Anthropic 300億美元融資落幕，僅次于OpenAI單輪400億美元融資神話，華爾街雙子星的IPO懸念，云霧彌漫又昭然若揭。

這兩家出身同源的AGI巨頭，一邊在資本、技術(shù)和市場上展開白熱化競爭，一邊共同面對盈利難題與AI估值泡沫的考驗，它們的走向決定著彼此的資本市場表現(xiàn)，也牽動著全球AI行業(yè)的格局。

初創(chuàng)企業(yè)，估值追平阿里

北京時間2月13日，人工智能初創(chuàng)企業(yè)Anthropic完成新一輪300億美元（約合人民幣2072億元）融資，投后估值3800億美元（約合人民幣26250億元）。

這一數(shù)字與當日阿里巴巴美股3789.5億美元的總市值幾乎持平。Anthropic躋身全球最具價值初創(chuàng)公司前三甲，與OpenAI和SpaceX齊坐牌桌。

2025年12月，OpenAI完成了一輪400億美元的融資，成就全球最大規(guī)模的單輪融資。而Anthropic此輪300億美元的融資成為當之無愧的單輪融資規(guī)模Top2。

Anthropic方面表示，最新融得的資金將用于支持其基礎(chǔ)設(shè)施擴張、研究以及對企業(yè)級產(chǎn)品的持續(xù)投資。

創(chuàng)立于2021年的Anthropic，創(chuàng)始團隊來自O(shè)penAI，成立不到五年的時間里，這家公司已完成9輪融資，單輪融資金額從最初的1.24億美元飆升至如今的300億美元，累計融資金額超532億美元，成為全球最受關(guān)注的AI初創(chuàng)企業(yè)。

Anthropic的光環(huán)，遠遠不止于融資和估值神話。投資方陣容同樣亮眼。

據(jù)了解，其本輪融資由高途資本和新加坡主權(quán)財富基金GIC領(lǐng)投，DE ShawVentures、Dragoneer等機構(gòu)參投，同時還包含了微軟、英偉達此前宣布的部分投資，而英偉達與GIC，均是Anthropic的長期投資方。

作為AI時代的“翹楚”，能夠撐得起Anthropic的光環(huán)的，除了一級市場對創(chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)企業(yè)造夢般地迷戀與追逐外，核心支撐的還是這家企業(yè)的業(yè)務(wù)。

目前Anthropic的業(yè)務(wù)覆蓋大模型開發(fā)、企業(yè)級應(yīng)用和編程領(lǐng)域，2025年年化收入達140億美元，較上一年的100億美元同比增長40%，其中80%以上的收入來自企業(yè)客戶。

這一成績的核心推手，是其人工智能編碼工具ClaudeCode。億歐網(wǎng)此前報道，這款能自動化軟件開發(fā)部分流程的工具，年化收入已增至25億美元，Anthropic的企業(yè)訂閱用戶數(shù)量也自年初以來增長四倍，企業(yè)用戶貢獻了公司一半以上的收入。

“Claude對企業(yè)的運營方式正變得越來越重要，此次融資也反映了企業(yè)客戶的巨大需求?！盇nthropic首席財務(wù)官Krishna Rao直言。

AI 江湖，同門雙雄分庭抗禮

脫胎于同一支團隊，而后各自立派、而后頂峰相見，這種同門雙雄最終分庭抗禮的邏輯在中國武俠敘事的情境中最是經(jīng)典。在熱衷“故事”和“敘事”的二級市場上，這樣的“出身”為兩家企業(yè)平添諸多看點。

作為全球AGI賽道的雙雄，兩家企業(yè)被反復提及與比較，不僅因為二者的技術(shù)領(lǐng)先性直接影響全球AI行業(yè)走向，更因為它們是彼此最核心的競爭對手。

成立時間稍早的OpenAI，2025年估值已達5000億美元，與Anthropic的估值差距縮至1200億美元。目前兩家企業(yè)均明確了IPO意向，這意味著資本退出預期清晰。

但二者的競爭也從技術(shù)迭代延伸到場景落地與客戶留存，在大模型研發(fā)、企業(yè)級應(yīng)用及編程等關(guān)鍵市場正面交鋒，曾同日發(fā)布新品卡位，算力、資本與客戶資源的爭奪日趨白熱化。

