最近，有投資人告訴我，一張“硬科技賽道鄙視鏈”的圖火了。

在這張圖中，量子計算位居榜首，無差別“鄙視”其他賽道。雖然可控核聚變和商業(yè)航天技術(shù)含量很高，但地位也得往后移。至于具身智能、AI應(yīng)用、腦機(jī)接口、AI硬件等，名次都排不進(jìn)前三。

對于量子計算的含金量，能從國家層面的動作窺知一二。

在“十五五”規(guī)劃建議中，包括量子計算等在內(nèi)的量子科技被列為未來產(chǎn)業(yè)布局的首位。不久前，“前瞻布局和發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)”更是成為中共中央政治局在“十五五”開局之年首次集體學(xué)習(xí)的主題。

近期，國產(chǎn)GPU公司和大模型公司批量上市，并為投資人帶來巨大回報，也讓人們深刻地感受到政策對硬科技發(fā)展的支持力度。于是，一種關(guān)于硬科技投資的觀點(diǎn)流傳開來：誰的技術(shù)最硬就投誰。

2026年以來，不到2個月的時間，圖靈量子、中科酷原、相干科技、國測量子、量旋科技、微觀紀(jì)元等量子計算賽道的創(chuàng)業(yè)公司，紛紛對外宣布完成了融資。

量子計算賽道的熱度還在急劇升溫，預(yù)計還會有融資消息傳出?！白罱@段時間，只要是投資人聚集的地方，必有人提量子計算?！庇虚L期關(guān)注該賽道的投資人告訴我，“幾乎每一家量子計算公司都已交割完一輪或者正在交割的路上?！?/p>

投資人難搶到份額

2026年1月，中科酷原宣布完成一輪融資。據(jù)悉，這家公司新一輪融資也快要完成了。

作為湖北省量子技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，成立于2020年的中科酷原，是中國首家同時具備原子量子計算和量子精密測量研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力的公司。除了獲得中科創(chuàng)星等早期投資，中科酷原還獲得了中國移動鏈長基金、武漢高科、湖北科投等青睞。

從2025年下半年啟動融資開始，中科酷原已經(jīng)接觸了多家主動找過來的投資機(jī)構(gòu)。與以往融資的市場環(huán)境相比，中科酷原創(chuàng)始人兼董事長湯彪的感受是，近期量子計算賽道創(chuàng)業(yè)公司的融資頻率和規(guī)模都遠(yuǎn)超過去。

不完全統(tǒng)計，包括中科酷原在內(nèi)，目前中國量子計算機(jī)整機(jī)系統(tǒng)研制企業(yè)共有十多家。

“哪怕是一些新成立的整機(jī)公司，現(xiàn)在的份額也非常緊俏，處于投不進(jìn)去的狀態(tài)?！庇辛孔佑嬎阗惖赖膭?chuàng)業(yè)者告訴我，估計有上百家投資機(jī)構(gòu)都在接觸量子計算賽道的創(chuàng)業(yè)公司。

成立于2021年的圖靈量子也感受到了國家對量子科技的戰(zhàn)略支持和資本市場的關(guān)注。圖靈量子的技術(shù)源于上海交通大學(xué)集成量子信息技術(shù)研究中心，是國內(nèi)率先實現(xiàn)全鏈條自主可控的光量子企業(yè)。

不久前，圖靈量子宣布半年內(nèi)完成兩輪數(shù)億元融資。半個月后，圖靈量子又順利完成新一輪數(shù)億元融資。目前，圖靈量子估值約70億元，投資方包括四川省產(chǎn)業(yè)振興集團(tuán)、投控東海、復(fù)星資本、中網(wǎng)投、國科資本、君聯(lián)資本、鼎暉百孚、聯(lián)想創(chuàng)投、盛世投資、深信服、聯(lián)想之星等。

據(jù)圖靈量子創(chuàng)始人金賢敏透露，在選擇投資者時，圖靈量子始終秉持審慎態(tài)度，注重與具備產(chǎn)業(yè)認(rèn)知、能夠長期同頻共振的機(jī)構(gòu)建立深度合作。

