金融投資網(wǎng)記者 林珂

伴隨春節(jié)假期的到來，成交在近段時間出現(xiàn)明顯萎縮，兩融仍在快速流出，成交熱度趨于回落。不過在業(yè)內(nèi)人士看來，這一趨勢在節(jié)后將出現(xiàn)改變，交易熱度將逐步回歸?？傮w來看，雖然大盤難以延續(xù)前期快速上漲的態(tài)勢，但隨著節(jié)后資金的回流，市場有望迎來新一輪上行動力。

節(jié)后走勢多數(shù)機(jī)構(gòu)偏樂觀

對于大盤節(jié)后走勢的預(yù)判，多數(shù)機(jī)構(gòu)態(tài)度偏向樂觀，節(jié)前資金謹(jǐn)慎市場震蕩明顯，節(jié)后資金回流則有助于市場出現(xiàn)較好表吸納。

渤海證券指出，就行情走勢而言，雖然春節(jié)后不排除伴隨海外市場的變化而出現(xiàn)相應(yīng)的補(bǔ)漲或補(bǔ)跌，但總體A股趨勢依然將維持震蕩特征。市場也很快將進(jìn)入兩會的政策等待階段，市場焦點將逐步轉(zhuǎn)向?qū)υ隽空叩钠诖?/p>

從歷史經(jīng)驗來看，華西證券表示，復(fù)盤2017-2025年，萬得全A春節(jié)后10個交易日平均漲幅3.3%，春節(jié)前10個交易日平均跌幅-1.3%，多數(shù)年份節(jié)后表現(xiàn)優(yōu)于節(jié)前。從勝率角度看，近九年萬得全A春節(jié)后5個交易日、春節(jié)后10個交易日勝率分別為78%、78%，相較春節(jié)前勝率有明顯抬升。行業(yè)層面，31個申萬一級行業(yè)中28個節(jié)后勝率高于節(jié)前，TMT指數(shù)在春節(jié)后5個交易日、10個交易日的勝率分別為89%、100%，相比節(jié)前有明顯提升，指向科技板塊通常在節(jié)后階段表現(xiàn)較好，彈性更足。

還需要更明確的邏輯，才能推動行情的產(chǎn)生。國投證券指出，短期而言，春節(jié)前后(通常指春節(jié)前后一個月)A股是否會發(fā)生風(fēng)格切換是短期非常值得探討的命題?；?010年至2025年總計16年春節(jié)前后一個月的行情對比，統(tǒng)計春節(jié)前后行業(yè)、風(fēng)格和寬基指數(shù)切換的特征和規(guī)律，會明確發(fā)現(xiàn)，歷史上春節(jié)前后發(fā)生風(fēng)格切換概率極高，整體呈現(xiàn)“春節(jié)前偏向價值與大盤，春節(jié)后偏向成長和中小盤”的特征。區(qū)別于第一波基于情緒和資金的跨年行情，后續(xù)第二波躁動行情需基于邏輯，有邏輯才有進(jìn)一步的行情，這需要在春節(jié)后進(jìn)一步作出跟蹤觀察。

科技依舊是操作主線

行情預(yù)期將有所好轉(zhuǎn)，對于市場機(jī)會，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為科技股仍將是主線。國投證券指出，目前看隨著沃什對于全球流動性壓制的負(fù)面邊際影響減弱，海外市場開始逐步企穩(wěn)，節(jié)前對于貴金屬價格暴跌影響下的有色和海外AI巨頭業(yè)績影兩大領(lǐng)域的擔(dān)憂明顯緩解，更傾向于認(rèn)為在春節(jié)后科技成長風(fēng)格將有望卷土再來，“四大金剛”依然是配置的核心。

渤海證券也表示，考慮到節(jié)后資金的倉位回補(bǔ)行為，行業(yè)配置方面，可重點關(guān)注主題性機(jī)會的再配置機(jī)會。如在國內(nèi)外云廠商AI資本開支持續(xù)擴(kuò)張、算力國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加快以及應(yīng)用端增量催化可期背景下，TMT板塊、機(jī)器人領(lǐng)域的投資機(jī)會；此外，海外光伏擴(kuò)產(chǎn)計劃疊加國家電網(wǎng)4萬億投資催化下，電力設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會。

兩會前市場對新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策的期待升溫，疊加人工智能、商業(yè)航天、半導(dǎo)體國產(chǎn)替代等產(chǎn)業(yè)趨勢明確，業(yè)績能見度高的細(xì)分龍頭更獲資金青睞。銀河證券建議關(guān)注AI算力與應(yīng)用中的服務(wù)器電源、數(shù)據(jù)中心、AI軟件解決方案，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代聚焦存儲、設(shè)備、材料等價格復(fù)蘇和國產(chǎn)化率提升的領(lǐng)域，商業(yè)航天與高端制造。

節(jié)后，隨著兩會政策窗口開啟、市場風(fēng)險偏好回升以及資金流向變化，市場焦點可能重新轉(zhuǎn)向小盤成長與具備明確產(chǎn)業(yè)催化的題材方向。對于投資者而言，英大證券指出，應(yīng)對當(dāng)前震蕩輪動市的關(guān)鍵在于踏準(zhǔn)節(jié)奏。操作上，積極關(guān)注有望受益于政策催化與產(chǎn)業(yè)趨勢的優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的，從而在市場的節(jié)奏變化中實現(xiàn)更為從容的應(yīng)對。