國(guó)盛證券股份有限公司（證券代碼：002670）發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.1億元至2.8億元，較2024年1.67億元同比增長(zhǎng)25.44%至67.25%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.06億元至2.76億元，同比增長(zhǎng)33.66%至78.99%?；久抗墒找骖A(yù)計(jì)為0.1085元至0.1447元，較上年0.0865元顯著提升。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯示公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。

業(yè)績(jī)預(yù)增的主要?jiǎng)恿?lái)源于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的全面改善。在2025年資本市場(chǎng)交投活躍的背景下，公司證券經(jīng)紀(jì)、投行、期貨經(jīng)紀(jì)等核心業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。這表明公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)板塊已走出前期低谷，進(jìn)入復(fù)蘇通道。特別是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的同步改善，反映出公司整體經(jīng)營(yíng)狀況的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

值得注意的是，公司扣非凈利潤(rùn)增速區(qū)間上限高于凈利潤(rùn)增速，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)改善力度可能超過(guò)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。這種盈利質(zhì)量提升，體現(xiàn)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)和經(jīng)營(yíng)效率的優(yōu)化。

業(yè)績(jī)預(yù)告特別指出，公司通過(guò)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)各類減值損失同比減少。這一改善具有雙重意義：一方面，資產(chǎn)質(zhì)量提升直接減少撥備計(jì)提，增厚當(dāng)期利潤(rùn)；另一方面，風(fēng)險(xiǎn)控制能力增強(qiáng)為公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供保障，降低未來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)性。

在證券行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的背景下，國(guó)盛證券能夠有效控制資產(chǎn)質(zhì)量，顯示其風(fēng)險(xiǎn)管理體系日趨成熟。這種穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念，有助于公司在市場(chǎng)波動(dòng)中保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，公司確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅資產(chǎn)，相應(yīng)增加利潤(rùn)。這一會(huì)計(jì)處理體現(xiàn)公司稅務(wù)籌劃的優(yōu)化，通過(guò)合理確認(rèn)可抵扣暫時(shí)性差異，提升資產(chǎn)使用效率。遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)，既反映公司對(duì)未來(lái)盈利能力的信心，也體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理水平的提升。

盡管公司所持趣店股權(quán)受會(huì)計(jì)核算方式變更及市值波動(dòng)影響而減少利潤(rùn)，但整體業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。這一現(xiàn)象說(shuō)明：首先，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)足以抵消股權(quán)投資損失；其次，公司對(duì)單一股權(quán)投資的依賴度降低，業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)更趨健康；最后，公司主動(dòng)管理投資組合，控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。

公司堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)初心，持續(xù)強(qiáng)化專業(yè)服務(wù)能力和投研能力。這一戰(zhàn)略定位使公司在資本市場(chǎng)服務(wù)中找準(zhǔn)自身位置，通過(guò)專業(yè)能力提升構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在全面注冊(cè)制推行的背景下，券商專業(yè)能力的重要性凸顯，國(guó)盛證券通過(guò)投研體系建設(shè)，提升項(xiàng)目甄別和定價(jià)能力，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供支撐。

2025年，資本市場(chǎng)改革深化，交投活躍度提升，為券商業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好環(huán)境。科創(chuàng)板做市制度推出、北交所改革深化、公募基金行業(yè)發(fā)展等政策利好，為券商帶來(lái)新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。國(guó)盛證券準(zhǔn)確把握市場(chǎng)機(jī)遇，夯實(shí)客戶基礎(chǔ)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

盡管業(yè)績(jī)改善明顯，但國(guó)盛證券仍面臨挑戰(zhàn)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能壓縮利潤(rùn)空間，市場(chǎng)波動(dòng)影響業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，創(chuàng)新業(yè)務(wù)培育需要持續(xù)投入。公司需要在以下方面繼續(xù)努力：一是加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升財(cái)富管理等輕資本業(yè)務(wù)占比；二是加強(qiáng)金融科技應(yīng)用，提高運(yùn)營(yíng)效率；三是優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，降低對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴。

從估值角度看，國(guó)盛證券目前市盈率處于行業(yè)合理水平。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)全面改善，風(fēng)險(xiǎn)控制能力增強(qiáng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有較好持續(xù)性。投資者可重點(diǎn)關(guān)注公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市占率變化、投行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、資產(chǎn)管理規(guī)模等指標(biāo)。

本次業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)僅為初步測(cè)算結(jié)果，具體數(shù)據(jù)以經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告為準(zhǔn)。但總體來(lái)看，國(guó)盛證券2025年的業(yè)績(jī)預(yù)增符合市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了一家中小券商通過(guò)業(yè)務(wù)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的路徑。隨著資本市場(chǎng)改革深入推進(jìn)，公司有望憑借專業(yè)能力提升和風(fēng)險(xiǎn)管控優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。