開水澆死發(fā)財樹，已經(jīng)成為過去式了。最樸實無華的商戰(zhàn)，已經(jīng)進(jìn)化到一句“你別招惹我，招惹我了弄死你”。

乍一聽還以為是什么警匪片，定睛一看，原來是監(jiān)控畫面記錄下的太原酒廠董事長榮建鋒揮拳打向經(jīng)銷商。

據(jù)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》報道，事件源于2025年6月，榮建鋒在沒有任何解釋或協(xié)商的情況下，要求張先生停掉暢銷產(chǎn)品的經(jīng)營權(quán)，只允許銷售滯銷品。這導(dǎo)致張先生手中有部分貨款未結(jié)清，約80萬元。

多次討要未果后，張先生表示要向上級反映，矛盾隨即升級。2025年12月21日，榮建鋒帶十余人沖到張先生公司門口，在醉酒狀態(tài)下動手將其毆打，造成其全身多處軟組織損傷。當(dāng)年葉問一個打十個，現(xiàn)在十個打一個，反向葉師傅了屬于是。

不知道董事長當(dāng)天喝的什么酒，喝完以后這么有勁。

次日，還在醫(yī)院的張先生就收到了80萬的貨款；事情發(fā)酵后，警方對榮建鋒處以行政拘留與罰款，太原市國資委隨后對其作出停職處理。

新京報旗下媒體視頻報道稱，酒廠取消張先生經(jīng)銷權(quán)的根本原因，是其違反了經(jīng)銷規(guī)定，搞起了跨區(qū)域銷售，也就是所謂 “竄貨”行為。一場普通的商業(yè)糾紛最終以這種原始的方式收場了。

經(jīng)銷商與酒廠之間的關(guān)系，向來愛恨交加。名酒們加碼自營渠道，經(jīng)銷商們抱團(tuán)作戰(zhàn)，各自出牌，針鋒相對。但至少表面上還是一團(tuán)和氣，各自以家人相稱。

但如榮建鋒這般，國企一把手上親自掀桌，上演線下真人快打的，十分罕見。

這一拳的力道之猛，直接把白酒行業(yè)的遮羞布打下來了。

庫存的“堰塞湖”

現(xiàn)在的白酒江湖，仍在為歷史包袱買單。

白酒消費從2022年開始顯露下行趨勢，但企業(yè)們紛紛當(dāng)起了鴕鳥，繼續(xù)向渠道壓貨。

結(jié)果到了2025年，渠道兜底能力崩盤，白酒價格體系集體崩塌。

一邊是高企的庫存。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年A股20家白酒上市公司存貨總額已達(dá)1683.89億元，同比增加192.9億元；到了2025年三季度末，這一數(shù)字超過了1706.86億元，同比增長超11%。

據(jù)估算，當(dāng)前全行業(yè)庫存總量可支撐4.2年的銷售。

這意味著什么？一瓶酒還沒見到消費者的面，可能先要在倉庫里過上兩三年。行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)沖到了900天，較上年同期再增7%。經(jīng)銷商以前賣酒是忙不過來，現(xiàn)在可能是在倉庫里數(shù)貨數(shù)不過來了。

另一邊是嚴(yán)重倒掛的價格。

《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，2025年上半年，58.1%的酒企表示渠道庫存壓力增加，超過一半的經(jīng)銷商、零售商表示價格倒掛程度有所增加，超過40%的零售商表示面臨現(xiàn)金流壓力。

在經(jīng)銷商與零售商反饋中，價格倒掛最為嚴(yán)重的三個價格帶依次為：800~1500元、500~800元以及300~500元區(qū)間。

幾乎所有白酒的中高端產(chǎn)品都在承壓，無一幸免。

這些壓力又直接體現(xiàn)在了業(yè)績表現(xiàn)上。2025年前三季度，20家A股白酒上市公司營收合計3177.79億元，同比下降5.90%；歸母凈利潤合計為1225.71億元，同比下降6.93%。

