擁有愛他美、脈動(dòng)和依云等品牌的達(dá)能，今天交出2025年成績(jī)單。期內(nèi)，這家法國(guó)食品巨頭銷售收入同比增長(zhǎng)4.5%，規(guī)模超過2200億元。

“在關(guān)注非常出色的業(yè)績(jī)之前，我認(rèn)為有必要先談?wù)劷趮胗變号浞侥谭鄣南嚓P(guān)事件。這顯然是大家最為關(guān)切的問題?！边_(dá)能集團(tuán)首席執(zhí)行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）今天在業(yè)績(jī)會(huì)上開門見山地說。

據(jù)該公司最新說法，目前確定事件的財(cái)務(wù)影響并不重大（not material）。今天，達(dá)能首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser預(yù)計(jì)，事件對(duì)達(dá)能今年第一季度凈銷售額預(yù)計(jì)造成0.5%至1%的影響；盛睿安則表示，達(dá)能接下來的核心目標(biāo)是重建信任與信譽(yù)，他又明確重申達(dá)能在華官方渠道銷售的奶粉產(chǎn)品未受影響。

“我們對(duì)產(chǎn)品的安全性和質(zhì)量充滿信心，這一點(diǎn)有大量的科學(xué)證據(jù)和嚴(yán)格的測(cè)試作為支撐?！笔㈩０餐嘎?，在啟動(dòng)召回前已經(jīng)全面翻查了所有消費(fèi)者投訴記錄，“并未發(fā)現(xiàn)任何異常情況”。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的飲料業(yè)務(wù)表現(xiàn)，小食代注意到，達(dá)能高層今天稱已有意將現(xiàn)時(shí)脈動(dòng)的庫(kù)存降至最低水平，以便在中國(guó)市場(chǎng)推出“力度空前的產(chǎn)品煥新計(jì)劃“。

下面，我們一起看看詳情。

中國(guó)市場(chǎng)

今天發(fā)布的達(dá)能財(cái)報(bào)顯示，在中國(guó)、北亞及大洋洲地區(qū)，第四季度再次實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，銷售收入同比增長(zhǎng)10.4%，這主要由銷量與組合驅(qū)動(dòng)（增長(zhǎng)10.6%），價(jià)格因素為-0.2%。

其中，專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)上季度持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這由嬰幼兒配方奶粉和醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)共同驅(qū)動(dòng)。此外，飲用水業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)在完成穩(wěn)健的2025年后，已開始為2026的銷售季進(jìn)行籌備。

小食代留意到，在中國(guó)、北亞及大洋洲地區(qū)（CNAO），2025年全年，飲用水和飲料業(yè)務(wù)的銷售收入增長(zhǎng)6.1%至7.77億歐元，其中在第四季度，該業(yè)務(wù)銷售收入為8100萬(wàn)歐元，和去年大致持平（增長(zhǎng)0.1%）；該地區(qū)專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)2025年收入為27.68億歐元，同比增長(zhǎng)13.2%；其中在第四季度為7.21億歐元，增長(zhǎng)10.4%。

小食代留意到，在今天的業(yè)績(jī)會(huì)上，達(dá)能集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser表示，在嬰幼兒配方奶粉上，在“龍年”效應(yīng)帶來的提振、中國(guó)市場(chǎng)逐漸回歸常態(tài)市場(chǎng)環(huán)境中，達(dá)能繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

“得益于Bruno（注：指達(dá)能亞太地區(qū)總裁謝偉博）及其團(tuán)隊(duì)的出色工作，我們的競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升?！彼f有充分信心，奶粉業(yè)務(wù)能持續(xù)推進(jìn)高端化戰(zhàn)略，進(jìn)一步鞏固并拓展市場(chǎng)。醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)方面，去年中國(guó)、北亞及大洋洲地區(qū)錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)。

對(duì)于飲料，他說，脈動(dòng)度過了“強(qiáng)勁的一年”。盡管第四季度通常是飲料品類的傳統(tǒng)淡季，但脈動(dòng)表現(xiàn)依然穩(wěn)健?！澳壳?，我們已有意將庫(kù)存降至最低水平，正蓄勢(shì)待發(fā)，以為2026銷售季在中國(guó)及北亞地區(qū)推出力度空前的產(chǎn)品煥新計(jì)劃?！彼f。

