周二亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度急跌超70美元，短暫失守5000美元心理關(guān)口，隨后快速回升至5030美元附近，上演驚心動(dòng)魄的過山車行情

就在前一個(gè)交易日，金價(jià)剛剛迎來強(qiáng)勁反彈?，F(xiàn)貨黃金重回5000美元關(guān)口上方，最高觸及5086.42美元/盎司。

黃金走勢(shì)基本面分析

美元指數(shù)的持續(xù)走弱為金價(jià)提供了強(qiáng)勁支撐。2月9日，衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌0.84%，收于96.783，這一水平是2022年2月以來的低位區(qū)間。

美元走弱的背后是多重因素的疊加。日本首相高市早苗領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政黨贏得超多數(shù)席位，消除了市場(chǎng)此前面臨的一項(xiàng)政治不確定性。與此同時(shí)，關(guān)于美國國債可能面臨新一輪拋售的報(bào)道進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)擔(dān)憂。

自特朗普上任以來，美元指數(shù)累計(jì)下跌超10%，美聯(lián)儲(chǔ)降息、財(cái)政信用惡化、去美元化加速及政治風(fēng)險(xiǎn)等因素相互交織，推動(dòng)美元進(jìn)入趨勢(shì)性走弱通道。

地緣政治因素在黃金市場(chǎng)扮演著雙重角色。一方面，伊朗與美國圍繞核問題的接觸釋放出“階段性緩和”信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)于局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂有所減輕。

另一方面，美伊談判僅取得有限進(jìn)展，美國仍警告本國船只遠(yuǎn)離伊朗水域，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并未完全消散。土耳其外長(zhǎng)費(fèi)丹透露，美伊雙方既在“真誠談判”也在“拖延時(shí)間”，這種不確定性繼續(xù)支撐黃金的避險(xiǎn)需求。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)分析師Soojin Kim表示：“市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正轉(zhuǎn)向即將公布的美國勞動(dòng)力與通脹數(shù)據(jù)，以尋找貨幣政策走向的信號(hào)?！?/p>

全球央行購金熱潮為黃金提供了結(jié)構(gòu)性支撐。中國央行在1月份連續(xù)第15個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，黃金持有量攀升至7419萬盎司。這種持續(xù)購金行為不僅體現(xiàn)了對(duì)黃金作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的重視，還為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐

德意志銀行貴金屬分析師Michael Hsueh在報(bào)告中重申，維持對(duì)金價(jià)長(zhǎng)期觸及6000美元/盎司的預(yù)測(cè)。他認(rèn)為，支撐黃金價(jià)格的主題性驅(qū)動(dòng)因素依然穩(wěn)固，投資者配置黃金及其他貴金屬的根本邏輯并未動(dòng)搖。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室則上調(diào)今年前三個(gè)季度黃金目標(biāo)價(jià)至6200美元/盎司，此前為5000美元/盎司，并將上行情景目標(biāo)價(jià)設(shè)定為7200美元/盎司。

機(jī)構(gòu)XS高級(jí)市場(chǎng)分析師拉妮婭·古勒稱，金價(jià)重回5000美元上方“不只是一次異常的價(jià)格波動(dòng)，更是全球貨幣體系結(jié)構(gòu)、貨幣與資產(chǎn)信心格局發(fā)生更深層次轉(zhuǎn)變的直接體現(xiàn)”。

市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)已全面轉(zhuǎn)向本周陸續(xù)公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這將成為決定黃金短期走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

周三將公布1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，周五則會(huì)發(fā)布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將僅增加約7萬人，失業(yè)率維持在4.4%的近四年高位。本次就業(yè)報(bào)告還將包含年度基準(zhǔn)修正，可能對(duì)過去一年就業(yè)增長(zhǎng)作出明顯下調(diào)。

通脹數(shù)據(jù)方面，投資者關(guān)注核心CPI是否進(jìn)一步放緩。市場(chǎng)預(yù)期，剔除食品和能源后的通脹指標(biāo)，可能錄得自2021年初以來的最低年度增速。

市場(chǎng)分析人士警告，若出現(xiàn)“就業(yè)弱+通脹強(qiáng)”的組合，將構(gòu)成最大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇。這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)組合可能使美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑更加模糊，增加市場(chǎng)不確定性。

黃金后市展望

黃金與白銀已進(jìn)入高波動(dòng)區(qū)間。白銀期貨價(jià)格1月底最高達(dá)到每盎司121美元，上周最低跌破每盎司64美元，回檔近半。這種極端波動(dòng)反映出在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，貴金屬既承載著避險(xiǎn)屬性，又受到投機(jī)資金流動(dòng)的劇烈影響。

麥格理集團(tuán)策略師彼得·泰勒指出：“1月份開始，就出現(xiàn)司法部威脅對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席提出刑事起訴、馬杜洛遭到逮捕并被引渡、圍繞格陵蘭的議題升溫以及在伊朗周邊集結(jié)軍事力量等情況。這導(dǎo)致大宗商品板塊出現(xiàn)了近代史上表現(xiàn)最亮眼的單月價(jià)格漲幅之一。”

從投資策略角度來看，2026年并非單向做多，而是必須高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理與情境分析的年份。黃金雖然具有長(zhǎng)期支撐，但其價(jià)格已處于歷史高位，任何政治風(fēng)險(xiǎn)緩解或政策預(yù)期反轉(zhuǎn)都可能引發(fā)快速回檔。

市場(chǎng)仍在消化美元?jiǎng)?chuàng)四年新低的影響時(shí)，黃金已重新站上5000美元關(guān)口。盡管周二早盤出現(xiàn)短暫回落，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性的疑慮、全球央行持續(xù)購金以及地緣政治緊張局勢(shì)，仍在為金價(jià)提供支撐。

全球最大黃金ETF道富財(cái)富黃金指數(shù)基金（GLD）黃金持有量保持在1076.23公噸，最大的白銀ETF安碩白銀指數(shù)基金（SLV）白銀持有量則為16191.09公噸，基本保持穩(wěn)定。市場(chǎng)目光聚焦本周將公布的非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能成為決定金價(jià)下一步走向的關(guān)鍵因素。