2月23日，A股開(kāi)市前一天，整個(gè)環(huán)大陸股市都在漲。

港股恒生指數(shù)+2.53%，恒生科技指數(shù)+3.34%，一掃馬年第一天的頹勢(shì)。

韓國(guó)KOSPI+0.65%，貌似不多，但在過(guò)去的兩個(gè)星期里，其周漲幅分別高達(dá)8.21%、5.48%。

其他，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)+0.50%，新加坡指數(shù)+0.47%，越南指數(shù)+1.94%……

這些股市的領(lǐng)漲核心，大多由半導(dǎo)體驅(qū)動(dòng)。

我們以港股為例，深度分析一下。

從港股周一領(lǐng)漲的半導(dǎo)體個(gè)股來(lái)看，利好主要來(lái)自三個(gè)方面：

第一大方向：AI算力爆發(fā)，HBM與先進(jìn)封裝成最卡脖子賽道。

現(xiàn)在全球都在搶AI。

大模型訓(xùn)練、數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建、算力租賃爆發(fā)，直接帶飛兩個(gè)東西：高帶寬內(nèi)存HBM、先進(jìn)封裝。

傳統(tǒng)服務(wù)器和AI服務(wù)器，對(duì)內(nèi)存和封裝的需求完全不是一個(gè)量級(jí)。

一臺(tái)AI服務(wù)器需要的HBM，是普通服務(wù)器的好幾倍，而且還在持續(xù)漲價(jià)、持續(xù)缺貨。

全球頭部廠商HBM產(chǎn)能被訂到下半年，價(jià)格一路走高，產(chǎn)業(yè)鏈上的公司訂單排到明年。

港股里最受益的就是這幾家：

? ASMPT (00522)：其TCB熱壓焊接設(shè)備是HBM制造的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)上調(diào)評(píng)級(jí)，看好其在HBM市場(chǎng)的份額。

? 天數(shù)智芯 (09903)：發(fā)布四代GPU路線圖，其“彤央”邊端產(chǎn)品直接對(duì)標(biāo)英偉達(dá)，受益于國(guó)產(chǎn)AI算力替代。

? 中芯國(guó)際 (00981)、華虹半導(dǎo)體 (01347)：產(chǎn)能向AI芯片、汽車芯片等高附加值產(chǎn)品傾斜，營(yíng)收和毛利率顯著改善。

第二大方向：第三代半導(dǎo)體SiC/GaN國(guó)產(chǎn)化加速，量?jī)r(jià)齊升。

新能源汽車、快充、AI服務(wù)器電源管理，對(duì)碳化硅SiC、氮化鎵GaN的需求大幅增長(zhǎng)。

以前靠進(jìn)口，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)技術(shù)突破，大尺寸襯底、外延片量產(chǎn)，良率提升、成本下降，國(guó)產(chǎn)替代+需求爆發(fā)雙擊。

港股龍頭近期表現(xiàn)亮眼：

? 天岳先進(jìn) (02631)：8英寸SiC襯底量產(chǎn)，12英寸產(chǎn)品全球首發(fā)，毛利率大幅提升。

? 英諾賽科 (02577)：GaN芯片進(jìn)入谷歌AI服務(wù)器供應(yīng)鏈，月產(chǎn)能和良率大幅提升。

? 天域半導(dǎo)體 (02658)：國(guó)內(nèi)最大SiC外延片供應(yīng)商，與國(guó)際企業(yè)戰(zhàn)略合作，受益于新能源汽車需求。

第三大方向：國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入深水區(qū)，設(shè)備與材料自主可控是關(guān)鍵。

外部環(huán)境越復(fù)雜，“China for China”越明確。

半導(dǎo)體制造設(shè)備、材料、設(shè)計(jì)，必須自己掌握。以前靠進(jìn)口，現(xiàn)在從清洗設(shè)備、安全芯片到模擬芯片，能替代的全部替代，不能替代的加速突破。

港股這邊的硬核突破代表：

? 普達(dá)特科技 (00650)：12英寸高溫硫酸清洗設(shè)備突破，覆蓋28/14/7nm先進(jìn)制程，驗(yàn)證了國(guó)產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)實(shí)力。

? 中電華大科技 (00085)：eSIM和數(shù)字人民幣安全芯片實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，產(chǎn)品單價(jià)是傳統(tǒng)芯片的數(shù)倍。

? 納芯微 (02676)：作為模擬芯片國(guó)產(chǎn)替代先鋒，受益于ADI、TI等國(guó)際大廠提價(jià)帶來(lái)的市場(chǎng)份額提升。