Juergen還在會(huì)議上解釋，為什么這個(gè)地區(qū)的經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率錄得19個(gè)基點(diǎn)的下降。他說：“這反映了我們?yōu)橹С诌M(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額而增加了投入?！?/strong>

“密切監(jiān)控”

我們?cè)倩氐侥谭凼录脑掝}。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，盛睿安主動(dòng)提及，對(duì)于那些每天依賴達(dá)能奶粉產(chǎn)品的家庭，他深知當(dāng)前的事件給他們帶來了怎樣的不安與擔(dān)憂。“當(dāng)涉及到您生命中最珍視的人時(shí)，沒有人愿意經(jīng)歷這樣的時(shí)刻?！彼f，達(dá)能對(duì)此事件極為重視，毫無疑問的是，食品安全和質(zhì)量過去是、未來也將始終是達(dá)能集團(tuán)的首要任務(wù)。

“我們對(duì)產(chǎn)品的安全性和質(zhì)量充滿信心，這一點(diǎn)有大量的科學(xué)證據(jù)和嚴(yán)格的測(cè)試作為支撐?！彼f，然而，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求不斷演變的背景下，達(dá)能正與各國(guó)食品安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切合作，并采取行動(dòng)以符合其新要求，包括從相關(guān)市場(chǎng)召回了部分批次的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品。

他說，在此過程中，達(dá)能的重點(diǎn)是支持父母和醫(yī)療專業(yè)人士，提供清晰的信息，并幫助重建信任，因?yàn)樗麄兊男湃沃陵P(guān)重要。

小食代留意到，達(dá)能財(cái)報(bào)用了獨(dú)立的篇幅介紹本次事件。達(dá)能表示，雖然召回程序正在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)進(jìn)行中，但目前確定的財(cái)務(wù)影響并不重大，待召回完成后，最終的影響評(píng)估將出爐。據(jù)財(cái)報(bào)記載，今年1月23日，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)指引不斷演變的背景下，達(dá)能宣布針對(duì)性召回特定批次的嬰幼兒配方奶粉。

在隨后回答分析師提問達(dá)能是否在最初的幾個(gè)星期受益于同行的召回時(shí)，盛睿安在會(huì)議上進(jìn)一步指出，這類事件對(duì)中國(guó)市場(chǎng)整體而言并非好消息。但需要明確的是，達(dá)能在華官方渠道銷售的奶粉產(chǎn)品未受到影響。至于歐洲市場(chǎng)，他預(yù)計(jì)并已觀察到一定的奶粉供應(yīng)中斷情況。

“我們確實(shí)看到消費(fèi)者熱線接到了大量咨詢。但從消費(fèi)者情緒來看，總體上是理性的、平衡的。”他說，在啟動(dòng)召回前已經(jīng)全面翻查了所有消費(fèi)者投訴記錄，“并未發(fā)現(xiàn)任何異常情況”。

盛睿安說，目前整個(gè)組織的核心工作重心集中在兩件事上，一是確保產(chǎn)品盡快重新上架，二是確保消費(fèi)者能夠安心。

“歐洲食品安全局（EFSA）昨天發(fā)布了一份公開聲明，評(píng)估指出嬰兒的（蠟樣芽孢桿菌毒素）相關(guān)暴露風(fēng)險(xiǎn)處于極低水平，這份聲明也將有助于安撫消費(fèi)者?！彼f。

對(duì)于召回的“經(jīng)濟(jì)賬”，達(dá)能集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser今天在會(huì)議上表示，評(píng)估財(cái)務(wù)影響“并不重大”的原因，是目前被召回的大部分批次產(chǎn)品已在2025年內(nèi)完成銷售，達(dá)能并未經(jīng)歷大規(guī)模的產(chǎn)品退回。

他補(bǔ)充說，多家同行同時(shí)啟動(dòng)了召回，尤其對(duì)歐洲零售渠道造成一定的貨架供應(yīng)中斷。部分零售商先是下架所有相關(guān)產(chǎn)品，隨后再進(jìn)行分類和補(bǔ)貨。他預(yù)計(jì)，這一供應(yīng)中斷將對(duì)第一季度業(yè)績(jī)產(chǎn)生一次性影響，估算幅度約為凈銷售額的0.5%至1%。