技術(shù)路線上，二者已形成鮮明的差異化。Anthropic以Claude為核心，深耕專業(yè)推理與合規(guī)領(lǐng)域。OpenAI則圍繞GPT和Sora布局，側(cè)重通用能力和消費級應(yīng)用，業(yè)務(wù)更全面。

2026年2月初，Anthropic發(fā)布最新模型ClaudeOpus4.6，強化其編碼能力和專業(yè)工作產(chǎn)品的輸出質(zhì)量。緊隨其后，OpenAI便推出新版Codex模型GPT-5.3-Codex，還上線了面向蘋果電腦用戶的獨立應(yīng)用程序，守住編碼工具的市場優(yōu)勢。

商業(yè)化模式方面同樣差異顯著。Anthropic聚焦企業(yè)訂閱，收入結(jié)構(gòu)集中，盈利模型清晰，月活躍用戶平均收入約211美元。OpenAI則采用多元收入模式，側(cè)重規(guī)?；采w，月活躍用戶平均收入約25美元。

具象到競爭優(yōu)勢，Anthropic在安全合規(guī)、企業(yè)級落地和編程領(lǐng)域更具優(yōu)勢，而OpenAI則手握消費端流量、多模態(tài)技術(shù)和品牌影響力的底牌。

盈利難題懸頂，AI泡沫陰云不散

即便頭頂資本光環(huán)、手握技術(shù)優(yōu)勢，盈利難題仍是懸在Anthropic與OpenAI頭頂?shù)睦麆?，而持續(xù)的燒錢模式，也讓美股AI板塊的“高估值、高溢價”泡沫面臨破裂風險。

據(jù)財聯(lián)社報道，美東時間2月12日，投資者對AI技術(shù)的顛覆性擔憂持續(xù)發(fā)酵，美股三大指數(shù)均跌超1%，納斯達克指數(shù)以2.03%的跌幅領(lǐng)跌，道瓊斯指數(shù)、標普500指數(shù)分別下跌1.34%、1.57%。

市場的擔憂已從技術(shù)層面蔓延至行業(yè)層面。摩根士丹利等金融股承壓，源于市場擔心AI顛覆財富管理業(yè)務(wù)；C.H.Robinson等卡車運輸和物流公司股價暴跌14%。

AI企業(yè)自身的盈利現(xiàn)狀，更加劇了市場的焦慮。OpenAI將2026年的營收目標從150億美元上調(diào)至180億美元，這一數(shù)字較2025年目標增長約四倍，其2027年營收預期更是達到550億美元，但高目標背后，是模型訓練和算力消耗的持續(xù)燒錢。

Anthropic的盈利壓力則更為直接。目前公司尚未實現(xiàn)盈利，原本計劃2027年盈利，如今已將時間推遲至2028年。

這意味著未來兩年，Anthropic仍將處于燒錢狀態(tài)，資金主要用于Claude模型的持續(xù)訓練和算力基礎(chǔ)設(shè)施的擴建。

此前Anthropic曾宣布，計劃在美國投入500億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心。據(jù)了解，這一數(shù)字看似驚人，卻只是當下全球AI競賽的起步成本。

盈利難題意味著IPO進程中的變數(shù)。目前Anthropic已聘請知名律所WilsonSonsini啟動IPO準備工作，并與多家投資銀行展開初步溝通，最快可能在2026年下半年登陸資本市場。

Anthropic與OpenAI是否會像國內(nèi)的智譜和MiniMax一樣，在IPO前展開更激烈的資本與市場爭奪。對于Anthropic與OpenAI，2026年既是IPO的關(guān)鍵窗口期，也是直面盈利考驗的一年。

它們的表現(xiàn)，不僅將決定自身的資本市場估值，更將回答人工智能時代，AI技術(shù)真正的商業(yè)價值究竟何在。

放眼全球AI行業(yè)，隨著Anthropic在技術(shù)研發(fā)和企業(yè)落地領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力，行業(yè)的競爭格局、技術(shù)路線與商業(yè)化模式將進一步重構(gòu)，監(jiān)管政策、算力供應(yīng)也將成為決定行業(yè)走向的關(guān)鍵因素。