組織架構(gòu)的調(diào)整、分支機(jī)構(gòu)的裁撤與新設(shè)，不僅關(guān)乎業(yè)務(wù)發(fā)展，更是公司戰(zhàn)略的體現(xiàn)。

券商中國記者注意到，近期有大型券商對總部的組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，對投行、研究等核心業(yè)務(wù)設(shè)置專門的分公司，引發(fā)行業(yè)關(guān)注?？v觀業(yè)內(nèi)，無論是總部還是具體業(yè)務(wù)層面，集約化運(yùn)營與區(qū)域深耕兩大趨勢仍在并行。

券商組織架構(gòu)變革迭起

近日，中泰證券公告，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬設(shè)立承銷保薦、自營、研究咨詢?nèi)曳止荆⒃谄淙〉迷S可后，撤銷公司原有的投資銀行業(yè)務(wù)委員會、金融市場委員會及研究院下設(shè)的一級部門。

一次性拆分三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)至專業(yè)化的分公司，也將券商架構(gòu)變革推向市場焦點(diǎn)。

對此，一位券商非銀分析師向券商中國記者解讀稱，在當(dāng)前環(huán)境下，券商設(shè)立分公司有其內(nèi)在動力。相較于傳統(tǒng)的部門或委員會，分公司在機(jī)制、薪酬、激勵等各方面可以更加靈活，有助于激發(fā)業(yè)務(wù)單元的活力，適應(yīng)快速變化的市場需求。另有分析人士稱，獨(dú)立核算的分公司模式，促使各業(yè)務(wù)線權(quán)、責(zé)、利更加清晰。投行、自營、研究三者業(yè)務(wù)模式迥異，獨(dú)立運(yùn)作有利于各自聚焦核心能力建設(shè)，實(shí)行專業(yè)化、精細(xì)化管理。

無獨(dú)有偶，國聯(lián)民生證券（原國聯(lián)證券）與民生證券的整合路徑也清晰地體現(xiàn)了業(yè)務(wù)板塊的歸集與專業(yè)化分工。2025年4月，國聯(lián)民生證券將子公司“華英證券”更名為“國聯(lián)民生承銷保薦”，并在去年9月下旬將民生證券的投行項(xiàng)目遷移并入國聯(lián)民生承銷保薦。近期，該券商明確子公司民生證券的定位，民生證券將專注承擔(dān)財富管理子公司的職能，并擬在今年上半年更名為“國聯(lián)民生財富”。這也意味著，國聯(lián)民生在投行、資管、財富領(lǐng)域都有對應(yīng)的子公司。

就在2月8日晚間，國聯(lián)民生宣布再次對財富管理業(yè)務(wù)進(jìn)行加碼。根據(jù)公告，公司擬向民生證券增資2億元，增資后公司對民生證券持股比例不變。增資資金來源于國聯(lián)民生證券向特定對象發(fā)行股票募集的配套資金，將用于民生證券財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展和信息技術(shù)投入。

有業(yè)內(nèi)人士指出，此類分拆與歸并，旨在打造專業(yè)化的業(yè)務(wù)子公司/分公司，實(shí)現(xiàn)投行、財富管理等核心業(yè)務(wù)的獨(dú)立運(yùn)營和深度發(fā)展，是行業(yè)打造細(xì)分領(lǐng)域競爭力的重要舉措。不過，也有非銀分析師告訴記者，分拆之后，業(yè)務(wù)協(xié)同的收入確認(rèn)是券商一大挑戰(zhàn)。

此外，國泰海通也在去年4月份啟動公司組織架構(gòu)重構(gòu)，設(shè)立財富管理委員會、研究與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會、投資銀行業(yè)務(wù)委員會等七個實(shí)體化運(yùn)作的委員會，構(gòu)建強(qiáng)大前臺、專業(yè)中臺、集約后臺的組織體系，實(shí)現(xiàn)資源的深度整合，全面提升公司客戶服務(wù)能力和綜合實(shí)力。

