名非中國(guó)籍高管現(xiàn)身阿姆斯特丹企業(yè)法庭，身份并非被訴方，而是以申請(qǐng)人姿態(tài)提出緊急司法動(dòng)議，核心訴求直指聞泰科技實(shí)際控制人張學(xué)政在安世董事會(huì)中的決策主導(dǎo)權(quán)。

尤為值得關(guān)注的是整個(gè)司法流程的壓縮節(jié)奏——聽證尚未完成法定環(huán)節(jié)，聞泰方面甚至未能完成律師委任程序，法院已迅速作出裁定：張學(xué)政董事資格即刻中止，其表決權(quán)限移交至指定“中立第三方”。此后節(jié)奏持續(xù)加快，10月7日，一名新任命的獨(dú)立董事正式入駐董事會(huì)，并被賦予“一票定音”的關(guān)鍵表決權(quán)，實(shí)質(zhì)上將企業(yè)最高決策中樞的關(guān)鍵杠桿牢牢握于外部力量之手。

若從現(xiàn)代公司治理邏輯審視，這一系列操作的底層邏輯并非聚焦債務(wù)清償或責(zé)任厘定，而是奉行“先控權(quán)、后論理”的策略路徑：行政凍結(jié)負(fù)責(zé)切斷現(xiàn)金流命脈，司法裁決專注瓦解治理結(jié)構(gòu)，二者雙軌并進(jìn)，即便后續(xù)進(jìn)入復(fù)議或上訴階段，涉事企業(yè)也往往深陷被動(dòng)響應(yīng)泥潭，難以扭轉(zhuǎn)既成格局。

截至2025年10月，聞泰科技在荷蘭的實(shí)際處境已極為清晰：法律登記層面仍保有股東身份，但日常經(jīng)營(yíng)權(quán)已被實(shí)施事實(shí)接管；這家由聞泰于2019年斥資330億元人民幣全資收購的企業(yè)，脫胎于恩智浦標(biāo)準(zhǔn)器件業(yè)務(wù)，在汽車電子芯片領(lǐng)域素有“車規(guī)級(jí)標(biāo)桿”之稱，曾長(zhǎng)期作為聞泰集團(tuán)重要的盈利引擎與現(xiàn)金支柱。

然而風(fēng)向逆轉(zhuǎn)之后，張學(xué)政對(duì)安世的控制力迅速瓦解——荷蘭企業(yè)法庭授權(quán)“中立第三方”代行表決職能，繼而引入具備“決定性投票權(quán)”的獨(dú)立董事，此舉無異于公開宣告：股東名冊(cè)上的署名權(quán)仍在，但董事會(huì)決議走向、重大投資方向、核心技術(shù)分配等核心事項(xiàng)，均由外派管理層一手主導(dǎo)。

聞泰科技于10月13日發(fā)布公告表示將依法采取一切必要法律手段維權(quán)，但現(xiàn)實(shí)困境在于，在“國(guó)家安全”這一極具政治彈性的高階標(biāo)簽籠罩下，企業(yè)常規(guī)法律應(yīng)對(duì)節(jié)奏根本無法匹配對(duì)方行政指令與司法裁定的雙重加速度；更嚴(yán)峻的是，荷蘭上訴法院在今年2月再次駁回申訴請(qǐng)求，維持原判，理由竟是“管理失當(dāng)問題尚待查證”，因此調(diào)查將持續(xù)推進(jìn)，張學(xué)政停職狀態(tài)亦隨之無限期延續(xù)。

只要調(diào)查程序未終結(jié)，控制權(quán)回歸便無時(shí)間表；拖延本身即構(gòu)成一種結(jié)構(gòu)性殺傷——拖得越久，企業(yè)戰(zhàn)略窗口越窄，經(jīng)營(yíng)損耗越重，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越弱。

這股寒意并非驟然降臨，早在2024年6月，就有美方官員低調(diào)造訪海牙，意圖明確：敦促荷蘭在安世高層人事安排及股權(quán)控制機(jī)制上主動(dòng)出手，并同步拋出交換條件——若能更換現(xiàn)任中國(guó)籍CEO，美方或?qū)⒖紤]給予“實(shí)體清單豁免”待遇。

