金屬鐠釹價格逼近百萬一噸，人形機器人、低空經(jīng)濟對高端磁材需求井噴，這家手握全球最大稀土礦的公司，正在下一盤從“賣土”到“造芯”的大棋。

2026年1月17日，農(nóng)歷新年前夕，一則業(yè)績預(yù)告在資本市場炸開了鍋。

北方稀土預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤21.76億元至23.56億元，同比增長116.67%至134.60%。這個數(shù)字意味著什么？

就在一年前，這家公司的凈利潤還在10億左右徘徊，短短一年時間，直接翻了一倍多。

消息一出，市場一片嘩然。要知道，稀土行業(yè)向來以“周期波動劇烈”著稱，能在這個節(jié)骨眼上拿出這樣的成績單，絕非偶然。

更值得玩味的是，就在業(yè)績發(fā)布前不久，金屬鐠釹價格從2025年4月的50萬元/噸，一路飆升至2026年2月的97.5萬元/噸，幾乎翻倍。而北方稀土的股價，也從年初的767億元市值，一路沖到2000億以上。

這家全球最大的輕稀土生產(chǎn)商，手里到底握著怎樣的一張“王牌”？

全球稀土看中國，中國稀土看北方

稀土不是土，而是17種金屬元素的總稱，被稱為“工業(yè)維生素”。

新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、人形機器人、航空航天，每一個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的背后，都離不開稀土的深度參與。

幾乎可以說，誰掌握了稀土，誰就在一定程度上掌握了高端制造產(chǎn)業(yè)的主動權(quán)。幸運的是，中國在這張牌桌上，是絕對的莊家。

2025年7月的數(shù)據(jù)顯示，我國稀土總儲量達4400萬噸，占全球總量的48.4%；同時貢獻了全球68.5%的稀土產(chǎn)量。全球前五大稀土礦中，內(nèi)蒙古的白云鄂博稀土礦儲量高達3500萬噸，遠超加拿大、格陵蘭等地的礦床。

但真正讓中國立于不敗之地的，不是儲量，而是加工能力。

稀土常常與其他礦物共生，分離提純技術(shù)門檻極高。目前，我國已經(jīng)可以實現(xiàn)6N級（99.9999%）超高純度稀土穩(wěn)定量產(chǎn)，而不少國家還在4N級（99.99%）的技術(shù)攻克階段徘徊。這種技術(shù)代差，才是真正的護城河。

在國內(nèi)稀土“北輕南重”的格局下，北方稀土背靠白云鄂博礦，輕稀土含量占比高達97%，產(chǎn)品直接應(yīng)用于磁材、儲氫等多個領(lǐng)域。2024年，北方稀土與中國稀土合計擁有27萬噸稀土開采指標，占全國總量的90%以上。其中，北方稀土獨攬18.86萬噸，是無可撼動的“稀土霸主”。

量價齊升，利潤翻倍

2025年，北方稀土交出了一份堪稱驚艷的成績單。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，前三季度公司實現(xiàn)營收302.9億元，同比增長40.5%；歸母凈利潤15.4億元，同比增長280.27%。單看第三季度，營收114.3億元，同比增長33.32%；凈利潤6.1億元，同比增長69.48%。

更亮眼的是2025年全年的業(yè)績預(yù)告：歸母凈利潤21.76億至23.56億元，同比大增116.67%至134.60%。

這個業(yè)績增長的背后，是“量價齊升”的雙重驅(qū)動。

從量上看，2025年前三季度，公司各類產(chǎn)品產(chǎn)銷量均創(chuàng)同期歷史新高。稀土氧化物產(chǎn)銷量分別約2.2萬噸、3.0萬噸，同比分別增長93.45%、21.20%；稀土金屬產(chǎn)銷量分別為3.6萬噸、3.4萬噸，同比分別上升26.67%、23.50%；磁性材料產(chǎn)銷量分別為54315噸、54300噸，同比分別增長20.92%、21.53%。

值得注意的是，鑭鈰產(chǎn)品首次實現(xiàn)年度銷量超過產(chǎn)量，庫存壓力有效緩解。這說明下游需求的旺盛程度，已經(jīng)超過了產(chǎn)能釋放的速度。

