經(jīng)授權(quán)，轉(zhuǎn)一下老舅的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示，關(guān)于轉(zhuǎn)債：目前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)合計(jì)余額5000多億，最大的可轉(zhuǎn)債ETF總規(guī)模高達(dá)660億，且基本全部都是機(jī)構(gòu)，這種極端的集中度，在市場(chǎng)發(fā)生反轉(zhuǎn)的時(shí)候，是會(huì)存在負(fù)向正反饋風(fēng)險(xiǎn)的。
今年，要關(guān)注1-2次的，轉(zhuǎn)債的負(fù)反饋波動(dòng)，以及信用利差的大幅波動(dòng)（也在歷史最低位，關(guān)鍵看信用違約事件，或者理財(cái)負(fù)債端波動(dòng)，這兩個(gè)事件，是否能發(fā)生一個(gè)）。

去年提示了一年轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)大家從麻木變得不屑。
其實(shí)我跟比較熟的固收+基金經(jīng)理也是這么說(shuō)的，如果你主要倉(cāng)位在股票，轉(zhuǎn)債只有幾個(gè)點(diǎn)，那就沒(méi)必要配轉(zhuǎn)債了，第一當(dāng)下股票性?xún)r(jià)比比轉(zhuǎn)債高，第二你解釋成本太高了。
去給機(jī)構(gòu)路演，就算只拿了5個(gè)點(diǎn)轉(zhuǎn)債，其實(shí)提供不了多少超額，也要解釋下轉(zhuǎn)債投資框架，太麻煩了，不如權(quán)益部分都買(mǎi)股票得了。

也不要覺(jué)得轉(zhuǎn)債崩盤(pán)是小概率事件，這年頭40年不遇的黃金大跌都能發(fā)生，萬(wàn)一真發(fā)生了6西格瑪概率的風(fēng)險(xiǎn)，夠你難受的。
當(dāng)然最好的情況是什么都不發(fā)生，一切安好。

但又何必去賭已知的風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生？

最后，推薦一期播客雙口相聲 | 他在白銀暴跌中，虧掉了積蓄的十分之一一定要聽(tīng)啊，可能是我聽(tīng)過(guò)最好笑同時(shí)最有風(fēng)險(xiǎn)警示意義的播客。
（不作為投資依據(jù)）