此類提議看似提供協(xié)商空間，實(shí)則暗藏單邊主導(dǎo)邏輯，本質(zhì)是一道無法自主解綁的政治繩索。結(jié)果印證預(yù)判：2024年12月，美國(guó)仍以“參與軍事現(xiàn)代化建設(shè)”為由，將聞泰科技列入出口管制實(shí)體清單。

清單落地后，荷蘭方面隨即援引美方定性，進(jìn)一步強(qiáng)化“國(guó)家安全”敘事，為其后續(xù)凍結(jié)資產(chǎn)、接管運(yùn)營(yíng)、啟動(dòng)調(diào)查等動(dòng)作鋪設(shè)更具說服力的政治掩護(hù)：既然已被美方認(rèn)定存在風(fēng)險(xiǎn)，那么本國(guó)加強(qiáng)監(jiān)管似乎順理成章。而控制權(quán)一旦易主，沖擊立刻傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面。

去年底，通過司法路徑上位的歐洲管理團(tuán)隊(duì)首項(xiàng)舉措，便是單方面中止向中國(guó)東莞封裝測(cè)試工廠供應(yīng)晶圓原料。供應(yīng)鏈源頭斷供直接導(dǎo)致東莞基地全線停產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)遭人為阻斷，聞泰所承受的已不僅是聲譽(yù)折損，而是實(shí)實(shí)在在的營(yíng)收塌方與利潤(rùn)蒸發(fā)。

行業(yè)多方信源顯示，聞泰科技2025年度凈虧損極有可能超過百億元人民幣；更為棘手的是，只要荷蘭方面堅(jiān)持以“調(diào)查未結(jié)案”為由延宕程序，張學(xué)政的停職狀態(tài)便可合法化延續(xù)，企業(yè)控制權(quán)也將長(zhǎng)期處于懸置狀態(tài)；在此期間，安世原本具備強(qiáng)勁造血功能的核心資產(chǎn)，或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向資本消耗型結(jié)構(gòu)，甚至演化為對(duì)中國(guó)股東利益缺乏兼容性的新型業(yè)務(wù)生態(tài)。

通盤觀之，此次事件遠(yuǎn)非傳統(tǒng)意義上的公司治理糾紛，而是地緣政治壓力經(jīng)由行政指令與司法程序精準(zhǔn)傳導(dǎo)至微觀企業(yè)資產(chǎn)與全球供應(yīng)鏈的一次實(shí)質(zhì)性切割。

此時(shí)此刻，荷蘭國(guó)家投資機(jī)構(gòu)向安世半導(dǎo)體批準(zhǔn)6000萬美元信貸額度，不僅意味著財(cái)務(wù)輸血，更是一場(chǎng)意味深長(zhǎng)的主權(quán)歸屬宣示。

試想一下：一家名義上由中國(guó)企業(yè)100%控股的跨國(guó)公司，在母公司遭遇國(guó)際制裁、董事長(zhǎng)被強(qiáng)制停職的極端情境下，竟能從荷蘭政府獲得專項(xiàng)資金支持，這釋放了何種信號(hào)？

答案顯而易見——在荷蘭官方認(rèn)知框架中，安世半導(dǎo)體已完成事實(shí)上的“去中國(guó)化”轉(zhuǎn)型；這6000萬美元，正是授予當(dāng)前歐洲管理團(tuán)隊(duì)的“合規(guī)經(jīng)營(yíng)認(rèn)證書”。

依托這筆資金，他們可在2026年全面推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)建與先進(jìn)設(shè)備引進(jìn)；至于那位遠(yuǎn)在中國(guó)、正面臨百億級(jí)虧損壓力的“名義母公司”，除在合并報(bào)表中記為一筆長(zhǎng)期應(yīng)收款外，幾乎再無實(shí)質(zhì)干預(yù)空間。

這是一種高度成熟的“柔性國(guó)有化”實(shí)踐：無需耗費(fèi)數(shù)百億資金回購股份，僅憑一道法院禁令與數(shù)千萬美元的政策性貸款，即可將一家具有國(guó)家戰(zhàn)略價(jià)值的半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，牢牢錨定于歐洲大陸的產(chǎn)業(yè)版圖之中。

參考資料：

安世半導(dǎo)體案裁決結(jié)果公布，中方回應(yīng) 2026-02-13 21:41·環(huán)球時(shí)報(bào)