那么，港股這些領(lǐng)漲龍頭，有沒(méi)有對(duì)標(biāo)的A股公司呢？

當(dāng)然是有的。

一、AI算力與先進(jìn)封裝方向。

1，ASMPT，可以對(duì)標(biāo)長(zhǎng)電科技 (600584)

國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)2.5D先進(jìn)封裝大規(guī)模量產(chǎn)，自研XDFOI? Chiplet工藝穩(wěn)定量產(chǎn)，深度綁定國(guó)內(nèi)外頭部AI芯片廠商 HBM與先進(jìn)封裝是AI算力的核心瓶頸，兩者均在技術(shù)和訂單上取得突破，全球需求爆發(fā)下國(guó)產(chǎn)替代加速。

2，天數(shù)智芯，可以對(duì)標(biāo)海光信息 (688041)

DCU完成智譜GLM-5聯(lián)合精調(diào)，2025年凈利潤(rùn)大增210%，2026年Q1訂單激增180% 國(guó)產(chǎn)通用GPU替代加速，AI算力需求從“能用”轉(zhuǎn)向“高效用”，A股龍頭在生態(tài)適配和訂單上驗(yàn)證了國(guó)產(chǎn)算力的可行性。

3，中芯國(guó)際 (00981) ，不用說(shuō)，直接對(duì)標(biāo) 中芯國(guó)際 (688981)

最新財(cái)報(bào)，2025年?duì)I收同比+16.2%，毛利率21.0%，2026年產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加4萬(wàn)片/月 全球代工產(chǎn)能向AI和汽車芯片等高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，“China for China”趨勢(shì)下本土代工需求持續(xù)提升。

二、第三代半導(dǎo)體方向

1，天岳先進(jìn)(02631)，可以對(duì)標(biāo)天岳先進(jìn)（688234）或三安光電 (600703) 。

港股與A股龍頭均在大尺寸襯底和車規(guī)級(jí)產(chǎn)品上取得突破，國(guó)產(chǎn)化率快速提升。

2，英諾賽科可以對(duì)標(biāo)斯達(dá)半導(dǎo) (603290)

IGBT模塊全球第五，SiC MOSFET在儲(chǔ)能逆變器批量交付，綁定匯川技術(shù)等頭部客戶。兩者均受益于AI與新能源雙輪驅(qū)動(dòng)。

3，天域半導(dǎo)體，可以對(duì)標(biāo)露笑科技 (002617)

攻克6英寸導(dǎo)電型SiC襯底量產(chǎn)技術(shù)，良率達(dá)65%，2026年計(jì)劃車規(guī)級(jí)量產(chǎn)。兩者均受益于第三代半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)替代浪潮。

三、半導(dǎo)體設(shè)備與材料方向。

1，普達(dá)特科技 (00650) ，可以對(duì)標(biāo)北方華創(chuàng) (002371)

半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，覆蓋刻蝕、PVD等全流程設(shè)備，40%訂單來(lái)自先進(jìn)邏輯芯片，受益于AI驅(qū)動(dòng)的高端制程擴(kuò)張，且均在先進(jìn)制程設(shè)備上實(shí)現(xiàn)突破。

2，中電華大科技，可以對(duì)標(biāo)紫光國(guó)微 (002049)

數(shù)字人民幣安全芯片獲雙認(rèn)證，單價(jià)為傳統(tǒng)芯片3-5倍，都是數(shù)字人民幣芯片上的核心標(biāo)的。

3，納芯微（02676），直接對(duì)標(biāo)納芯微（688052）。

國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高性能模擬及混合信號(hào)芯片設(shè)計(jì)公司，在國(guó)內(nèi)汽車模擬芯片領(lǐng)域本土第一。近期直接受益于國(guó)際大廠ADI、TI的提價(jià)和供應(yīng)鏈自主可控，份額快速提升。

2025年業(yè)績(jī)預(yù)告（1月30日），營(yíng)收33–34億元，同比+68.34%~73.45%，創(chuàng)歷史新高，虧損大幅收窄。

為什么要重視這波環(huán)大陸行情？

因?yàn)樗皇枪铝⒌�，而是給今天A股開(kāi)盤(pán)，定下了明確方向。

從春節(jié)假期間的外圍股市來(lái)看，即使政治局勢(shì)動(dòng)蕩，但科技股依然站穩(wěn)了C位。

韓國(guó)、臺(tái)灣股市，半導(dǎo)體板塊都是領(lǐng)漲核心。

港股，第一天AI大模型、人形機(jī)器人領(lǐng)漲，第二天半導(dǎo)體王者歸來(lái)。

可以看到，這些板塊基本就是當(dāng)下全球資金的共識(shí)和主線。

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