線下網(wǎng)點(diǎn)“瘦身”仍在進(jìn)行時

在業(yè)務(wù)線層面，財富管理是業(yè)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)裁撤與新設(shè)最頻繁的部分。記者注意到，在財富管理業(yè)務(wù)條線，持續(xù)呈現(xiàn)“線下網(wǎng)點(diǎn)做減法，總部架構(gòu)及服務(wù)體系重塑”趨勢。

一方面，各地營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的“精簡瘦身”仍是大勢所趨。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，2025年42家上市券商合計裁撤營業(yè)部近300家。2026年以來，包括長城證券、中郵證券、西部證券等機(jī)構(gòu)陸續(xù)公告撤銷旗下部分營業(yè)部。

例如，2月2日，長城證券公告，擬撤銷其鄭州隴海路證券營業(yè)部，并將按照監(jiān)管要求妥善安置客戶資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)。此前在1月，中郵證券宣布撤銷包括武漢新華路證券營業(yè)部、九江潯陽路證券營業(yè)部在內(nèi)的4家營業(yè)部；西部證券也公告，決定撤銷渭南東風(fēng)街第二證券營業(yè)部。

“現(xiàn)在大部分業(yè)務(wù)都能線上辦理，來營業(yè)部辦理業(yè)務(wù)的也多是年紀(jì)比較大的客戶。裁撤營業(yè)部是行業(yè)應(yīng)對傭金下滑、運(yùn)營成本高企的必然選擇，券商也能將資源重新配置到效率更高的領(lǐng)域?！币患掖笮腿痰臓I業(yè)部總經(jīng)理告訴記者。

集約化運(yùn)營與區(qū)域深耕成趨勢

另一方面，各券商財富管理總部的職能也在經(jīng)歷重塑，從業(yè)務(wù)部門/分公司的新設(shè)來看，客戶分層走向精細(xì)化、優(yōu)化區(qū)域市場布局漸成主流。

去年4月，中信建投將“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理委員會”調(diào)整為“財富管理委員會”。公司近期在接受投資者調(diào)研時表示，此次調(diào)整旨在推動財富管理業(yè)務(wù)深度轉(zhuǎn)型，構(gòu)建“以客戶為中心”的服務(wù)體系。新設(shè)立的財富管理委員會下設(shè)零售客群與高凈值客群兩大發(fā)展中心，分別負(fù)責(zé)標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)落地與高凈值客戶定制化綜合服務(wù)；并設(shè)有產(chǎn)品及創(chuàng)新業(yè)務(wù)中心，以提升資產(chǎn)配置與買方投顧能力，賦能分支機(jī)構(gòu)；運(yùn)營管理中心則依托金融科技，為綜合金融服務(wù)提供數(shù)據(jù)支持，推動業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

東方證券也在近期公告的投資者關(guān)系活動記錄表中披露，2025年以來，公司財富管理業(yè)務(wù)持續(xù)堅持ROE經(jīng)營導(dǎo)向，優(yōu)化組織架構(gòu)，打造“總－分－營”的經(jīng)營架構(gòu)。順利設(shè)立上海、北京、福建、深圳四地分公司，并積極推進(jìn)其他分公司的籌備工作，強(qiáng)化區(qū)域市場布局，為優(yōu)化分類分層客戶服務(wù)體系、構(gòu)建數(shù)字化與智能化核心經(jīng)營能力、有效服務(wù)長尾基礎(chǔ)客群筑牢了堅實(shí)根基。據(jù)悉，2025年以來，東方證券裁撤了十余家營業(yè)部，同時逆勢新設(shè)及升格7家分公司。

另有券商財富管理業(yè)務(wù)人士告訴記者，在本輪組織架構(gòu)調(diào)整潮中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型直接驅(qū)動了財富管理運(yùn)營模式的革新，支撐著集約化運(yùn)營與區(qū)域深耕兩大趨勢。當(dāng)下，全行業(yè)普遍面臨對海量長尾客戶服務(wù)覆蓋難、成本高的痛點(diǎn)，因此近年來多家券商將長尾客戶收歸進(jìn)行集約化運(yùn)營，國泰海通青浦分公司、東吳證券數(shù)智分公司便承擔(dān)了這種職能。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對：李凌鋒

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