被投資人熱捧的還有中國第一家量子計算公司——本源量子。2017年，中國科學(xué)院院士郭光燦和中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)教授郭國平帶領(lǐng)中國科學(xué)院量子信息重點(diǎn)實驗室博士團(tuán)隊創(chuàng)立了這家公司。次年，中科創(chuàng)星在天使輪投資了他們4000萬元，成為對方第一大機(jī)構(gòu)股東。

除了本源量子，中科創(chuàng)星還布局了中科酷原、九章量子、相干科技、瀚海量子、不籌量子、中器無量量子、泓格后量子等量子項目，覆蓋超導(dǎo)、半導(dǎo)體、光量子、中性原子等量子計算技術(shù)路線，以及配套軟件和核心支撐部件。這也使得中科創(chuàng)星成為有意布局量子計算賽道的投資人頻繁打交道的對象。

到了2025年9月，本源量子啟動了上市輔導(dǎo)。目前，這家“不接受一分外資錢”的公司已經(jīng)成為獨(dú)角獸，投資方包括深創(chuàng)投、中金公司、中科育成、安徽省科轉(zhuǎn)基金、中網(wǎng)投、國新基金，中科創(chuàng)星、中金資本，中天匯富等等。

隨著量子科技公司的上市預(yù)期愈發(fā)明確，這些公司的股份也成為投資人眼中的“香饃饃”。我了解到的情況是，為了能搶到量子計算公司的份額，眾多投資人可謂想盡了辦法，甚至連煤老板都來了。

誰技術(shù)最硬就投誰

在眾人的熱捧中，量子計算正加速來到聚光燈下。

這離不開量子計算機(jī)在特定領(lǐng)域超越經(jīng)典計算機(jī)的巨大潛力。簡單來說，利用量子疊加、量子糾纏等特性進(jìn)行并行計算，量子計算在某些特定問題上能大幅提高計算效率，從而具有遠(yuǎn)超經(jīng)典計算的優(yōu)勢。

作為下一代信息技術(shù)的核心驅(qū)動力之一，量子計算正逐步從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化，成為全球科技競爭的新高地。在業(yè)內(nèi)看來，量子計算顛覆性的計算能力有望在金融、醫(yī)藥、材料科學(xué)等領(lǐng)域帶來革命性突破。

早在2019年，人們便深刻感受到“量子優(yōu)越性”。當(dāng)時，對于同一項特定計算，谷歌的Sycamore量子處理器僅用了200秒便完成，而最先進(jìn)的超級計算機(jī)則需要大概1萬年，成功實現(xiàn)了“量子霸權(quán)”。

意識到量子計算的戰(zhàn)略重要性，包括中國在內(nèi)的多個國家出臺了一系列政策舉措，紛紛加大對該領(lǐng)域的支持力度，進(jìn)一步推動了這個行業(yè)的發(fā)展。

2025年10月，“十五五”規(guī)劃建議提出，推動量子科技等未來產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。不久前，“前瞻布局和發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)”更是成為中共中央政治局在“十五五”開局之年首次集體學(xué)習(xí)的主題。

由于未來產(chǎn)業(yè)是實現(xiàn)“再造一個中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)”的關(guān)鍵支點(diǎn)，意味著作為未來產(chǎn)業(yè)布局的首位，包括量子通信、量子精密測量、量子計算等在內(nèi)的量子科技，已經(jīng)成為國家層面必須搶占的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

“隨著中美對新一輪科技革命的戰(zhàn)略方向形成共識，量子科技等硬科技正加速引領(lǐng)新一輪科技革命，并持續(xù)吸引資金涌入?！痹谥锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊看來，由“E”（經(jīng)濟(jì)價值）、“S”（社會價值）、“K”（知識價值）組成的硬科技投資理念正在成為新的投資范式。

不久前，國產(chǎn)GPU公司和大模型公司批量上市，并為投資人帶來巨大回報，也讓人們深刻感受到政策對硬科技發(fā)展的支持力度。于是，一種關(guān)于硬科技投資的觀點(diǎn)流傳開來：誰的技術(shù)最硬就投誰。