數(shù)據(jù)展示的本質(zhì)，是老模式，已經(jīng)玩不轉(zhuǎn)了。

白酒為什么是一門好生意？

因為它的鏈條極短。過去相當(dāng)長的時間里，廠家只需要把貨發(fā)出去即可確認(rèn)收入，經(jīng)銷商們也不必?fù)?dān)心銷路，地產(chǎn)、基建、開發(fā)......自有大把項目買單。

但當(dāng)行業(yè)進(jìn)入存量競爭階段，這套邏輯開始失效。曾經(jīng)作為優(yōu)勢的短鏈條，如今卻劣勢盡顯：酒廠對終端的掌控力，遠(yuǎn)沒有看上去那么堅挺。貨發(fā)得越多，庫存越高；渠道越用力，價格體系越脆弱，惡性循環(huán)了屬于是。

從2021年6月以來，截至2026年1月28日，四年半時間，中證白酒指數(shù)下跌近60%。

過去一年里，頭部酒企紛紛自救，無數(shù)機(jī)構(gòu)為此樂觀估計：2026年或?qū)⒊蔀榘拙菩袠I(yè)走出下行周期的拐點。

真的是這樣嗎？

無奈之拳

過去一年，頭部酒企們都在忙著“出牌”，將渠道、終端和價格納入自身可控范圍之內(nèi)。

茅臺的牌是渠道革命。當(dāng)行業(yè)還在糾結(jié)“挺價還是放量”的時候，茅臺用兩個數(shù)據(jù)體現(xiàn)了其渠道核心成果：截至2025年第三季度，茅臺的直銷渠道收入占比已穩(wěn)定在43%以上，較改革前（2018年不足6%）實現(xiàn)了數(shù)量級的飛躍；其官方數(shù)字營銷平臺“i茅臺”累計注冊用戶已突破7000萬，成為一個巨大的直接流量入口。

2026年元旦起，“i茅臺”可以購買1499元的飛天茅臺，如此一柄定價之錨，遏制了炒作，有望把定價權(quán)收回到自己的手上；以往經(jīng)銷商“躺著就能賺錢”的日子，更遙遠(yuǎn)了。

五糧液的牌是主動降價。

去年年末，五糧液對經(jīng)銷商開出渠道支持政策，第八代五糧液在1019元的出廠價基礎(chǔ)上給出119元每瓶的折扣。行業(yè)專家肖竹青分析，五糧液此舉化解了渠道因價格倒掛承受的資金與庫存壓力，使得經(jīng)銷商將重心真正轉(zhuǎn)向爭奪消費場景、提升消費者體驗等長期價值層面。

汾酒打的牌是即時零售。一邊快速推動全國化布局，一邊配合即時零售等新興渠道，將管理觸角伸向縣鄉(xiāng)一級的終端網(wǎng)點。

這在本質(zhì)上縮短了管理鏈條，大幅提升了產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)效率。

這些頭部酒企的共同點在于：他們不再把經(jīng)銷商當(dāng)作壓力傳導(dǎo)的蓄水池，用壓貨的手段完成業(yè)績，而是用自己的手段修復(fù)渠道生態(tài)，玩的是更高明的平衡術(shù)。

然而，不是每一家酒廠都有資格出牌。頭部玩家還能靠著足夠厚的血條熬過轉(zhuǎn)型，但腰部和尾部企業(yè)可就“遭老罪”了——他們中的大多數(shù)，只能被動挨打。

首先是業(yè)績分化越來越嚴(yán)重。根據(jù)財報計算，2025年上半年白酒CR6企業(yè)營收2129.59億，占比達(dá)到行業(yè)64%。

同樣的時間尺度，酒鬼酒營收同比下降42%；金種子酒陷入連續(xù)第三年虧損，凈資產(chǎn)逼近警戒線；順鑫農(nóng)業(yè)三季報顯示，2025歸母凈利潤同比下降79.85% ……

在存量廝殺進(jìn)一步加劇的時代，擁有強(qiáng)大品牌和資本實力的頭部企業(yè)，正通過渠道下沉和品牌優(yōu)勢不斷擠壓區(qū)域酒企的生存空間。