從價上看，主流稀土產(chǎn)品價格在2025年下半年開啟上漲通道。以金屬鐠釹為例，2025年4月還在50萬元/噸左右，到2026年2月已達97.5萬元/噸，幾乎翻倍。稀土價格的上漲，直接轉(zhuǎn)化為公司的毛利增量。

毛利率的提升同樣可觀。

2025年上半年，公司生產(chǎn)業(yè)務(wù)分部營收250.79億元，占比高達132.93%（因內(nèi)部抵銷因素）；稀土功能材料及應(yīng)用產(chǎn)品分部營收59.06億元，占比31.31%。雖然財報未披露具體毛利率數(shù)據(jù)，但從“加工全成本同比下降”的描述看，公司的盈利能力正在系統(tǒng)性改善。

從“靠天吃飯”到“主動作為”

對于礦產(chǎn)行業(yè)而言，周期波動往往是影響業(yè)績的最大變量。北方稀土也不例外。

回顧過去幾年，公司經(jīng)歷過2020-2022年的高速增長，也品嘗過2023-2024年的周期承壓。2024年，凈利潤一度跌至10億左右。但2025年的業(yè)績反轉(zhuǎn)，絕非簡單的“周期回暖”可以解釋。

更深層的變化，在于公司經(jīng)營思路的轉(zhuǎn)變。在生產(chǎn)端，公司推行“五統(tǒng)一”科學(xué)組產(chǎn)模式——統(tǒng)一發(fā)展規(guī)劃、統(tǒng)一技術(shù)共享、統(tǒng)一計劃生產(chǎn)、統(tǒng)一原料供應(yīng)、統(tǒng)一協(xié)同檢修。這種集約化管理，讓公司在需求波動時能夠靈活調(diào)整產(chǎn)能，在價格上漲時能夠快速放量。

在成本端，公司深入開展多維度對標，推動全工序聯(lián)動降本。結(jié)果是，加工全成本同比下降，系統(tǒng)性降本成效顯著。這意味著，即使價格不上漲，公司的盈利能力也在提升。

在營銷端，公司創(chuàng)新營銷策略，加大市場開拓。一個標志性事件是，公司開始在包頭稀土產(chǎn)品交易所進行稀土產(chǎn)品拍賣。這種“競價銷售”模式，不僅能夠檢驗市場對價格的接受程度，更能在價格上漲周期中獲取溢價。

這種“研產(chǎn)銷一體化”的協(xié)同效應(yīng)，才是北方稀土穿越周期的真正底氣。

從“賣原料”到“造磁材”

如果說2025年的業(yè)績增長是“量價齊升”的結(jié)果，那么北方稀土真正的野心，在于產(chǎn)業(yè)鏈的向下延伸。

長期以來，中國稀土產(chǎn)業(yè)的一個痛點就是“賣原料、買制品”，出口稀土精礦，進口高端磁材。這種“剪刀差”格局，讓國內(nèi)企業(yè)雖然占據(jù)資源端，卻無法獲取產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值。

北方稀土正在打破這一局面。公司目前擁有10萬噸/年的磁性材料合金產(chǎn)能。子公司北方磁材正在建設(shè)5萬噸高性能釹鐵硼速凝合金項目，建成后將新增年產(chǎn)5萬噸磁材合金及1萬噸氫碎粉的生產(chǎn)能力。這將是單體產(chǎn)能最大、綜合成本效益最優(yōu)的稀土磁性材料合金生產(chǎn)工廠。

公司加速推進產(chǎn)能建設(shè)。與安泰科技合資成立的安泰北方，已建成5000噸/年稀土永磁產(chǎn)業(yè)化項目；聯(lián)合寧波招寶磁業(yè)等成立的北方招寶，正在實施3000噸/年高性能釹鐵硼磁性材料項目，進一步滿足高端永磁電機、機器人、智能裝備等領(lǐng)域的磁材需求。

公司控股子公司北方嘉軒專攻永磁電機的研發(fā)制造，其“永磁半直驅(qū)改造”方案在系統(tǒng)、性能、節(jié)能效果方面具有絕對優(yōu)勢。2025年12月，公司披露已搭建起國內(nèi)首條稀土盤式電機智能示范線，產(chǎn)出的3瓦稀土永磁軸向磁通電機僅有6毫米厚，較同類產(chǎn)品體積減少60%、重量下降80%。