有投資人告訴我，不少投資人的判斷是，在符合國家戰(zhàn)略的前提下，難度極高且投入巨大的前沿科技項目更容易上市，并以此來尋找標(biāo)的。

具有顛覆性意義的量子計算，科技屬性和技術(shù)難度都極高。更為關(guān)鍵的是，上市公司國盾量子，以及正在推進(jìn)IPO的國儀量子和本源量子，重點(diǎn)發(fā)力的方向分別為量子通信、量子精密測量、量子計算。

這也意味著，在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺的情況下，以本源量子為代表的中國量子計算公司，有望在市場中優(yōu)先獲得資本紅利。

面對巨大的財富誘惑，投資人蜂擁而至?！安簧偻顿Y人簡單了解一圈后，發(fā)現(xiàn)量子計算非?；馃幔谑潜阆胍愿墩叩纳矸輥矸忠槐??！庇袆?chuàng)業(yè)者直言，部分地方國資雖然不懂量子計算，但考慮到賽道符合國家戰(zhàn)略且項目火熱，也會選擇跟風(fēng)投資。

資金屬性也對投資動作有所影響。在華映資本管理合伙人章高男看來，目前中國一級市場資金絕大多數(shù)源自國資，絕大部分市場化投資機(jī)構(gòu)都拿了國資的錢，“隨著量子科技等未來產(chǎn)業(yè)被逐步被明確為國家戰(zhàn)略，不可避免地出現(xiàn)了眾多投資人扎堆看項目的現(xiàn)象。”

早在2020年，華映資本便投了本源量子，并成為對方重要股東。那個時候，章高男已經(jīng)研究了量子計算很長時間，雖然身邊不少科學(xué)家朋友勸他謹(jǐn)慎，但他親自學(xué)習(xí)了量子計算方法，通過對量子計算理論優(yōu)越性的深入了解以及對本源相關(guān)專利的研究，更加堅信這件事情可行且社會價值重大。最終，章高男主動找到這家公司，在沒有盡調(diào)的情況下盲投了5000萬元。

“從本質(zhì)來講，資本是逐利的，這并沒有錯?！闭赂吣械呐袛嗍?，大規(guī)?？扇蒎e通用量子計算機(jī)雖然在快速突破，但還有很長的路要走，而目前部分投資人只關(guān)注量子計算能不能炒作，同時希望抓住這波熱度掙一筆快錢。

政策的大力支持，以及資本的瘋狂涌入，在很大程度上加速了量子計算行業(yè)的發(fā)展。與此同時，隨著行業(yè)持續(xù)發(fā)展，又吸引更多資金流向這個賽道。

包括IBM、谷歌、亞馬遜、英偉達(dá)等美國科技公司，以及騰訊、華為等中國科技企業(yè)，都已經(jīng)布局量子計算。除了投資Quantinuum、QuEra等量子計算公司，英偉達(dá)還在2025年10月發(fā)布旨在將量子計算機(jī)與其AI芯片連接的NVQLink。

不久前，“量子界英偉達(dá)”IonQ繼2025年以10.75億美元收購Oxford Ionics之后，又準(zhǔn)備拿出18億美元收購美國純晶圓代工廠SkyWater Technology，將成為從芯片設(shè)計、制造、封裝到量子系統(tǒng)集成的全鏈條量子平臺企業(yè)。

金賢敏表示，量子計算正從實驗室科研階段走向工程化落地，進(jìn)入“芯片工程時代”。這一轉(zhuǎn)變讓更多投資人看到了商業(yè)化的可能性，2025年圖靈量子訂單規(guī)模突破億元。“隨著AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，量子計算有望以其顛覆性技術(shù)突破傳統(tǒng)算力瓶頸，為各行各業(yè)賦能?！苯鹳t敏補(bǔ)充道。

圖靈量子也于2025年12月牽手摩爾線程，雙方將聚焦量子-經(jīng)典混合計算領(lǐng)域，圍繞GPU加速量子計算模擬、經(jīng)典-量子混合計算軟硬件架構(gòu)及生態(tài)構(gòu)建、量子智算中心建設(shè)以及行業(yè)解決方案聯(lián)合推廣等方向開展合作。

