萬達集團董事長王健林兒子王思聰投資醫(yī)美公司的事件，是2025年底至2026年初備受關(guān)注的商業(yè)跨界案例。

一、公司基本信息

北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所有限責任公司于2025年12月30日正式成立，注冊資本為100萬元人民幣，法定代表人為陳偉。其經(jīng)營范圍涵蓋醫(yī)療美容服務、生活美容服務及診所服務等核心領域。該診所定位高端輕醫(yī)美賽道，聚焦皮膚管理、注射類（如玻尿酸、光子嫩膚）等非手術(shù)項目。

二、股權(quán)結(jié)構(gòu)（多層穿透設計）

檸悅悅己的股權(quán)結(jié)構(gòu)采用典型的“風險隔離+資源綁定”架構(gòu)，共分三層。

第一層（診所主體）：由北京叮咚檸檬科技有限公司持股90%，品牌創(chuàng)始人靳鵬直接持股10%。

第二層（母公司股東）：北京叮咚檸檬科技有限公司的股東包括賈躍亭前妻甘薇（持股約14%）、北京檸悅科技中心（有限合伙）（持股約37.24%）以及其他股東。

第三層（合伙企業(yè)內(nèi)部）：北京檸悅科技中心（有限合伙）是控制整個檸悅體系的核心投資載體。在該合伙企業(yè)中，王思聰?shù)某鲑Y比例高達50%，靳鵬持股37.5%。演員秦嵐原出資12.5%，但她已于2026年2月退出該合伙企業(yè)，其份額由新增合伙人孟禹彤承接。

通過這種有限合伙（LP）機制，王思聰作為主要出資人，實現(xiàn)了醫(yī)療風險與資本方的有效隔離，其法律責任僅限于出資額范圍。

三、投資背景與戰(zhàn)略意圖

1. 王思聰?shù)霓D(zhuǎn)型動機：此前因熊貓直播破產(chǎn)、個人資產(chǎn)被法拍等事件，其投資風格從“興趣驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“現(xiàn)金流優(yōu)先”。醫(yī)美行業(yè)毛利率普遍在60%以上，輕醫(yī)美項目復購率高、資金回籠快，符合其尋求穩(wěn)健回報的策略。

2. 資源組合邏輯：此次投資形成了“資本+流量+資源”的鐵三角組合。王思聰提供資本號召力及潛在的供應鏈、地產(chǎn)資源（如萬達廣場選址優(yōu)勢）；秦嵐以“凍齡女神”形象提供審美信任背書，直接吸引高凈值女性客群；甘薇則連接京圈演藝與資本資源，助力私域流量轉(zhuǎn)化。

3. 家族語境：投資時點正值其父王健林為萬達債務奔波之際。王思聰同期還出任“萬達產(chǎn)業(yè)投資有限公司”董事，并投資餐飲品牌，被視為為家族探索輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型路徑。

四、行業(yè)市場環(huán)境

? 市場規(guī)模：2025年中國醫(yī)美市場規(guī)模預計在3701億元（艾媒咨詢）至4108億元（中國報告大廳）之間，其中非手術(shù)類輕醫(yī)美占比已超50%。

? 增長動力：輕醫(yī)美項目因風險低、恢復快，成為主流選擇，2020?2025年復合增速約17.4%。

? 監(jiān)管趨勢：2025年國家衛(wèi)健委等12部門聯(lián)合印發(fā)《醫(yī)療美容行業(yè)規(guī)范發(fā)展專項整治行動方案（2025-2027年）》，部署為期3年的全國性整治，行業(yè)合規(guī)化進程加速。

? 消費群體：90后、00后為主力，男性用戶占比升至近30%，下沉市場增速顯著。

五、潛在風險與挑戰(zhàn)

1. 醫(yī)療專業(yè)門檻：醫(yī)美本質(zhì)是醫(yī)療服務，明星光環(huán)無法替代技術(shù)安全與合規(guī)運營，一旦發(fā)生糾紛易反噬品牌。

2. 王思聰?shù)耐顿Y記錄：熊貓直播等項目的失敗，引發(fā)市場對其“重營銷、輕運營”模式在醫(yī)美行業(yè)復現(xiàn)的擔憂。

3. 行業(yè)競爭白熱化：2025年1?9月全國新增醫(yī)美機構(gòu)約1.12萬家，同期注銷1.2萬余家，存活壓力大。

4. 合規(guī)監(jiān)管高壓：藥品器械需“三證”齊全，廣告宣傳受《廣告法》嚴格限制，秦嵐等股東的身份可能被認定為“實質(zhì)性代言”，帶來合規(guī)風險。

六、最新進展與展望

? 秦嵐于2026年2月退出北京檸悅科技中心（有限合伙），由孟禹彤接替其12.5%的份額。檸悅悅己北京門店已試營業(yè)，人均消費約2409元，定位高端商場，采用會員制營銷。

? 王思聰若能在醫(yī)美領域吸取過往教訓，注重精細化運營與合規(guī)，依托現(xiàn)有資源，有望在輕醫(yī)美細分市場占據(jù)一席之地。

? 長期看，該投資是否成功，仍取決于其能否平衡資本效率與醫(yī)療本質(zhì)，并在強監(jiān)管下建立可持續(xù)的商業(yè)模式。

總結(jié)：王思聰此次醫(yī)美投資是其商業(yè)策略從“泛娛樂豪賭”轉(zhuǎn)向“消費現(xiàn)金流”的標志性一步。通過精密的股權(quán)設計綁定明星與圈層資源，切入輕醫(yī)美賽道，但面臨行業(yè)專業(yè)門檻、競爭烈度及自身歷史包袱等多重考驗。