本文為財富情報局原創(chuàng)

作者丨易烊銘

深陷多條戰(zhàn)線沖突的中東之地以色列，近兩年經(jīng)濟卻展現(xiàn)出驚人的韌性，并直接帶動以色列股市迭創(chuàng)歷史新高。

短短兩年多時間，以色列上市公司特拉維夫證券交易所（TASE：TLV）股價便從2024年初的2050新謝克爾上漲至2026年2月18日收盤時的15530新謝克爾，區(qū)間漲幅高達757%。

特拉維夫證券交易所的股價亮眼表現(xiàn)只是整個以色列股市的縮影。

在過去兩年時間里，以色列股市在復雜的地緣政治環(huán)境中逆勢突圍，核心指數(shù)——特拉維夫基準TA-125指數(shù)接連刷新歷史紀錄，并在2026年開年依舊保持強勁漲勢。

數(shù)據(jù)顯示，特拉維夫基準TA-125指數(shù)在2024年上漲了近30%，并在2025年加速上漲51%。截至2026年2月18日，短短一個多月時間，該指數(shù)再度上漲超過12%，整體漲幅領先全球主要股指，成為全球表現(xiàn)最亮眼的資本市場之一。

一邊是中東沖突暴風眼，一邊是扶搖直上的股市表現(xiàn)，人們不禁發(fā)問：以色列股市到底憑什么？

以色列商業(yè)新聞網(wǎng)站Globes認為，以色列股市持續(xù)走高，其實是信心修復、外資回流、本土資金加持、板塊紅利等多重因素共同作用下的結果。

01

地緣改善與市場信心修復

為股市上漲奠定重要基礎

近兩年以色列資本市場的亮眼表現(xiàn)顛覆了傳統(tǒng)地緣政治風險的敘事框架。

2024年4月，以色列伊朗爆發(fā)沖突，以色列股市跌至谷底。而后，隨著以色列與哈馬斯達成停火協(xié)議，加之對伊朗相關勢力的軍事行動取得成效，地緣政治風險溢價顯著下降，投資者對以色列市場的信心大幅回升。

特拉維夫證券交易所研究部主管薩里特·伯曼對以色列時報表示：“2025年的特點是地緣政治挑戰(zhàn)持續(xù)存在，同時以色列經(jīng)濟正從其歷史上持續(xù)時間最長的戰(zhàn)爭影響中逐步復蘇。以色列在戰(zhàn)爭期間展現(xiàn)出的軍事優(yōu)勢和能力，以及與哈馬斯達成的停火協(xié)議，都是增強投資者對本地市場信心的重要因素，并增添了一絲樂觀情緒?！?/p>

特拉維夫證券交易所研究部門指出，以色列在戰(zhàn)事中展現(xiàn)的軍事能力和經(jīng)濟韌性，讓海外投資者重新認識到其市場的抗風險能力。

同時，以色列央行的貨幣政策調(diào)控為市場提供了寬松環(huán)境。2025年11月，以色列央行在通脹回落、勞動力市場穩(wěn)定的背景下，將基準利率從4.5%下調(diào)至4.25%。此外，謝克爾對美元的持續(xù)升值，不僅提升了外資投資的匯兌收益，也進一步增強了市場對以色列經(jīng)濟的信心。

02

外資大規(guī)?；亓?/strong>

是推動股市走高的核心動力

2023年受以色列司法改革爭議和戰(zhàn)事影響，外資曾大幅撤離特拉維夫證券交易所。2024年上半年末，外資持股一度跌至79億美元的低點。而隨著以色列地緣局勢趨穩(wěn)，2025年外資重返以色列股市的步伐顯著加快。

特拉維夫證券交易所發(fā)布的年度報告數(shù)據(jù)顯示，2025年，外國投資者買入了約合13.9億美元的以色列股票，跑步進場以色列股市。

報告同時披露，外資對以色列股市的投資偏好高度集中，金融與國防板塊成為主要布局方向，而這兩大板塊也成為以色列股市上漲的“生力軍”。

以銀行、保險為代表的金融股成為近兩年的漲幅主力，因為市場資金押注以色列經(jīng)濟與金融環(huán)境將回歸穩(wěn)定。

分析指出，以色列資本市場的主體份額由國內(nèi)投資者持有，而歷經(jīng)多年周期性沖突的洗禮之后，本地投資者已經(jīng)認識到，戰(zhàn)爭很少會使經(jīng)濟長期偏離軌道，而市場拋售反而被視為逢低買入的機會。過往經(jīng)驗表明，沖突后的市場往往會迅速反彈，經(jīng)歷最初的下跌后是持續(xù)的復蘇。

數(shù)據(jù)顯示，2025年特拉維夫保險指數(shù)大漲152.2%，成為全年表現(xiàn)最佳的板塊。銀行板塊同樣表現(xiàn)亮眼，特拉維夫銀行指數(shù)則上漲60.9%，其中以色列五大銀行指數(shù)漲幅則高達71%。

國防板塊則憑借以色列領先的軍工技術和全球需求提升實現(xiàn)爆發(fā)式增長。無人機相機企業(yè)Next Vision（NXSN: TLV）2025年股價大漲253%，而國防指數(shù)則成為2026年開年以來以色列股市的領漲板塊之一。

此外，外資約三分之二的資金通過ETF布局以色列股市，包括先鋒領航、貝萊德等海外投資者。而被動投資的趨勢也進一步放大了指數(shù)漲勢。

03

本土資金持續(xù)入場

提供堅實的內(nèi)生支撐

特拉維夫證券交易所發(fā)布的年度報告數(shù)據(jù)顯示，2025年，以色列散戶投資者買入了價值約44.3億美元的股票。

特拉維夫證券交易所研究部主管薩里特·伯曼表示：“在經(jīng)歷了長期的不確定性之后，投資者情緒有所改善，預期經(jīng)濟將隨之復蘇，地緣政治風險感知下降，以及本地股票指數(shù)的大幅上漲，這些因素都促使投資者風險偏好上升，從而增加了對新公司的興趣?！?/p>

一方面，以色列公眾對資本市場的參與度大幅提升，公眾正在通過“用腳投票”為股市注入大量流動性；

另一方面，以色列養(yǎng)老基金、保險公司等本土金融機構在局勢趨穩(wěn)后重新加倉本地股市，這類機構管理著數(shù)萬億新謝克爾資產(chǎn)，其持股比例僅小幅提升2%，就足以撬動規(guī)模相對較小的以色列股市大幅上漲。

同時，受謝克爾升值、海外投資收益縮水影響，以色列本土資金從保守型的貨幣基金持續(xù)流向股市，而銀行短期證券收益率下降，也讓股票資產(chǎn)成為更具吸引力的投資選擇，進一步助推資金入市。

數(shù)據(jù)顯示，擁有600多家上市公司的以色列股市在2025年也創(chuàng)下了新的交易量紀錄。其中，2025年日均交易量同比增長56%，達到約合11億美元。