撰文 | 陳述

編輯 | 楊勇

題圖 | 豆包AI

融資從來不是終點，而是競速賽的發(fā)令槍。美妝行業(yè)仍有增長空間，但資本更偏謹慎。據(jù)畢馬威中國研究院于2025年11月發(fā)布的《2025年中國美妝市場行業(yè)報告》顯示，美妝投融資在2021年達到高點，此后降溫延續(xù)，2025年前3季度投融資事件數(shù)量與披露金額均顯著收縮。

與此同時，國家藥監(jiān)局發(fā)布的《化妝品安全風險監(jiān)測與評價管理辦法》自2025年8月1日起施行，合規(guī)要求趨嚴，企業(yè)在質(zhì)量管理與風險管理上的投入強度預計上行。

在這一背景下，專注油、痘皮膚精準管理的皮膚學級品牌芙清FulQun宣布完成首輪戰(zhàn)略融資，投資方為IDG資本，具體金額未對外披露。業(yè)內(nèi)關注點在于，投融資收縮期仍獲得資本支持，以及資本偏好、合規(guī)成本與消費者決策趨謹慎這三股力量，將如何共同作用于品牌的增長與經(jīng)營選擇。

01、硬仗不在資本桌上

芙清本輪融資，只是一個發(fā)展節(jié)點。對其經(jīng)營而言，資金到賬更像競速開始，資源調(diào)度、合規(guī)投入、渠道效率都會同步升級。整體可以概括為“一半海水一半火焰”，一邊是來自資本背書帶來的資源與信心，一邊則是來自經(jīng)營上的更嚴苛要求與多種變量的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。

功效護膚賽道的融資事件常伴隨認知偏差，獲得資金容易被理解為獲得更厚的緩沖墊。資金確實能帶來更充足的預算，也能支撐研發(fā)與產(chǎn)品迭代，但這無法替代三項穩(wěn)定性，即合規(guī)穩(wěn)定、供應鏈穩(wěn)定、渠道穩(wěn)定。監(jiān)管要求不斷細化時，穩(wěn)定更依賴時間與資源投入。

圖源：芙清官網(wǎng)

以《化妝品安全風險監(jiān)測與評價管理辦法》為例，其就對企業(yè)提出了更高的合規(guī)要求。對此，企業(yè)若要持續(xù)以合規(guī)為經(jīng)營根基，則有必要建立或強化更強的風險識別與處置能力，相應增加對原料與配方風險管理、質(zhì)量控制、風險應對等環(huán)節(jié)的長期投入。功效宣稱力度越高，宣稱邊界越需要嚴密界定，證據(jù)鏈也需要更完整、更可追溯。

芙清強調(diào)油痘皮精準管理、醫(yī)研共創(chuàng)、妝械聯(lián)合等概念，更像是在用專業(yè)建立差異化。對芙清這類專業(yè)定位品牌，將融資資源投向研發(fā)與質(zhì)量管理等長期積累領域，有助于構(gòu)建可持續(xù)競爭力。差異化優(yōu)勢則更應該來自成分與工藝的穩(wěn)定性、合規(guī)體系的嚴謹度、供應鏈協(xié)作的長期性，而非單純投放規(guī)模。資金進來以后，芙清需要用可持續(xù)的經(jīng)營成果回應市場。

資本背書并不直接轉(zhuǎn)化為市場份額，真正需要面對的，是功效護膚賽道在監(jiān)管趨嚴與消費者判斷日趨謹慎背景下的長期考驗。專業(yè)定位意味著更高的表達標準，也意味著更高的交付標準。市場熱度趨緩時，產(chǎn)品一致性需要經(jīng)受更長時間的挑戰(zhàn)，對外宣稱需要長期與學術證據(jù)保持一致，渠道擴展也需要與供給能力保持同向推進。芙清所面對的，不只是一次融資，而是一段更長周期內(nèi)的能力積累與現(xiàn)實考驗。

投融資收縮期里，市場對品牌的容錯空間往往更窄，資金來源、投入去向、階段目標之間的匹配關系，可能會更快被放到經(jīng)營結(jié)果上衡量。對功效護膚而言，專業(yè)需要長期與產(chǎn)品體驗同頻，渠道擴展需要與供給能力同速，合規(guī)要求需要貫穿原料選擇、配方管理、生產(chǎn)與上市后的風險處置。三項穩(wěn)定性一旦出現(xiàn)波動，往往會同時影響消費者信任與渠道合作意愿。芙清獲得資本支持之后，經(jīng)營層面的挑戰(zhàn)并未減少，只是從能不能做變成能不能持續(xù)做，時間會將答案逐步體現(xiàn)在產(chǎn)品一致性與風險管理的細節(jié)里。