在2025年8月的業(yè)績說明會上，公司副總經(jīng)理劉見強透露，北方稀土正針對新能源汽車、人形機器人、低空經(jīng)濟領(lǐng)域需求開展非鋱稀土永磁電機的研發(fā)工作。這意味著，公司已經(jīng)在為下一輪產(chǎn)業(yè)變革提前卡位。

正如公司董事會秘書吳永鋼所言：“展望‘十五五’，公司將以做大做優(yōu)做強速凝合金產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，多元化多品種發(fā)展稀土永磁材料產(chǎn)業(yè)，差異化、多元化布局磁材下游領(lǐng)域，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈多品種優(yōu)勢。”

市值翻倍背后的底氣

業(yè)績增長是一回事，管理層對未來的信心是另一回事。

2025年3月，基于對公司未來發(fā)展前景的信心，公司控股股東包鋼集團出資10億元增持公司股份，累計增持4309.9萬股，占公司總股本的1.19%。增持完成后，包鋼集團持股比例升至38.03%。

這種“真金白銀”的支持，比任何表態(tài)都更有說服力。

在投資者關(guān)系活動中，公司管理層多次強調(diào)對下游需求的樂觀預(yù)期。董事會秘書吳永鋼表示：“風(fēng)電、新能源汽車以及人形機器人、低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域迅速發(fā)展，為下游需求增長提供有力支撐。永磁電機在‘兩重兩新’政策推動下也會有明顯增長?！?/strong>

市場對這份信心的回應(yīng)同樣直接。2025年初，公司市值767億元，到8月28日已達2029億元，較年初增長165%。公司股票首次入選中證A50指數(shù)成分股，資本市場關(guān)注度和投資價值吸引力進一步增強。

言西認為北方稀土2025年的業(yè)績增長，既有價格上漲的貢獻，更有產(chǎn)銷量大幅增長的支撐。而產(chǎn)銷量的增長，來源于下游真實需求的爆發(fā)，而非單純的補庫存。新能源汽車、風(fēng)電、人形機器人，這些都不是短期概念，而是未來十年的產(chǎn)業(yè)趨勢。

從磁材合金到永磁電機，北方稀土正在構(gòu)建一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。這條產(chǎn)業(yè)鏈的價值，遠高于單純的稀土開采和冶煉分離。

當公司能夠以“磁材解決方案提供商”的身份面對下游客戶時，其議價能力和盈利穩(wěn)定性都將大幅提升。

6N級超高純度提純、高性能釹鐵硼磁材、稀土永磁電機，這些都不是有錢就能復(fù)制的。當競爭對手還在為4N級純度發(fā)愁時，北方稀土已經(jīng)在布局下一代技術(shù)。

當然，風(fēng)險依然存在。稀土價格不可能永遠單邊上漲，周期性波動不可避免；下游需求雖然旺盛，但技術(shù)迭代同樣迅速；產(chǎn)業(yè)鏈延伸需要持續(xù)投入，對資本和人才的要求都很高。

但站在2026年2月這個時點，北方稀土已經(jīng)用業(yè)績、用布局、用戰(zhàn)略眼光，證明了它不再是那個只會“靠天吃飯”的資源型企業(yè)。

從白云鄂博的礦山，到新能源汽車的電機，北方稀土走過的路，是中國稀土產(chǎn)業(yè)從“賣資源”到“造材料”再到“做部件”的縮影。

2025年的業(yè)績暴增，不是終點，而是一個新周期的起點。當人形機器人開始走進工廠，當?shù)涂诊w行器開始翱翔天際，當每一輛新能源汽車都需要高性能永磁電機時，這家手握全球最大稀土資源、又在產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局的企業(yè)，將迎來屬于它的時代。

未來，公司將在全力推動提升經(jīng)營質(zhì)量和價值創(chuàng)造能力的基礎(chǔ)上，力爭為股東創(chuàng)造更好的投資回報。

這話聽起來像官話，但看看過去一年的業(yè)績和股價，沒人能說它只是說說而已。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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