來源丨華爾街見聞

亞馬遜股價(jià)九連跌，創(chuàng)下了近20年來最長的連跌紀(jì)錄。

繼周四進(jìn)入技術(shù)性熊市，成為Mag7中第二家跌入熊市的公司后，亞馬遜股價(jià)周五繼續(xù)下挫。

投資者對科技巨頭激進(jìn)的人工智能支出計(jì)劃發(fā)起強(qiáng)烈抵制，導(dǎo)致這些明星股票大幅下挫。

周五，亞馬遜股價(jià)收于198.79美元，較近期高點(diǎn)下跌超23%，前一天周四正式跌破熊市門檻。

在四大超大規(guī)模云服務(wù)商中，亞馬遜2026年計(jì)劃資本支出最高，達(dá)到2000億美元。

亞馬遜、微軟、Meta和Alphabet四家公司預(yù)計(jì)2026年在AI領(lǐng)域的資本支出總計(jì)將達(dá)6500億美元。

Meta可能成為下一個(gè)跌入熊市的Mag7成員，截至周五收盤，較去年高點(diǎn)累跌19.6%，距離熊市的20%跌幅門檻僅差0.4%。盡管Meta第四季度營收和盈利超出華爾街預(yù)期，但AI支出增加和利潤率壓力打擊了投資者信心。

微軟則是首家進(jìn)入熊市的Mag7成員。該公司股價(jià)于1月29日跌入熊市，此前一天公司公布的Azure云業(yè)務(wù)增長未達(dá)投資者預(yù)期。截至周五收盤，微軟股價(jià)較近期高點(diǎn)下跌27.8%。

（亞馬遜、微軟和Meta近一年走勢圖）

01 投資者在Mag 7內(nèi)部輪動， 自由現(xiàn)金流壓力凸顯

Apex Fintech Solutions風(fēng)險(xiǎn)副總裁Mike Treacy表示，近期拋售凸顯出Mag7成員之間日益擴(kuò)大的分化。

自去年秋季以來，投資者已從與微軟、英偉達(dá)和甲骨文相關(guān)的OpenAI交易中撤出，轉(zhuǎn)而青睞Alphabet和博通生態(tài)系統(tǒng)。

Treacy指出，Alphabet垂直整合的技術(shù)堆棧在一定程度上抵消了過度支出的擔(dān)憂，使該股免受科技股拋售的最嚴(yán)重沖擊。Alphabet股價(jià)周四收盤時(shí)較近期高點(diǎn)下跌9.2%。

Treacy表示，谷歌的自給自足能力應(yīng)該獲得相對其他公司的溢價(jià)，后者可能受到產(chǎn)業(yè)鏈中某一環(huán)節(jié)的不利影響。

亞馬遜、微軟和Meta股價(jià)遭受更大沖擊，因?yàn)橥顿Y者對這些公司AI支出能否帶來足夠投資回報(bào)信心不足。

對于亞馬遜而言，資本支出水平的提高可能導(dǎo)致其今年自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為負(fù)值，這意味著公司需要開始進(jìn)入債務(wù)市場籌集更多資本。

Treacy認(rèn)為，AI交易的下一個(gè)重要催化劑將是英偉達(dá)2月25日發(fā)布的財(cái)報(bào)。這份業(yè)績報(bào)告將顯示AI熱潮是否正在降溫，或者英偉達(dá)是否成功捕捉到其最大客戶投入該領(lǐng)域的數(shù)十億美元資金。