馬年的腳步近了，空氣中除了漸濃的年味，同樣還夾雜著一絲專屬于投資者的糾結(jié)。

賬戶里的基金倉位，該如何安放？

是持基過節(jié)，靜待節(jié)后可能的“開門紅包”？

還是持幣落袋，換長假里一份遠(yuǎn)離海外市場波動的安心？

這幾乎是一個年復(fù)一年的儀式性拷問。

今天，我們不妨?xí)呵曳畔路谴思幢说慕箲]，從歷史規(guī)律里找找參考，在當(dāng)下市場中找找坐標(biāo)。

讓數(shù)據(jù)和邏輯，為我們內(nèi)心的抉擇，找到一個更從容的錨點。

01 理解“春節(jié)效應(yīng)”：

是歷史的概率，而非鐵律

A股的“春節(jié)效應(yīng)”從不是玄學(xué)，而是過去十幾年市場運行沉淀的高概率日歷特征。核心節(jié)奏可歸為一句：節(jié)前相對清淡、節(jié)后時有逆轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)給出了清晰的答案，春節(jié)前后一周，A股市場上漲的概率均超過了70%，這在充滿不確定性的投資世界里，已是一個相當(dāng)可觀的勝率。

更細(xì)致的規(guī)律是，市場往往在節(jié)前數(shù)個交易日結(jié)束調(diào)整、開啟反彈，這份趨勢時常還會延續(xù)至節(jié)后，甚至春節(jié)后到兩會前，小盤與成長風(fēng)格的超額概率會更高。

為何會形成這樣的規(guī)律？背后的邏輯，藏在資金的“過節(jié)行為”里。

節(jié)前，部分活躍資金為規(guī)避長假里海外政策、地緣事件的不確定性，會選擇暫時離場，市場交投清淡、成交量萎縮，自然陷入盤整；

而節(jié)后，避險資金回流，疊加新年“開工”的資產(chǎn)配置需求，市場量能回升、風(fēng)險偏好修復(fù)，往往能帶動一波行情。

所以，從歷史經(jīng)驗來看，持基過節(jié)博弈節(jié)后行情，確實是一個統(tǒng)計上占優(yōu)的策略。

但市場的魅力本就在于它的不確定性，過往的高概率，不代表今年一定會復(fù)制。

真正決定我們持倉選擇的，從來不是過往的數(shù)據(jù)，而是當(dāng)下的市場環(huán)境。

02 當(dāng)下的抉擇：

錨定市場，更錨定自身

回到馬年春節(jié)前的市場，持基還是持幣，從來不是單一的市場判斷，而是結(jié)合資產(chǎn)底色與自身風(fēng)險承受力的綜合選擇。

前期市場的波動，確實讓不少人心生猶豫。

近來壓制行情的因素主要有二：

一是海外流動性預(yù)期的擾動，新任美聯(lián)儲主席沃什的鷹派傾向，讓市場擔(dān)憂美元流動性收緊，進而影響全球資本流向；

二是美股AI科技鏈的調(diào)整傳導(dǎo)至A股，科技巨頭大額資本支出引發(fā)的投資回報擔(dān)憂，讓國內(nèi)AI、算力板塊大幅殺跌，避險資金涌向消費、地產(chǎn)等低位板塊，卻未形成有效回暖。

此外，近來金銀價格的史詩級暴跌，引發(fā)全球避險情緒抬升，也對市場產(chǎn)生了一定的去杠桿沖擊，進一步加劇了行情的波動。

但冷靜審視便會發(fā)現(xiàn)，這些壓制因素正被市場逐步消化，甚至有逆轉(zhuǎn)的可能。

首先，市場對海外流動性收緊的擔(dān)憂可能存在過度解讀，中期來看，寬松的預(yù)期仍有回歸空間。

其次，以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢并未被證偽，短期算力挑戰(zhàn)、AI吞噬軟件等邏輯有被放大演繹的成分。

同時，傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等板塊仍處于底部區(qū)域，鋰電、光儲等龍頭公司估值依然較為便宜。