02、研發(fā)才是跑著不散架的骨架

對于皮膚科學定位品牌，研發(fā)能力更接近芙清長期競爭力的底座，其重要性不亞于融資本身。其能否長期交付同一類結(jié)果，核心難點往往集中在兩個層面，一是需要保證功效強度，一是需要控制刺激性與不適風險。資本可以加快人才招募、產(chǎn)能擴張與渠道鋪設，但研發(fā)的更直接目標，是降低不確定性，提高結(jié)果一致性。

圖源：芙清官網(wǎng)

從研發(fā)層面看，功效護膚品牌更常見的做法，是圍繞某一類肌膚問題形成成套的解決思路，而不是只押注單一爆款。成分選擇往往更偏向作用機理相對明確的方向，例如圍繞皮脂調(diào)控、微生態(tài)平衡、炎癥反應相關的原料與工藝，再通過配方與制劑手段處理穩(wěn)定與膚感之間的矛盾。

研發(fā)流程上，行業(yè)里也更常見先界定問題，再確定作用環(huán)節(jié)，再確定原料與配方，再做工藝放大與一致性評估的順序，并將人體功效測試、安全性評測與第三方檢測等環(huán)節(jié)，作為上市前需要完成的關鍵步驟，用于支撐功效宣稱與合規(guī)要求。

妝品與醫(yī)用類產(chǎn)品在部分基礎技術上存在共用空間，再根據(jù)使用場景與合規(guī)要求推進差異化開發(fā)。優(yōu)勢在于，核心技術更容易在不同產(chǎn)品形態(tài)中延展，研發(fā)投入更容易沉淀，團隊經(jīng)驗也更容易遷移。挑戰(zhàn)同樣現(xiàn)實，產(chǎn)品線擴展時，任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)品控波動，都可能沖擊專業(yè)信任，而信任在功效護膚領域?qū)儆诟唛T檻資產(chǎn)，積累周期長，受沖擊后的恢復成本更高。

從研發(fā)戰(zhàn)略看，芙清的關鍵不在于新品發(fā)布頻率，而在于能否維持研發(fā)的一致性，也就是圍繞少數(shù)關鍵技術持續(xù)迭代，并在不同場景中保持效果與膚感的穩(wěn)定。若能建立這種能力，資本更像助推，研發(fā)能力本身更接近品牌長期發(fā)展的核心驅(qū)動力。

進一步看，研發(fā)的一致性并不只是體現(xiàn)在配方表面，更體現(xiàn)在過程管理的耐久度。原料需要穩(wěn)定的質(zhì)量標準與供應保障，工藝需要對關鍵參數(shù)形成可執(zhí)行的控制邊界，生產(chǎn)需要批次一致性的長期維護，才能避免同一配方在不同批次出現(xiàn)體驗差異。功效測試環(huán)節(jié)同樣如此，指標設定、受試者篩選、周期設計、統(tǒng)計與不良反應處置流程等，都需要形成長期可沿用的規(guī)則，才能持續(xù)支撐對外宣稱。

能走到最后的品牌，未必是融資最多的，未必是聲量最大的，而是那些在沒有人要求、沒有人檢查、沒有人夸獎的時候，仍然把配方多測一遍、把穩(wěn)定性多盯一輪、把宣稱邊界多收一寸的品牌。這才是研發(fā)投入真正的價值，它不是讓品牌跑得更快的那雙跑鞋，而是讓品牌跑著跑著不會散架的那根骨架。對芙清及更多功效護膚品牌而言，研發(fā)投入的價值不只在做出新東西，而在于長期守住一致性與合規(guī)底線，讓專業(yè)定位有可持續(xù)的落地支撐。

03、功效護膚觸及深水區(qū)“水溫”

根據(jù)中國社科院2024年7月發(fā)布的《2024中國護膚品消費趨勢報告》，94.93%的受訪者認為成分配方安全、科學很重要。功效護膚進入更成熟的階段之后，消費者對皮膚科學取向產(chǎn)品的期待不再停留在聽上去專業(yè)，而更偏向長期穩(wěn)定、前后一致、可預期的護膚效果。