“PPT公司”估值都漲瘋了

隨著量子計算賽道持續(xù)火熱，眾多創(chuàng)業(yè)公司的估值也一路飆升。

2024年，國盾量子和本源量子的收入分別約為2.53億元和0.99億元。目前，國盾量子的市值超過700億元，預(yù)計2025年收入超過3億元并扭虧為盈。這也意味著，明星獨(dú)角獸本源量子的價值有望進(jìn)一步提高。

除了明星項目的老股價格狂漲，也有創(chuàng)業(yè)公司的估值出現(xiàn)倍數(shù)級增長。我了解到的情況是，一家2025年成立且做量子計算機(jī)的公司，不僅獲得頭部投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，還即將完成新一輪融資，但估值較數(shù)月前的融資已經(jīng)漲了數(shù)倍。

感受到市場對量子計算的追捧，不少人也萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭，并主動接觸投資人。據(jù)米磊透露，“最近半年差不多有四五十人找到中科創(chuàng)星，其中近兩個月便超過了20人，有意創(chuàng)業(yè)的人以海外大廠背景、海外老師和海歸博士居多。”

在這一領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)并不是一件容易的事。目前，量子芯片系統(tǒng)、量子計算測控系統(tǒng)、量子計算環(huán)境支撐系統(tǒng)（簡稱“三硬”），以及量子操作系統(tǒng)與軟件、量子計算云平臺、量子計算應(yīng)用軟件（簡稱“三軟”），共同支撐起量子計算的發(fā)展。量子計算涉及精密光學(xué)、材料科學(xué)等多學(xué)科交叉，技術(shù)門檻較高，需要長期技術(shù)積累與持續(xù)投入。

“量子計算領(lǐng)域門檻很高，不是誰都能進(jìn)來創(chuàng)業(yè)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士直言，“全球頂尖量子企業(yè)幾乎均由科學(xué)家創(chuàng)立，國內(nèi)真正具備量子計算能力的團(tuán)隊屈指可數(shù)。”

雖然量子計算領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)門檻很高，但還是有創(chuàng)業(yè)者躍躍欲試，并在公司只有PPT階段就獲得投資人熱捧，甚至第二輪融資時便報出二三十億元的估值。我了解到的情況是，據(jù)說這類公司也很火，投資人也很難投進(jìn)去。

這令一位深耕量子計算多年的創(chuàng)業(yè)者感到費(fèi)解?！叭绻肞PT和實際干的事去比，那肯定比不過PPT?！痹谒磥?，意味著你把事情做出來后，反而因為缺乏想象空間，最終導(dǎo)致公司價值變低。

據(jù)章高男觀察，目前真正深入了解量子計算的投資人并不多，不少投資人是以短期獲利的心態(tài)去投這個賽道?！叭绻兜娜硕?，估值自然上漲，但高估值的項目不一定是好項目?！?/p>

“硬科技企業(yè)現(xiàn)在處于上市紅利期，能否上市會對估值產(chǎn)生很大影響?！闭赂吣兄毖?，本質(zhì)還是取決于在量子芯片、量子比特數(shù)量及保真度、量子計算測控、量子計算支撐環(huán)境等關(guān)鍵領(lǐng)域的持續(xù)突破，這是非常典型的長坡前沿技術(shù)創(chuàng)新賽道，“足夠的時間、耐心和對技術(shù)的信仰，是這個賽道投資人的必備素質(zhì)?！?/p>

不過哪怕是局部存在泡沫，但與國外量子行業(yè)發(fā)展情況相比，國內(nèi)整體融資體量仍存在巨大差距。由于量子計算領(lǐng)域在理論、材料、算法、應(yīng)用、供應(yīng)鏈等方面仍存在諸多發(fā)展瓶頸，還需更多資金持續(xù)推動整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)一步加速發(fā)展。

可以預(yù)見的是，量子計算這個關(guān)于國家未來的產(chǎn)業(yè)，有望吸引越來越多資本的關(guān)注。我們?nèi)缃窨吹降臒狒[景象，或許只是這場長跑中的一個序曲。