短期的情緒波動，對于著眼于長期的投資者而言，反而可能創(chuàng)造出更舒適的入場機會。

更重要的是，國內(nèi)宏觀政策基調(diào)依舊積極。三月“兩會”臨近，“十五五”規(guī)劃開局之年的政策催化，值得我們多一份期待。

當(dāng)然，就算市場的“底氣”擺在眼前，但每個人的風(fēng)險承受力千差萬別，選擇自然無需一致。

對于低風(fēng)險偏好的朋友，過節(jié)的核心是舒心，如果持有的基金讓你寢食難安，持幣落袋也無可厚非，投資本就是為了更好的生活，而不是為生活添堵。

而對于能承受短期波動、堅持長期投資的朋友，當(dāng)下市場利空消化、預(yù)期改善，持基過節(jié)，或許能收獲一份意外的春節(jié)“紅包”。

03實操思考：

均衡，是更好的答案

如果說“持基還是持幣”是戰(zhàn)略選擇，那么“如何持有、持有什么”就是決定假期安心度與節(jié)后收益的戰(zhàn)術(shù)關(guān)鍵。

而這道題的更優(yōu)解，從不是押注單一方向，而是不貪滿倉、不懼空倉的均衡配置。

這是攻守兼?zhèn)涞闹腔?，也是我們對于馬年春節(jié)持倉的核心思路。

對于已有倉位的朋友，無需過度焦慮。

從歷史規(guī)律和當(dāng)下行情看，節(jié)前的回調(diào)或許已近尾聲，此時大幅減倉的必要性并不高。

不妨借著節(jié)前的窗口期，好好審視自己的持倉結(jié)構(gòu)：如果持有的是產(chǎn)業(yè)趨勢明確、估值合理的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，安心持有就是更好的選擇；如果是短期漲幅過高、缺乏基本面支撐的品種，趁此機會調(diào)整，反而能讓組合更健康。

對于持幣觀望、考慮布局的朋友，思路可以更靈活。

如果追求布局思路偏右側(cè)，的確可以等待節(jié)后市場成交額和資金面信號明確回暖后再入場；如果愿意承擔(dān)一定風(fēng)險、尋求更高性價比，那么在市場利空消化相對充分的節(jié)前，重新增加一些倉位可能是更優(yōu)的選擇。

但要注意，抄底不是滿倉賭一把，而是分批布局。優(yōu)先選擇那些產(chǎn)業(yè)趨勢明確、估值合理的板塊，比如AI產(chǎn)業(yè)鏈、電網(wǎng)設(shè)備、央企紅利等，既考慮成長空間，也兼顧抗波動能力。

如果仍然擔(dān)憂春節(jié)期間海外的黑天鵝事件，不妨試試經(jīng)典的杠鈴策略，這是一種能在不確定性中提升反脆弱能力的配置方法。

核心是將資金分散在風(fēng)險的兩頭布局：

一端是“價值的盾”，配置國債ETF、紅利低波ETF等穩(wěn)定類資產(chǎn)打底；

另一端是“成長的矛”，布局AI、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)傳媒等產(chǎn)業(yè)趨勢明確的成長型基金，博取收益的彈性。

這種“進攻+防守”的均衡組合，其目的是對沖市場風(fēng)格的不確定性。

無論節(jié)后行情偏向哪一邊，都能讓資產(chǎn)組合保持相應(yīng)的穩(wěn)定性和參與度，實現(xiàn)一定程度上的攻守兼?zhèn)洹?/p>

馬年春節(jié)，團圓才是主旋律，投資終究只是生活的一部分。

持基也好，持幣也罷，這份抉擇的意義，從來不是精準(zhǔn)預(yù)測未來十天的漲跌，而是讓我們在傳統(tǒng)佳節(jié)慢下來的節(jié)奏里，停下來審視自己與市場的關(guān)系，回歸投資的初心。

與其在焦慮中反復(fù)搖擺，不如借著這段窗口期，檢查自己的資產(chǎn)配置是否健康，審視持倉的基金是否還符合最初的判斷。

如果答案是肯定的，便多一份持基的淡定；如果答案是否定的，及時調(diào)整就是一種進步。

市場永遠(yuǎn)在波動，節(jié)日每年都會來，真正能帶來長期回報的，從來不是捕捉每一個節(jié)后紅包，而是在無數(shù)個市場周期里，保留理性、守住紀(jì)律，保持與時代的優(yōu)秀資產(chǎn)同行的定力。

愿我們在馬年春節(jié)，既能享受闔家團圓的溫暖，也能擁有投資路上的從容。

參考資料：

《持股過節(jié)，還是持幣過節(jié)？》，國信證券，2026.2.7

《持股過節(jié)是否是優(yōu)選？》，財通證券，2026.2.8

風(fēng)險提示

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