2月11日，全球資本市場(chǎng)被一則來(lái)自美國(guó)的消息引爆——總統(tǒng)特朗普突傳大動(dòng)作，直接下場(chǎng)力挺煤炭行業(yè)，動(dòng)用政府力量和資金為燃煤電廠“輸血”。消息一出，美股煤炭股率先拉升，緊接著A股煤炭板塊也跟風(fēng)走高，實(shí)現(xiàn)三連漲，成為弱市中的一抹亮色。很多普通投資者一頭霧水：特朗普為啥突然力挺“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”煤炭？這波煤炭股的上漲，到底是短期炒作還是長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)？

一、特朗普放大招：砸錢(qián)+簽合同，硬撐美國(guó)煤炭業(yè)

熟悉特朗普的人都知道，他一直是煤炭行業(yè)的“鐵桿粉絲”，早在2016年首次競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)，就喊出“讓礦工重返工作崗位”的口號(hào)。如今，他再次祭出大招，用實(shí)打?qū)嵉恼吆唾Y金，給低迷的美國(guó)煤炭業(yè)注入強(qiáng)心劑。

根據(jù)彭博社消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，特朗普計(jì)劃通過(guò)行政命令，正式推出兩項(xiàng)核心舉措。第一項(xiàng)是“綁定軍方”，指示美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)和燃煤電廠簽訂供電協(xié)議，讓軍方用電優(yōu)先選擇煤炭發(fā)電，相當(dāng)于給燃煤電廠找了個(gè)“鐵飯碗”，保障其基本運(yùn)營(yíng)。第二項(xiàng)是“真金白銀補(bǔ)貼”，美國(guó)能源部將拿出1.75億美元，專(zhuān)門(mén)用于升級(jí)改造六家燃煤電廠，這些電廠分布在肯塔基州、俄亥俄州等煤炭產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū)，資金主要用來(lái)提高發(fā)電效率、延長(zhǎng)電廠使用壽命。

其實(shí)這不是特朗普第一次力挺煤炭。早在2025年，他就先后簽署行政命令，解除聯(lián)邦土地煤炭開(kāi)采禁令、開(kāi)放1310萬(wàn)英畝聯(lián)邦土地用于煤炭開(kāi)采，還拿出6.25億美元支持煤炭行業(yè)發(fā)展，甚至要求司法部追查“歧視煤炭”的州政策。只不過(guò)這次的舉措，直接綁定軍方需求，針對(duì)性更強(qiáng)，也更有力度。

有人疑惑，現(xiàn)在全球都在推崇新能源，特朗普為啥非要逆勢(shì)押注化石燃料？核心原因很簡(jiǎn)單：

一方面，煤炭產(chǎn)業(yè)是美國(guó)部分傳統(tǒng)工業(yè)區(qū)的經(jīng)濟(jì)支柱，支持煤炭能爭(zhēng)取礦工和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的選票，這是他的政治考量；

另一方面，隨著人工智能產(chǎn)業(yè)崛起，美國(guó)電力需求飆升，煤炭發(fā)電作為傳統(tǒng)供電方式，能快速填補(bǔ)電力缺口，同時(shí)減少對(duì)海外能源的依賴(lài)，這也是他的能源安全考量。

值得一提的是，特朗普這波操作，剛好趕上田納西河谷管理局計(jì)劃推遲兩座燃煤電廠的退役時(shí)間，再加上此前已有部分電力公司計(jì)劃延長(zhǎng)燃煤電廠運(yùn)營(yíng)年限，多重利好疊加，美國(guó)煤炭行業(yè)的復(fù)蘇預(yù)期一下子被拉滿。

二、連鎖反應(yīng)：中美煤炭股同步拉升，A股三連漲領(lǐng)跑市場(chǎng)

特朗普的大動(dòng)作，最快反應(yīng)在資本市場(chǎng)上。周三美股盤(pán)前，多只煤炭股就率先開(kāi)啟拉升模式：Peabody Energy漲近4%，科爾黛倫礦業(yè)漲超2%，Core Natural Resources、勇士煤業(yè)也紛紛漲超1%，整個(gè)煤炭板塊呈現(xiàn)出一片紅火的景象。

而在A股市場(chǎng)，2月11日當(dāng)天，煤炭板塊也上演了精彩的V型反轉(zhuǎn)。早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，板塊一度下跌1%，不少投資者趁機(jī)拋售，但隨著特朗普力挺煤炭的消息持續(xù)發(fā)酵，資金開(kāi)始大舉進(jìn)場(chǎng)抄底，板塊快速反彈，漲幅最高接近1.6%。截至收盤(pán)，煤炭板塊整體漲幅接近1.3%，江鎢裝備直接漲停，山西焦化漲近8%，兗礦能源漲近5%，潞安環(huán)能、昊華能源等個(gè)股也紛紛跟漲。

這已經(jīng)是A股煤炭板塊連續(xù)第三個(gè)交易日上漲了。從近期行情數(shù)據(jù)來(lái)看，2月9日至2月11日，煤炭指數(shù)從4509.70點(diǎn)漲到4661.11點(diǎn)，三天累計(jì)上漲超過(guò)150點(diǎn)，漲幅超3%；而從更長(zhǎng)周期來(lái)看，近一年煤炭指數(shù)上漲了19.56%，近五年更是上漲了45.93%，長(zhǎng)期走勢(shì)也十分亮眼。

可能有投資者會(huì)問(wèn)，特朗普力挺的是美國(guó)煤炭業(yè)，為啥A股煤炭股也會(huì)跟著漲？其實(shí)這就是全球資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)——煤炭是全球性大宗商品，美國(guó)加大對(duì)煤炭行業(yè)的支持，會(huì)增加全球煤炭需求；同時(shí)，A股煤炭板塊的上漲，還有一個(gè)重要原因，就是海外供給收縮，進(jìn)一步推高了煤價(jià)上漲預(yù)期。

