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據(jù)“獨(dú)角獸早知道”獨(dú)家消息源，傳音控股(688036.SH)將于3月12日啟動(dòng)香港上市NDR(非交易路演)，預(yù)期交易規(guī)模約為5億至10億美元，目標(biāo)2026年第二季度登陸港交所。
截至2月13日收盤(pán)，傳音控股(688036.SH)報(bào)58.63元/股，市值674.94億元。

綜合 | 招股書(shū) 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

此前，傳音控股已遞表港交所主板，中信證券為獨(dú)家保薦人。根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年手機(jī)銷(xiāo)量計(jì)，傳音控股的手機(jī)產(chǎn)品在全球新興市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)24.1%。

招股書(shū)顯示，傳音控股是全球領(lǐng)先的智能終端產(chǎn)品和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商。公司主要從事以手機(jī)為核心的智能終端產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和品牌運(yùn)營(yíng)。公司憑借手機(jī)業(yè)務(wù)在廣泛且具有成長(zhǎng)性的用戶群體中樹(shù)立了品牌認(rèn)知，從而延展到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品，構(gòu)建產(chǎn)品、服務(wù)和品牌的生態(tài)鏈。

自2013年成立以來(lái)，傳音控股即深耕以非洲為代表的新興市場(chǎng)。憑借著領(lǐng)先的市場(chǎng)占有率和廣泛的品牌影響力，公司在手機(jī)行業(yè)內(nèi)有著“非洲之王”的美譽(yù)。基于其在非洲市場(chǎng)所積累的對(duì)用戶需求的深刻洞察，公司能夠在不同的新興市場(chǎng)復(fù)制成功范例。傳音控股已在主要新興市場(chǎng)乃至全球市場(chǎng)取得領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。

傳音控股主要以三個(gè)品牌提供智能手機(jī)：TECNO：專注面向中高端消費(fèi)者的高端設(shè)計(jì)；Infinix：面向年輕消費(fèi)者的時(shí)尚設(shè)計(jì)；itel：強(qiáng)調(diào)性價(jià)比及可靠性，面向大眾市場(chǎng)消費(fèi)者。

除手機(jī)外，傳音控股的產(chǎn)品及服務(wù)亦包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文，以2024年手機(jī)銷(xiāo)量計(jì)，傳音控股在非洲排名第一，市場(chǎng)份額為61.5%。非洲市場(chǎng)正處于從功能手機(jī)到智能手機(jī)的轉(zhuǎn)換階段。于往績(jī)記錄期間，公司在非洲市場(chǎng)的智能手機(jī)的銷(xiāo)量持續(xù)上升，主要是得益于公司在非洲市場(chǎng)有著廣泛的品牌影響力及公司的手機(jī)產(chǎn)品能夠解決本地市場(chǎng)的需求；非洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，驅(qū)動(dòng)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者購(gòu)買(mǎi)智能手機(jī)；及公司功能手機(jī)的銷(xiāo)量強(qiáng)勁，為其向智能手機(jī)的轉(zhuǎn)換奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

傳音控股已在所有主要的新興市場(chǎng)乃至全球市場(chǎng)取得穩(wěn)固且持久的市場(chǎng)地位。其中，根據(jù)弗若斯特沙利文，以2024年手機(jī)銷(xiāo)量計(jì)，公司在新興亞太市場(chǎng)及中東亦均排名第一，市場(chǎng)份額分別為15.4%及22.8%。

財(cái)務(wù)方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個(gè)月，公司分別錄得收入465.96億元(人民幣，下同)、622.95億元、687.15億元及290.77億元。于往績(jī)記錄期間，公司從銷(xiāo)售手機(jī)產(chǎn)生大部分收入。

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個(gè)月，公司分別錄得毛利92.55億元、144.40億元、143.41億元及55.33億元，對(duì)應(yīng)毛利率分別為19.9%、23.2%、20.9%及19.0%。

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個(gè)月，公司分別錄得年╱期內(nèi)利潤(rùn)24.67億元、55.87億元、55.97億元及12.42億元。

自2010年后手機(jī)廣泛普及、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日趨成熟以來(lái)，全球手機(jī)市場(chǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并持續(xù)轉(zhuǎn)型。2024年，全球手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)0.5兆美元，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)0.6兆美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.6%。

手機(jī)的發(fā)展亦推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。2024年，全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為2.9兆美元，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)7.6兆美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為21.5%。

2024年，新興市場(chǎng)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)滲透率為46%，低于發(fā)達(dá)市場(chǎng)水平，預(yù)計(jì)到2029年將進(jìn)一步提升至53%。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)滲透率的穩(wěn)步提高，表明手機(jī)市場(chǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)蘊(yùn)藏巨大增長(zhǎng)潛力。隨著越來(lái)越多用戶通過(guò)移動(dòng)設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)，對(duì)智能手機(jī)的升級(jí)需求以及對(duì)多元化移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的需求將持續(xù)擴(kuò)大。

就收入而言，新興市場(chǎng)手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模從2020年的1,344億美元增長(zhǎng)至2024年的1,711億美元，2020年至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.2%。預(yù)計(jì)到2029年，市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增加至2,367億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.7%。在手機(jī)市場(chǎng)中，智能手機(jī)分部預(yù)計(jì)將從2024年的1,683億美元增長(zhǎng)至2029年的2,349億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率加快至6.9%。

按銷(xiāo)量計(jì)，新興市場(chǎng)智能手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模從2020年的624.6百萬(wàn)部增長(zhǎng)至2024年的648.5百萬(wàn)部，2020年至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為0.9%。預(yù)計(jì)到2029年，銷(xiāo)量將達(dá)725.3百萬(wàn)部，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.3%。于此期間，非洲預(yù)計(jì)將成為增長(zhǎng)最快的地區(qū)，其智能手機(jī)銷(xiāo)量將從2024年的86.7百萬(wàn)部增加至2029年的110.0百萬(wàn)部，年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.9%。

新興市場(chǎng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模從2020年的4,195億美元增長(zhǎng)至2024年的8,481億美元，此期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為19.2%。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)該市場(chǎng)將進(jìn)一步增長(zhǎng)至2029年的27,883億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為26.9%。

隨著新興市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)改善和跨場(chǎng)景連接技術(shù)日益先進(jìn)，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品可應(yīng)用于家庭、出行和工作場(chǎng)所等多種場(chǎng)景。新興市場(chǎng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模從2020年的810億美元增長(zhǎng)至2024年的1,355億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.7%。預(yù)計(jì)到2029年將進(jìn)一步增加至3,284億美元，2024至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為19.4%。

隨著AI技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品正朝著跨設(shè)備、跨場(chǎng)景整合方向發(fā)展，實(shí)現(xiàn)不同產(chǎn)品間的數(shù)據(jù)共享和功能協(xié)同。這一發(fā)展將進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)并支撐市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)公司的策略，傳音控股本次香港IPO募資金額擬按下文所載用途使用：預(yù)期將用作研發(fā)AI相關(guān)技術(shù)以加快產(chǎn)品迭代；預(yù)期將用作市場(chǎng)推廣及品牌建設(shè)；預(yù)期將用作加強(qiáng)公司的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他；及預(yù)期將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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