第二重絞殺是資金鏈的斷裂。大酒企的融資韌性更強(qiáng)，中小酒企賣不動了，破產(chǎn)拍賣成了歸途。

2025年11月24日，四川瀘州瀘禾酒業(yè)有限公司破產(chǎn)拍賣的一批白酒原酒共5549.55噸，最終以1390萬元成交。

平均算下來，1.25元/斤，要知道現(xiàn)在礦泉水都賣兩塊錢一瓶，這已經(jīng)比白菜價都低了。

被收割或許是第三種宿命。行業(yè)調(diào)整期往往是并購整合的窗口期，但如今的殘酷在于：想“賣身”可能都找不到買家。

青島啤酒終止了對即墨黃酒的收購；上市公司流金科技“擬以1元的價格”轉(zhuǎn)讓旗下酒業(yè)公司51%的股權(quán)，因為其凈資產(chǎn)為巨額負(fù)數(shù)；就連瀘州老窖收購仙潭的傳聞最終也落空了。

與此同時，新的整合力量正在入場。多地國資背景的酒業(yè)平臺開始行動，試圖以“地板價”將陷入困境的區(qū)域品牌納入麾下，尋求規(guī)�；c協(xié)同效應(yīng)。

肖竹青用“三缺”來概括當(dāng)前中小酒企的現(xiàn)狀：缺品牌高度、缺資金、缺人才。這樣的結(jié)果就是“價格賣不上去、費用降不下來、庫存天天漲”。

行業(yè)和周期的暴擊，把地方酒企打得鼻青臉腫，他們沒有出牌的底氣和實力。

太原酒廠屬于哪一種？

它似乎經(jīng)營得有聲有色。據(jù)酒業(yè)家，2020年到2023年，太原酒廠納稅額從9556萬元暴漲至2.3億元，翻了一倍多。

與納稅大戶身份形成鮮明對比的，是去年的欠稅。據(jù)南方都市報，去年7月，太原酒廠還曾因拖欠三種稅款，合計312.96萬元，被當(dāng)?shù)囟悇?wù)局列入欠稅公告，彼時榮建峰正是其法人。

2023年尚能交稅2.3億元，去年就拖欠300多萬稅款，更為區(qū)區(qū)80萬貨款上演“全武行”，離奇反差背后，偌大一個太原酒廠，似乎也承受著行業(yè)周期的壓力。

誰將出局？

現(xiàn)在中小酒企所面臨的困境，在酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛看來，“被收購仍是重要出路”。這聽起來和“找個老實人嫁了”有點像，但不是所有的老實人都愿意做接盤俠。

如果自家酒廠還有點名氣，“賣身”也不失為一種選擇，畢竟識時務(wù)者為俊杰，名優(yōu)酒企與國資需要并購加速擴(kuò)張產(chǎn)能、渠道與品牌矩陣，小酒企們“背靠大樹”也是出路。

但如果品牌認(rèn)知度不高，又無硬核渠道，只剩下倉庫里那一堆賣不掉的液體，那也別再糾結(jié)什么情懷了。認(rèn)清現(xiàn)實，抓緊低價變現(xiàn)、落袋為安，是給自己留條后路的最后機(jī)會。

現(xiàn)在的事實是，白酒行業(yè)舊的那一套已經(jīng)玩不轉(zhuǎn)了——靠壓貨、靠威懾、靠情緒維穩(wěn)的老辦法，不僅救不了業(yè)績，反而會成為被加速清出的標(biāo)志。

白酒可以辛辣，但商業(yè)文明不能倒退。在這個年輕人逐漸不愿意為“酒桌戾氣”買單的時代，如果你的管理水平還停留在用拳頭解決問題，那這個市場遲早會用腳把你踢出去。

參考

太原酒廠董事長拖欠貨款還打人？被打者透露更多細(xì)節(jié)｜鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》

白酒困在900天庫存里，胡潤百強(qiáng)榜中仍占22席，金種子、西鳳酒掉隊｜《時代周報》

中小酒企生存博弈戰(zhàn)打響，夾縫中如何求生？｜灣酒觀察

《2025中國白酒市場中期研究報告》｜中國酒業(yè)協(xié)會