三、幕后推手：除了特朗普，還有這些關(guān)鍵因素

中美煤炭股集體拉升，特朗普的大動(dòng)作只是“導(dǎo)火索”，真正的幕后推手，是全球煤炭供需格局的變化，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的多重利好。

最關(guān)鍵的一個(gè)因素，就是印尼的煤炭減產(chǎn)計(jì)劃。作為全球主要的煤炭出口國(guó)，印尼政府計(jì)劃在2026年將煤炭產(chǎn)量從7.9億噸削減至6億噸，同比下降24%，目的是穩(wěn)定國(guó)際煤價(jià)。消息一出，部分印尼礦商已經(jīng)暫停了現(xiàn)貨煤炭出口，導(dǎo)致全球煤炭供給收緊。浙商證券就表示，如果印尼嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)配額，全球動(dòng)力煤供應(yīng)將大幅減少，可能重塑全球煤炭供需格局，煤價(jià)也會(huì)顯著上漲。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，利好因素也不斷涌現(xiàn)。一方面，國(guó)內(nèi)煤炭社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下行，臨近春節(jié)假期，不少煤企開(kāi)始放假，再加上政策監(jiān)管趨嚴(yán)，國(guó)內(nèi)煤炭供給會(huì)受到一定影響；另一方面，春節(jié)過(guò)后，3月份將進(jìn)入煤炭需求旺季，工業(yè)用電、取暖用電需求都會(huì)回升，供需失衡之下，煤價(jià)有望持續(xù)上行。

除此之外，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)的“反內(nèi)卷”政策，也給板塊提供了支撐。2025年以來(lái)，煤炭行業(yè)受煤價(jià)下跌影響，悲觀預(yù)期濃厚，而“反內(nèi)卷”政策的出臺(tái)，旨在扭轉(zhuǎn)通縮趨勢(shì)，推動(dòng)煤炭上下游維持合理利潤(rùn)，讓煤價(jià)底部得到有效抬升。同時(shí)，當(dāng)前動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格仍處于歷史低位，為反彈提供了充足空間，這也是資金看好煤炭板塊的重要原因。

四、普通人關(guān)心的問(wèn)題：這波上漲能持續(xù)嗎？該跟風(fēng)嗎？

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的莫過(guò)于兩個(gè)問(wèn)題：這波煤炭股的上漲能持續(xù)多久？現(xiàn)在能不能跟風(fēng)買(mǎi)入？

先說(shuō)說(shuō)第一個(gè)問(wèn)題：從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，多數(shù)券商都看好煤炭板塊的中長(zhǎng)期走勢(shì)。國(guó)泰海通證券表示，煤炭板塊的周期底部已經(jīng)在2025年第二季度確認(rèn)，供需格局已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)2026年開(kāi)始，煤炭及下游火電行業(yè)將步入新一輪上行大周期；中信證券也認(rèn)為，2026年國(guó)內(nèi)煤價(jià)中樞有望上移，漲幅約為5%~7%，上市公司業(yè)績(jī)也會(huì)隨之改善。不過(guò)短期來(lái)看，煤炭股連續(xù)上漲后，可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，畢竟任何板塊都不可能一直漲，短期炒作過(guò)后，還會(huì)回歸基本面。

再說(shuō)說(shuō)第二個(gè)問(wèn)題：普通人要不要跟風(fēng)買(mǎi)入？我的建議是，謹(jǐn)慎對(duì)待，不要盲目跟風(fēng)。一方面，煤炭板塊屬于周期股，波動(dòng)較大，受煤價(jià)、政策、全球供需等多種因素影響，風(fēng)險(xiǎn)較高；另一方面，每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，與其盲目追漲殺跌，不如長(zhǎng)期關(guān)注行業(yè)基本面，如果后續(xù)煤價(jià)如期上漲，供需格局持續(xù)改善，再考慮逐步布局，這樣會(huì)更穩(wěn)妥。

另外，也要注意一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：特朗普的煤炭支持政策，可能會(huì)受到美國(guó)環(huán)保組織的反對(duì)。此前特朗普推出支持煤炭的舉措時(shí)，美國(guó)環(huán)保協(xié)會(huì)就表示，這是“把美國(guó)拖回20世紀(jì)50年代”，支持污染嚴(yán)重、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的煤電廠，未來(lái)不排除出現(xiàn)政策變動(dòng)的可能，這也會(huì)影響煤炭板塊的走勢(shì)。

特朗普突傳大動(dòng)作，押注化石燃料，意外引爆了全球煤炭股，也讓A股煤炭板塊迎來(lái)了三連漲。這波行情的背后，是全球煤炭供需格局的變化，是國(guó)內(nèi)政策的支撐，也是資金對(duì)煤價(jià)上漲預(yù)期的認(rèn)可。

對(duì)于煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)，特朗普的支持的是短期利好，而全球供需格局的改變、國(guó)內(nèi)政策的持續(xù)發(fā)力，才是中長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，不要被短期的上漲沖昏頭腦，理性看待板塊波動(dòng)，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出選擇，才是最穩(wěn)妥的投資方式。

后續(xù)，我們可以持續(xù)關(guān)注三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：特朗普的煤炭支持政策能否順利落地、印尼減產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行情況，以及國(guó)內(nèi)煤價(jià)的走勢(shì)。相信隨著這些因素的逐步明朗，煤炭板塊的走勢(shì)也會(huì)更加清晰。