對芙清而言，更具挑戰(zhàn)的一點在于，油痘相關需求本身具有強個體差異。膚質(zhì)、作息、環(huán)境、周期性波動會讓結(jié)果呈現(xiàn)更分散，消費者對應該如何見效的認知也不一致。品牌若希望讓更多人獲得相近的感受，就需要持續(xù)面對人群差異帶來的結(jié)果差異這件事。

圖源：芙清官網(wǎng)

競爭層面，功效護膚已經(jīng)從少數(shù)品牌搶先，走向多數(shù)品牌“同時在線”。當行業(yè)進入擁擠狀態(tài)，同質(zhì)化競爭會快速增多，消費者很難再用幾個賣點完成判斷。品牌的挑戰(zhàn)隨之向更具有挑戰(zhàn)的層面演進，即如何讓一套方法長期成立，如何讓產(chǎn)品線擴展時仍保持一致的體驗。

這也難免會帶來一個現(xiàn)實矛盾，皮膚科學取向品牌，需要更高強度的知識溝通，但消費者對復雜表述的耐心有限。說得淺，會被認為缺少專業(yè)底色，說得深，會被認為距離生活太遠。溝通方式若拿捏不到位，品牌容易陷入解釋成本升高、理解成本也升高的局面，最終反而削弱品牌與消費者的溝通效率。對主打皮膚科學的品牌而言，這會讓長期品牌形象建設變得同樣具有挑戰(zhàn)性，中間地帶更少。

當品牌希望擴大覆蓋人群時，另一個挑戰(zhàn)也會出現(xiàn)，即如何在更廣泛的人群中維持同一種品牌印象。皮膚科學取向品牌在早期往往依賴較集中的人群心智，擴大人群之后，原有賣點以及傳播方式可能不足以支撐更廣的理解，而傳播方式一旦改變，又容易引發(fā)既有用戶的不適應，這種矛盾如何解決，會伴隨品牌推廣持續(xù)存在。

在更長周期里，品牌還會遇到信任建立慢、消耗快的行業(yè)共性。功效護膚的用戶往往帶著較強目標來到品牌面前，對結(jié)果更敏感，對波動更敏感。品牌若希望讓信任更穩(wěn)，就需要將工作重心放在減少波動、減少認知差異上。

從行業(yè)層面看，功效護膚的競爭正在讓美妝行業(yè)更像制造業(yè)與科研型消費品的結(jié)合體。品牌不只需要營銷能力，還需要長期投入能力、組織協(xié)同能力、內(nèi)部標準執(zhí)行能力。對芙清而言，挑戰(zhàn)不在于能否講出一個漂亮故事，而在于能否讓一套能力長期運轉(zhuǎn)，讓每一次上新、每一次擴展都不偏離原有定位。

對賽道中的品牌而言，則意味著機會與壓力或來自同一處，即消費者對皮膚科學取向產(chǎn)品的期待上升，會讓真正能長期穩(wěn)定交付的品牌擁有更高黏性，也會讓跟隨式同質(zhì)化更難長期維持。挑戰(zhàn)在于，這條路的回報更慢，容錯更低。

功效護膚的勝負更像耐力賽，短期爆發(fā)不難，難在持續(xù)一致。芙清的挑戰(zhàn)也在這一點上。“一半海水一半火焰”或許不僅是芙清融資后的寫照，更是功效護膚賽道所有專業(yè)品牌正在經(jīng)歷的常態(tài)。海水是資本退潮后的冷靜，也是消費者從相信概念到相信結(jié)果的理性；火焰是監(jiān)管收緊下的合規(guī)壓力，也是同質(zhì)化競爭中被逼入深水區(qū)的生存溫度。

芙清獲得IDG資本的投資，值得被記錄。但比融資更值得被關注的，是這筆錢如何被轉(zhuǎn)化為宣稱與學術證據(jù)之間的無斷層、用戶預期與實際體驗之間的無落差。功效護膚賽道的終點從來不是上市，也不是被收購，而是某一天用戶不再問這個品牌專不專業(yè)，而是默認它本就如此。到那時，海水仍是海水，火焰仍是火焰，但品牌已不需要在二者之間做選擇。