“雖然仍處于早期階段，我們需要密切監(jiān)控事態(tài)發(fā)展，但目前已掌握的少量市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)令人較為安心。”他說，正如盛睿安說的，達(dá)能接下來的核心目標(biāo)是重建信任與信譽(yù)。

對(duì)于事件是否會(huì)對(duì)品牌造成影響，盛睿安說他并未觀察到任何重大的品牌資產(chǎn)影響。“當(dāng)然，現(xiàn)階段我們?nèi)栽诜浅Ｗ屑?xì)地監(jiān)控事態(tài)的發(fā)展，就當(dāng)前情況而言，我不會(huì)過早做出任何論斷?！?/p>

外界評(píng)論

最后，我們?cè)倏纯催_(dá)能集團(tuán)的整體情況。

在財(cái)報(bào)中，達(dá)能首席執(zhí)行官盛睿安稱，在2025年，該公司再次實(shí)現(xiàn)了廣泛且高質(zhì)量的增長(zhǎng)，以健康為核心的產(chǎn)品組合的實(shí)力與韌性，又一次得到體現(xiàn)。期內(nèi)，同比銷售收入增長(zhǎng)4.5%，這得益于積極的銷量與組合表現(xiàn)，并得到多引擎增長(zhǎng)模式的支持。

去年，達(dá)能的所有品類和區(qū)域均做出貢獻(xiàn)，其中中國(guó)、北亞及大洋洲地區(qū)勢(shì)頭強(qiáng)勁，歐洲地區(qū)持續(xù)進(jìn)步。達(dá)能在擴(kuò)大經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、提高投入資本回報(bào)率（ROIC）和創(chuàng)造強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流的同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)公司轉(zhuǎn)型，并在能力、科研和創(chuàng)新方面加大再投資。

他說，隨著“Renew Danone”戰(zhàn)略第二篇章的推進(jìn)，達(dá)能集團(tuán)正在重塑產(chǎn)品組合，這包括擴(kuò)大美國(guó)醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模，鞏固乳制品優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，推進(jìn)微生物組科學(xué)研究，并加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

“然而，我們也保持清醒認(rèn)識(shí)，因?yàn)槿杂懈喙ぷ饕?，部分領(lǐng)域仍需進(jìn)一步改進(jìn)。”他說，展望2026年，在這個(gè)依然充滿波動(dòng)性的世界中，達(dá)能將保持紀(jì)律性，全力踐行以科學(xué)為基礎(chǔ)、以消費(fèi)者和患者為中心的戰(zhàn)略方針。

他說，將滿懷信心地開啟新的一年，與既定的中期目標(biāo)保持一致，預(yù)計(jì)全年銷售收入同口徑增長(zhǎng)在3%至5%之間，經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增速高于銷售收入增速。

對(duì)于這份財(cái)報(bào)，路透今天在題為《達(dá)能對(duì)2026年充滿信心，中國(guó)市場(chǎng)推動(dòng)其2025年銷售額超出預(yù)期》的文章中指出，達(dá)能的業(yè)績(jī)反映了中國(guó)對(duì)醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)品和嬰兒食品的持續(xù)需求，這在很大程度上抵消了美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)激烈的咖啡伴侶市場(chǎng)的疲軟。

彭博則認(rèn)為，達(dá)能第四季度銷售額增長(zhǎng)，得益于富含蛋白質(zhì)的酸奶和針對(duì)癌癥患者的醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)飲料的銷售。不過，達(dá)能股價(jià)在巴黎早盤交易中一度下跌2.1%，今年以來累計(jì)跌幅約為5.2%。彭博指出，投資者總體上看好該公司的發(fā)展趨勢(shì)，過去兩年其股價(jià)累計(jì)上漲約20%。

法國(guó)回聲報(bào)今天還表示，自盛睿安入主達(dá)能以來，該公司一直在穩(wěn)步復(fù)蘇。四年前啟動(dòng)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，一步一個(gè)腳印、低調(diào)推進(jìn)，如今已初見成效。在消費(fèi)環(huán)境依然充滿挑戰(zhàn)的情況下，尤其是在歐洲，達(dá)能的增長(zhǎng)速度超過了行業(yè)平均水平，而且增長(zhǎng)主要由銷量而非漲價(jià)驅(qū)動(dòng)。